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rogercheca

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rogercheca 08/07/16 10:35
Ha respondido al tema Comparación entre fondos de renta fija e inversión crowdlending
Para aquellos que queráis ver como está evolucionando a nivel europeo, hay una especie de índice del sector del crowdlending europa continental y UK: http://www.altfi.com/data Muestra que en europa continental el volumen ya esta cerca de los 1.700 millones y muestra un histórico de rentabilidad que inicia desde 2006 en la que la rentabilidad no bajó en ningún mes del 5% (lo calcula tomando cash-flows de los préstamos de un conjunto de numerosas plataformas).
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rogercheca 07/07/16 16:08
Ha respondido al tema Comparación entre fondos de renta fija e inversión crowdlending
Muy bueno el artículo de Daniel Lacalle! También es cierto que han recogido la subida de la cotización porque cada vez el miedo es mayor, pero creo que no hay que perder de vista la dificultad y el riesgo que entraña gestionar una cartera de deuda pública mirando el medio plazo cuando el portfolio arroja TIRes negativas o cercanas a cero y con el riesgo de cotización. Pero es cierto, si sigue incrementando la incertidumbre, puede seguir abriéndose esa brecha entre RV y deuda soberana y lo que a veces parece barato sale caro, y viceversa. Para responderte rápidamente, comentarte que efectivamente la liquidez solo viene del cobro mensual de cuotas (de capital+interés). Es decir, es una inversión en la que el riesgo-rentabilidad es el punto fuerte, y la liquidez el punto débil. De la calidad crediticia, totalmente cierto, son empresas sin rating oficial tipo S&P porque no tienen emisiones cotizadas. En Arboribus distinguimos entre segmento de empresas auditadas (empresas de mayor calidad crediticia pero a menor interés, donde por el momento no tenemos ningún impago) y el segmento global (más arriesgado pero con mayor potencial de interés; aquí tenemos varias empresas en morosidad y estimamos que tendremos alrededor del 2% anual de fallidos). No será una inversión infalible, como no lo es ninguna alternativa que está logrando ofrecer rentabilidades anuales del 4% al 5% en entornos de interés al 0%. Pero debe conocerse la liquidez parcial, que la inversión no es garantizada y que debe invertirse correctamente para que a medio plazo arroje la rentabilidad esperada.
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rogercheca 11/04/16 11:11
Ha respondido al tema Arboribus: para los que ya estamos invirtiendo
Buenos días, Soy Roger, gestor de inversores en Arboribus. Efectivamente, estamos recibiendo información por parte de los inversores que algunas empresas no han correctamente las retenciones e ingresos. Desde Arboribus, facilitamos la información fiscal a las empresas para que efectúen la presentación antes hacienda, pero es la empresa la que finalmente debe hacer la presentación. Es por ello que puede generarse estas discrepancias. Estamos dando aviso a las empresas para que corrijan la información y conste correctamente, pero en cualquier caso, como inversores, debéis presentar lo que consta en la plataforma en información fiscal que es lo correcto. Es en todo caso la empresa la que debe corregir la información. Por otro lado, computa como rendimiento del capital mobiliario. Es decir, exactamente el mismo trato fiscal que un depósito/plazo fijo. Por tanto, no va a las base imponible general, sino a la del ahorro, específicamente, los rendimientos del capital mobiliario. Cualquier duda, estamos a vuestra disposición. Saludos
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rogercheca 17/02/16 17:51
Ha respondido al tema Ley Crowdfunding - Crowdlending
Buenas tardes, Soy Roger, gestor de Arboribus. Primero, dejarte el link a la ley, por si no lo tienes: https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2015-4607. Luego comentarte que la ley se publicó en el BOE en abril de 2015, pero hay 1 año antes de que se ponga en marcha. Durante este tiempo, lo que hacemos las plataformas es preparar los ajustes que se requieran para cumplir la ley, así como presentar el expediente a Banco de España para que de el conforme y posterior supervisión. En cuanto a CNMV, es más bien la supervisión de ser o colaborar con una entidad de pago. Algo que también será de obligado cumplimiento a partir de abril de 2016. Simplemente, las plataformas o deberemos haber recibido la autorización a tiempo de la CNMV para ser entidad de pago o deberemos colaborar con una entidad de pago de terceros que nos gestione por nosotros los cobros y pagos. En el caso de Arboribus, ambos expedientes están presentados desde el verano pasado esperando la resolución favorable a tiempo. Saludos, Roger
