El que cada uno recoja su dinero tiene la ventaja de que puede decidir la cantidad que quiere recibir de regalo. Como no puedo adivinar las necesidades de cada uno, es mejor que cada lector adapte la cantidad de dinero necesario para pasar un buen fin de semana y quedar bien con los parientes en primer grado.
INSTRUCCIONES PARA RECOGER EL DINERO
Vamos a operar con Citigroup. Se hará exactamente lo siguiente:
Se venderá un put de julio con precio de ejercicio 4$
Se venderán 100 acciones de Citi por cada juego de 1 put vendido y 1 call comprado.
El 17 de julio próximo se cobrarán aproximadamente 30 dólares por cada juego de 1 put vendido, 1 call comprado y 100 acciones vendidas que se hayan operado. El beneficio se producirá independientemente de si el precio sube, baja o repite.
Como con la última entrada titulada Venta de un call spread de Citigroup no se podÃa perder, pero no era seguro acabar con un beneficio. He puesto la estrategia de hoy para asegurarme de que todo el mundo tiene su regalo para el 18 de julio (fecha señalada en la que en mi juventud se disfrutaban de dos semanas de vacaciones)
Que cada uno se sirva un generoso trozo de tarta y .........que aproveche.
Francisco, muchas gracias por el regalo. Ahora mismo voy a IB a darles mis datos para que me lo envien... En lugar de lotes de 100 acciones ¿se puede hacer vendiendo futuros?
Esta estrategia interfiere en algo con la otra o son totalmente independientes?
Francisco entiendo que si nos ejercen la put 4 al tener las acciones vendidas no nos obligarÃan a depositar las garantÃas de la put vendida. La operación se deshaceria sola. Es asà o me equivoco en algo. Es que piensa que si no nos piden garantÃas en caso de ejercerse la put se puede como tu bien dices apretar fuerte Arturo
Francisco enhorabuena por el millon de visitas, y gracias por el regalo aunque muchos no lo podemos aprovechar, haber si se te ocurre algo con los que trabajamos por ejemplo con R4 o cualquier otro broker con los cuales no se puede aprovechar esa operativa.
Por cierto francisco tu compartes la opinión de esta subida de las bolsas se ha montado para salvar a los bancos de EEUU (algunos de los cuales ya han devuelto el dinero que les habÃa prestado el gobierno de EEUU y que a partir del vencimiento próximo de Junio se va a dejar caer. Esto podrÃa favorecer la anterior estrategia de citigroup Arturo
Las garantias te las van a exigir siempre, aunque tengas posición ganadora; Yo tambien pense lo mismo que tu peor no lo hice ya que el diferencial es 26.
ya me he sumado al carro a ver si me da para un regalo "modesto", que no me atrevo a meter mucho en esta operación.
El único "riesgo" que veo es que nos ejerzan la PUT y nos quedemos en un momento dado con 200 Citis vendidas. Deberiamos recomprar las vendidas automaticamente para quedarnos solo con 100 vendidas (cubiertas por la call).
Sabeis si se puede condicionar la recompra? Es decir, si me ejercen la put, que se me cierre la operación en el mismo "tick", serÃa lo ideal. Y si no pues a estar "colgado" el mes a ver cómo evoluciona el animalito este, que va a parecer mi tamagochi !!
Gracias por la operación, todavÃa estoy sorprendido de la ganancia riesgo 0 (o no...)
Las garantias de los Spreads no te las restan del contado, aunque la Delta sea 0. Tienes que poner garantias por el Spread y por el contado, no todas pero si en una parte.
Eso me paso con IB hace unos años, calcule las garantias como tu y despues de realizar alguna operación parecida, por la noche IB me vendio algun contrato, ya que aunque mi delta era cercana a cero, ellos no suman y restan contado con opciones ni con futuro.
Entonces las garantÃas son las mismas hagamos el Spread con Strike 4,5,6 o lo que sea?
En caso de que sean iguales, que garantÃas nos exigen por cada operación (100 Citi vendidas y un Srike comprado). Es que lo simulo con IB y solo me da las garantÃas de las Citi vendidas, del strike no me las indica.
