Nueva emisión de LLoyds
Se tienen muy pocos datos sobre la emisión, y el problema es que puede que se cierre el viernes, pero como mañana es San Isidro, no tengo claro hasta cuando podrán entrar las órdenes.
Estos son los pocos datos que hay:
Emisor : LLoyds
Rating : Se espera AA3/A/AA
Emisión : Perpetua con call a partir del quinto año.
Cupón : 7,75% - 8 con pagos anuales .
Precio de emisión :100%
Nominales : 1.000 para euros , 2000 para dólar
Los interesados en suscribir esta emisión deberían dar las órdenes hoy hasta las 18 horas aprox.
Lo siento pero no puedo añadir nada más
Etiquetas: Análisis de productos para inversión, Renta fija
Publicado por Francisco Llinares a las 14:01
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Que stres, alguien puede aportar alguna información mas sobre esta emisión?
Agradeceria que alguien me explicara porque hay 3 clasificaciones de rating. A que hace rferencia cada una de ellas?
Otra pregunta
Lo del call a los cinco años, que significa?
Gracias y espero seguir aprendiendo
Info sacada de la publicación del 6 de mayo de Merryl Lynch: FIG Focus. Ratings, rankings and news for Europe’s financial institutions
Lloyds TSB – remaining OW-70%
Merrill Lynch view/recommendation
We remain Overweight-70% on Lloyds across the capital structure.
Rating actions
No rating action expected.
Key takeaways
Lloyds TSB released an interim management statement this morning.
According to the Group it is ‘on track for good performance’ in 1H08.
All divisions are expected to report double-digit rises in PBT, excluding the
impact of current market dislocation.
The impact of current market dislocation on its Wholesale and International
Banking business was GBP387mn in Q108.
The residual value of ABS CDO positions was GBP125mn, net of GBP406mn in
CDS protection bought from a triple-A monoline. Lloyds TSB took GBP58mn in
writedowns on this protection. LLOYDS also disclosed GBP35mn in residual SIV
capital note investments and GBP200mn of indirect subprime/ABS CDO
exposure in its trading portfolio.
Lloyds TSB Bank Aaa (Moody's) AA (S&P) AA+ (Fitch)
Ahora mismo doy la orden de comprar para varias cuentas.
¿Alguien puede decirnos dónde encontrar el ISIN?
Ya están ordenadas (en euros).
Francisco dispone, que yo sepal, de la misma info que yo (le envié dos PDF). Por cierto, el que referencio tiene 25 páginas y está muy bien, al aparecer los ratings de los principales bancos y aseguradoras europeas por las tres agencias a fecha de mayo del 2006.
Pues eso, no sabemos por ahora el ISIN, pero con los datos ofrecidos no hay pérdida para su contratación.
gracias por la información, pero al ser un ingles tan tecnico alguno como yo, seguro que anda un poco perdido, si no es mucha molestia podrías estraer lo mas importante al cristiano?, una cosa la emision es en euros no?
Ratings-banca-mayo-2008.png
Son dos emisiones, una en euros (1.000) y otra en dólares (2.000). Yo he optado por la primera.
En todo caso, van a haber muchas más emisiones, y podremos picotear en muchas, digo. Mientras tanto, hay que tener engrasada la operativa y el dinero.
La operación, en principio, se cierra el viernes. El dinero se requiere dos/tres días después. Como es finde, estamos hablando de que la pasta ha de estar el martes como máximo.
Conste que yo también estoy aprendiendo. Eso sí, procuro recopilar info y pregunto y pregunto y vuelvo a repreguntar, no vaya a ser...
afortunado tu, yo con la niña, el curro y la casa, voy todo el dia dandome patadas en el culo y no puedo sentarme un par de horas tranquilo para mirar esto con calma y eso que resulta muy interesant, agradezco que compartas lo que vayas sacando.
Lo unico es que se pasa de una calma total a una actidad frenetica, esto es normal o a la vista de que no hay nada de liquidez en el mercado los bancos se estan pegando por arañar el poco dinero que quede por ahi?
