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Estoy viendo demasiados análisis recomendando comprar Índices/equity/SVXY basados en indicadores que involucran al VIX que funcionaron en el pasado.

Pero creo que nunca he visto un VIX tan disparado con una caída de mercado tan relativamente baja. Me parece que esos análisis, por alguna razón, ya no son válidos tomando esas cotas.

No es de recibo que te digan que compres SVXY aunque haya caído casi la mitad (solo) cuando aún no están los futuros ni en contango y viendo como languidece China.

Ver tanta recomendación de aprovechar "suelos de mercado formados en día y medio" me pone bajista total.

25/08/2015

 

En estos días en que tanto SVXY como su hermano mellizo de mejorable calidad (XIV) han caído tantísimo en tan poco tiempo, surgen todo tipo de artículos por doquier aconsejando ponerse corto en el VIX, es decir, de comprar estos engendros financieros. Yo creo que son ganas de comprar caro lo que, muy probablemente, se podrá comprar más barato en un futuro.

Cuando se habla de estos instrumentos referenciados al índice de volatilidad por excelencia (volatilidad de las opciones del S&P 500, ojo, no me cansaré de repetirlo, no del propio índice S&P 500), se suelen cometer errores de bulto. Varios de ellos ya los desgrané en un artículo anterior. Pero otros los podrán descubrir muchos inversores en sus propias carnes con el tiempo.

Es fácil leer artículos valiosos como este de Imarlo sobre el SVXY y tergiversarlo, obviando las advertencias del propio autor, para engañarnos a nosotros mismos. ¡Un instrumento que sube mucho más rápido que la bolsa! Incluso que sube aunque la bolsa no suba. Sí, es cierto. Y también es cierto que es un engendro que puede perder un 90% de su valor en pocas semanas. Sí, como lo leen, 90%. De hecho, SVXY ha perdido el 55% de su valor en bolsa en exactamente doce días. Y no hará falta que pasen 12 días más para que pierda otro 50% si la situación persiste.

Resulta difícil de creer, ¿verdad? Parecía haber hecho suelo en 50,el  angelito... Pero en los bichitos volátiles el suelo, a pesar de que veas ilusiones ópticas, como un triángulo decreciente con cota en los 50, no existe.

 

 

Hoy no ha sido un día especialmente traumático en EE.UU. La bolsa no se ha dejado ni un 3% y el S&P 500 sigue por encima de los 1.900. Es decir, puede bajar más, mucho más, sin perder la alcista primaria. De hecho, todo apunta a que pueda bajar más porque se reúnen las condiciones para ello, desde China, emergentes y demás parafernalia apocalíptica, hasta el miedo atávico del inversor al "coco" de la bolsa. El inminente, el terrible Octubre, que está ahí a la vuelta de la esquina. Pero sobre todo, que los futuros del VIX están en backwardation y no tienen pinta de querer entrar en contango, lo que podría realimentar, de forma muy truculenta debido un mecanismo evolutivo de supervivencia con el que nos ha dotado la Naturaleza llamado "miedo", una cierta profecía autocumplida.

 

 

Sólo llevamos unos días en backwardation y la magnitud del mismo ni siquiera ha llegado al 20%. Aún puede ir a más, claro que sí.

No me entiendan mal, no soy un apocalíptico ni un bajista profesional, en realidad trato de ganar con cualquier tipo de mercado, bajista, alcista o narcisista (otra cosa es que lo consiga). Yo  soy el primero que quiere comprar SVXY, como dije hace pocos días avisando de que podrían darse las circunstancias pronto, iluso de mí. Pero la realidad es la que es: SVXY y su hermano genéticamente poco confiable, XIV, se han pulido hoy el 14% de las carteras de no pocos inversores en el mundo. Mientras, yo atesoraba el apestoso y denostado VXX, aquel que se supone que nunca se debe mantener más de unas horas, el orco de Mordor del inversor value. Pues sepan que lo tengo muy cerquita para darle muchos besitos y abracitos, bien pegadito a mí, todo el tiempo que dure esta situación.

¿Qué hasta cuando durará? Ni idea, nadie lo sabe. Pero desde luego mientras los futuros del VIX estén en contango la cosa está muy clara:

No hay nada que impida que el SVXY pierda el 90% de su valor en pocas semanas o meses.

Y, por otra parte, no hay nada que impida a VXX triplicar su valor en poco tiempo.

