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Aunque no nos conocemos he decidido escribirle esta carta para llamar su atención sobre unos hechos que, como soy bien pensado, supongo que desconoce.

Antes de dirigirme a usted he intentado buscar apoyo sin éxito dirigiéndome a las autoridades competentes encargadas de la trasparencia y la formación de precios de los mercados de valores. Ver la carta a la C.N.M.V. Por supuesto, la entrada en vigor de la MIFID, ha refrendado la situación anterior.

Le escribo esta carta porque creo que es su deber defender con prioridad los intereses de la empresa y de los inversores que, depositando en AUDASA su confianza y su dinero, hacen el proyecto empresarial posible.

Este mes AUDASA tiene previsto lanzar una emisión de obligaciones bonificadas al 4.85% que después de su colocación cotizará en el AIAF.

El problema que nos preocupa es que el AIAF es un mercado para mayoristas, donde el inversor de a pie no puede colocar una orden de compra o de venta para que sea ejecutada cuando el mercado toque ese precio. De hecho los miembros de ese mercado ni siquiera te dan la horquilla de precios cuando la solicitas.

AUDASA tiene otras emisiones cotizando en este mercado que han sido colocadas en tramos minoristas, los títulos de este papel sufren una indefensión absoluta. En cambio, con las emisiones de AUDASA que cotizan en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid, se puede operar con fluidez y transparencia.

Para cumplir con su obligación de defender los intereses de sus inversores usted podría hacer una de estas tres cosas:

1- Que las emisiones de AUDASA colocadas en tramos minoritarios coticen en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid.

2- Contratar un creador de mercado que de lunes a viernes cotice horquillas de precios, siempre que entre el precio de compra y el de venta no haya una diferencia superior a un punto porcentual.

3- Dimitir y que en su puesto entre otro presidente que defienda los intereses de las miles de familias que tienen sus ahorros invertidos en AUDASA

Para demostrarle que no hablo de teorías sino que le hablo de hechos muy graves que ocurren demasiado a menudo, al final de esta carta voy a poner las cotizaciones de algunas emisiones de su empresa cotizadas en el AIAF.

Allí podrá ver que en tan sólo un mes y medio que llevamos de ejercicio hay saltos en las cotizaciones que de un día al siguiente superan el 20%. Respecto al TIR, sencillamente se dobla de un día para otro. Por favor, un poco de seriedad, estamos hablando de los ahorros de gente humilde que depositan su confianza en su empresa y en la CNMV.

Para los que crean que estos movimientos son normales en los mercados de renta fija, les diré que las emisiones que cotizan en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid no han sufrido esos altibajos ni una sola vez en toda la historia de AUDASA. Esto es debido a que en un mercado trasparente no se pueden hacer esos juegos malabares.

Como la fantasía onírica de que usted atienda mis peticiones la considero improbable, para proteger los intereses de los lectores de este blog propongo la siguiente:

HUELGA DE SUSCRIPCIONES CAIDAS DE TODOS LOS TITULOS QUE LUEGO ENTREN A COTIZAR EN EL AIAF.

También hago un llamamiento a todos los blogs de finanzas que quieran aportar información imparcial e independiente que defienda los intereses de sus lectores que apoyen y difundan esta huelga.

Los inversores preocupados por su rentabilidad que piensen que van a perder una buena oportunidad si no suscriben esta emisión, deberían saber que siguiendo las recomendaciones de renta fija de este blog, se han comprado durante el mes pasado dos emisiones de AUDASA con una rentabilidad financiero fiscal superior en rentabilidad un 1% a la ofrecida por esta nueva emisión.

Estas son las cotizaciones oficiales del "mercado" AIAF

AUDASA - 4%

Fecha--------Precio------TIR

15/Feb/2008---92,746--- 5,384
14/Feb/2008---98,200--- 4,329
13/Feb/2008---96,252--- 4,696
12/Feb/2008---89,366--- 6,072
11/Feb/2008---93,842--- 5,167
08/Feb/2008---92,128--- 5,503
06/Feb/2008---92,154--- 5,496
05/Feb/2008---94,262--- 5,109
04/Feb/2008---96,238--- 4,696
31/Ene/2008---92,034--- 5,545
30/Ene/2008---95,526--- 4,838
28/Ene/2008---86,732--- 6,617
25/Ene/2008---92,123--- 5,496
24/Ene/2008---99,574--- 4,075
23/Ene/2008---99,678--- 4,056
22/Ene/2008---95,311--- 4,888
21/Ene/2008---94,523--- 5,075
18/Ene/2008---92,104--- 5,496
17/Ene/2008---89,584--- 6,020
16/Ene/2008---94,699--- 5,003
15/Ene/2008---91,506--- 5,620
14/Ene/2008---85,733--- 6,820
11/Ene/2008---94,560--- 5,028
10/Ene/2008---99,587--- 4,074
09/Ene/2008---99,901--- 4,016
08/Ene/2008---92,078--- 5,496
07/Ene/2008---96,589--- 4,635
04/Ene/2008---96,203--- 4,696
02/Ene/2008---92,052--- 5,496

