El Inversor Eficiente

Inversión eficiente en el siglo XXI

¿Cuáles son los mejores índices de renta variable?

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Ciertamente es imposible saber de antemano cual será el mejor índice del año pero sí podemos tener algunas pistas sobre cuales son los que obtendrán, con mucha mayor probabilidad, los resultados más consistentes a largo plazo. Esto sería, una mejor relación rentabilidad riesgo.

Para entender por qué preferiremos más unos índices que otros, debemos comprender que la volatilidad, característica ineludible de los activos financieros, se compone de dos partes: el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático. El primero es conocido también como riesgo de mercado (del ámbito geográfico del índice) y el segundo es el riesgo diversificable, pues es propio de cada activo. Esto significa que el riesgo no sistemático es posible reducirlo hasta casi cero simplemente incluyendo en cartera más títulos distintos y tan descorrelacionados como sea posible. Pero el riesgo no sistemático también puede aplicarse al riesgo país y al riesgo divisa; por tanto, si incluimos también más países y más divisas, al final nos quedamos con un riesgo último imposible de diversificar que es el susodicho riesgo de mercado: el del mercado en su globalidad, derivado de la marcha de la economía mundial. Un riesgo al que ya no podremos escapar a menos que pudiésemos vivir en otro planeta.   Leer más »

Mi asignación estratégica y resultados de 2015 y de 2016YTD (abril)

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Este es el cuadro general de la cartera que tengo bajo gestión y la que sería, en principio, mi posición estratégica (asset allocation) objetivo de aquí a un año. Anotar que esta cartera está adaptada a un nivel de volatilidad moderadamente conservador, ya que está construida a partir de un portfolio prudente formado por un mix de depósitos y algunos fondos de renta variable. A finales de 2015, la cartera ya quedó configurada en lo esencial y mantuvo el perfil conservador 60/40 (60% de activos invertidos en renta fija y efectivo) que ya caracterizaba la distribución de activos precedente. Esto es importante, porque mi experiencia con los nuevos activos de inversión (uno de los objetos de estudio de este blog) va ligada al uso que de ellos hago para integrarlos a esta cartera. No se trata pues de experimentos aislados sino que todos ellos son piezas del todo mayor que es la cartera. Así, los cambios, se ceñirán, en última instancia, a los márgenes que permita la posición estratégica general.   Leer más »

Efectivo: sacándole partido en tiempos de tipos negativos

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En el post anterior hablé de las piezas constitutivas que toda cartera eficiente debe tener. Y empezaré por el efectivo, porque es una de las piezas en las que más estoy innovando recientemente.

El efectivo ( cash en inglés) es tradicionalmente una de las partes menos valoradas y tenidas en cuenta en las carteras de fondos, especialmente en aquellas de más volumen. Su importancia secundaria se debe a que sus productos (depósitos principalmente) suelen estar orientados al pequeño ahorrador y al inversor minorista y a que, en general, sus rentabilidades a largo plazo son bastante poco atractivas; especialmente ahora, que vivimos unos años inéditos con unos tipos de interés entrando en negativo. Sin embargo, toda cartera que se precie necesita algo de efectivo. En primer lugar porque siempre necesitamos tener a mano algo de dinero, provisiones ante posibles imprevistos, y en segundo, porque el efectivo es, en principio, uno de los activos más seguros y menos volátiles y, por tanto, de los más defensivos. Es, de hecho, el activo que más brilla (con permiso de los bonos) en los momentos de recesión y crisis.   Leer más »