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rogercheca 16/02/16 17:41
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Buenas tardes, Todas las operaciones que publicamos en la web están analizadas por el equipo de análisis de Arboribus. Antes de publicarlas, solicitamos toda la documentación económico-financiera de la empresa y efectuamos un análisis cuantitativo y cualitativo (con profesionales con más de 10 años de experiencia en análisis de riesgos en la banca tradicional). Es decir, solo publicamos empresas que consideramos que tienen la capacidad de repago adecuada. De hecho, solo analizamos empresas en beneficios, que estén al dia de sus obligaciones, que lleven mínimo 2 ejercicios fiscales cerrados y que además superen el análisis de riesgos por parte de nuestro equipo. Para Arboribus, es vital controlar al máximo la morosidad, pero cuando se invierte en empresas, este riesgo siempre existe y existirá. Es inevitable. Tratamos de minimizarlo, pero es inevitable. La mejor forma de invertir para minimizar este riesgo es diversificar. De hecho, mirando nuestros números, llevamos 31 meses desde que empezamos a facilitar la inversión en pymes. Desde entonces, hemos realizado 137 préstamos. En este tiempo, hemos generado un +6,34% anual neto (un + 16,38% desde inicio) ya descontando los impagos. Además, estimamos un +3,67% para los próximos 12 meses, descontando ya las provisiones de un 25% y 50% de los préstamos en morosidad. Este histórico es el que tenemos, con meses mejores y meses peores, pero con un resultado consistente a largo plazo. Obviamente, luego cada inversor tiene su cartera, algunos con rentabilidad mucho más positivas y otros con rentabilidad mucho más bajas o incluso negativas. Depende de la diversificación y del tiempo. Con una amplia diversificación y mirando un periodo a medio-largo plazo, el resultado que obtienen los inversores será el que estamos teniendo en estos primeros 3 años: cerca de un 5% anual. Entiendo perfectamente que si justo tienes esos préstamos en impago, o ha empezado la morosidad cuando construías cartera y ello te lleva a una rentabilidad muy lejana al global de Arboribus, la sensación sea de que la inversión no te funciona. En este caso solo pueden faltar los dos factores que comentaba: más diversificación (poner el mismo importe en cuantos más préstamos mejor) y más tiempo (es una inversión a medio-largo plazo). También entiendo lo que comentas de la sensación de que esté en rodaje, pero realmente no es así. Lo más importante es que las empresas se analizan ahora como se analizarán siempre: con un departamento de riesgos y analizando toda la documentación. Esto es la base de la inversión, es lo más importante y lo que permite que hayamos acumulado el histórico que tenemos. Lo único que cambiará/mejorará con el tiempo es que siempre avanzamos hacia facilitar más herramientas (mercados secundarios o inversión no residente, por ejemplo), más información (probabilidad de impago en base a estadística pasada, otras formas de visualizar tus inversiones, etc) o más diversidad (préstamos a más corto plazo, o con repago a vencimiento, etc). Pero la base de la inversión, el filtraje de préstamos, seguirá siendo el que es actualmente. En resumen, que no es una inversión 100% segura y que puntualmente se pueden concentrar retrasos, pero que a medio-largo plazo los resultados son consistentes. Y que la diversificación es fundamental. Lo es en casi cualquier inversión, pero en esta, si cabe, todavía más. Muchas gracias y un saludo, Roger
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rogercheca 16/02/16 10:28
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Buenos días Golden, No intento vender ninguna moto, intento explicar de la mejor manera posible porque un rating elaborado sin suficiente muestra estadística consideramos que no tendría valor. Nos sería muy facil facilitároslo, pero no tendría valor alguno. Conozco suficientemente bien como funciona el sistema de scoring automático de un banco, las facultades de riesgo de oficina/zona y la forma de analizar de un departamento de riesgos. Obviamente no lo hace todo un sistema automático, pero es que en ningún momento he dicho eso. El scoring usualmente preclasifica; el analista o oficina/zona en función de las facultades aprueba o deniega. Si he dado ha entender que lo hacía todo-siempre una máquina, pido disculpas. Pero realmente más que importar cómo trabaja un banco, yo lo que he intentado trasladar de forma sumamente transparente es como lo hacemos nosotros y los motivos que nos llevan a hacerlo así. En fin, cada inversor tiene su propia experiencia y su propia opinión, y los resultados a veces nos acompañarán por encima de lo esperado y otras iremos por debajo; pero si algo no pretendemos justamente es engañar a nadie. Muchas gracias y un saludo, Roger