Si la opción es americana no se si funciona asÃ; pero si es correcto lo que diceses posible el siguiente escenario:
El market-maker que ha echo el error se de cuenta en los proximos dÃas, baje el precio de la pata PUT sin variar el precio de la CALL y ejecute la opción, en ese caso ...
si nos ejercitan la PUT vendida, nos quedamos con 100 Citis compradas, y entiendo que como tenemos 100 vendidas se anularian automaticamente ¿?. Por otro lado mantendriamos la call comprada que deberiamos cerrar de inmediato si queremos asegurar esa ganancia. Con lo que el riesgo lo veo si tardamos un tiempo y en la horquilla ... o no...
Pones "El único "riesgo" que veo es que nos ejerzan la PUT y nos quedemos en un momento dado con 200 Citis vendidas. Deberiamos recomprar las vendidas automaticamente para quedarnos solo con 100 vendidas (cubiertas por la call)."
La PUT es una opción de venta que da al que la compra la posibilidad de vender a un precio y al que la vende la obligación de comprar.
Por tanto, si te la ejercen, te verás obligado a comprar las Citi a 4 dólares y se neutralizarán con las que ya están vendidas.
Para que te las ejerzan, lo lógico serÃa que lo hagan si Citi bajara de 3,08 (con la prima cobrada en 0,92). En ese caso tendrÃamos 348 cobrados por las 100 acciones vendidas + 92 por el put vendido - 11 del Call comprado - 400 del ejercicio del put - 3 o 4 de comisiones = 25 o 26 dólares de beneficio.
Tienes razón, yo tambien me he liado, si te ejecutan la PUT te quedas con 100 acciones.
Esas 100 acciones se anulan con las 100 vendidas y nos queda la CALL comprada, con lo que si la vendemos, ganaremos algo más (esos 9 o 10 centimos); y si no la vendemos no pasa nada, sera 0 a final de ejercicio.
Lo que me mosquea es que esos 31centimos es la diferencia del contado al futuro, y es casi un 10% de la acción. Demasiado.
Lo primero es lo primero: ¡Enhorabuena, Francisco!
He simulado un par de veces la operación en la cuenta Paper Trading y al abrir y cerrar las posiciones para probar la operación me ha pasado algo curioso y peligroso.
Para los que tengamos menos de 25.000$ en la cuenta, tenemos una limitación de los mercados NYSE y NASD que IB cumple:
The NYSE regulations state that if an account with less than 25,000 USD is flagged as a day trading account, the account must be frozen to prevent additional trades for a period of 90 days. IB has created algorithms to prevent small accounts from being flagged as day trading accounts, to avoid triggering the 90 day freeze. IB implements this by prohibiting the 4th opening transaction within 5 days if the account has less than 25,000 USD in equity.
Luego, cuidado. No sea que se ejecute la orden de vender las acciones y luego no te dejen vender o comprar alguna de las acciones.
Decir que el precio que Francisco recomendo de compra fue 3$,ha estado a 1,90 hace 3 horas y acaba de pegar un subidon del 5% a 2,43, no se si sera un aviso o que...
Se van a emitir 17.000 millones de acciones ordinarias para la conversión de 58.000 millones de dólares de preferentes, lo que nos da un precio de 3,41 $, que debe ser lo que se estará arbitrando. Viendo los futuros de julio, septiembre y diciembre, el mercado espera que el precio caiga. Si actualmente hay algo más de 56.000 millones de acciones, la dilución de valor es cercana al 30%.
Enhorabuena Sr. Llinares y gracias por el regalo, yo por el momento continuo con mi segunda lectura de su libro hasta que me coincida uno de sus cursos con mi disponibilidad laboral para realizarlo.
visito rankia a diario desde el último crash del 2008 lástima no haberlo hecho antes
y gracias por aclarar los temas de la renta fija,
sigo con mi duda actual sobre el bono de australian mining fin. a 9,75 el cupón y 100 de precio, según la web de B Frankfurt cotizado en euros DE000A0DHP96 saludos
Gracias por actuar de director de orquesta y marcarnos pautas que no se pueden encontrar en ningún libro...Y tambien felicidades a mis compañeros y asiduos del blog con los que comparto esa curiosidad insaciable por ese mundo cruel pero mágico de los mercados financieros.