Ahora bien, si desean jugar a "adivinar" un suelo de mercado, adelante. Creo que el cementerio de los valientes que lo intentan tiene más cadáveres que las trincheras de Verdún. Hay que tenerlos muy bien puestos para comprar SVXY a 50, ver como eventualmente bajaría a 15 ó 10 y aguantar (dos semanas, dos meses, dos años... nadie sabe cuando ni como) a que llegue de nuevo a 50, se necesita estar hecho de otra pasta, y yo... I'm just a man.

Y es muy posible también que ese suelo se haya dado hoy mismo, claro que sí, siempre acertará alguien, después de todo hay cientos de miles de personas metidas en estos fregados. Entonces alguien rescatará este post en unos días y dirá, Solrac, cagueta, te has equivocado y yo estoy forrado, no eres perfecto, jijaju.

Sí, no me voy a forrar tan rápido, pero tampoco me va a atropellar un autobús llamado backwardation. Si algo me han enseñado estos cuatro años de bolsa mal contados que llevo en el cuerpo, gracias a mis fallos y ruinas parciales, es que las prisas matan.

Las prisas en bolsa son letales.

Por otro lado, la posibilidad de comprar SVXY a mitad de precio, es decir, vender puts de forma sistemática del SVXY, está siempre ahí. Hoy mismo se han podido vender puts del strike 20 de enero de 2016 a poco más de dos dólares, lo que en la práctica significa que si SVXY alcanza ese precio para entonces o antes, estaremos comprando el activo a poco menos de 18$. Menudo descuento, oiga. Y si no llega, bien rica es la prima que nos conceden, ¿no?

No los 42,88 a los que ha cerrado, no. 18.

Sean prudentes con estas criaturas. Tienen guasa. De la mala. Y si se aventuran en la aventura, háganlo en pequeños paquetes y promediando con cabeza.

 

Disclaimer

Este post, como todos los que aparecen en el blog Ecos Solares cuando se analizan oportunidades de inversión y/o especulación, es una reflexión que comparto libremente en Rankia por motivos puramente educativos, de incremento desmesurado del ya de por sí desmesurado y soberbio ego personal y de fortalecimiento de amistad y relaciones personales con otros inversores y especuladores particulares de la Comunidad de Rankia,  y nunca se podrá considerar como una recomendación de inversión. El usuario que está detrás del nick "Solrac" no está habilitado para crear recomendaciones de mercado, ni gestionar carteras ajenas y ni lo hace ni pretende hacerlo al margen de la Ley. Este usuario, en todo caso, sólo ejerce actividades de inversión acogidas en el artículo 62.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores como excepciones a la aplicación de dicha Ley. La decisión de invertir es personalísima y autónoma y debe realizarse en un marco responsable por adultos formados.

 

 

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Disclaimer

Este post, como todos los que aparecen en el blog Ecos Solares cuando se analizan oportunidades de inversión y/o especulación, es una reflexión que comparto libremente en Rankia por motivos puramente educativos, de incremento desmesurado del ya de por sí desmesurado y soberbio ego personal y de fortalecimiento de amistad y relaciones personales con otros inversores particulares de la Comunidad de Rankia, y nunca se podrá considerar como una recomendación de inversión. El usuario que está detrás del nick "Solrac" no está habilitado para crear recomendaciones de mercado, gestionar carteras ajenas y ni lo hace ni pretende hacerlo al margen de la Ley. Este usuario, en todo caso, sólo ejerce actividades de inversión acogidas en el artículo 62.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores como excepciones a la aplicación de dicha Ley. La decisión de invertir es personalísima y autónoma y debe realizarse en un marco responsable por adultos formados.

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  1. en respuesta a Rankapino
    -
    Top 100
    #20
    05/09/15 10:39

    En ese bichejo esta claro que lo que interesa en comprar calls

  2. en respuesta a berebere
    -
    #19
    04/09/15 20:20

    Desde luego que no es ninguna tontería, pero estoy MUUUUY escaldado de la venta de puts desnudas del petróleo... o si no las del SAN que ambos tenemos.

    Por ahora sigo cargando SVXY poquito a poco... Además con la venta de puts el beneficio es limitado. No es cierto que equivalgan a una compra del subyacente con descuento. Eso solo es cierto cuando te ejecutan, pero si el subyacente se dispara antes, tú no lo has comprado y te pierdes la subida.

