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Asignación de fondos de inversión para la cartera del II trimestre 2017

La cartera del II trimestre de 2017 viene condicionada por nuestra visión tanto macro como de valoración de activos.

Una vez dejada la deflación, y todos pensando en la inflación (a la que erróneamente añadimos crecimiento como un axioma), la valoraciones sobre todo en bolsa americana no invitan a invertir, teniendo en cuenta que gran parte del incremento del beneficio por acción de estos últimos años viene por la recompra de acciones.

Por tanto la prudencia llama a nuestra puerta como lo demuestra que varios de los fondos seleccionados tienen porcentajes de liquidez inusualmente altos. La baja volatilidad y otros indicadores altos nos muestra un alto grado de complacencia y cualquier corrección es aprovechada para comprar.

Otra de las características de este primer trimestre ha sido la preferencia por valores de gran capitalización que ha hecho que en determinados mercados como el Ibex haya sido difícil batir al mercado. Quizás por el peso del sector financiero y el carácter emergente de parte sustancial de los beneficios de las empresas española.

En cuanto a activos continuamos nuestra preferencia por la renta variable si bien modificamos algo el sesgo hacia empresas de mayor capitalización. Creemos que en renta fija no hay valor salvo emergentes en moneda local y de estar compraríamos algún bono o fondo flotante. Por tanto los fondos mixtos desaparecen de la cartera ya que están implícitos en nuestra asignación de activos.

Aprovecharíamos bajadas del oro sobre 1230 para comprar como cobertura algún fondo de oro como fondo temático.

Por zona geográfica nuestra preferencia relativa es por Europa  pero no olvidamos el papel líder de USA. El nasdaq y los emergentes están imuy fuertes.

Por ultimo mantenemos el núcleo troncal de la cartera y estamos estudiando la posibilidad de añadir algunos gestores españoles como los de Fonvalcem , Equam ,Gesinter, Buy and Hold dpero esperamos a hablar con ellos y tener más información. Recuperamos a Valentum  y Bestinver Internacional pues se lo merecen por su trayectoria y sustituimos el fondo de MG global dividen por el europeo.ya que la bolsa europea esta más barata.

Esta cartera es igual de buena y mala que cualquier otra pero a mi me permite dormir tranquilo y no representa recomendación alguna para nadie aunque algunos la repliquen. y sean prudentes que todos los años hay correciones significativas.

Rendimientos históricos de la cartera desde el inicio: 

  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,242 8,975

 

  FONDOS DE INVERSIÓN CÓDIGO ISIN
Monetario o de poca volatilidad 16% 

R4 Monetario

ES0128520006

R4 Pegasus

ES0173321003

Carmignac Sécurité

FR0010149120

Fondos troncales 36%

azValor Internacional

ES0112611001

Magallanes European Equity ES0159259003

Sextant PEA

FR0010286005

Fidelity Technology LU0115773425 
Fondos complementarios 36% True Value ES0180792006
Metavalor Internacional  ES0162757035
Valentum ES0182769002
Edmond de Rotschild Emerging Bonds LU1160351547
Robeco Conservative Equities LU0705782398
 
Capital Group Investment Companies of America LU1378994690
Bestinver Internacional ES0114638036
BBVA Bolsa Índice ES0110182039
Oddo Avenir Europe  FR0000974149
Fondos específicos zonas, sectores, temáticos... 12% M&G Pan European Dividend GB00B39R4H73
DPAM INVEST B Real Estate Europe Dividend (Petercam) BE6213829094
M&G Japan Smaller Companies GB0030939119
BlackRock Global Funds - World Mining Fund A2 LU0075056555
Total    
7
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  1. en respuesta a Eldefermo
    -
    #7
    23/04/17 08:48

    Varias cuestiones.
    La bolsa europea está mas barata que la americana. la mayor parte de los fondos troncales son fondos de valor por lo que diversificamos en este estilo.
    La bolsa española al igual que todas está cara pero al ser el país que más crece ,con exposición a emergentes , recibirá flujos de gestoras muy grandes que compran indice y el fondo del BBVa cumple estos requisitos.
    Si confías en los gestores deja que estos gestionen la liquidez.

  2. en respuesta a Nestor Aguilera Cast
    -
    Enrique Roca
    #6
    20/04/17 14:03

    Lo haría mensualmente o trimestralmente pero si se produjeran correcciones significativas en un corto espacio de tiempo y no lo creyera justificado duplicaría la aportación.

  3. Nuevo
    #5
    17/04/17 17:10

    Recomiendas ampliar en correcciones significativas (+10%) o mensualmente?

  4. #4
    07/04/17 18:27

    Hace unos meses escribiste un interesante post sobre una selección o cartera de planes de pensiones.

    ¿Sabéis el enlace al post?

  5. #3
    06/04/17 10:52

    Buenos días, llevo tiempo leyendo sobre fondos, estoy tratando de hacer una cartera a largo plazo (10 años), me pregunto muchísimas cosas, voy haciendo preguntas poco a poco.
    a. La cartera del II trimestre del 2017 incorpora 20 fondos, ¿de cuánto capital aprox. estamos hablando para formar esta cartera?, la cartera ¿sería con los 20 o elegir alguno de los ofrecidos entre los 4 bloques y redistribuir %?.
    b. Con respecto a su cartera del I trimestre, hay varios cambios, ¿esto quiere decir que rebalancea con respecto a la del primer trimestre?
    c. Este II trimestre hay 5 fondos (azValor Internacional, Magallanes European Equity, Valentum FI ,Bestinver Internacional, Oddo Avenir Europe), que pertenecen a la misma categoría (RV Europa Cap. Flexible), ¿por qué?, los % de país y empresas en las que invierte no difieren mucho, ¿esto se considera descorrelación?. Al igual que estos dos, RV Global Cap. Flexible, True Value, Metavalor Internacional.
    d. Veo que introduce BBVA Bolsa Índice, la bolsa española está "alta"¿se considera buen momento para entrar?.
    e. También dice que "..los fondos mixtos desaparecen de la cartera ya que están implícitos en nuestra asignación de activos..", pero veo el R4 Pegasus (Mixto defensivo EUR) ¿?.
    f. Y por último, para no ser muy pesado, cuando dice "..varios de los fondos seleccionados tienen porcentajes de liquidez inusualmente altos..", esto quiere decir que del dinero que entra en el fondo, ¿los gestores reservan un % para entrar en oportunidades que vean?, si es así, lógicamente ¿ese % no produce beneficios al FI...?
    Sr. Enrique, muchas gracias por todas sus explicaciones, son muy interesantes.

  6. en respuesta a Zappa
    -
    #2
    03/04/17 14:14

    Necesito más información y ver las carteras (supongo que en el informe trimestral) y si hay o no solapamiento con otras carteras. Nadie duda de la valía del equipo gestor pero hay que estudiar la correlación y diversificación con otros activos.

  7. #1
    02/04/17 17:37

    Hola Enrique, ¿Tiene cabida algún fondo de Cobas en tu cartera o ves que ya está completa?S2