Estos son los datos que yo tengo:
Emisor: Lloyds TBS Bank plc
Rating emisor: Aaa/AA/AA+(Moody´s/S&P/Fitch-estables)
Aa2/A esperado para la emisión
Activo: Perpetual Tier I Capital
Isin: Por determinar
Volumen emisión: Eurobenchmark
Nominal Unitario: 1.000 Euros/1.000 US Dolares
Divisa: Euros y US Dolares
Fecha de pago: Mayo-08
Vencimiento: Perpetuo, con call a partir de Nov de 2013 a la par.
Tipo de interés: Fijo 8% area Euros anual y 8% area en USD semi-anual,
fijos sin step-up.
Modalidad: Euroclear y Cedel
Cotización: Consultar
Observaciones: Entre los leads se encuentran BNP Paribas, Lloyds
TBS,Merrill Lynch y UBS. Listado en Londres y
Ámsterdam.
Saludos
Joseant
y a partir de la fecha de la call, varia la retabilidad?
Ultima hora:
"Dear subscribers:
Please note that for both tranches (EUR and USD) the price guidance was revised from the 8% yield area to 7.875% - 8%, and that books will close tomorrow 15 May 2008 09:00 London time."
Joseant
Gracias a todos los que estais aportando información.
Por mi parte os agradecería si nos pudieseis dar el link a los documentos de los que obteneis la info. Si es algo que os han enviado directamente, lo podriais subir a alguna web, por ejemplo www.drop.io, en la que no hay ni que registrarse ni darse de alta, y después nosotros podriamos acceder para bajarlos.
maty, me ha gustado la info de los ratings de bancos, ¿ Tienes para otros paises (Alemania)? y para otras empresas que no sean de banca?.
También queria comentar que en la Web de la bolsa de Stuttgart que nos pasó Adolfo, se pueden buscar emisiones europeas, de forma parecida a la Web de Frackfurt, pero con la ventaja que para algunas de ellas disponen del link al folleto original de la emisión.
Un saludo
Scribd.com/maty MerrilLynch-rankings-ratings-may-2008
Soy un novato en esto, y tengo muchas dudas, a ver si me echáis un cabo.
Donde vivo no hay Banco de Valencia, por lo que me pregunto que otras opciones hay, y que comisiones están cobrando. Con mi broker sé que puedo comprar en España, pero como casi siempre son de empresas extranjeras, no sé si se pueden comprar en España.
Gracias.
Sr. Llinares, seria más interesante comprar está emisión en dólares que en euros? (si esperamos que dentro de unos años el dólar este más apreciado respecto el euro que actualmente).
Saludos y gracias.
Manu, si esperas que el dólar se revalorice habría que comprarlas en dólares, pero yo soy Analista Técnico y el gráfico de momento dice lo contrario
Sr. Llinares
Como podemos conocer en cada momento la prima de riesgo de la que usted habla para el timing de compra-venta de renta fija?
Gracias
Un indicador que te puede servir de referencia es el Itraxx Crossover5Y
Aunque luego cada empresa tiene su propia prima de riesgo
Que niveles del indicador serian los recomendados para comprar la renta fija y para venderla?
Gracias por su paciencia
Hola, para adquirir estas emisiones tienes que dirigirte a uno de los bancos colocadores o puede ser cualquier banco?.
Un saludo
Creo que cualquier banco/caja con personal apropiado en la oficina utilizada, lo que no es tan sencillo de encontrar. Otra posibilidad es hacerlo vía internet+teléfono.
En estas cosas, lo recomendable es trabajar con bancos de inversiones/negocios o banca privada. Lo mejor es ir preguntando y preguntando hasta que encontremos una entidad que nos convenza, y un intermediario que sepa lo que se hace y que nos "proteja". Mi pauta:
Cajas de Ahorros pequeñas: menudeo, hipotecas
Bancos de inversión/negocios/privada: patrimonio, préstamos, pignoraciones, asesoramiento fiscal,...
ING Direct: cuentas remuneradas
Bancos comerciales y Cajas de Ahorros grandes: tururú
En estos años he pasado por muchos bancos, la mayoría extranjeros. De los comerciales españoles sólo guardo malas impresiones, por la escasa preparación del personal (siempre sabía yo más que ellos, lo que es patético).
A lo que iba, me ha llegado el informe trimestral de mercados de BANIF. He hecho una captura del fragmento más significativo.