    En esta ocasión mi estrategia consiste en resistir hasta que vuelva a 90 pero esta vez sí, haciendo cálculos para aguantar una bajada del bicho hasta 10, o hasta 0 si me apuras y por supuesto dejando algo de saldo para cargar en esos niveles.

    Otras estrategias que me parecen buenas y que propuso Llinares son la compra de puts, tb por lotes, del VXX o del UVXY... o por qué no, la compra de calls del SVXY.

    A ver si te vienes a IB, que yo sé que a tí también te gusta, que si no no andarías leyendo estos posts....jejeje. ;)

  3. en respuesta a Rankapino
    -
    Top 25
    #18
    04/09/15 19:31

    Pues hemos llegado "al mañana" y.... no.

    Lo de la venta de puts SVXY de enero a bajo precio no es ninguna tontería, míratelo tú que puedes, sabes y te gusta ;-)

  4. en respuesta a Solrac
    -
    #17
    03/09/15 17:03

    Sí, queda claro. Una pena no poder conocer el futuro, aunque sea el futuro inmediato dentro de 10 minutos ;)

    Pues el BW está bajando y a este ritmo mañana entramos en contango....

  5. en respuesta a Rankapino
    -
    Top 25
    #16
    03/09/15 12:11

    No, si está claro que cuando el VIX tira es lo que hace ajustarse a los futuros en su estructura. El problema es que muchos creen que la correlación bear market/VIX subiendo es sagrada, y eso no es así.

    Desde luego la entrada por lotes es una estrategia con mucha cabeza. Lo que ocurre es que, con bastante probabilidad, este otoño sea calentito en bolsa por la confluencia de factores exógenos que pueden afectar de lleno a USA, por lo que no veo este repunte del VIX como un mero sarpullido veraniego.

    Por supuesto que me puedo equivocar, pero las probabilidades de una bajada adicional en las siguiente semanas creo que son altitas.

    Saludos.

  6. #15
    03/09/15 10:48

    En relación a todo lo comentado, creo que a veces pensamos (al menos yo lo he pensado así) en la cotización del VIX y en el contango o BW como entidades independientes, pero está claro que están relacionadas y mucho. Con un VIX en 13, los futuros cotizarán más altos porque todo el mundo piensa que va a subir. Sin embargo si en dos días se pone el VIX en 45 pues ya es raro quien piense que va seguir subiendo y los futuros pasan a BW.

    Estando donde estamos ahora, si cualquier día el VIX bajase medianamente, pongamos de 26 a 20, quizás los futuros se queden descolgados por arriba y entrase en contango. Es decir, no queremos meternos en el SVXY hasta que entre en contango el VIX pero quizás eso se produzca el mismo día que el VIX baje mucho y el SVXY ya esté muy alto para entrar. Es decir, el BW o contango es un buen indicador pero no sé si es lo suficientemente adelantado o no con respecto a lo que pueda ocurrir.

    Por eso defendía yo la entrada por lotes, asumiendo que no tenemos ni idea del mínimo y que lo único que podemos hacer es dosificar unos lotes en base a la liquidez de cada uno y suponiendo como hipótesis de partida que el bicho pueda ir a 0 en algún momento pero que también volverá a tocar los 100.

  7. en respuesta a Solrac
    -
    #14
    Conanbab
    02/09/15 12:59

    Compre el 13 de agosto vxx y vxz,cerrado el 25 de agosto esta operación.Venus aspectos son la causa de posibles subidas de volatilidad y pánico en los mercados,la historia lo demuestra proporcionando buen time.Aunque el aspecto fuerte que ocasiona fuertes incrementos de volatilidad es la relación de jupiter y Saturno con urano,destacando si hay cuadraturas y menos en oposiciones.
    bye...

  8. en respuesta a Lodeiro
    -
    Top 25
    #13
    02/09/15 12:13

    No, no me enojo en absoluto. Pero con respecto a atribuirme palabras que no he dicho soy inflexible porque luego vienen los malentendidos.

    Sí, estoy dentro de VXX y por ahora no me voy a salir. Igual me tengo que salir con pérdidas, es parte del "juego".

    Buen rollo, paz y amor...

