Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de rogercheca
  3. Participaciones

Participaciones del usuario rogercheca

rogercheca 05/02/16 17:10
Ha respondido al tema Hay que salir de los fondos mixtos y renta fija
El problema que le veo a un fondo como el Global Investors es que pese a enmarcarse en la categoría de RF a largo plazo, asume una volatilidad muy elevada (+15% según folleto en morningstar). Creo entender que usa el apalancamiento en la inversión, dado que mantiene posiciones de liquidez del -77% del patrimonio con una inversión del 164% sobre patrimonio en obligaciones. Ello le lleva a tener una volatilidad más parecida a un fondo de renta variable que de renta fja. Por ejemplo, un fondo de renta variable España tiene volatilidades similares en un entorno como el actual (he tomado como ejemplo Santander dividendo europa, que tiene un +11% de volatilidad). Al final, el problema de un fondo es la consistencia en los resultados. Mirar esta comparativa de los mejores 20 fondos por resultados en 2015 con nuevas alternativas de inversión... http://blog.arboribus.com/cuales-han-sido-los-mejores-fondos-de-renta-fija-del-2015/ Sea como sea, con un entorno de mercado como este, solo queda diversificar, diversificar y diversificar
Ir a respuesta
rogercheca 02/11/15 09:30
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Gracais a ti por la respuesta. Exactamente, los datos son generales y tienen en cuenta una diversificación proporcional entre todos los préstamos que hemos realizado. Como bien dices, luego cada inversor tiene su propia cartera. Entiendo que cada caso es particular y que a corto plazo, y con una cartera todavía en construcción, pueden estar dando resultados muy distintos al global entre todos los inversores. Pero si vas a tus beneficios netos, en la pestaña resumen (es decir, lo que has cobrado por el momento neto de impuestos y gestión), has de estar en positivo, verdad? Ese es el importe que llevas ganado por el momento, porque imagino que para que comentes que estás en negativo es que estás imputando una pérdida del 100% de los préstamos en retraso (ahí te pido paciencia, porque "solo" están en retraso, aún no están perdidos). Intentando explicar que sucederá en tu cartera a medio plazo, hay que tener en cuenta que: > Si tienes el capital bien diversificado, con 15.000€ deberías tener unos 250€ por préstamo en 64 préstamos. > En 1 año, si hubieras tenido los 15.000€ invertidos, un 6,5% (el interés promedio neto de la tarifa de gestión) son unos 975€. Si tienes menos interés ganado, es porque seguramente no has invertido 15.000€ desde hace un año, sino que has ido incrementando tu cartera poco a poco, pero el saldo medio invertido real es muy posible que no hayan sido de 15.000€ durante 1 año. > Con ello, teniendo 2 empresas en retraso (es importante diversificar por empresas, no solo por préstamos), deberías haber tenido un riesgo pendiente unos 200€ en Tamesol y unos 140€ en Crecimiento. Aún imputándolos a pérdidas, que es algo prematuro, deberías seguir teniendo más de 600€ de interés bruto... un 4% sobre 15.000€. Seguro que no es así, por lo que comentas, ya que muy posiblemente estabas construyendo tu cartera y no tengas una diversificación tan sistemática de 240€ por préstamo o porque no haya habido los 15.000€ invertidos 1 año completo o tal vez porque tengas capital invertido en ambos préstamos de Tamesol, etc. Es decir, porque hay factores como el azar que a corto plazo, cuando se está construyendo la cartera, afectan más. Pero a medio/largo plazo, y de ahí que he intentado explicarlo tanto, el azar no existe, la diversficación es cada vez más matemática, el capital invertido es completo porque la cartera no está en construcción, y verás como se cumplen los datos estadísticos para obtener esos 4-6% anual de forma constante. En cuanto al tipo de interés del 4,66% que comentas, esto sucede porque cada mes tienes menos capital invertido en ese préstamo, menos riesgo en ese préstamo y más saldo disponible, es decir, no tienes 240€ invertidos los 12 meses. Si estás reinvirtiendo las cuotas que cobras mensualmente de esos 240€ en nuevos préstamos, el interés ganado por esos 240€ es mayor, porque los préstamos reinvertidos también te están dando intereses. Si quieres que analicemos tu caso en particular, puedes ponerte en contacto conmigo y lo comentamos. Muchas gracias y un saludo, Roger
