rogercheca
08/07/16 10:35
Ha respondido al tema Comparación entre fondos de renta fija e inversión crowdlending
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rogercheca
07/07/16 16:08
Ha respondido al tema Comparación entre fondos de renta fija e inversión crowdlending
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Muy bueno el artículo de Daniel Lacalle! También es cierto que han recogido la subida de la cotización porque cada vez el miedo es mayor, pero creo que no hay que perder de vista la dificultad y el riesgo que entraña gestionar una cartera de deuda pública mirando el medio plazo cuando el portfolio arroja TIRes negativas o cercanas a cero y con el riesgo de cotización. Pero es cierto, si sigue incrementando la incertidumbre, puede seguir abriéndose esa brecha entre RV y deuda soberana y lo que a veces parece barato sale caro, y viceversa.
Para responderte rápidamente, comentarte que efectivamente la liquidez solo viene del cobro mensual de cuotas (de capital+interés). Es decir, es una inversión en la que el riesgo-rentabilidad es el punto fuerte, y la liquidez el punto débil. De la calidad crediticia, totalmente cierto, son empresas sin rating oficial tipo S&P porque no tienen emisiones cotizadas.
En Arboribus distinguimos entre segmento de empresas auditadas (empresas de mayor calidad crediticia pero a menor interés, donde por el momento no tenemos ningún impago) y el segmento global (más arriesgado pero con mayor potencial de interés; aquí tenemos varias empresas en morosidad y estimamos que tendremos alrededor del 2% anual de fallidos).
No será una inversión infalible, como no lo es ninguna alternativa que está logrando ofrecer rentabilidades anuales del 4% al 5% en entornos de interés al 0%. Pero debe conocerse la liquidez parcial, que la inversión no es garantizada y que debe invertirse correctamente para que a medio plazo arroje la rentabilidad esperada.
rogercheca
11/04/16 11:11
Ha respondido al tema Arboribus: para los que ya estamos invirtiendo
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Buenos días,
Soy Roger, gestor de inversores en Arboribus.
Efectivamente, estamos recibiendo información por parte de los inversores que algunas empresas no han correctamente las retenciones e ingresos. Desde Arboribus, facilitamos la información fiscal a las empresas para que efectúen la presentación antes hacienda, pero es la empresa la que finalmente debe hacer la presentación. Es por ello que puede generarse estas discrepancias.
Estamos dando aviso a las empresas para que corrijan la información y conste correctamente, pero en cualquier caso, como inversores, debéis presentar lo que consta en la plataforma en información fiscal que es lo correcto. Es en todo caso la empresa la que debe corregir la información.
Por otro lado, computa como rendimiento del capital mobiliario. Es decir, exactamente el mismo trato fiscal que un depósito/plazo fijo. Por tanto, no va a las base imponible general, sino a la del ahorro, específicamente, los rendimientos del capital mobiliario.
Cualquier duda, estamos a vuestra disposición.
Saludos
rogercheca
17/02/16 17:51
Ha respondido al tema Ley Crowdfunding - Crowdlending
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Buenas tardes,
Soy Roger, gestor de Arboribus. Primero, dejarte el link a la ley, por si no lo tienes: https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2015-4607.
Luego comentarte que la ley se publicó en el BOE en abril de 2015, pero hay 1 año antes de que se ponga en marcha. Durante este tiempo, lo que hacemos las plataformas es preparar los ajustes que se requieran para cumplir la ley, así como presentar el expediente a Banco de España para que de el conforme y posterior supervisión.
En cuanto a CNMV, es más bien la supervisión de ser o colaborar con una entidad de pago. Algo que también será de obligado cumplimiento a partir de abril de 2016. Simplemente, las plataformas o deberemos haber recibido la autorización a tiempo de la CNMV para ser entidad de pago o deberemos colaborar con una entidad de pago de terceros que nos gestione por nosotros los cobros y pagos.
En el caso de Arboribus, ambos expedientes están presentados desde el verano pasado esperando la resolución favorable a tiempo.
Saludos,
Roger
rogercheca
16/02/16 17:41
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
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Buenas tardes,
Todas las operaciones que publicamos en la web están analizadas por el equipo de análisis de Arboribus. Antes de publicarlas, solicitamos toda la documentación económico-financiera de la empresa y efectuamos un análisis cuantitativo y cualitativo (con profesionales con más de 10 años de experiencia en análisis de riesgos en la banca tradicional). Es decir, solo publicamos empresas que consideramos que tienen la capacidad de repago adecuada.