BANIF-Informe-de-mercado-mayo-2008.png
Para los que están buscando algunintermediario para la RF y no tengan Banco de Valencia cerca en su ciudad, aporto algo de mi experiencia personal. Yo estoy trabajando por interdin, de momento bien , transparente, claro y sobre todo buena atención del personal que atiende que, y estom es lo importante, en todo momento saben de qué les estás hablando. Suscribo lo que dice Maty sobre que es patético que a veces en algunas entidades eres tú como cliente el que tiene más idea que ellos. Todas las operaciones en interdin son a través de teléfono, nada de teleoperadores sin idea de nada, respuesta rápida ( el tfno no da ni 2 tonos ) y sobre todo hay idea de que estamos tratando. La comisión de custodia es algo superior a la del Banco de Valencia, un 0,25% anual pero me vale por el servicio que me prestan de momento ( todo en esta vida es susceptible de mejorar/empeorar), 12 euros anuales de mantenimiento de cuenta, no cobran nada por cobro de cupón y la comisión de C/V va incluida en el precio de cotización que te dan ( te la están cobrando disfrazada vamos ), el efectivo que queda en cuenta mientras haces la operación o no está metido en un fondo de dinero para que no esté sin producir nada mientras tanto, en fin, a mi de momento me vale con esto y es lo que puedo contar.
Por otra parte insisto en un post que puse en el anterior artículo de RF de Francisco sobre la posibilidad de crear un foro alojado en esta página de rankia especial para RF , que ya creo que somos muchos los que estamos metidos en este tinglado. Gracias a los que aportáis las informaciones y que nos ahorráis mucho trabajo a los que andamos cortitos de tiempo o que tenemos menos fuerza de voluntad que vosotros, y por supuesto a Francisco que nos va descubriendo este tinglado de la RF que al menos para mi perfil de riesgo/necesidad de rentabilidad me viene mucho mejor que la RV. Un saludo a todos.
Manuel.
La Carta de la Bolsa ¿HACIA UN MUNDO DE MENOR CRECIMIENTO, PERO TAMBIÉN DE MAYOR INFLACIÓN? IMPOSIBLE DE PREDECIR José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España
[ ...Un Ajuste de los mercados, a través de las entidades financieras, que tardará bastante tiempo en alcanzar su máxima amplitud. Meses más que semanas. Quizás años. A la larga, será positivo. A corto plazo la situación es demasiado confusa para decantarse. Esto deja en una posición envidiable a la deuda pública, favorecida por su papel de refugio frente a la incertidumbre. Especialmente a los tramos cortos de la curva de tipos, lo que llevará a continuar con la ampliación de la curva iniciada a finales del año pasado. También esperamos que el EUR alcance niveles más altos frente al USD, ante la combinación de argumentos (técnico, corto plazo y estructural). Pero será un movimiento de ida y vuelta, si la Fed consigue finalmente evitar el peor de los escenarios. Por último, neutrales para las bolsas por el momento. ¿Y emergentes? Igual. No es momento de tomar riesgos en los mercados. ]
Por cierto, la liquidez que tengo vía fondos de dinero FIAMM está más segura que antes, al traspasarlos a fondos FIAMM que sólo invierten en repos y bonos del estado.
Así me aseguro de que en la cartera no hay basura acumulada. Basura que todavía no han tenido en cuenta a la hora de calcular las rentabilidades, como bien indicó Francisco meses atrás.
La rentabilidad alcanzada es la misma pero yo duermo más tranquilo, no vaya a ser...
Maty, según la información que tengo yo, hasta los fontesoros tienen titulaciones hipotecarias.
Si hay algún fondo FIAMM que muestre su cartera con detalle al público, me gustaría verlo.