AUDASA 3.70%
Fecha--------Precio------TIR

15/Feb/2008---86,013----5,905
14/Feb/2008---90,732----5,192
11/Feb/2008---87,386----5,663
08/Feb/2008---99,901----3,713
07/Feb/2008---99,635----3,755
06/Feb/2008---95,150----4,481
05/Feb/2008---87,014----5,798
01/Feb/2008---99,901----3,712
31/Ene/2008---80,837----6,794
30/Ene/2008---83,989----6,307
29/Ene/2008---88,867----5,413
28/Ene/2008---99,003----3,857
25/Ene/2008---99,901----3,712
24/Ene/2008---93,623----4,724
23/Ene/2008---91,500----4,970
22/Ene/2008---90,141----5,295
21/Ene/2008---99,656----3,747
18/Ene/2008---98,500----3,919
16/Ene/2008---82,364----6,556
15/Ene/2008---87,404----5,739
14/Ene/2008---87,958----5,649
11/Ene/2008---98,917----3,872
10/Ene/2008---79,705----6,986

AUDASA 3.32%
Fecha--------Precio------TIR

15/Feb/2008---79,563--- 6,762
14/Feb/2008---97,077--- 3,805
12/Feb/2008---97,809--- 3,682
11/Feb/2008---79,774--- 6,715
08/Feb/2008---86,402--- 5,597
07/Feb/2008---94,802--- 4,190
05/Feb/2008---79,434--- 6,777
04/Feb/2008---99,901--- 3,331
29/Ene/2008---79,028--- 6,849
28/Ene/2008---79,589--- 6,737
25/Ene/2008---98,579--- 3,553
24/Ene/2008---99,901--- 3,331
23/Ene/2008---98,376--- 3,587
22/Ene/2008---99,901--- 3,331
21/Ene/2008---78,973--- 6,849
18/Ene/2008---78,721--- 6,897
17/Ene/2008---98,905--- 3,499
16/Ene/2008---98,901--- 3,500
14/Ene/2008---78,267--- 6,979
11/Ene/2008---97,404--- 3,752
10/Ene/2008---99,901--- 3,332
09/Ene/2008---99,900--- 3,332
08/Ene/2008---77,297--- 7,164
07/Ene/2008---90,554--- 4,918
04/Ene/2008---99,900--- 3,332
02/Ene/2008---77,047--- 7,205

Si después de ver estas cotizaciones alguien cree que podrá comprar alrededor de los precios mínimos que se cotizan o vender a un precio cercano al máximo, ya puede ir olvidando su pretensión.

En este coto no se puede cazar si no eres miembro del club.

10
  1. Top 100
    #10
    25/02/08 18:25

    Rafcar, 10 títulos que suelen valer unos 7000 euros estaría bien.

    En los próximos artículos analizaré Fersa y los bonos del Santander.

    Tom, hay brokers que cobran una garantía muy pequeña sobre un spread. Por ejemplo: para tener un futuro de crudo comprado y otro vendido necesitas menos de 500 $ para mantener el spread. En cada caso hay que informarse.
    IB hace este caso concreto y algunos más.

  2. #9
    Anonimo
    24/02/08 22:35

    Hola Francisco. Tengo entendido que hay broker que aplican solo una garantia al spread, y no dos, una por la venta y otra por la compra de los cantratos. Si es así me gustaria nos indicaras alguno.
    Un saludo
    Tom

  3. #8
    Anonimo
    22/02/08 18:40

    Antes de todos darte las gracias, Francisco, por tu blog y las recomendaciones de renta fija que estas dando, todavia no he podido hacer ninguna compra, pero espero hacerlo proximamente.

    Te querria formular unas preguntas.
    Qual es el importe mínimo para realizar una orden en el mercado de renta fija? Es recomendable invertir 3000 euros? o como mínimo hay que jugar con 10.000-15.000 euros.

    Segundo, en el consultorio, creo que fersa a roto la tendencia bajista que tenia. Podrias hacer un analisis del valor?

    Muchas Gracias Francisco.

    Rafael Caro
    - RafCar -

  4. #7
    Anonimo
    22/02/08 15:05

    Perdona Francisco, es que estaba pensando en mi ex

    Te pido disculpas

    Pero porque no?

    Gemma

  5. Top 100
    #6
    22/02/08 13:24

    Gemma, me gustaría llamarme Fernando, pero de momento no he hecho los trámites para el cambio de nombre.