  9. en respuesta a Solrac
    -
    #12
    02/09/15 12:03

    Pero que tomas todo al enojo,hombre,no sabia que ya estabas adentro de VXX,pues claro te felicito,ha subido en medio mes casi un 100%,en art que yo veo entendí mal,parece que no has dado tdvia entrada a VXX,y te digo que con 10% me bastaría,
    Espero que des tu opinión si seguirías en VXX,es mas un arbitraje,bien pensado tpco estaría mal
    En lo que respecta a que no hay activo seguro en bolsa sea que sea sigo asegurandolo,pero estate seguro que soy hombre de bien y me alegro por todo lo que llevas ganado en VXX,o crees que me pongo contento si gana un banco y no un trader pequeño?estoy seguro que necesitas mas la plata que ellos,saludos

  10. en respuesta a rasago
    -
    Top 25
    #11
    02/09/15 11:54

    Un -14% en el día de ayer como quien lava, mientras que el S&P 500 ni siquiera se apeó un 3%. Acojona, aquí sólo deben entrar los valientes y los locos de atar. A este paso si el S&P 500 llegara a 1.670, una buena bajada pero, ojo, no se habría perdido la primaria alcista siquiera, SVXY podría valer 10 e incluso menos. Pero tal y como lo cuento, no es ninguna fantasía.

  11. en respuesta a Rankapino
    -
    Top 25
    #10
    02/09/15 11:52

    A ver, esto es difícil de pelotas, para que engañarnos. Pero por lo menos me alegro de haber aportado un poco de perspectiva.

    Saludos y mucha suerte.

  12. en respuesta a Javiwoll
    -
    Top 25
    #9
    02/09/15 11:52

    Sí javiwoll, gracias por el enlace de vixcentral, aparece en una de las imágenes y como tag en este post. Pero nunca está de más recordarlo. Un sitio mantenido por un particular, tan bueno, tan claro, sin publicidad, gratuito. Un tesoro.

  13. en respuesta a Lodeiro
    -
    Top 25
    #8
    02/09/15 11:49
    Esto es pasta de cada uno,nadie te reclamará y te hechara en cara eso
    ¿Qué no? Al igual que pocos se cortan en exigir abogados o dentistas gratis (Anda bonita, mírame esta muela que me duele, tú que eres dentista. Señora, vaya al dentista a que le revise, que tiene la boca hecha trizas y con el sarro no veo nada. Uy no, que es muy caro), también hay quien se piensa que los blogueros aficionados del tres al cuarto somos asesores gratuitos que donamos las ideas, pasamos de compartir el beneficio, si lo hay, y debemos apechugar con las pérdidas ajenas. Si te contara algún privado que he recibido fliparías. Hispanistán en estado puro...
    Espero nos avises de tu punto de entrada en VXX
    ¡Chiquillo, pero si he avisado dos veces! Bueno, mira la primera: "En esas circunstancias, y teniendo siempre un ojo en el mercado, puede estar justificado comprar VXX o UVXY o sus derivados para mantenerlos todo ese tiempo que dure el canguelo. Eso sí, seamos conscientes de que se trata tan sólo de un rebote temporal que habrá que aprovechar, un rebote que puede agudizarse bastante más, como pasó en 2008." https://www.rankia.com/blog/ecos-solares/2913021-seamos-positivos-pensemos-que-esto-hunde-china-como-excusa-para-todo (22 de agosto, dos días antes del Black Monday)
    Pones que SVXY,no te dejara perder nunca ,aunque demore años,esto ya es milagroso,imagina los que colocaron dinero en el citi,merryl linch,incluso en BONOS de LEHMAN BROTHERS
    No tiene pero nada que ver, pero nada que ver, un activo con el otro. SVXY sólo puede dejarte en la estacada si quiebra el emisor, pero aún así su interior contiene futuros de verdad asegurados por una cámara de compensación de futuros, es decir, que incluso quebrando Proshares, seguiría vivo. SVXY se alimenta de la falta de miedo. El miedo no es eterno, en algún momento desparece, aunque el mercado siga languidenciendo, y empieza a subir. Pero vamos, no quiero convencerte, es sólo mi opinión y puedo estar equivocado.
    llegando a 3,que según dices fácil podría llegar
    No, yo no he dicho que veremos XIV a 3, ojo. No me gusta que se pongan en mi boca palabras que no he dicho... Lo que yo te dije es que XIV a 13 es un precio que, particularmente, no me parece lo suficientemente barato si la situación actual persiste. XIV está ya a 22, viene de 50, por lo que ha caído un 56% en dos semanas. Cayendo un 56% adicional en dos semanas, o en dos meses, lo tendrás por debajo de 10. XIV en 10 es un precio que me gusta bastante más que 13, je, je. Muchas gracias por tu apoyo.
  14. #7
    02/09/15 11:26

    Yo vendi ayer VIxy a 19,54 cn unas ganancias del 19% en 3 dias, ya que veía probable un rebote del SP500 para hoy, pero sin duda alguna hay k seguir apostando x VIXY en lugar de SVXY mientras persista este backwardation.