Ir a respuesta
rogercheca 29/10/15 14:38
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Efectivamente tenemos la segunda empresa (tercer préstamo) en retraso. Es importante contextualizar que incluso asumiendo que los tres préstamos acabasen en irrecuperables (el peor de los escenarios), tendríamos una tasa de fallido total de 2,67% (103.171€ dudosos entre 3.860.840 financiados). Además, se habría producido durante más de 2 años, es decir, una tasa anual de fallido cercana al 1% (2,67% dividido entre 27 meses desde inicio multipilicado por 12). Son ratios dentro de lo estimado por Arboribus, que es entre el 1% y el 2% anual de fallidos (eso sin contar que esperamos y trabajamos por recuperar parte o la totalidad de alguno o todos los préstamos que actualmente están en situación de dudoso cobro). Esto sigue permitiendo obtener rentabilidades consistentes elevadas, es parte del riesgo de inversión. Lo previsible en Arboribus, como siempre intentamos comentar, es rentabilidades brutas cercanas al 7,5% en la actualidad, menos el 1% de nuestra tarifa de gestión y menos ese 1%-2% de fallidos que previsiblemente habrán. Es decir, una rentabilidad entre el 5%-6% anual neta. Cualquier duda estamos a vuestra disposición! Roger Gestor de Arboribus
Ir a respuesta
rogercheca 29/10/15 14:36
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Premianenc, comentarte que actualmente hay dos rentabilidades a tu disposición: > la histórica, es decir, lo efectivamente cobrado, ganado y perdido (lo que ya tienes en el bolsillo) de forma anualizada. > la esperada para los próximos 12 meses, donde tenemos en cuenta la probabilidad de impago de los préstamos dudosos dotando una pérdida esperada en función del tiempo que llevan de retraso. Un retraso de menos de 3 meses, ya dotamos un 25% de pérdida de lo invertido (si se recupera, pues mejor); un retraso mayor a 3 meses, dotamos un 50% de pérdida de lo invertido en el cálculo de rentabilidad. Si quieres saber más, el link donde lo explicamos es: https://www.arboribus.com/glosario-de-terminos.html Gracias, Roger Gestor de Arboribus
Ir a respuesta
rogercheca 23/10/15 10:33
Ha respondido al tema Sugerencias crowdlending pequeño inversor
Siento el retraso en la respuesta, no ví el aviso de mensaje. En cuanto a la fiscalidad es muy simple, es idéntico a un depósito. A cada cobro de cuota, tienes una retención sobre el interés cobrado como rendimiento del capital mobiliario. Por tanto, va en las mismas casillas que el cobro de intereses de un depósito, renta fija o similar. Desde la web puedes descargarte el documento fiscal cuando lo necesites. Las operaciones pueden comunicarse de forma conjunta, de ahí que no importa el número de préstamos que tengas, es muy sencillo integrarlo en la renta. En cuanto a la información, para invertir necesitamos los datos fiscales (DNI y dirección) a fin de que la empresa pueda efectuar la retención a tu nombre y cuando vayas a hacer la renta, Hacienda ya tenga tus datos. En definitiva, es un tema muy sencillo; si bien maneja una cantidad de datos, solo hay que rellenar dos casillas. Por último, la cantidad de dinero a invertir es la que decida cada uno. Hay inversores con un capital muy elevado y otros con un capital pequeño, cada uno ha de planificar su cantidad a invertir de forma coherente según su patrimonio, su perfil de riesgo y sus necesidades de liquidez. Tenemos un artículo en el blog que explica cómo hacerlo de forma coherente: http://blog.arboribus.com/voy-a-invertir-en-arboribus-pero-cuanto-tengo-que-invertir-por-prestamo/ Muchas gracias y un saludo, Roger
Ir a respuesta
rogercheca 25/09/15 12:27
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Gracias a ti. Tenía un rating de 4 sobre 10 en la publicación. Si bien hay que resaltar que el rating es un dato de un proveedor externo, como indicamos en la web, que simplemente ofrece un dato más al inversor como puede ser los balances que también publicamos. En el futuro, con mayor estadística propia, generaremos no solo un rating propio, sino sobretodo asignaremos una probablidad de impago a cada préstamo porque vendrá soportada por un histórico suficiente que bien seguro incluiremos en el excel. A dia de hoy, debe ser externo por histórico insuficiente, y por lo tanto, debe ser tomado como un dato más al nivel del resto de datos financieros de la empresa. Saludos!