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rogercheca 15/02/16 16:29
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Buenas tardes Golden, Simplemente quería comentarte que en absoluto pretendemos evadir o evitar responsabilidades. Si en algo nos caracterizamos en Arboribus es en ser transparentes con todo el proceso y con los resultados, sean favorables o desfavorables. Debemos ser la única entidad del país que publicamos a tiempo real la morosidad, los resultados financieros, dejamos descargar un excel con los préstamos, publicamos toda la información que puede publicarse de una empresa, etc... Efectivamente, como bien dices, las entidades financieras y aseguradoras cuentan con modelos de scoring automático; pero pueden hacerlo porque llevan a sus espaldas centenares de miles de préstamos y el nivel de rating ya lo dictamina el pripio sistema informático. Es hacia donde avanza Arboribus, que estamos trabajando internamente desde hace meses en un rating propio (automático), testándolo, puliéndolo, para que con el tiempo podamos publicarlo y sea lo más fiable posible. Pero para que sea fiable, se necesita más histórico. Mientrastanto, como te comentaba, el rating que debemos publicar es externo y debe servir solo como un dato más que ofrecemos de las empresas. Si te fijas, no condiciona el tipo de interés final, no condiciona el rango, no lo ponemos como elemento decisitorio en el sistema automático de inversión, etc. Una vez validemos y publiquemos nuestro propio sistema de scoring, ahí si que condicionará el tipo de interés (como le sucede a la banca), si que se usará en el SIA y ofrecerá además un % de probabilidad de impago en base al histórico. Es decir, lejos de evitar responsabilidades, avanzamos hacia un sistema donde el rating sea decisitorio y determine el rango de tipo de interés y permita construir carteras según el perfil de riesgo. Pero ofrecéroslo ahora con "solo" 137 préstamos a nuestras espaldas, todos de un rango muy similar, sería "engañaros" acerca de la fiabilidad. Estos son los motivos que nos han llevado a no publicar todavía un rating propio. No se si me he llegado a explicar bien, pero cualquier duda estaré encantado de comentarla. Un saludo, Roger
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rogercheca 15/02/16 10:54
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Entiendo que este pagaré que comentas es de otra plataforma, no de Arboribus. En Arboribus, por el momento, no anticipamos pagarés. En un mensaje anterior, también se hacía referencia a otra empresa que tampoco hemos financiado desde Arboribus, por lo que no podemos dar respuesta de estas situaciones. Muchas gracias y cualquier duda o pregunta, estoy a tu disposición.
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rogercheca 15/02/16 10:32
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Arboribus si tenemos un equipo de analistas, que son los que sancionan las operaciones dictaminando si deben ser publicadas o no. De hecho, el proceso de análisis es prácticamente idéntico que el que efectua la banca. Lo que si es cierto, como comentaba en otra respuesta, es que el rating nos valemos de empresas externas, simplemente porque no hay ninguna empresa en España que tenga histórico suficiente de operaciones financiadas para publicar un rating fiable a nivel estadístico. Muchas gracias y cualquier duda o pregunta, estoy a tu disposición.
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rogercheca 15/02/16 10:29
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Buenos días, Tenemos equipo de analis de riesgos, con amplia experiencia en banca tradicional (más de 10 años en todos los casos), pero un analista de riesgos sanciona si la operación cumple los requisitos para ser publicada o no (es decir, si considera que tiene la suficiente solvencia para ser publicada). Pero el nivel de solvencia o rating debe ser un hecho objectivo, estadístico, no dictaminado por un analista de riesgos. Para tener ese ratio estadístico y que sea fiable, se necesita de mucho más histórico (hemos financiado algo más de 130 préstamos, no es una muestra suficiente para emitir un juicio estadístico fiable). Podríamos hacerlo, pero sería un engaño. Controlamos todo el proceso, desde la localización de la empresa, la gestión de la documentación, la preparación del expediente, el análisis por parte de riesgos, la publicación, la financiación, el repago del préstamos y la reclamación en caso de impago. El valernos de un rating externo es simplemente por transparencia, tendría poco sentido mostraros un dato estadístico propio sin suficiente muestra. Por ello, publicamos el nivel de solvencia de una empresa externa, que sirve como un complemento más en la información que mostramos (al mismo nivel que mostramos el balance, la cuenta de pyg, etc.). En el futuro, con mayor número de datos, mostraremos no solo un nivel de sovlencia, sino una probabilidad de impago, fundamentada en el histórico financiado. Por el momento, es un dato más que ofrecemos a nivel de transparencia, pero que recomendamos que no sea elemento decisitorio, sino simplemente informativo. Muchas gracias y cualquier duda o pregunta, estoy a tu disposición. Roger