De hecho, solo analizamos empresas en beneficios, que estén al dia de sus obligaciones, que lleven mínimo 2 ejercicios fiscales cerrados y que además superen el análisis de riesgos por parte de nuestro equipo. Para Arboribus, es vital controlar al máximo la morosidad, pero cuando se invierte en empresas, este riesgo siempre existe y existirá. Es inevitable. Tratamos de minimizarlo, pero es inevitable. La mejor forma de invertir para minimizar este riesgo es diversificar.
De hecho, mirando nuestros números, llevamos 31 meses desde que empezamos a facilitar la inversión en pymes. Desde entonces, hemos realizado 137 préstamos. En este tiempo, hemos generado un +6,34% anual neto (un + 16,38% desde inicio) ya descontando los impagos. Además, estimamos un +3,67% para los próximos 12 meses, descontando ya las provisiones de un 25% y 50% de los préstamos en morosidad. Este histórico es el que tenemos, con meses mejores y meses peores, pero con un resultado consistente a largo plazo.
Obviamente, luego cada inversor tiene su cartera, algunos con rentabilidad mucho más positivas y otros con rentabilidad mucho más bajas o incluso negativas. Depende de la diversificación y del tiempo. Con una amplia diversificación y mirando un periodo a medio-largo plazo, el resultado que obtienen los inversores será el que estamos teniendo en estos primeros 3 años: cerca de un 5% anual.
Entiendo perfectamente que si justo tienes esos préstamos en impago, o ha empezado la morosidad cuando construías cartera y ello te lleva a una rentabilidad muy lejana al global de Arboribus, la sensación sea de que la inversión no te funciona. En este caso solo pueden faltar los dos factores que comentaba: más diversificación (poner el mismo importe en cuantos más préstamos mejor) y más tiempo (es una inversión a medio-largo plazo).
También entiendo lo que comentas de la sensación de que esté en rodaje, pero realmente no es así. Lo más importante es que las empresas se analizan ahora como se analizarán siempre: con un departamento de riesgos y analizando toda la documentación. Esto es la base de la inversión, es lo más importante y lo que permite que hayamos acumulado el histórico que tenemos. Lo único que cambiará/mejorará con el tiempo es que siempre avanzamos hacia facilitar más herramientas (mercados secundarios o inversión no residente, por ejemplo), más información (probabilidad de impago en base a estadística pasada, otras formas de visualizar tus inversiones, etc) o más diversidad (préstamos a más corto plazo, o con repago a vencimiento, etc). Pero la base de la inversión, el filtraje de préstamos, seguirá siendo el que es actualmente.
En resumen, que no es una inversión 100% segura y que puntualmente se pueden concentrar retrasos, pero que a medio-largo plazo los resultados son consistentes. Y que la diversificación es fundamental. Lo es en casi cualquier inversión, pero en esta, si cabe, todavía más.
Muchas gracias y un saludo,
Roger
rogercheca
16/02/16 10:28
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
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Buenos días Golden,
No intento vender ninguna moto, intento explicar de la mejor manera posible porque un rating elaborado sin suficiente muestra estadística consideramos que no tendría valor. Nos sería muy facil facilitároslo, pero no tendría valor alguno.
Conozco suficientemente bien como funciona el sistema de scoring automático de un banco, las facultades de riesgo de oficina/zona y la forma de analizar de un departamento de riesgos. Obviamente no lo hace todo un sistema automático, pero es que en ningún momento he dicho eso. El scoring usualmente preclasifica; el analista o oficina/zona en función de las facultades aprueba o deniega. Si he dado ha entender que lo hacía todo-siempre una máquina, pido disculpas.
Pero realmente más que importar cómo trabaja un banco, yo lo que he intentado trasladar de forma sumamente transparente es como lo hacemos nosotros y los motivos que nos llevan a hacerlo así.
En fin, cada inversor tiene su propia experiencia y su propia opinión, y los resultados a veces nos acompañarán por encima de lo esperado y otras iremos por debajo; pero si algo no pretendemos justamente es engañar a nadie.
Muchas gracias y un saludo,
Roger
rogercheca
15/02/16 16:29
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
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Buenas tardes Golden,
Simplemente quería comentarte que en absoluto pretendemos evadir o evitar responsabilidades. Si en algo nos caracterizamos en Arboribus es en ser transparentes con todo el proceso y con los resultados, sean favorables o desfavorables. Debemos ser la única entidad del país que publicamos a tiempo real la morosidad, los resultados financieros, dejamos descargar un excel con los préstamos, publicamos toda la información que puede publicarse de una empresa, etc...
