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Volkswagen resurgirá de sus cenizas y ayudará a cambiar el modelo de automoción mundial, pero aún no

El dieselgate, como ya se denomina al escandalazo de Volkswagen, está haciendo correr ríos de tinta. Existen interpretaciones de lo que ha pasado y de lo que está pasando para todos los gustos. Yo, en cambio, prefiero arriesgarme y predecir lo que creo que pasará con la empresa a corto, medio y largo plazo. Y a largo plazo, y a pesar de estar rabiosamente corto en el valor, tengo muy buenas sensaciones a la vista de que los dirigentes de Volkswagen han adoptado la mejor decisión posible: afrontar los problemas como personas maduras.

A corto plazo acerté con lo que iba a pasarle a la cotización, incluso me quedé corto en la caída prevista. Hoy por hoy no veo operación bursátil más segura que vender calls fuera de dinero de VOW; y la barrera de los 50 es la única que me parece fiable como suelo.

Y no me digáis que está "barata", sabéis que es absurdo valorar a la empresa por su PER del año presente o futuro proforma. Volkswagen dará pérdidas durante este trimestre y el que viene, y será un milagro que no presente pérdidas también durante un año o dos más. No se trata sólo de que venderá menos coches, sino de una cuestión que toca lo más íntimo y profundo de una empresa: su intangible. La marca de Volkswagen transmite sensación de engaño y trampa, y de ahí al siguiente estadio, la falta de confianza y la escasa fiabilidad que llega al consumidor, aunque se trata de la marca que hace presuntamente los mejores utilitarios (trucados) del mundo, media sólo un paso el cual se recorre en seguida.

Y, sin embargo, creo que la empresa saldrá reforzada de todo este escándalo. Mi impresión es que, dentro de unos años, Volkswagen será una empresa mejor y con productos mucho más fiables, mucho más respetuosos con el medio ambiente y dignos de confianza.

Ya dije que los dirigentes están haciendo lo mejor que se puede hacer. Su CEO admitió todo cuando se descubrió el pastel y ofreció el máximo de colaboración, se provisionaron miles de millones para hacer frente a un posible acuerdo con la EPA y el director en USA dijo que la cagaron sin paliativos, we have totally screwed up. Eso indica, en mi humilde opinión, que están deseando tocar fondo cuanto antes, que aceptan la realidad por dura que sea y que harán frente a lo que venga, por difícil que se ponga la situación. Darán pérdidas, se convertirán en el nuevo símbolo de la vergüenza alemana, un sentimiento permanentemente instalado en el colectivo de ese país desde que perdieron la guerra en 1945, las pasarán canutas y sudarán de lo lindo, pero la empresa sobrevivirá y todos arrimarán el hombro para que así sea. Es esa capacidad de sentir vergüenza y ponerse a trabajar para eliminar sus efectos una de las grandes virtudes de ese pueblo. Los conozco e incluso los quiero, no hablo alemán por casualidad, son un pueblo admirable con toda su capacidad de trabajo.

No estoy deseando que lo superen, sé que lo superarán. Todo apunta a ello.

Volkswagen renacerá de su turbia situación en pocos años. En medio puede haber pasado de todo, desde una profunda reestructuración incluyendo un downsize notorio hasta ventas de partes de negocios... e incluso un cambio de nombre ¿por qué no?. Sin embargo, creo que sé por donde podrán ir los tiros, trataré de desgranarlo brevemente:

  • Lo que va a experimentar Volkswagen vendrá a ser lo más parecido a una epifanía en el sentido de que, tras un profundo shock que le cambia todos los esquemas, surgirá coni una nueva personalidad. Sí, las personas jurídicas también tienen personalidad. Volkswagen es ahora un mero depredador de recursos a costa de todo el planeta, pero ya sabe que quiere ser algo muy distinto en el futuro.
  • Probablemente la división diesel del grupo será vendida a otro fabricante. No se querrá tener nada que ver con este segmento de negocio que tantos problemas ha generado por unas miles de unidades a vender en un país muy lejano que, al igual que Alemania, no deja pasar una. Es de cajón, es imposible hacer coches potentes y a la vez que emitan poco hollín y poco NOx si no se "parchean", como hace el grupo PSA con su catalizador de urea. El motor de combustión interna ha tenido su siglo de gloria, que venga el reemplazo.
  • La prioridad de la empresa será alejarse de todo lo que suene a "emisiones". Seguirán conservando el segmento de gasolina y reforzarán los coches híbridos y de gas. Pero en cuanto tengan oxígeno financiero (venga una AK al canto) darán un impulso extraordinario al modelo que romperá todas las perspectivas: Volkswagen abrazará el vehículo 100% eléctrico con fervor casi religioso aprovechando que Alemania es el campeón ambiental europeo y el líder de energías renovables, no de forma accesoria como hasta ahora. Están en el momento adecuado, en el país adecuado y tras la catarsis adecuada. Y empresas punteras como Tesla encontrarán en la empresa alemana un formidable competidor, justo lo que Elon Musk desea.
  • En una demostración impecable de como funciona la Ley del Péndulo, la empresa se volcará con los negocios medioambientalmente sostenibles. Cabe incluso una diversificación hacia nichos insospechados. El coche eléctrico necesita de fuentes de electricidad limpias y de gestión energética impecables. La Volkswagen del futuro no será sólo automoción, aspirará a convertirse en un símbolo del Fénix resurgiendo de sus cenizas que pretende devolver a la Sociedad todo lo robado y más.
  • Los accionistas actuales serán machacados y será muy difícil que no caigan ampliaciones de capital cuantiosas en breve. Pero los alemanes pagan su deuda religiosamente. Los bonos del grupo Volkswagen que se están devaluando estos días y que ahora son una oportunidad de inversión interesante porque caen a medida que cae la credibilidad del grupo, volverán a superar el 100% del valor nominal. Antes de que Volkswagen o una de sus filiales deje de pagar un bono se quedará toda la plantilla sin bonus (7.000€ al año que no verán en una temporada) y hasta sin vacaciones si es necesario, los comités de empresa alemanes están solidariamente unidos a las direcciones de sus empresas. Tras 1945 el alemán medio empleaba varias horas a la semana a trabajar para el Estado con el fin de reconstruir el país, y lo consiguieron.

 

Avisadme en 2017 para volver a analizar la empresa como oportunidad alcista.

Sean precavidos y confíen en la innovación, el hacer las cosas bien y los negocios limpios.

 

 

Disclaimer

Este post, como todos los que aparecen en el blog Ecos Solares cuando se analizan oportunidades de inversión y/o especulación, es una reflexión que comparto libremente en Rankia por motivos puramente educativos, de incremento desmesurado del ya de por sí desmesurado y soberbio ego personal y de fortalecimiento de amistad y relaciones personales con otros inversores y especuladores particulares de la Comunidad de Rankia,  y nunca se podrá considerar como una recomendación de inversión. El usuario que está detrás del nick "Solrac" no está habilitado para crear recomendaciones de mercado, ni gestionar carteras ajenas y ni lo hace ni pretende hacerlo al margen de la Ley. Este usuario, en todo caso, sólo ejerce actividades de inversión acogidas en el artículo 62.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores como excepciones a la aplicación de dicha Ley. La decisión de invertir es personalísima y autónoma y debe realizarse en un marco responsable por adultos formados.

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Este post, como todos los que aparecen en el blog Ecos Solares cuando se analizan oportunidades de inversión y/o especulación, es una reflexión que comparto libremente en Rankia por motivos puramente educativos, de incremento desmesurado del ya de por sí desmesurado y soberbio ego personal y de fortalecimiento de amistad y relaciones personales con otros inversores particulares de la Comunidad de Rankia, y nunca se podrá considerar como una recomendación de inversión. El usuario que está detrás del nick "Solrac" no está habilitado para crear recomendaciones de mercado, gestionar carteras ajenas y ni lo hace ni pretende hacerlo al margen de la Ley. Este usuario, en todo caso, sólo ejerce actividades de inversión acogidas en el artículo 62.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores como excepciones a la aplicación de dicha Ley. La decisión de invertir es personalísima y autónoma y debe realizarse en un marco responsable por adultos formados.

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  1. en respuesta a Rankapino
    -
    #20
    24/09/15 10:40

    Como para no..... alguno se debió quedar sin pelos directamente....
    Si bien es cierto lo que apunta Solrac, en el 2008 VOW estaba en una tendencia alcista muy clara y las bajadas que sufrió antes del córner tenían muy poco volumen. Ahora no parece igual, los dos días de bajadas iban con bastante volumen, pero la subida de ayer tampoco ha estado mal. Personalmente voy a ver los toros desde la barrera.

    Saludos

  2. #19
    24/09/15 09:46

    Al final dónde encontrásteis las puts de Vow? en IB aparecen pero no se mueven... no sé si es que me faltan datos para ese mercado.

    En los comentarios se ha recordado el corner de Porsche y se me han puesto los pelos como escarpias.

  3. en respuesta a eidur
    -
    #18
    24/09/15 09:38

    Lo siento por la acentuación, estoy con el móvil.

  4. #17
    24/09/15 09:36

    Saludos, yo he vuelto a comprar acciones de bmw,entre la bajada que llevaban y que probablemente pesque ventas con el dieselgate, es decir habra posibles compradores de audi que compren un bmw, esperó que la empresa siga dando buenos números.