Para el de AU mining, ¿Te has fijado en que Anual Pay date no pone nada? Supongo que este año ya ha pagado, sinó pondrÃa la fecha en la que pagan. Duration in years 0.55 (7 meses) Maturity date pone 31/12/2009, a final de año devuelven el principal. Para mi que con este bono ya no se puede jugar, game is over. Saludos
Au mining, Solo es una interpretacion de lo que he visto en la web de la bolsa de Franckfurt. En general si coincide el vencimiento y la fecha de pago aunque cada emisión tiene sus caracteristicas. Una de las que yo tengo paga anualmente, excepto el primer año que pagó a los 6 meses... De todas formas veo muy dificil que a 7 meses del vencimiento cotice casi al 100% y aun le falte por pagar un cupón del 9%...
He encontrado mas datos en la bolsa de stutgart, ahà pone que paga el cupón el 30/6 por lo que si lo compras ahora te harán pagar casi todo el cupón corrido (faltan 18 dias), aunque luego te lo devuelvan con el cupón. Vamos que como si ya lo hubieran pagado.
Siento no poder ayudarte mas pero creo que si realmente estas interesado lo que habria que encontrar es el folleto descriptivo. (en la antigua web de la bolsa de stutgart se podia encontrar algunos, ahora ya no lo se porque veo que la han remodelado) Saludos
Me ha llegado un comunicado de IB que dice lo siguiente:Interactive Brokers Bulletin Board
You recently attempted to enter one or more short sale orders in securities which were not available for shorting at that time. We have located shares on your behalf so you may be able to enter short sale orders for these titles within the next minute(s).
El Spread entre el trigo y el maÃz, con vencimiento Diciembre 2009, está bajando desde hace unos dÃas. ¿A que precio se podrÃa volver a comprar el spread? ¿Otra vez entre 150 y 160? ¿Dónde habrÃa que poner el Stop-Los?
Por cierto, gracias por el regalo y enhorabuena por el Blog.
Felicidades Maestro!La gente lo felicita pq ayuda a ganar dinero,yo lo hago pq a mi me ha ayudado a ganar la vida,la de mis seres queridos y amigos y por supuesto la mia. Eternamente agradecido.
Hola francisco felicidades por el millon de visitas y por tus lecciones. Unas dudas esta estrategia se puede hacer con algun broker aqui en España o hay que hacerla con Interactive Broker, y si se puede hacer aqui, con que broker? y ya puestos podrias esplicarla paso a paso para un principiante? no se si sera mucho pedir pero de todas formas gracias y enhorabuena por el blog
Desearia que algun lector me aclarara esta estrategia del Sr.Francisco, no se lo pido directamente D. Francisco puesto que imagino que estará por otras cosas o me dirá que me compre un libro. En su dia en la universidad explicaron que era un put y un call. Pero no logro entender esta estrategia. Comprar un call significa pagar una prima que no se a cuanto asciende y que me da derecho a comprar la accion de citi en julio a 4$. Vender un put significa cobrar una prima que tampoco se a cuanto asciende y por ello tendre que comprar la acción de citi a 4$ en el caso de que el comprador del put decida vendermela. Hasta aquà bien, pero comprar call o vender un put es sobre una acción no?? Entonces porque tengo que vender 100 acciones por cada juego de call comprado y put vendido?? Por otra parte que significa vender 100 acciones de citi?? Si no las tengo como las voy a vender??? Supongo que mi pregunta es primaria, al igual las puedo vender sin tenerlas,pero es que no lo tengo claro. Perdonad mi ignorancia pero si algun lector me hiciera un croquis pues le estaria muy agradecido, Tambien me gustaria que alguien me recomendara algun libro o alguna pagina web donde pudiera instruirme un poco más sobre todos estos productos derivados. Muchas gracias y buen fin de semana, Santiago
Resultado al vencimiento Si es mayor que 4$ (por ej 4.5$) -La call vale 0.5$ -La put no vale nada -Las acciones vendida vale -4.5$ Total=0.8+3.5+0.5-4.5$=0.30$
Si es menor que 4$ (por ej. 3$) -La call no vale nada -La put vale -1$ -Las acciones vendida vale -3$ Total=0.8+3.5-1-3=0.30$
En todos los casos se ganan 0.30$ x 100 (que son los contratos mÃnimos) = 30EUR.
Saludos, Kalte
p.d. Por supuesto necesitas operar con un broker que te permita tanto comprar como vender acciones y opciones.
Para el mercado nacional el eterno meffpro, que seguramente lo puedas bajar del algun p2p, si no en la pagina de meff tienes simuladores java con los que te puedes entretener.