Efectivamente, como bien dices, las entidades financieras y aseguradoras cuentan con modelos de scoring automático; pero pueden hacerlo porque llevan a sus espaldas centenares de miles de préstamos y el nivel de rating ya lo dictamina el pripio sistema informático.
Es hacia donde avanza Arboribus, que estamos trabajando internamente desde hace meses en un rating propio (automático), testándolo, puliéndolo, para que con el tiempo podamos publicarlo y sea lo más fiable posible. Pero para que sea fiable, se necesita más histórico.
Mientrastanto, como te comentaba, el rating que debemos publicar es externo y debe servir solo como un dato más que ofrecemos de las empresas. Si te fijas, no condiciona el tipo de interés final, no condiciona el rango, no lo ponemos como elemento decisitorio en el sistema automático de inversión, etc.
Una vez validemos y publiquemos nuestro propio sistema de scoring, ahí si que condicionará el tipo de interés (como le sucede a la banca), si que se usará en el SIA y ofrecerá además un % de probabilidad de impago en base al histórico. Es decir, lejos de evitar responsabilidades, avanzamos hacia un sistema donde el rating sea decisitorio y determine el rango de tipo de interés y permita construir carteras según el perfil de riesgo. Pero ofrecéroslo ahora con "solo" 137 préstamos a nuestras espaldas, todos de un rango muy similar, sería "engañaros" acerca de la fiabilidad.
Estos son los motivos que nos han llevado a no publicar todavía un rating propio. No se si me he llegado a explicar bien, pero cualquier duda estaré encantado de comentarla.
Un saludo,
Roger
rogercheca
15/02/16 10:54
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
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Entiendo que este pagaré que comentas es de otra plataforma, no de Arboribus. En Arboribus, por el momento, no anticipamos pagarés.
En un mensaje anterior, también se hacía referencia a otra empresa que tampoco hemos financiado desde Arboribus, por lo que no podemos dar respuesta de estas situaciones.
Muchas gracias y cualquier duda o pregunta, estoy a tu disposición.
rogercheca
15/02/16 10:32
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
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Arboribus si tenemos un equipo de analistas, que son los que sancionan las operaciones dictaminando si deben ser publicadas o no. De hecho, el proceso de análisis es prácticamente idéntico que el que efectua la banca.
Lo que si es cierto, como comentaba en otra respuesta, es que el rating nos valemos de empresas externas, simplemente porque no hay ninguna empresa en España que tenga histórico suficiente de operaciones financiadas para publicar un rating fiable a nivel estadístico.
Muchas gracias y cualquier duda o pregunta, estoy a tu disposición.
rogercheca
15/02/16 10:29
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
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Buenos días,
Tenemos equipo de analis de riesgos, con amplia experiencia en banca tradicional (más de 10 años en todos los casos), pero un analista de riesgos sanciona si la operación cumple los requisitos para ser publicada o no (es decir, si considera que tiene la suficiente solvencia para ser publicada).
Pero el nivel de solvencia o rating debe ser un hecho objectivo, estadístico, no dictaminado por un analista de riesgos. Para tener ese ratio estadístico y que sea fiable, se necesita de mucho más histórico (hemos financiado algo más de 130 préstamos, no es una muestra suficiente para emitir un juicio estadístico fiable). Podríamos hacerlo, pero sería un engaño.
Controlamos todo el proceso, desde la localización de la empresa, la gestión de la documentación, la preparación del expediente, el análisis por parte de riesgos, la publicación, la financiación, el repago del préstamos y la reclamación en caso de impago. El valernos de un rating externo es simplemente por transparencia, tendría poco sentido mostraros un dato estadístico propio sin suficiente muestra.
Por ello, publicamos el nivel de solvencia de una empresa externa, que sirve como un complemento más en la información que mostramos (al mismo nivel que mostramos el balance, la cuenta de pyg, etc.). En el futuro, con mayor número de datos, mostraremos no solo un nivel de sovlencia, sino una probabilidad de impago, fundamentada en el histórico financiado. Por el momento, es un dato más que ofrecemos a nivel de transparencia, pero que recomendamos que no sea elemento decisitorio, sino simplemente informativo.
Muchas gracias y cualquier duda o pregunta, estoy a tu disposición.
Roger