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rogercheca 05/02/16 17:10
Ha respondido al tema Hay que salir de los fondos mixtos y renta fija
El problema que le veo a un fondo como el Global Investors es que pese a enmarcarse en la categoría de RF a largo plazo, asume una volatilidad muy elevada (+15% según folleto en morningstar). Creo entender que usa el apalancamiento en la inversión, dado que mantiene posiciones de liquidez del -77% del patrimonio con una inversión del 164% sobre patrimonio en obligaciones. Ello le lleva a tener una volatilidad más parecida a un fondo de renta variable que de renta fja. Por ejemplo, un fondo de renta variable España tiene volatilidades similares en un entorno como el actual (he tomado como ejemplo Santander dividendo europa, que tiene un +11% de volatilidad). Al final, el problema de un fondo es la consistencia en los resultados. Mirar esta comparativa de los mejores 20 fondos por resultados en 2015 con nuevas alternativas de inversión... http://blog.arboribus.com/cuales-han-sido-los-mejores-fondos-de-renta-fija-del-2015/ Sea como sea, con un entorno de mercado como este, solo queda diversificar, diversificar y diversificar
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rogercheca 02/11/15 09:30
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Gracais a ti por la respuesta. Exactamente, los datos son generales y tienen en cuenta una diversificación proporcional entre todos los préstamos que hemos realizado. Como bien dices, luego cada inversor tiene su propia cartera. Entiendo que cada caso es particular y que a corto plazo, y con una cartera todavía en construcción, pueden estar dando resultados muy distintos al global entre todos los inversores. Pero si vas a tus beneficios netos, en la pestaña resumen (es decir, lo que has cobrado por el momento neto de impuestos y gestión), has de estar en positivo, verdad? Ese es el importe que llevas ganado por el momento, porque imagino que para que comentes que estás en negativo es que estás imputando una pérdida del 100% de los préstamos en retraso (ahí te pido paciencia, porque "solo" están en retraso, aún no están perdidos). Intentando explicar que sucederá en tu cartera a medio plazo, hay que tener en cuenta que: > Si tienes el capital bien diversificado, con 15.000€ deberías tener unos 250€ por préstamo en 64 préstamos. > En 1 año, si hubieras tenido los 15.000€ invertidos, un 6,5% (el interés promedio neto de la tarifa de gestión) son unos 975€. Si tienes menos interés ganado, es porque seguramente no has invertido 15.000€ desde hace un año, sino que has ido incrementando tu cartera poco a poco, pero el saldo medio invertido real es muy posible que no hayan sido de 15.000€ durante 1 año. > Con ello, teniendo 2 empresas en retraso (es importante diversificar por empresas, no solo por préstamos), deberías haber tenido un riesgo pendiente unos 200€ en Tamesol y unos 140€ en Crecimiento. Aún imputándolos a pérdidas, que es algo prematuro, deberías seguir teniendo más de 600€ de interés bruto... un 4% sobre 15.000€. Seguro que no es así, por lo que comentas, ya que muy posiblemente estabas construyendo tu cartera y no tengas una diversificación tan sistemática de 240€ por préstamo o porque no haya habido los 15.000€ invertidos 1 año completo o tal vez porque tengas capital invertido en ambos préstamos de Tamesol, etc. Es decir, porque hay factores como el azar que a corto plazo, cuando se está construyendo la cartera, afectan más. Pero a medio/largo plazo, y de ahí que he intentado explicarlo tanto, el azar no existe, la diversficación es cada vez más matemática, el capital invertido es completo porque la cartera no está en construcción, y verás como se cumplen los datos estadísticos para obtener esos 4-6% anual de forma constante. En cuanto al tipo de interés del 4,66% que comentas, esto sucede porque cada mes tienes menos capital invertido en ese préstamo, menos riesgo en ese préstamo y más saldo disponible, es decir, no tienes 240€ invertidos los 12 meses. Si estás reinvirtiendo las cuotas que cobras mensualmente de esos 240€ en nuevos préstamos, el interés ganado por esos 240€ es mayor, porque los préstamos reinvertidos también te están dando intereses. Si quieres que analicemos tu caso en particular, puedes ponerte en contacto conmigo y lo comentamos. Muchas gracias y un saludo, Roger