Perdón si el texto es demasiado grande , no he sabido poner bien el enlace a él, pero creo que puede ser interesante para los que estáis/estamos comprando participaciones preferentes, creo que el artículo es tan reciente como de hoy mismo:
Érase una vez un país, España, en el que un número importante de entidades, financieras y no financieras, necesitaban acudir a los mercados de capitales para financiar sus proyectos de expansión. Los responsables financieros de esas entidades sabían que los recursos que precisaban no se podían obtener a través de las fórmulas tradicionales de emisiones de capital o de emisiones de obligaciones o bonos, bien porque el coste de dichos recursos era excesivamente caro, si se hacía ampliando capital, o bien porque no se mejoraba la solvencia de la entidad, si se hacía emitiendo obligaciones. Pero este país no disponía de una normativa financiera y fiscal que permitiera a estas empresas captar los recursos necesarios aumentando su solvencia y a un coste razonable y competitivo. Esos mismos responsables financieros sabían, también, que idénticos problemas los habían tenido las empresas competidoras establecidas en otros países de su entorno, y los habían resuelto haciendo dichas emisiones en aquellos pocos países (en realidad sólo había uno) y "jurisdicciones o territorios" que disponían de una legislación más flexible que la suya y la nuestra y que les permitía dar respuesta a las dos exigencias antes comentadas de financiación con un coste razonable y mejora de la solvencia. Ese país y esas "jurisdicciones o territorios" tenían una normativa que permitía hacer emisiones de las denominadas preference shares, un híbrido entre recursos propios y recursos ajenos. Este mismo camino fue el que siguieron nuestras empresas.
La noticia en otros webs
webs en español
en otros idiomas
Desde el punto de vista fiscal, se han resuelto las dudas que hasta hace poco se planteaban
Con el pasar de los años, cada vez se entendía menos por qué nuestras empresas no podían hacer en España lo que tenían que hacer fuera. Por ello, se modificó nuestra normativa por la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre régimen jurídico de los movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior, para permitir que se emitieran en España participaciones preferentes dotándolas de un régimen financiero y fiscal adecuado, ampliando, así, las posibilidades de nuestro mercado de capitales y evitando a nuestras empresas incurrir en costes innecesarios para efectuar esas emisiones en el exterior y, además, haciéndolo con transparencia, al tener que informar a la Administración tributaria y a las instituciones encargadas de la supervisión financiera de la identidad de los titulares, como se hace con cualquier activo financiero, y por el mismo procedimiento que se utiliza para informar de la deuda pública. El desarrollo reglamentario fue preparado inmediatamente después de aprobarse la ley e informado favorablemente por el Consejo de Estado en marzo, habiendo sido aprobado, recientemente, por el Consejo de Ministros, exactamente en los mismos términos que el proyecto preparado por el anterior Gobierno, aunque con unos cuantos meses de retraso.
El nuevo marco legal permite a las entidades de crédito, pero también a cualquier entidad cotizada, aunque no sea de crédito, ya sean residentes en España o en cualquier otro país de la Unión Europea, emitir este tipo de títulos. Las participaciones preferentes darán derecho a obtener una remuneración predeterminada de carácter no acumulativo, siempre que la entidad o el grupo al que pertenece la misma tenga beneficios. Estas participaciones no otorgan derechos políticos a sus titulares y tienen carácter perpetuo, aunque se pueden amortizar de forma anticipada a partir del quinto año. Estas características hacen que el órgano supervisor, siguiendo las orientaciones del Comité de Basilea, las considere como tier-1, es decir, recursos propios de primera categoría, a efectos del cálculo del coeficiente de solvencia, lo cual es importante, especialmente, para las entidades de crédito.
Desde el punto de vista fiscal, se han resuelto todas las dudas que hasta hace poco se planteaban. La retribución derivada de estas participaciones será gasto deducible para el emisor, y para el perceptor se calificará como rendimientos obtenidos por la cesión a terceros de capitales propios, recibiendo, así, el mismo tratamiento que los intereses. Si el perceptor fuera un no residente sin establecimiento permanente, la renta estaría exenta en los mismos términos que los rendimientos derivados de la deuda pública. Por otro lado, se aclara que la emisión de estos títulos no tributará por el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales en su modalidad de Operaciones Societarias. Por razones de neutralidad, este régimen fiscal se aplicará, también, a cualquier otro instrumento de deuda si se cumple una serie de requisitos.
En conclusión, la regulación financiera y fiscal de las participaciones preferentes y otros instrumentos de deuda, que se realizó por la Ley 19/2003, de 4 de julio, y que ahora se desarrolla, va a permitir a las empresas españolas y, en general, a todas las europeas, emitir en España los títulos que antes emitían en los paraísos fiscales, lo que, sin duda, será positivo para estas empresas, para el desarrollo de nuestro sistema financiero y también para la Hacienda Pública, que tendrá puntual conocimiento de los adquirentes de dichos títulos.
