No me voy a extender en explicar las características de las cuotas participativas de la CAM, si queda alguien que todavía no las conoce en este blog puede documentarse bien
Voy a ofrecer una alternativa que mejora ostensiblemente la rentabilidad de las cuotas a pesar de asumir exactamente el mismo riesgo.
Se trata de una emisión de bonos de la CAM código ISIN XS0268160768
Vencimiento el 29 de septiembre del 2016
Paga trimestralmente el 29 de Marzo, 29 de Junio, 29 de Septiembre y el 29 de Diciembre de cada año.
Hasta el 29 de Septiembre del 2011 pagará el euribor a tres meses más un 0.40%, si en esta fecha no amortiza (y ojalá que amortice) tendrá que pagar el euribor a tres meses más un 0.90%.
Esta emisión no es tir1, lo que quiere decir que aunque la CAM pierda dinero debe de pagar los intereses hasta el vencimiento y luego el principal. La única posibilidad de no cobrar el total de la inversión más intereses es que la CAM haga un concurso de acreedores. Como se puede ver se asume el mismo riesgo que con la compra de cuotas, pero con una recompensa mucho mayor.
Estos días está cotizando al 76%, pero como están las cosas es probable que siga bajando.
A precios del 72% y con un euribor alrededor del 5% ofrece una rentabilidad muy aproximada al 11% anual hasta el vencimiento. A precios del 68 se obtendría un 12% aproximadamente.
ATENCION No estoy recomendando la compra de estos bonos, pues no tengo la información necesaria para medir la calidad financiera de la CAM, sólo estoy ofreciendo una alternativa que mejora y mucho la compra de cuotas.
Para los interesados en comprar esta renta fija, es conveniente que se ciñan a los precios de 68 y 72 para que se puedan agrupar las órdenes.
Como es natural, y a pesar del aumento del riesgo que el mercado le atribuye a la CAM, en el AIAF se siguen contratando participaciones preferentes perpetuas de la CAM que pagan el euribor más 0.20% a precios por encima del 100%. (Mis condolencias a los compradores)
Interesante... Es la primera vez que me meto en el tema de la renta fija. Francisco, ¿me recomienda algún libro para poder ir empapándome del tema antes de comprar?
La verdad es que se ven cosas muy curiosas, como lo es ver que estos bonos se han llegado a cruzar al 56% y en cambio haya gente pagando un precio ligeramente superior al 100% en el AIAF. La verdad es que la ignorancia hay veces que sale muy cara.
En el spread trigo-maiz ya casi he doblado 90y tantos % ¿hay alguna sugerencia,en cuanto a preparar la salida??
¿Podria decirme algo tambien, al respecto de los GEZ's 8-9 , 9-0 en mariposa? he visto que esta en treinta y tantos cuando su punto comodo podria ser 5 +- , se mueve entre -30 y +40.
Llinares, ¿que le parece entrar largos ahora en el spread FER/FEC?, parece que en las zonas actuales ha formado un suelo solido en estos dos o tres ultimos años.
Tengo una duda.:pq se necesitan cantidades grandes para casar las operaciones o no es requisito necesario para q se casen antes? si me lo puede aclarar alguien se lo agradeceria.
al fijarnos en una emision q es mejor para nosotros ,el CMS mas diferencial,o el euribor mas diferencial.o no importa tanto?
Lo primero maestro Llinares mi enhorabuena por enseñarnos a pensar y descubrir otras formas de inversión,su labor divulgativa hace que espere cada día con pasión, sus nuevas entradas en el blog (felicitación que hago extensiva a Dalamar y los del laboratorio de inversión). Lo segundo preguntarle si encuentra interesante en estos momentos el spread del bobl y el bund con vencimiento septiembre pues está en mínimos o el de los bonos USA a 10 y 30 años que parece retoman la bajada. Y en tercer lugar ¿me podría decir decir, que planta es la que aparece al lado de su nombre?, que llevo semanas intentando identificarla y no hay manera.