  5. #16
    24/09/15 08:41

    Lo triste es que se solucionara con alguna multa simbólica y alguna dimisión. A sido muy grabe: estafar y contaminar. Lo mejor que le podría pasar es que a algún dirigente o alto cargo se le considere responsable y se le enjuicie de verdad, y si ha de ir a la cárcel que vaya, así estariamos más tranquilos y sabriamos la proxima vez se lo pensaran dos veces, sino esto seguirá siendo lo de siempre. Unos hacen lo que quieren sin casi repercusión y el resto no.
    s2

  6. #15
    24/09/15 02:54

    Solrac yo no sé inglés y el traslator no me traduce el pdf, es el estudio que al parecer dio origen a la movida esta
    http://www.theicct.org/sites/default/files/publications/ICCT_PEMS-study_diesel-cars_20141013.pdf

    Viene de aquí
    http://www.gurusblog.com/archives/doctorado-uji-castellon-irregularidades-volkswagen/23/09/2015/

  7. #14
    24/09/15 00:39

    Un poco de fervor alemán Solrac,

    el estereotipo de la gran capacidad de trabajo del pueblo alemán se desmejora desde mi punto de vista cuando su prosperidad va ligada directamente al empeoramiento de sus socios,

    Solrac con Alemania ganan los alemanes, no ganamos todos, para mi esta es una diferencia importante.

    Sin comentarios sobre que los alemanes pagan religiosamente sus deudas, ir incluso a la wikipedia.

    Para mi lo peor, ni siquiera es eso, detesto las lecciones de moral de los teutones, desde luego yo no les hago la ola como tu, ni como muchos en estos tiempos.

    Lo siento, pero no estoy de acuerdo, y a Volkswagen que les den morcilla, a mi que reconozcan su estafa tan abiertamente, no implica necesariamente una virtud, la apreciación que haces sobre su posible evolución futura puede ser acertada, un ejemplo en España es por ejemplo Bankia que ha estado lleno de porqueria, y no lo están haciendo mal ahora con sus clientes, pero eso forma parte mas de una ley natural de la vida que de una cualidad particular del pueblo alemán.

    Saludos

  8. en respuesta a Solrac
    -
    #13
    23/09/15 23:23

    Eso es cierto sí señor, aunque también es cierto, como advierte Francisco Llinares, que con las impresoras funcionando a todo meter los cambios de tendencia están fallando cosa fina.

  9. en respuesta a Mikelone
    -
    Top 25
    #12
    23/09/15 21:32

    Cuando el córner de Porsche, VW estaba en tendencia alcista.

  10. #11
    23/09/15 18:35

    La verdad es que están para meterles unos cortos, ahora bien, viendo el córner que Porsche le endosó a los bajistas en el 2008, no me emocionaria a vender no vaya a ser.....

  11. Top 100
    #10
    23/09/15 15:59

    El bonus es lo primero que recortaran , que yo sepa es por beneficios y productividad ..que no viene solo de producir mucho sino bien y sin fallos de fabricacion ..

    pero claro mejor perder dinero que el trabajo

    un abrazo

  12. en respuesta a Ismael Vargas
    -
    Top 100
    #9
    23/09/15 15:53

    de nada es un placer aportar

    aqui hay que vigilar mucho el volumen de ventas si baja sin ser mucho el efecto a nivel resultados es o puede ser bastante mayor..y sino no lo es sera por apretar a empleados, proveedores etc..Efecto cascada que eso ahora mismo no lo sabe nadie

    esto va a durar y mucho aunque arreglen lo de la multa

    un abrazo

  13. en respuesta a Txuska
    -
    Top 100
    #8
    23/09/15 15:32

    Gracias Txuska, ya me parecían datos raros... Gracias.

  14. en respuesta a Ismael Vargas
    -
    Top 100
    #7
    23/09/15 15:31

    http://www.elmundo.es/motor/2015/03/12/55018bd322601d6f118b4570.html

    Has mezclado cifras

    beneficio operativo de la marca Wolkswagen con ventas del grupo

    aquí hay una cuestión MUYYYY importante Wolkswagen gana menos, pero provoca economías de escalas en el el resto del grupo al compartir plataformas y motores ..bajar en ventas X es bajar 2o 3 X en beneficios

    Un abrazo

  15. en respuesta a deslorian
    -
    Top 100
    #6
    23/09/15 15:08

    No es buen negocio el automovilístico, las quiebras están a la orden del dia y las dificultades es lo habitual en este negocio, lo conozco porque trabaje en el antes de colgar los bártulos, yo no pondría mi dinero en un negocio de estos.
    s2