Un saludo. Manuel.
Miguel Ángel Sánchez es inspector de Hacienda del Estado e inspector de Entidades de Seguros, Planes y Fondos de Pensiones y ex director general de Tributos.
Maty tronco, como siempre gracias por tu info y tus comentarios. Se ve que entiendes de esto, casi tanto como el Llinares.
¿Donde has colgao el pdf que comentas de 25 paginas?
Para Manuel:
Yo también tengo cuenta en Interdín, pero no sé como se contrata renta fija, por lo menos en la web no aparece.
Me podrías explicar cómo se haría.
Gracias!
Ya me gustaría saber la cuarta parte que Francisco Llinares. En el tema de la renta fija hay pocas personas en España que sepan. Hace años, en Barcelona, conocí a uno que dominaba todo (yo era su cliente más joven). Siempre le dije que llegaría lejos, y así ha sido (y más que llegará).
Eso sí, aprendo rápido, pero todavía estoy en ello.
Ahora pregunto sobre la composición del fondo susodicho. En el que estaba antes, lo pregunté, confirmando la existencia de la basura estadounidense.
También he de hacer dichos traspasos en otras entidades, así que preguntaré, pero son más opacas. Lo dicho, por preguntar que que no quede.
Vuelvo a poner el enlace al PDF, que puede consultarse desde el navegador o descargarse. Tiempo atrás fui probando distintos servicios, y el mejor es Scribd.com
Scribd.com/maty MerrilLynch-rankings-ratings-may-2008
¡Gracias Maty!
Con colegas asi de informados y eficientes da gusto hacer inversiones.
He pedido a mi banco que me cojan estas emisiones pero me dicen que no pueden hacerlo hasta que no esten en el mercado pues no son colocadores de las mismas y no las pueden conseguir, es posible que esto sea asi?
Para anonimo: las cuentas con Interdin son de 2 tipos , la de brokeronline para derivados y la de " broker asesorado " le llaman ellos, para otro tipo de productos como RF, son cuentas diferentes, para operar en las 2 cosas necesitas tener 2 cuentas abiertas, las de broker asesorado empiezan todas por 800, mira tu nº de cuenta de cliente de interdin y si no empieza por 800 tendrás que abrirte una para operar en RF, ya te digo que son como 2 departamentos muy diferenciados dentro de la misma casa de valores, las cuentas de brokeronline creo que empiezan por 846 o algo asi, pero no por 800. Para RF necesitas la cuenta que empieza por 800 y se opera solo a través de tfno, mientras que para derivados lo puedes hacer también a través de la web. Saludos y si necesitas más información para eso estamos.
Manuel
@ Francisco
Reproduzco los porcentajes de la composición de cartera del fondo susodicho a 30.04.2008 (que no detallo pero que la tengo).
Repo - 69,19%
Letras del Tesoro - 30,81%
Ahora tengo que mirar sus equivalentes en otras entidades.
Marchando noticias fresquitas.
Lloyds ya está cerrado. BANIF sólo ha podido quedarse con el 65% de lo pedido, así que estoy a la espera de cuánto nos adjudican.
Emisor : LLoyds TSB BANK PLC
Rating : Se espera AA2/A
Emisión : Perpetua con call a partir del 29/05/2013
Cupón : 7,875% anual
Precio de emisión :100%
Nominales : 1.000 para euros
F.VALOR : 29/05/2008
Y ahora, la próxima a investigar:
FORTIS al 8-8.25% con call al 5ª año. No sé nada más. Mirando en el PDF de 25 páginas de Merril Lynch, hummm... de ahí la alta rentabilidad ofrecida, como temía. No está analizado, sólo aparece al final, en el listado de bancos.
Fortis Group (Belg.) Aa3(-) A+(-) AA-
> Fortis Bank Nederland Aa2(-) AA-(-) AA-
> Fortis Bank Aa2(-) AA-(-) AA-
http://www.fortis.com/
Pues eso, a indagar y compartir.
¿Quien es el banco colocador de esta emision?, ¿Como es posible que este cerrada y nosotros hayamos sido incapaces de encontrar el folleto de emision?