  15. en respuesta a Solrac
    -
    #6
    02/09/15 11:26

    Esto es pasta de cada uno,nadie te reclamará y te hechara en cara eso,sino no entiende nada de esto,espero nos avises de tu punto de entrada en VXX,no necesito un 300%, jeeeeee,si nada lo impide,un 150% parecería bastante fácil,yo agradecería que indiques cuando entrar aunque le erres,es mas ganar un 30 % en pocos meses SERIA una fortuna,el que no entienda esto,si que esta muerto
    Pones que SVXY,no te dejara perder nunca ,aunque demore años,esto ya es milagroso,imagina los que colocaron dinero en el citi,merryl linch,incluso en BONOS de LEHMAN BROTHERS,que hubieran dado por qué les devuelvan la pasta mas no sea para sus nietos
    La vdad mas gde es que no existe trade que seguro te devuelva SEGURO la plata,si con la tasa de u.s.a a 30 años a menos de un 3 % ,consigues un trade,que sea seguro,ya es milagroso
    Quien esta en bolsa y refriega algo a alguien,no entiende nada de nada,lo que mas te enseña la bolsa,es que eres tu y tu ordenador,no es como la vida,que tienes a tus papis, hermanos,tíos,infancia,,bullyng,jefe,etc,etc,etc,a quien CULPAR
    Bueno como sabes yo ya di mis entradas en XIV,es mas incluirá una mas a mis 3 dichas,la más fuerte cuando cuando XIV nos bendiga llegando a 3,que según dices fácil podría llegar,ojalá lo haga aunque dificilísimo sea,jeeeee
    Muchísimas gracias por el post y por compartir lo aprendido,pero nunca digas que un trade te devolverá seguro la plata,tus 4 años de experiencia son muy pocos para afirmar eso,ESO SI TE LO PUEDO ASEGURAR,nuevamente gracias x tu análisis y saludos
    PD ,He visto los bonos de goldman sachs a 30% de su valor cdo BUFFET puso millones en preferente de dicha acción ,y no ver manos que compraran,sabes porque?,porque los ojos de esas manos habían visto caer a a Lehman,y hoy después de tiempo y visto que ganaron fortunas,,igual afirmó,lo bien que hicieron en NO comprar,,,,,,,,,,

  16. #5
    02/09/15 10:16

    Lo estás explicando tan bien, que cuando aparezca aquí alguien quejándose porque recomendaste comprar XIV y SVXY, y compraron sin leer que hay que esperar que vuelva el contango, vamos a tener que llamar al tío de la vara para que los persiga al grito de "te lo mereces".

    No sé si ya has compartido este enlace para seguir el contango/backwardation: www.vixcentral.com .

  17. #4
    02/09/15 10:06

    Solrac a ti te pasa como al Benito que le decía al Manolo "Yo me crezco ante las universidades Manolo, me crezco ante las universidades .."

    Se ponen los dientes largos con las posibilidades y nuestra avaricia pero menudos morlacos, como decía el Benito también "asusta al miedo macho, asusta al miedo".

  18. #3
    02/09/15 09:24

    Muy buen post!!, Te agradezco enormemente esta serie de posts sobre el vix, yo voy largo en SVXY, pero si no fuese por tus advertencias (y porque no me queda más pasta, ;) ), habría cargado mucho más. Después de leerte me lo tomo con más calma....

    Saludos.

  19. en respuesta a Scoralstom
    -
    Top 25
    #2
    02/09/15 08:47

    No sólo no lo pierdes todo, sino que siempre recuperas. Pero no es lo mismo esperar un mes que cuatro años.

  20. Top 100
    #1
    02/09/15 08:21

    Da tanto miedo el animalito que piensas que puede llegar a perderlo todo, para un especulador como yo y desconocedor de que es lo que realmente hace (coca-cola se que vende un liquido que adora millones de personas y no te digo nada con ron añadido), poner pasta ahi es un acto de fe.

    s2