Muchas gracias a Francisco en primer lugar por llegar al millón de visitas y a todos los demás que con sus comentarios nos ayudan a gestionar mejor nuestras inversiones. Felicidades para todos. Gervaran
P.D Ya puestos, se me ocurre que podria hacer lo mismo por alguna caja de ahorros y enviar unos miles de libritos a sus empleados. O incluso hacerlo masivamente y salvar a la banca entera de la quiebra, asÃ, de paso vende usted unos millones de libros y se convierte en un best-seller con coste cero para sus lectores. Que se prepare Kiyosaki...
Muchas gracias por tu explicación, clara y esquemática.
Por lo que veo,los conceptos los tengo claros, mi problema en realidad es más de operativa de mercado sobre todo.
En primer lugar, no sabia, aunque me parecia por la estrategia que los calls i puts tenian que ir en paquetes de 100. En segundo lugar, el tema de vender 100 acciones de citi supongo que significa que vendemos un futuro sobre estas acciones. De tal forma que si en julio cotizan a 5€ por ejemplo habremos perdido 1€ y si cotizan a 3 habremos ganado 1.Si esto es asÃ, me pierdo un poco puesto que siempre que el put sea mayor que el call, vendiendo acciones a futuro voy a obtener beneficio??? Me parece demasiado simple para ser cierto
QuerÃa preguntarle a Francisco con respecto al vencimiento del próximo viernes...
Dado que hay vencimiento en Eurostoxx, Dax e Ibex, se pueden aprovechar tres veces los posibles intentos de manipulación tal y como nos explicaste para el vencimiento del Ibex, no?
Felicitarle por su millon de visistas y por todas las ideas que nos muestra que me parecen increibles.
En esta estrategia que ha planteado tengo una duda. Que pasaria si citi de aqui a julio repartiera dividendo? entiendo que eso mermaria nuestro beneifcio. Mientras este sea por debajo de 0,30 usd por accion no habira problema. Me puede confirmar este razonamiento? Otra idea podria ser para evitar la perdida del dvidendo por estar corto de la accion vender la call 2 de julio y vender la put 2 de julio de esa forma no ganamos lo 0,3 pero tenemos 0,22 asegurados. Es este razonamiento correcto? por favor puede ayudarme en estas dudas te tengo.
Aunque no venga a cuenta, seguro que a unos cuantos antiguos lectores les interesará saber:
FORTIS acaba de pagar cupón en el bono.
Mientras tanto, habrá que aguantar dichos bonos un buen tiempo antes de que cotizen al 100%. Mientras tanto, unos cupones que rondan entre el 7,75% y el 8% dulcifican la espera (siempre y cuando sólo se hubiese picoteado, tal como se recomendaba).
Buenas, Francisco! Respecto a la estrategia de FAZ-FAS, en el vencimiento de Julio no aparece el strike 7, ¿con cual recomienda rolar, con 6 ó 7.5? Muchas gracias, y saludos a todos.
Tengo puesta desde el lunes una entrada de comprar -(100)C +(1) GW -(1) C SW limitada a -4.30 y todavÃa no se han ejecutado. ¿Merece la pena que baje el precio a -4.25 o es un craso error? En este caso sacarÃa 25$ en lugar de 30$ ¿no? Muchas gracias
Por cada bloque en agosto beneficio de 0.47$ que no esta nada mal.
Creo que Joseant comento en otro post que esto se puede deber a una ampliacion de capital. Habra que buscar este tipo de desfases en otros valores con ampliacion de capital.
quiero decir precio de strike 6, ya que es donde el diferencial es mayor. En este caso tampoco he comprado las CALL a 0.03, ya que para que Citigroup suba un punto, deben pasar muchas cosas y la CALL solo me reportatia 2 o 3 centimos. Si Citigroup pasara de 4.5 deberÃa comprar las CALL para cubrirme.
La cantidad es la descrita por Francisco:
Venta 1 PUT Compra 1CALL Venta 100 acciones.
Decir que he estado mirando otras opciones de otros grupos (SANT, BAC, JPM, WFC...) y en ninguna de ellas he podido encontrar el desfase existente en Citigroup.
En tu operación, -(100)C +(1) GW -(1) C SW a 4.30. Si Citigroup vale 3.30 ganas 1$??? no lo entiendo Debes haber cometido algun error Revisa la orden ya que es posible que debas vender sobre 3.60 cuando citigroup esta a 3.30 para ganar 30$. O vender a 3.40 ahora que citygroup esta a 3.10, ya que cobrarÃas la diferencia.