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rogercheca 29/10/15 14:38
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Efectivamente tenemos la segunda empresa (tercer préstamo) en retraso. Es importante contextualizar que incluso asumiendo que los tres préstamos acabasen en irrecuperables (el peor de los escenarios), tendríamos una tasa de fallido total de 2,67% (103.171€ dudosos entre 3.860.840 financiados). Además, se habría producido durante más de 2 años, es decir, una tasa anual de fallido cercana al 1% (2,67% dividido entre 27 meses desde inicio multipilicado por 12). Son ratios dentro de lo estimado por Arboribus, que es entre el 1% y el 2% anual de fallidos (eso sin contar que esperamos y trabajamos por recuperar parte o la totalidad de alguno o todos los préstamos que actualmente están en situación de dudoso cobro). Esto sigue permitiendo obtener rentabilidades consistentes elevadas, es parte del riesgo de inversión. Lo previsible en Arboribus, como siempre intentamos comentar, es rentabilidades brutas cercanas al 7,5% en la actualidad, menos el 1% de nuestra tarifa de gestión y menos ese 1%-2% de fallidos que previsiblemente habrán. Es decir, una rentabilidad entre el 5%-6% anual neta. Cualquier duda estamos a vuestra disposición! Roger Gestor de Arboribus
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rogercheca 29/10/15 14:36
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Premianenc, comentarte que actualmente hay dos rentabilidades a tu disposición: > la histórica, es decir, lo efectivamente cobrado, ganado y perdido (lo que ya tienes en el bolsillo) de forma anualizada. > la esperada para los próximos 12 meses, donde tenemos en cuenta la probabilidad de impago de los préstamos dudosos dotando una pérdida esperada en función del tiempo que llevan de retraso. Un retraso de menos de 3 meses, ya dotamos un 25% de pérdida de lo invertido (si se recupera, pues mejor); un retraso mayor a 3 meses, dotamos un 50% de pérdida de lo invertido en el cálculo de rentabilidad. Si quieres saber más, el link donde lo explicamos es: https://www.arboribus.com/glosario-de-terminos.html Gracias, Roger Gestor de Arboribus
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rogercheca 23/10/15 10:33
Ha respondido al tema Sugerencias crowdlending pequeño inversor
Siento el retraso en la respuesta, no ví el aviso de mensaje. En cuanto a la fiscalidad es muy simple, es idéntico a un depósito. A cada cobro de cuota, tienes una retención sobre el interés cobrado como rendimiento del capital mobiliario. Por tanto, va en las mismas casillas que el cobro de intereses de un depósito, renta fija o similar. Desde la web puedes descargarte el documento fiscal cuando lo necesites. Las operaciones pueden comunicarse de forma conjunta, de ahí que no importa el número de préstamos que tengas, es muy sencillo integrarlo en la renta. En cuanto a la información, para invertir necesitamos los datos fiscales (DNI y dirección) a fin de que la empresa pueda efectuar la retención a tu nombre y cuando vayas a hacer la renta, Hacienda ya tenga tus datos. En definitiva, es un tema muy sencillo; si bien maneja una cantidad de datos, solo hay que rellenar dos casillas. Por último, la cantidad de dinero a invertir es la que decida cada uno. Hay inversores con un capital muy elevado y otros con un capital pequeño, cada uno ha de planificar su cantidad a invertir de forma coherente según su patrimonio, su perfil de riesgo y sus necesidades de liquidez. Tenemos un artículo en el blog que explica cómo hacerlo de forma coherente: http://blog.arboribus.com/voy-a-invertir-en-arboribus-pero-cuanto-tengo-que-invertir-por-prestamo/ Muchas gracias y un saludo, Roger
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rogercheca 25/09/15 12:27
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Gracias a ti. Tenía un rating de 4 sobre 10 en la publicación. Si bien hay que resaltar que el rating es un dato de un proveedor externo, como indicamos en la web, que simplemente ofrece un dato más al inversor como puede ser los balances que también publicamos. En el futuro, con mayor estadística propia, generaremos no solo un rating propio, sino sobretodo asignaremos una probablidad de impago a cada préstamo porque vendrá soportada por un histórico suficiente que bien seguro incluiremos en el excel. A dia de hoy, debe ser externo por histórico insuficiente, y por lo tanto, debe ser tomado como un dato más al nivel del resto de datos financieros de la empresa. Saludos!