    Respecto a comprar esos bonos ahora la respuesta es corta y concisa: NO

  6. #5
    Anonimo
    22/02/08 13:03

    Hasta los 16,04 euros por acción. Ese es el precio que tienen que conquistar los títulos de Santander, primer banco español, para que los inversores en sus obligaciones convertibles no incurran en pérdidas. Un alza del 36,5% desde los precios actuales en un plazo de cinco años: hay mucho tiempo por delante. Durante ese periodo, el cobro de intereses trimestrales –el 7,5% el primer año- compensará de forma transitoria las minusvalías. Aún así, el mercado desconfía de este activo, que muestra un cupón del 12,85% tras depreciarse cerca del 20% en el año.
    Un recorrido el del bono ligado casi de forma inexorable a la cotización de las acciones de Santander. Lo que pone de manifiesto que, de momento, el interés del inversor por este novedoso producto pasa más por la posibilidad de obtener un canje favorable en el momento de amortización que el cobro del tipo año a año. Santander pagó a los bonistas el pasado 4 de enero su primer interés.

    Con una prima jugosa, tras una intensa campaña publicitaria y con la red de sucursales trabajando a marchas forzadas, Santander captó 7.000 millones en el último trimestre de 2007 con la emisión de sus valores convertibles en acciones. El objetivo, financiar la adquisición de ABN Amro. La rentabilidad, del 7,5% en 2008 a cobrar trimestralmente y Euribor más 2,75% el resto de los años hasta 2012, fecha en la que las obligaciones serán obligatoriamente convertidas en acciones del primer banco del país.

    En octubre de ese año -o en el mismo mes durante 2008, 2009, 2010 y 2011, fechas amortización-, Santander tendrá que costar 16,04 euros por acción para que el cambio sea neutro a los poseedores de estos activos de renta fija. Es decir, las acciones de la entidad que preside Emilio Botín tendrán que repuntar el 36,5% desde los precios actuales antes de octubre de 2012.

    Un producto que encandiló al mercado y que durante 2007 batió todas las marcas. El año pasado se emitió en todo el mundo deuda convertible en renta variable por 183.000 millones de dólares, el 47% más que en 2006, debido a la alta volatilidad del mercado.

    Podemos entrar ahora en los convertibles, Fernando?

    Gemma

  7. #4
    Anonimo
    21/02/08 14:52

    Otra queja más enviada. Como actual y por desgracia obligacionista.

  8. #3
    Anonimo
    21/02/08 12:18

    Francisco tronco, ya les he mandao el email que he colgado en mi blog.

    Los que querais enviarles el email de protesta podeis pinchar aqui para enviarselo desde vuestro correo o aqui para enviarlo directamente desde su web.

  9. #2
    Anonimo
    21/02/08 12:03

    Señor Presidente de AUDASA me uno a lo escrito por mi colega Llinares y empiezo la huelga de suscripciones caidas de todas las emisiones que cotizen en AIAF.

    Llinares tronco, ahora escribo un post en mi blog, aunque seria interesante que todos nosotros escribamos directamente un email a AUDASA para hacer mas fuerza.

  10. #1
    Anonimo
    21/02/08 11:13

    Sorprendente, precisamente ayer le escribí sobre las nuevas obligaciones que va a emitir Audasa:

    Hola Francisco, acaba de llegar a mis manos un producto de Banco Sabadell aacerca de una emisión de obligaciones con Bonificación Fiscal de Audasa. Lo llamaremos Audasa 4,85 para distinguir de las otras 3 emisiones que cotizan en la bolsa de Madrid (la de 3,90, la de 3,83 y la de 4,33).

    Esta nueva emisión refinancia la anterior Audasa con cupón 3,90.

    El importe total es de 95.326.000 Euros.

    Tiene una bonificación fiscal del 1.20

    Su importe nominal es de 500 euros por cada obligación.

    El vencimiento son 10 años (27 de marzo de 2018) a la par 100% del nominal.

    Va dirigido a inversores minoristas.

    El período de suscripción son de 4 semanas (desde el 18 de Febrero hasta el 14 de marzo)

    FISCALIDAD: Bonificación del 95% de las retenciones a cuenta del IRPF y sobre el IS (impuesto Sociedades). De forma que la retención den la fuente será del 1,20% y el obligacionista podrá deducir hasta el 24% en su declaración del IRPF.

    El IS no tendrá retención y se podrá deducir en la declaración como si se hubiese retenido el 22,8%.

    O sea, que la rentabilidad financiero fiscal de Audasa es del 6,19%.

    Como ves esta emision?

    Es aconsejable ir ya, o hay que esperar a que cotize y ver su evolución?

    La custodia es del 0,20%

    Muchas gracias

    20 de febrero de 2008 14:07

    ANDREU