Creo que es mejor que ejecutes las patas independientemente, y si buscas otro periodo como agosto en vez de julio, el beneficio sera mayor.
Varias modestas opiniones respecto al artÃculo de Llinares: 1. Me encanta el Blog, soy fan absoluto. Lo chequeo cada dÃa, es lo mejor que se escribe de mercados/finanzas en español en la web. Gracias Llinares por el esfuerzo que haces y por lo mucho que nos enseñas. 2. He hecho la operación de CITI que propones con 7 lotes. 3. Creo que es un error: si alguien no me corrige creo que NO SE VA A GANAR NADA CON ELLA. Me explico y pido con humildad que si alguien encuentra algún error en mis datos me lo diga.
Investigando en la web sobre esta operación he llegado a un dato que me ha abierto los ojos:
"...And let's not forget the funding cost: one year term borrow on Citi shares from broker dealers that still can find a few repoable shares, can be as high as 200%!"
Traducido: el coste de tomar prestadas las acciones de Citi para venderlas en corto puede ser tan alto como el 200%.ALUCINANTE: ESTO ROMPE TODA LA ESTRATEGIA!
Comprobación: me voy a IB, Account Management/Tools/IB SLB Stock Availability Short Stock (SLB) Availability y me encuentro que, en este momento, el coste de tomar prestadas acciones de Citi es superior al 100%. DATO CORROBORADO.
Con este dato hago los números:
Coste de tomar prestadas 100 acciones de Citi = 100% anual x 3,27$ (precio Citi cuando hice la operación) / 12 meses = -0,27$ mensuales.
Repito para que quede claro: YO HE HECHO LA OPERACIÓN COMO MUCHOS DE VOSOTROS Y POR TANTO NO LA CRITICO, sólo digo que salvo que alguien me corrija, en mi humilde opinión, me da la impresión que no vamos a ganar dinero con ella.
Por otro lado; no es posible hacerlo con opciones del MEFF??
Si, ya se que no se podra comparar con las americanas, pero para lectores como yo que no me veo con una cuenta en IB....
Lo comento por que he estado estudiado un caso a modo de ejemplo (y lo sigo para ver como acaba): las opciones de INDRA strike 15.50 vencimiento JULIO. Aun habiendo las peaaaso horquillas del MEFF, diria que podria funcionar (he utilizado de las horquillas el precio compra PC para el put, y el precio venta PC para el call). Alguno le da un vistazo a ver si no estoy flipando en colores (datos de las 14:00 horas):
Otra posibilidad ahora mismo para no tomar acciones prestadas serÃa :
Sell Call 1 AUG09 @ 2,11 (Stock: 3,11)
Las CALL 1 JUL09 estan tambien a 2,11.
Lo que hacemos aquà es vender la CALL que no tiene ahora nada de valor temporal, pero a vencimiento será como tener acciones (siempre que estas valgan mas de 1$). Si bajase a menos de 1$ deberiamos replantear la situación.
Para Luis: para ver los intereses que devengan tus posiciones abiertas diariamente en IB tienes que ir a Account Management/Report Management/Activity Statements/View Statements y seleccionas daily y LastBusinessDay.
mi agradecimiento al maestro Francisco y gracias a los más cracks del foro que comparten su conocimiento.
Efectivamente, como dice Luis, los extractos de IB no son la cosa más fácil del mundo... Ni la Trading Work Station es el Windows (aunque por lo menos no se cuelga tanto)
Siempre he tenido alguna duda de cómo las operaciones abiertas se van reflejando en el valor de la cuenta (valor liquidativo o net liquidating value)
-2,34 en la call de julio (strike 5) (posición long)
-35,14 en la put de julio (strike 5) (posición short)
Como ese no es el impacto real que la operación va a tener sobre mi cuenta al vencimiento, hago mis cábalas para ajustarla y saber cuál es mi verdadero valor liquidativo.
Lo que me sale es que he de sumar 2,34 + 35,14 + Vp(jul,5)
Donde Vp(5) es el precio al que vendà la put de julio strike 5
En el primero de los links que pone Dalamar, sugieren el arbitraje de las acciones BRK.A y BRK.B... desde el lado de los incautos (vendiendo BRK.A) Saludos