Construyendo Carteras Eficientes

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Tras varios años apartado del blog he decidido que era hora de retormarlo tras tan larga pausa. Con más calma y también con más conocimiento nuevo adquirido. Estos últimos dos años he gestionado un patrimonio de un volumen significativo con el que he podido configurar una cartera con total discrecionalidad lo que me ha permitido tocar entornos a los que, con mi capital propio, no habría tenido acceso. O al menos no en las mismas condiciones. Mirando atrás en mi propio blog puedo ver que muchos de los posts que escribí entonces, ahora, con la experiencia adquirida, no los escribiría. Otros, sin embargo, los seguiría firmando a pies juntillas. Así que trataré de empezar de cero y narrar mi experiencia de construcción de carteras eficientes en un entorno real y para todos los públicos, así como mi filosofía de inversión que, aunque comparte muchos elementos con la del pasado, en otros aspectos no podría ser más opuesta. Supongo que influido por el contexto económico actual, que ha cambiado, y por el capital a manejar. No es lo mismo cuando se maneja dinero propio, que dinero ajeno. Ni tampoco manejar cantidades modestas que pueden ser rápidamente suplidas por la nómina, en caso de pérdida, que volúmenes de mayor entidad cuyo principal es varios órdenes de magnitud mayor que la renta. Pero ya tendremos tiempo de discutir sobre estas qüestiones. Empezaré pues por este post que es un reciclado de otro que ya hice hace un año en otra red social pero cuyas ideas siguen plenamente vigentes. Espero que sirva como breve introducción de la que ha sido mi filosofía de inversión. Adelante pues.   Leer más »

De la crisis del Euro y de como Alemania se beneficia de la precariedad crediticia actual

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Desde el 2010 viene produciéndose una situación en Europa que ha puesto en peligro no solo a la propia moneda del Euro sino de hecho a la Unión Europea en sí. El euroescepticismo se ha incrementado y muchos ya postulan la salida del Euro como solución a muchos de los problemas que aquejan a las economías periféricas.

A todo ello hay que sumar problemas que ya se arrastraban pero que ahora sumados a la crisis crediticia agravan el problema. Hablamos de la falta de democracia interna de la propia Unión. De la fuerte heterogeneidad en sus diferentes regiones que apenas sí ha sido compensada por las políticas de cohesión. De la falta de unidad en temas básicos como la política exterior o la fiscalidad. De la deslocalización de empresas hacia los países miembros de nueva incorporación y hacia países asiáticos. De la inmigración creciente y de un paro que se ha hecho endémico son. En algunas regiones estos problemas se han convertido en el caldo de cultivo para nuevas corrientes y partidos de extrema derecha cerrados en su radicalismo que amenazan con desestabilizar aún más a la Unión.   Leer más »

Precio del crudo, ahorro energético y sistemas de transporte. Tomando medidas, por fin.

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Esto va a doler pero hay que ir asumiéndolo. Hace escasos días, con motivo de las revoluciones en el mundo árabe, el gobierno está presentando sus primeras medidas de ahorro energético para la nación. Se presentan como transitorias hasta que los precios del crudo se vuelvan a estabilizar. Pue bien, aunque llevo unos días ajetreadísimo he querido dedicar un rato a hablar del ahorro energético haciendo justicia al tema central de mi blog. Además, éste, el de la energía es un tema que he trabajado bastante y para el que considero necesaria una didáctica que desde el gobierno, no se hace en absoluto. Si se me permite soltaré unos cuantos apuntes sobre tan peliagudo tema.

El ahorro no es una manía es la solución a la mayoría de los problemas que padece el mundo actual. Porque el problema principal es la sobreproducción y el sobreconsumo de recursos que no son ni mucho menos infinitos. Cuesta de creer que algo tan simple haya sido omitido por la mayoría de cátedras de economía del mundo entero. El crecimiento exponencial en un sistema finito es sencillamente insostenible a largo plazo. La meta pues para los políticos no debería ser el crecimiento sino la redistribución de la riqueza ya existente, que ya es mucha pero mal repartida. Y parece que últimamente se empeñan en seguirla repartiendo mal.   Leer más »

Di no a los productos estructurados garantizados

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Recientemente analicé las posibilidades de un nuevo producto bancario. Se trata de uno de esos productos estructurados. Hechos para quien no sabe. El banco se ocupa de la gestión y garantiza el capital. Parece atractivo porque en ningún caso el contratante va a perder dinero... ¿o si? La idea es la de vender un producto carente de riesgos pero con una buena rentabilidad potencial. Pero ¿cuanto de potencial? Os resumo la historia.