Ir a respuesta
rogercheca 25/09/15 12:22
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
El estudio de análisis que hizo Arboribus fue favorable, al dia de sus obligaciones con bancos y adiministraciones públicas, con una facturación el último año de más de 9 millones, un pull bancario de cerca de 1MM (es decir, no es solo Arboribus quien consideró que merecían crédito), garantía del socio avalista y una empresa con una estructura adecuada y situación adecuada. El motivo del impago o retraso en los pagos está siendo problemas con Hacienda Holandesa por una disputa en los aranceles de las importaciones (que entran vía ese país). En esa disputa, se le reclama una cantidad vía una administración pública que supera la liquidez de la empresa y de ahí el impago. La empresa intenta sobreponerse a la situación y revertirla. Arboribus, por su parte, iniciamos reclamación para defender a nuestros inversores. Como bien indicas cardonchas, lo más habitual será que los impagos lleguen en un momento del préstamo más avanzado, pero al final es una inversión con un riesgo de impago intrínseco, moderado en un global de una cartera, pero es una inversión que conlleva este riesgo. Como he dicho antes, este préstamo supone un 2,55% de la cartera histórica, en más de 2 años de actividad, un ratio dentro de los parámetros. De hecho, incluso llevando a fallido este préstamo al 100%, la rentabilidad promedio desde inicio en Arboribus seguirá en niveles del 6%. Pero totalmente de acuerdo que, lo normal, es ver los impagos en un proceso más avanzado. Arboribus lo que hace en caso de impago es efectuar la reclamación en nombre de los inversores y mantenerlos informados. Que se recupere o no la inversión depende de muchos factores que, una vez hecho todo lo necesario en el proceso de reclamación, no están en nuestras manos. Respecto al tema de la tarifa de gestión, simplemente es que, al igual que los inversores, cobramos a medida que la empresa va repagando el préstamo. Es decir, cuando dejan de pagar, dejamos de cobrar. Esto parece obvio, pero no sucede, por ejemplo, en un estructurado, dado que se cobra la comisión de antemano vaya bien o mal. Tampoco sucede así en los bonos de renta fija donde se cobra también la comisión de compra upfront. Incluso via un fondo de inversión, sea de renta fija o renta variable, lo mismo, el corretaje de compra se cobra upfront, independientemente de que la inversión vaya bien o mal. Nosotros cobramos prorrateadamente mes a mes solo cuando la inversión va bien; en caso de ir mal, va mal para todos. Cualquier duda más, encantado de responderlas lo mejor que sepa y con la mayor transparencia. Saludos, Roger
Ir a respuesta
rogercheca 25/09/15 10:24
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Buenos días a todos, Soy Roger, gestor de inversores en Arboribus. Efectivamente, tenemos el primer impago de una única empresa. Como efectivamente comenta jdamor, en algún momento tenía que suceder. Trabajamos con la visión y objetivo de tener una tasa de fallidos (es decir, cuando se da por irrecuperable un préstamo) de entre 1% y el 2% anual. Ello mantendría la rentabilidad media de las carteras entre el 4% y el 6% anual, libre de fallidos y tarifa de gestión, que es una rentabilidad elevada para el escenario de tipos actual. Este primer retraso de esta empresa, representa el 2,55% del total que hemos financiado en Arboribus desde inicio (2 años). Estamos dentro de los parámetros esperados. Igualmente, hemos iniciado acciones (aún llevando solo un retraso de 3 semanas) para reclamar el préstamo, comunicado semanalmente la situación a todos los inversores, dotado una provisión de pérdidas de un 25% del capital invertido en el cálculo de la rentabilidad de la cartera viva por criterio de prudencia (si luego la empresa se recupera, pues mejor) y trabajamos en una doble linia muy clara: máxima diligencia en la reclamación y máxima transparencia hacia los inversores. Efectivamente, siempre indicamos que es un 2º préstamo, para que los inversores diversifiquen correctamente y no concentren mayor riesgo del deseado. Más que dos préstamos, se evaluó la concesión de 100.000€ que, dado el volumen de préstamos que había en la plataforma, consideramos adecuado dividir en dos tramos de 50.000€. De ahí la poca diferencia de tiempo para ambos préstamos, que realmente eran uno solo. Esta inversión no está exenta de riesgo, como no lo está la renta fija corporativa o high yield, lo que debe quedar un mix de riesgo-rentabilidad adecuado para el perfil de inversión. En nuestro caso, dada la baja volatilidad, descorrelación, tasa de fallidos muy controlada y elevada rentabilidad bruta, consideramos que es un muy buen instrumento para diversificar una cartera. De hecho, a dia de hoy, con la renta fija por los suelos, es una de las mejores opciones del tramo moderado de una cartera. Cualquier duda estoy a vuestra disposición. Muchas gracias y un saludo, Roger