Un saludo y ánimo en la lucha contra la ignoracia.
Anónimo, si te interesa la renta fija te recomiendo que te leas todos los artículos que hay bajo la etiqueta de renta fija y crónicas del AIAF. Está todo extensamente explicado.
Topo, de momento los bonos no me parecen interesantes.
La planta es la Acedera (Rumex Acetosella). Es la única planta que se tiene constancia que ha curado miles de casos de cáncer avanzado. Ya se que por decir esto me van a crucificar, pero a los que se han curado no les ha molestado haberse enterado.
No tengo en mi cartera las preferentes del Santander que muchos de ustedes sí tienen. Estaba planteándome comprarlas. ¿Qué opina? ¿A qué precio? Llevo con la orden dada al 63% bastante tiempo, pero no entra.
Lo de Bancaja sí que me crea sentimientos contradictorios. Veo los precios y me entran unas ganas locas de comprar. ¡Se ha podido comprar por un cincuenta y poco por ciento! Pero luego, me doy cuenta de que no puedo crear una cartera lo suficientemente diversificada y me echo para atrás. Pero como llegue al 50, no sé si seré capaz de resistir, la ecuación rentabilidad-riesgo se vuelve demasiado atractiva.
Otro tema que me tiene inquieto es el de los tipos de interés del BCE. ¿Tiene alguna opinión?
A ver, la cuestión es por qué cotizan al 72% cuando la inversión es tan buena. ¿Por qué hay gente dispuesta a vender estos bonos perdiendo dinero y rentabilidad? No se si serán tan buena inversión, más que nada por el riesgo real de perderlo todo. El mercado es un proceso de ósmosis en el que se equilibran riesgo y rentabilidad, si la rentabilidad es alta, normalmente es por que hay más riesgo. Cuidadin con lo que haceis
creo q me he leido todo lo de renta fija y aiaf y me han resuelto un monton de dudas y me ha clarificado bastante pero no creo q cueste tanto contestar a una duda.quiza me halla saltado algo, no se ,de todas formas si me puedes ayudar y poner algun link para ayudarme te lo agradeceria.
entiendo lo q es el aiaf pero no he operado nunca ahi y no conozco la operativa y entiendo q en ese mercado es opaco pero en un europeo no veo el pq se ha de casar mas facil una orden de 100,.000 q una menor.
respecto a la pregunta q es mejor para nosotros si el CMS mas diferencial o euribor mas diferencial no he visto q se halla contestado en ningun lugar,.
de todas formas gracias por tu ayuda y paciencia y un saludo.
Peter, sobrará tiempo para comprar lo que quieras, lo mejor es que te vayas agrupando en lo que voy poniendo.
Gore, sólo he dicho que ese bono es mejor que las cuotas con el mismo riesgo.
El CMS es el interés a 10 años, el euribor a 3 meses. Dependerá de como se comporte la curva de intereses será más rentable uno u otro. He dicho varias veces que lo mejor es mezclar los dos con intereses fijos para sacar una media de rentabilidad más estable.
EL spread es de cosecha propia, es 1 Ferrovial comprado por 1 FCC vendido. Parece que se ha estabilizado en un rango lateral con una zona de suelo bastante definida, no sé que le parecerá, por el momento he entrado en el lado largo.
