JORNADA DE REFLEXION.
Hoy domingo, son las elecciones en España, pero no voy a hablar de ellas si no de algo tan o más importante como es el Brexit y sus consecuencias en la politica ,economia y en los mercados.
Politicamente algo no previsto ha sucedido , y la cuestión es la posible imitación por parte otros y la forma, tiempo y modo en que se produzca .El mal ya está hecho y lo otro puede agravarlo o aliviarlo ligeramente pero sobre todo crea INCERTIDUMBRE,y esto junto con el porteccionismo es de lo peor para la economía , que ya de por sí no levantaba cabeza a pesar de los QE, pues el dinero no circula y queda empantanado en los depósitos del BCE,pues los bancos no se fían unos de otros.¿por qué será?.
Los efectos del Brexit pueden ser inimaginables ,a parte de un menor crecimiento y la vuelta al risk of-risk on en que todos los activos y las zonas geográficas se sincronicen y nos olvidemos temporalmente del poder de la diversificación. .Operar al son de las encuestas o rumores es regalar el dinero a los brokers y perder .
Este paso atrás ,debe combatirse con dos pasos hacia adelante.... pero ante el auge de nacionalismos y populismos ¿quien se atreve?.
Para mí el principal efecto desde el punto de vista de la valoración fundamental de los activos es que sube la prima de riesgo y el riesgo de la prima.
En el primer caso ,las altas valoraciones PER=17-22? el fin de ciclo económico en USA y los salarios subiendo hacen que las bolsas estén caras y que la comparación bonos-bolsa no tenga sentido por la intervención masiva de los bancos centrales en el mercado de renta fija. Asi pues yo le añadiria un 1% a la prima de riesgo ,pasamos al 4;5%, con la que valoro los activos .Disminuyamos la g del crecimeinto también y el beneficio por accion.
Y en cuanto al riesgo de la prima esto viene afectado tanto por la incertidumbre como por al variabilidad de la misma ya que en los próximos doce meses vamos a asistir a numerosas elecciones y eventos.políticos lo que aumentará la volatilidad.
Efectuados los cálculos oportunos con la herramienta de The Logic Value ello me da una valoración bursatil de un 15% inferior a la que teniamos antes del Brexit.
Desde un punto de vista técnico Sr JUNCKER,voy a recurrir a un bailarin (sí un bailarin,no un premio NOBEL que quiebra fondos) que hablaba de cajas.o zonas de reistencia y soporte. Creo que se llamaba algo parecido a Barak.
Y aqui damos un paso atrás ,y pasamos de la caja 2800-3050 del Eurosotxx a la de 2500-2800 (nuevas zonas de soporte resistencia). Y ojo con el Sp que puede visitar los 1800.y podemos testar la zona clave del Dax 9050.
Por cierto ¿cuándo y a qué nivel del BCE seguirá al de Japón y comprará acciones?.
En un mercado bajista como el actual ya saben, menos oportunidades, mas arriesgadas y tengan mas cash.,
Aqui es donde se nota los buenos productos y los buenos gestores......Nos vemos en el video mientras preparo el disclamer.
ESPERO QUE EL NUEVO GOBIERNO LUCHE PORQUE ALICANTE SEA LA CAPITAL FINANCIERA DE EUROPA