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rogercheca 25/09/15 12:22
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
El estudio de análisis que hizo Arboribus fue favorable, al dia de sus obligaciones con bancos y adiministraciones públicas, con una facturación el último año de más de 9 millones, un pull bancario de cerca de 1MM (es decir, no es solo Arboribus quien consideró que merecían crédito), garantía del socio avalista y una empresa con una estructura adecuada y situación adecuada. El motivo del impago o retraso en los pagos está siendo problemas con Hacienda Holandesa por una disputa en los aranceles de las importaciones (que entran vía ese país). En esa disputa, se le reclama una cantidad vía una administración pública que supera la liquidez de la empresa y de ahí el impago. La empresa intenta sobreponerse a la situación y revertirla. Arboribus, por su parte, iniciamos reclamación para defender a nuestros inversores. Como bien indicas cardonchas, lo más habitual será que los impagos lleguen en un momento del préstamo más avanzado, pero al final es una inversión con un riesgo de impago intrínseco, moderado en un global de una cartera, pero es una inversión que conlleva este riesgo. Como he dicho antes, este préstamo supone un 2,55% de la cartera histórica, en más de 2 años de actividad, un ratio dentro de los parámetros. De hecho, incluso llevando a fallido este préstamo al 100%, la rentabilidad promedio desde inicio en Arboribus seguirá en niveles del 6%. Pero totalmente de acuerdo que, lo normal, es ver los impagos en un proceso más avanzado. Arboribus lo que hace en caso de impago es efectuar la reclamación en nombre de los inversores y mantenerlos informados. Que se recupere o no la inversión depende de muchos factores que, una vez hecho todo lo necesario en el proceso de reclamación, no están en nuestras manos. Respecto al tema de la tarifa de gestión, simplemente es que, al igual que los inversores, cobramos a medida que la empresa va repagando el préstamo. Es decir, cuando dejan de pagar, dejamos de cobrar. Esto parece obvio, pero no sucede, por ejemplo, en un estructurado, dado que se cobra la comisión de antemano vaya bien o mal. Tampoco sucede así en los bonos de renta fija donde se cobra también la comisión de compra upfront. Incluso via un fondo de inversión, sea de renta fija o renta variable, lo mismo, el corretaje de compra se cobra upfront, independientemente de que la inversión vaya bien o mal. Nosotros cobramos prorrateadamente mes a mes solo cuando la inversión va bien; en caso de ir mal, va mal para todos. Cualquier duda más, encantado de responderlas lo mejor que sepa y con la mayor transparencia. Saludos, Roger
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rogercheca 25/09/15 10:24
Ha respondido al tema Empiezan los impagos en Arboribus
Buenos días a todos, Soy Roger, gestor de inversores en Arboribus. Efectivamente, tenemos el primer impago de una única empresa. Como efectivamente comenta jdamor, en algún momento tenía que suceder. Trabajamos con la visión y objetivo de tener una tasa de fallidos (es decir, cuando se da por irrecuperable un préstamo) de entre 1% y el 2% anual. Ello mantendría la rentabilidad media de las carteras entre el 4% y el 6% anual, libre de fallidos y tarifa de gestión, que es una rentabilidad elevada para el escenario de tipos actual. Este primer retraso de esta empresa, representa el 2,55% del total que hemos financiado en Arboribus desde inicio (2 años). Estamos dentro de los parámetros esperados. Igualmente, hemos iniciado acciones (aún llevando solo un retraso de 3 semanas) para reclamar el préstamo, comunicado semanalmente la situación a todos los inversores, dotado una provisión de pérdidas de un 25% del capital invertido en el cálculo de la rentabilidad de la cartera viva por criterio de prudencia (si luego la empresa se recupera, pues mejor) y trabajamos en una doble linia muy clara: máxima diligencia en la reclamación y máxima transparencia hacia los inversores. Efectivamente, siempre indicamos que es un 2º préstamo, para que los inversores diversifiquen correctamente y no concentren mayor riesgo del deseado. Más que dos préstamos, se evaluó la concesión de 100.000€ que, dado el volumen de préstamos que había en la plataforma, consideramos adecuado dividir en dos tramos de 50.000€. De ahí la poca diferencia de tiempo para ambos préstamos, que realmente eran uno solo. Esta inversión no está exenta de riesgo, como no lo está la renta fija corporativa o high yield, lo que debe quedar un mix de riesgo-rentabilidad adecuado para el perfil de inversión. En nuestro caso, dada la baja volatilidad, descorrelación, tasa de fallidos muy controlada y elevada rentabilidad bruta, consideramos que es un muy buen instrumento para diversificar una cartera. De hecho, a dia de hoy, con la renta fija por los suelos, es una de las mejores opciones del tramo moderado de una cartera. Cualquier duda estoy a vuestra disposición. Muchas gracias y un saludo, Roger