Aparte de la información que aporto, Pregunto: ¿Es normal lo que describo en los puntos 1, 2 y 3? He dejado una orden de compra a través de banca telefónica del BdeV y me han sorprendido varias cosas: 1ª.- yo pretendia cuando deje la orden el dia 10 de julio a max 49%, que tuviese una duración limitada hasta final de mes, pero me indicaron que debía ser permanente y que cuando quisiera anularla, que llamase de nuevo. 2ª en la evolución de las cotizaciones, en fechas posteriores a la orden, he visto que ha habido cambios a menor precio, sin embargo la orden no se ha ejecutado La orden era por 12.000 eur nominales de XS0214965450 a limite 49% Posteriormente hoy 30 de julio he intentado dejar otra orden por otros 12.000 Eur nominales de los bonos XS0268160768 mencionados por FL en su comentario de fecha 22 de Julio con el limite recomendado de 72% y: 3º me han dicho que tenia que explicitar el numero de bonos ya que la persona que me ha atendidó telefónicamente no conocía el nominal de cada bono. Me he vuelto a internet a intentar averiguarlo y buscando en Google a través del código ISIN me he llevado la sorpresa que cada bono parece ser de 50.000 Euros.(con lo cual ya no voy a dar esa orden) Corto y pego tanto los link como las partes que permiten deducir mi anterior párrafo www.fsa.gov.uk/ukla/officialMainList.do (la dirección completa es mucho mas larga) Doing business with the FSA UK Listing Authority UKLA Official List Main Official List Search the list: XS0268160768 Company name CAM INTERNATIONAL ISSUES S.A. UNIPERSONAL Description of Listed Security GUARANTEED FLOATING RATE SUBORDINATED STEP-UP NOTES DUE 29/09/2016; FULLY PAID; (REPRESENTED BY NOTES TO BEARER OF EUR50,000 EACH) Equity Category Status Live Related ISIN(s) XS0268160768 www.businesswire.com/portal/site/home/permalink/?ndmViewId=news_view&newsId=20080630006061&newsLang=en June 30, 2008 11:34 AM Eastern Daylight Time FRN Variable Rate Fix As Agent Bank, please be advised of the following rate determined on: 26-Jun-2008 Issue CAM International Issues, S.A Unipersonal - Series 1 EUR 400,000,000.00 FRN Due 29-Sep-2016 ISIN Number XS0268160768 Common Code / 144A ISIN 26816076 Issue Nomin EUR 400,000,000.00 Period 30-Jun-2008 to 29-Sep-2008 Payment Date 29-Sep-2008 Number of Days 91 Rate 5.355 Denomination EUR 50,000.00 ¦ 400,000,000.00 Amount Payable per Denomination 676.81 ¦ 5,414,500.00 Bank of New York Rate Fix Desk Telephone ¦ 44 1202 689580 Corporate Trust Services Facsimile ¦ 44 1202 689601 Short Name: CAM Intnl Issues S.A Category Code: RC Sequence Number: 116038 Time of Receipt (offset from UTC): 20080630T163152+0100
www.reuters.com/article/pressRelease/idUS135664+02-Jan-2008+BW20080102 Tambien reuters, al tiempo que informa de los cambios de tipos, parece indicar el nominal de cada bono As Agent Bank, please be advised of the following rate determined on: 27-Dec-2007 Rate : 5.165 Denomination EUR : 50,000.00 400,000,000.00 Amount Payable per Denomination 652.80 5,222,388.89
As Agent Bank, please be advised of the following rate determined on: 27-Mar-2008 Rate : 5.128 Denomination EUR : 50,000.00 400,000,000. Amount Payableper Denomination : 648.12 5,184,977.78
Si lees la etiqueta de renta fija verás que la renta fija necesita de cierto volumen para que se hagan las operaciones, no es un mercado electrónico. Además, lo que suele salir como precio del día corresponde al precio que está situado el dinero, pero el papel está más caro. Mira la horquilla y verás.
Siento que se me pasara poner el nominal, siempre lo pongo de cada emisión.
Buenos días Sr. Linares y gracias por la formación y la información.
Si los Bonos CAM a qué Vd. se refiere cotizan en AIAF a 100%, ¿ puede decirme en qué Mercado y a través de qué Borker/ Banco se pueden adquirir a los precio por Vd. indicados, aprox. 60% ?.
Eliseo, si pinchas en el enlace que he puesto podrás ver su precio cada día en la bolsa de Frankfurt.
Cuando te guste el precio al que cotizan los podrás comprar a través del Banco de Valencia en una cuenta que negocié con ellos para renta fija con unas comisiones excelentes para los lectores de este blog.
Aqui te pongo el enlace de esa cuenta para que veas las condiciones