Ir a respuesta
rogercheca 01/09/15 14:17
Ha comentado en el artículo Un nuevo tipo de renta fija que entra con fuerza: el préstamo directo en pymes
Buenos días, Soy Roger, gestor de inversores de Arboribus. Hay grandes diferencias entre Comunitae y Arboribus que son importantes a destacar y que, en consecuencia, hacen que la inversión sea completamente diferente. La principal diferencia radica en que en Arboribus sólo financiamos empresas, SL o SA, que tienen acceso pleno a financiarse con la banca. En Comunitae, nacieron y principalmente efecúan préstamos entre particulares o autónomos. Un segunda diferencia es que Arboribus financiamos proyectos empresariales, con préstamos entre 1 y 5 años. Comunitae, las pocas subastas de empresa que publica son principalmente pagarés o deuda a muy corto plazo (anticipo de facturas). Como comprenderás, el comportamiento de la inversión es por tanto muy dispar. La tasa de impago de un particular o autónomo acaba siendo normalmente muy superior a las tasas de impago de una SL o una SA. Es decir, el riesgo de la inversión en empresas que lleven años funcionando y en beneficios es muy menor que cuando se invierte en prestar dinero entre particulares. En resumen: el sistema es el mismo, préstamos no cotizados, pero la inversión es completamente distinta. Las gestoras de fondos han constituído vehículos que invierten únicamente en crédito no cotizado en pymes y no lo han hecho para invertir en préstamos a particulares. Y ese es un hecho objetivo y fácilmente comprobable y es un indicativo de la gran diferencia en cuanto a la tipología de inversión se refiere. También tenemos otros aspectos con los que queremos destacar en este mercado como son: - la transparencia: publicamos nuestros datos de la situación de todos los préstamos en la web siendo incluso descargables. - y la baja morosidad: trabajamos para no superar el 2% de morosidad media a largo plazo, si bien seguimos en un 0% tras 2 años de actividad. En definitiva, que lo único que comparte Arboribus y Comunitae es el instrumento, un préstamo participativo no cotizado. Pero por ejemplo, en la renta fija tradicional, no es lo mismo invertir en empresas europeas - investment grade - que en países emergentes - high yield. Comparten instrumento, bonos de renta fija, pero son dos inversiones distintas para tramos de riesgo distintos. Cualquier duda estoy a vuestra disposición. Roger
ir al comentario
rogercheca 31/08/15 16:53
Ha respondido al tema Comparativa de varios fondos de inversión (actualización trimestral)
Lo único que hacemos es comparar el resultado sintetizado y en frío de los principales fondos de inversión comercializados en España y ponerla en relación con la evolución de una inversión de riesgo moderado (Arboribus). No hemos hablado de zapatos en un foro de inversión, pero disculpa si te hemos ofendido. Hemos resumido la evolución trimestral de varios fondos muy reconocidos y que muchos tenéis en vuestras carteras y cada tres meses seguiremos haciendo dicha actualización para ver su evolución. Las principales gestoras de fondos del páis han creado sus fondos de inversión en créditos pymes, en lo conocido como fondos de directlending. Arcano, Trea Capital, Tresis, entre otras, se han lanzado hacia este tipo de inverión. No estamos hablando de algo ajeno a los que se preocupan por invertir sus ahorros de la mejor manera posible y quieren estar al dia de las principales novedades. Nosotros lanzaremos el primer fondo de crowdlending en España, que si bien aquí suena raro porque todavía es desconocido, en otros países lleva años moviendo miles de millones de €/$ porque solventa dos necesidades muy importantes: para la pymes, reducir su dependencia con la banca; para el inversor, obtener rentabilidad fija y descorrelacionada de los turbulentos mercados. Saludos, Roger
Ir a respuesta