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rogercheca 01/09/15 14:17
Ha comentado en el artículo Un nuevo tipo de renta fija que entra con fuerza: el préstamo directo en pymes
Buenos días, Soy Roger, gestor de inversores de Arboribus. Hay grandes diferencias entre Comunitae y Arboribus que son importantes a destacar y que, en consecuencia, hacen que la inversión sea completamente diferente. La principal diferencia radica en que en Arboribus sólo financiamos empresas, SL o SA, que tienen acceso pleno a financiarse con la banca. En Comunitae, nacieron y principalmente efecúan préstamos entre particulares o autónomos. Un segunda diferencia es que Arboribus financiamos proyectos empresariales, con préstamos entre 1 y 5 años. Comunitae, las pocas subastas de empresa que publica son principalmente pagarés o deuda a muy corto plazo (anticipo de facturas). Como comprenderás, el comportamiento de la inversión es por tanto muy dispar. La tasa de impago de un particular o autónomo acaba siendo normalmente muy superior a las tasas de impago de una SL o una SA. Es decir, el riesgo de la inversión en empresas que lleven años funcionando y en beneficios es muy menor que cuando se invierte en prestar dinero entre particulares. En resumen: el sistema es el mismo, préstamos no cotizados, pero la inversión es completamente distinta. Las gestoras de fondos han constituído vehículos que invierten únicamente en crédito no cotizado en pymes y no lo han hecho para invertir en préstamos a particulares. Y ese es un hecho objetivo y fácilmente comprobable y es un indicativo de la gran diferencia en cuanto a la tipología de inversión se refiere. También tenemos otros aspectos con los que queremos destacar en este mercado como son: - la transparencia: publicamos nuestros datos de la situación de todos los préstamos en la web siendo incluso descargables. - y la baja morosidad: trabajamos para no superar el 2% de morosidad media a largo plazo, si bien seguimos en un 0% tras 2 años de actividad. En definitiva, que lo único que comparte Arboribus y Comunitae es el instrumento, un préstamo participativo no cotizado. Pero por ejemplo, en la renta fija tradicional, no es lo mismo invertir en empresas europeas - investment grade - que en países emergentes - high yield. Comparten instrumento, bonos de renta fija, pero son dos inversiones distintas para tramos de riesgo distintos. Cualquier duda estoy a vuestra disposición. Roger
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rogercheca 31/08/15 16:53
Ha respondido al tema Comparativa de varios fondos de inversión (actualización trimestral)
Lo único que hacemos es comparar el resultado sintetizado y en frío de los principales fondos de inversión comercializados en España y ponerla en relación con la evolución de una inversión de riesgo moderado (Arboribus). No hemos hablado de zapatos en un foro de inversión, pero disculpa si te hemos ofendido. Hemos resumido la evolución trimestral de varios fondos muy reconocidos y que muchos tenéis en vuestras carteras y cada tres meses seguiremos haciendo dicha actualización para ver su evolución. Las principales gestoras de fondos del páis han creado sus fondos de inversión en créditos pymes, en lo conocido como fondos de directlending. Arcano, Trea Capital, Tresis, entre otras, se han lanzado hacia este tipo de inverión. No estamos hablando de algo ajeno a los que se preocupan por invertir sus ahorros de la mejor manera posible y quieren estar al dia de las principales novedades. Nosotros lanzaremos el primer fondo de crowdlending en España, que si bien aquí suena raro porque todavía es desconocido, en otros países lleva años moviendo miles de millones de €/$ porque solventa dos necesidades muy importantes: para la pymes, reducir su dependencia con la banca; para el inversor, obtener rentabilidad fija y descorrelacionada de los turbulentos mercados. Saludos, Roger
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rogercheca 20/08/15 10:21
Ha respondido al tema Comparativa de varios fondos de inversión (actualización trimestral)
Gracias por la respuesta Criscifu. Exactamente, la empresa debe tener los datos de los inversores porque es la encargada de efectuar los pagos a cuenta a Hacienda. No podemos cambiarlo porque es parte de la legislación y seguirá siendo así tras la regulación. Pero comentarte que por política de privacidad, tienen absolutamente prohibido cualquier tipo de acción comercial o uso de vuestros datos. De hecho, en caso de hacerlo, sería Arboribus el primero en interponer reclamación por ello. El hecho de que la empresa tenga tus datos es algo que sucede en casi todas las inversiones. Aquí la diferencia es que es la empresa quien presenta el modelo a Hacienda con las retenciones. Pero cuando eres accionista o bonista, la empresa, salvo error por mi parte, tiene todos los datos de los accionistas o bonistas sin poder hacer uso tampoco para fines comerciales. Cuando logremos constituir el fondo (no es sencillo por legislación) eso no sucederá, la empresa no tendra los datos personales de los inversores porque el inversor de cara a la empresa será el fondo; pero en ese caso, quien tendrá esos datos personales será la sociedad que haga de custodio y depositaria (como sucede en cualquier fondo). Espero haberte aclarado un poco porque tenemos que hacerlo de esta manera y que no es un caso atípico de las plataformas de financiación participativa. Y obviamente, gracias por confiar en el modelo! Roger