  16. #5
    23/09/15 13:42

    Yo no lo tengo tan claro Solrac, Volkswagen a llegado donde ha llegado por sus diésel, bueno y el resto de marcas generalistas sin los diésel no serían lo que son ni de lejos, y lleva muchos años abrazado al tema ecológico, la primera fue el lupo 3l, un tricilíndrico que a finales de los 90 conseguía un consumo, luego una contaminación, que ahora aún no están alcanzando los utilitarios más vendidos comparables (corsa, clio, ibiza, focus .........) y era un puro ejercicio de promoción "por la ecología" donde cada coche vendido arrojaba pérdidas, siguieron con la venta de vehículos + cuota de árboles para "neutralizar" el CO2 emitido en su uso (50.000 km para comenzar) con versiones blue, con esos motores de que hablábamos en gasolina de baja cilindrada y múltiples "accesorios" y sistemas de prestaciones/consumo/contaminación menores, también entraron en el eléctrico pero ahí, como para todos los fabricantes, no tienen ventajas competitivas reales y solo las tendrá el fabricante que consiga una batería claramente mejor en peso/coste/prestaciones/duración, que ese fabricante "pionero" sea el grupo Volkswagen el fiat el GM el ................ será cuestión de probabilidad no de esfuerzo, porque todos se esforzarán igual, de echo en esa carrera hay muchas más ingenierías/empresas/star up ....... que las 100% automovilísticas, con lo cual las automovilísticas tendría que pagarlo si no son suyas, ese mejor postor futuro, visto desde el momento actual, parece improbable que pueda ser el grupo Volkswagen, y eso si se consigue "la poción mágica".

    Si con el resto de marcas son igual de exigentes yo creo que se igualarán todas por abajo porque creo todas están en lo mismo, si quieres prestaciones contaminas, todas las marcas compran los vehículos de sus competidores, si alguna tuviera algo claramente mejor lo copiarían o harían de otra forma para conseguir el mismo resultado, pasó con las presiones de inyección de Volkswagen (les llevó 5 o 6 años ponerlos en mercado pero llegaron, vía industria auxiliar por cierto).

    Si no les zurran a todos estos lo van a pasar muy mal, no digo que desaparezcan ni mucho menos, pero en posición top no los veo a 10 años vista, me parece una apuesta de mucho riesgo, si les sancionan por esos 11 millones de unidades por la cuarta parte de lo que se está planteando son 100.000 millones, si no deja de cotizar ya sería toda una hazaña.

  17. en respuesta a Scoralstom
    -
    #4
    23/09/15 13:17

    Como te comentaba un día en otro foro... A esto es el miedo que me da cuando pienso en invertir directamente en acciones y no en fondos indexados. Teóricamente una buena empresa.... Está claro qué riesgo hay en todos lados pero... Vaya liada

  18. Top 100
    #3
    23/09/15 12:36

    Si me permites voy a dejar una imagen... Y una cifra... El Net Income de 2014 fue de 2.476 millones de € y los ingresos por ventas de 202.458 millones de euros...

    Si estos tíos han mentido, con la reputación que tienen... O tienes razón y la empresa acaba renaciendo, o se desmonta la paraeta y cada marca se va por un lado. Espero que tengas razón, y que esto se resuelva.

    ¿Crees que esto puede ser una práctica habitual en el sector? o será Volkswagen un caso particular...? Porque si con la imagen de marca, reputación, ventas... Lo ha hecho, ¿Cómo competía la competencia en emisiones?

    Están cayendo el resto de automovilísticas:

    Porsche, Audi, Peugeot, Daimler, BMW...

    Y también las que fabrican componentes:
    Valeo, Faurecia, Rheinme Tall, (CIE también caía...)

    A los costes de la multa habrá que sumarle los costes derivados (legales, cambios en motores, márketing... nuevos desarrollos...) Será interesante seguir la evolución de las cuentas, resultados y cotización.

  19. #2
    23/09/15 12:35

    Yo creo que se centrarán más en convencer a la gente de que ya no mienten que en intentar pasar a ser una empresa "verde". Si de verdad quieren ser ecológicos, que hagan coches de no mas de 50cv.

    Para que se produzca la popularización del coche eléctrico lo que tiene que cambiar es la mentalidad y costumbres de las personas. Los coches eléctricos nunca serán perfectos sustitutivos de los de combustión y viceversa, son cosas parecidas pero distintas.

    Lo que yo no entiendo es por que en Europa se ha promocionado tanto el motor diesel, siendo que es más contaminante que el de gasolina.

    Pero vamos, en general bastante de acuerdo con tu opinión, salvo eso de que el Betis es el mejor equipo del mundo... ;-)

  20. Top 100
    #1
    23/09/15 12:15

    Vaya con el coche del pueblo.............¿pero que hay de lo mio?? al accionista lo han arruinado y el que engaña sigue con sus varios millones de sueldo, no me niegues que un poco de asco da todo esto.
    s2