Me interesé por ellos gracias a un conocido mío, que es un gran inversor en depósitos bancarios. Es el típico ahorrador, que tanto abunda en Rankia. De los que cuadra las fechas para perder el mínimo de rentabilidad. Además, anda distribuyendo todo su capital entre las diferentes entidades bancarias. Ya hablamos sobre esta estrategia básica para rentabilizar nuestro capital hace mucho. http://www.rankia.com/blog/ahorrador-compulsivo/2009/12/el-capital-nomada-depositos-y-cuentas.html   Leer más »

Mi cartera experimental (IV) - Un año después

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Hace un año que empecé a crear una cartera a partir de microinversiones de capital en base a lo ahorrado mes a mes. Tres fueron los posts que versaron sobre ella. En este cuarto pretendo hacer un balance global. Un año después. Analizar los aciertos y los errores y ver qué podemos esperar. Expondré la situación actual de mi cartera a fecha del 3 de enero de 2011.

Composición actual de mi cartera

Mi cartera se compone, como ya dije en su momento, por acciones españolas y fondos de inversión. El porqué se limita a acciones españolas es muy sencillo. La política que me impuse de microinversiones en paquetes pequeños me impide por ahora entrar en acciones extranjeras por  culpa de los elevados costes fijos en comisiones. Esta limitación supone un problema que solo he sabido solventar a medias de una forma. Diversificando en fondos de inversión que no inviertan en acciones españolas. Aun así no he podido evitar cometer un error que le ha costado caro a mi cartera a pesar de los últimos esfuerzos por incrementar el peso de los valores extranjeros por encima de los nacionales.   Leer más »

Indicadores técnicos (III) - El RSI... y la táctica del acechador

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Me quedaba pendiente realizar una entrada sobre el RSI. El último de los indicadores técnicos clásicos sobre los que había echado el ojo. Voy a comentar aquí sus aspectos más importantes, a mi modo de ver. Ya aviso que seguramente no sea ni el análisis más concienzudo ni el más exacto pero sí son mis apreciaciones personales que confío puedan ser útiles.

Todos los gráficos que genero actualmente cuentan con los indicadores ATR, RSI y MACD y los podéis ver aquí, o directamente vía los enlaces que tengo puestos en la barra lateral del blog. Pueden servir para buscar más ejemplos prácticos de lo que voy a citar.

El RSI

El RSI es un indicador de momento. Este tipo de indicadores osciladores, intentan medir la fuerza del mercado. A diferencia de los indicadores seguidores de tendencia como el MACD estos funcionan mejor en movimientos laterales que tendenciales. Tratan de encontrar los "momentos" de sobreventa y sobrecompra del mercado. Momentos en los que, si no hay una clara tendencia definida es muy posible que el mercado corrija en sentido opuesto. Sin embargo, tal y como he dicho muchas veces detectar si un mercado está lateral, alcista o bajista puede ser más difícil de lo que parece. Bajo mi punto de vista, además, este tipo de indicadores funcionan mejor cuanto más volátil sea el activo sobre el que se apliquen ya que sus movimientos son más extremos.   Leer más »

En defensa de WikiLeaks, el mundo debe y puede cambiar

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La verdad es que el tema lleva visos de convertirse, si es que no lo es ya, en la historia del año. Llevo días mordiéndome la lengua de escribir aquí sobre el tema pero ayer ya detuvieron a su cara más conocida, Julian Assange. Espero que me permitáis el paréntesis pero si no lo digo exploto. :)

En un mundo lleno de los secretismos de la CIA, de la censura China, de los asesinatos clandestinos del Mossad o de las injerencias de unos y otros en la política del resto de naciones del mundo, WikiLeaks emerge como algo más que una rebelión. Creo que es el principio de algo nuevo, como lo fue Napster para el P2P. Con WikiLeaks ha nacido una idea y las ideas no se pueden destruir.

Lo creo firmemente, hay un antes y un después a Napster y lo habrá respecto a WikiLeaks. Se ha abierto la veda y no creo que lo vayan a poder contener. Lo tratarán de combatir con todas sus fuerzas como las entidades de gestión y las distribuidoras hacen con el P2P (ya hablaremos algún día de esto aquí). Pero la idea es demasiado buena para desaparecer.   Leer más »

Autor del blog

  • Inversoreficiente

    Inversoreficiente

    Licenciado en Físicas en la UB, Máster en computación en la UPC y posgrado en técnicas cuantitativas en los mercados financieros. Pequeño inversor y gestor de patrimonios.

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