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rogercheca 14/08/15 16:09
Ha respondido al tema Comparativa de varios fondos de inversión (actualización trimestral)
Gracias a ti Pertigaz, Totalmente de acuerdo y entendible el hecho de cierto temor hasta tener total supervisión de CNMV y banco de España (aunque en este país se han hecho grandes estafas bajo la supervisión de organismos oficiales por desgracia). Tenemos el expediente presentado, cumplimos normativa de capital y transparencia y solo es cuestión de tiempo, pero insisto que entiendo el temor. Algo que nos "avala" son los 2 años haciendo las cosas (hay otros hilos donde nuestros usuarios opinan sobre nosotros) y el hecho que detrás de Arboribus hay grandes capitales invirtiendo que no permitirán que las cosas no se sigan haciendo bien. Adjunto link de la última noticia de ampliación de capital: http://www.lavanguardia.com/economia/20150708/54433789168/la-plataforma-de-prestamos-arboribus-capta-650-000-euros.html El tema de la rentabilidad, al final es una libre subasta. Hace un año, los intereses estaban por encima del 10%. Si los intreses bajan, será porque ese es su precio de mercado (como sucede con la renta fija directa). Pero actualmente estamos con rentabilidades brutas medias por encima del 7,5%, en un entorno de tipos de interés casi 0%. Es cierto que hay que pensar, como decía al principio, que el neto esperado final es de un 4%-6%, porque a ese 7,5% hay que restarle la tarifa de gestión (1%) y la posible morosdidad, que si bien hacemos y haremos todo lo posible por retrasarla al máximo y seguir con un 0% de impagos, en algún momento seguro que llegará y es mejor tenerla descontada. En cuanto a la tarifa de gestión, los buenos fondos no suelen bajar del 1%, si no ando equivocado. Los 4 que se han usado en el ejemplo, que son de los más comercializados en banca privada en España, están muy por encima del 1%, siendo el TER de invesco un 2,12%, el de M&G, Fidelity y Templeton un 1,4% (si no me equivoco). Hay que tener en cuenta que buscamos necesidades de crédito, las filtramos y analizados, mantenemos la plataforma, gestionamos los cobros y pagos y efectuaremos las reclamaciones judiciales y extrajudiciales en caso de impago. La última pregunta es muy importante y muy buena. Hasta que lanzemos un fondo de inversión y podamos encargarnos nosotros de diversificar el vehículo correctamente, todo inversor de la plataforma es responsable de diversificar correctamente. Algo que hacemos a los pocos días de registrarse un inversor es llamarle y explicarle justo esto, que debe diversificar. Una forma correcta es simplemente dividiendo por número de préstamos. Al final, este tipo de inversión la clave es la estadística, habrá un x porcentaje de morosidad (trabajamos con un máximo teórico del 2% y un esperado del 1%), y la mejor manera de reducir el impacto en tu cartera es atomizando la inversión. Una forma correcta de empezar es dividir entre 20 préstamos (no hay 20 en la plataforma simultáneamente, pero cada semana se publican 3-4 nuevos a añadir a los 8-10 que suelen haber ya publicados). Esta parte es vital para una correcta evolución de la cartera a medio plazo. Añadir que nosotros empezamos hace 2 años, pero que el atractivo de la inversión en crédito directo a pymes ha llegado hasta las grandes gestoras. Arcano, Trea Capital, Tresis, Mutuactivos, Auriga, entre otros, han lanzado sus vehículos para invertir en directlending (préstamos directos a pymes). La diferencia en Arboribus simplemente es que lo hacemos bajando el mínimo de inversión para hacerlo accesible a todo el mundo, y que al final una empresa se financia no sólo de un inversor sino de muchos inversores de forma directa. Pero es una de las inversiones con mayor atractivo para las gestoras también en el tramo moderado de sus alternativas de inversión, y si no han proliferado más este tipo de fondos es porque en España crear un SIL/FIL (sociedad o fondo de inversión libre) no es sencillo, y para este tipo de inversión es imprescindible. Saludos y buen fin de semana! Roger  
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rogercheca 14/08/15 15:30
Ha respondido al tema Comparativa de varios fondos de inversión (actualización trimestral)
Tema cobro de intereses: es un préstamo francés con cobro mensual. Es decir, cada mes cobras una cuota fija que incluye la parte de interés y la parte de devolución de capital. Si, por ejemplo, inviertes en una empresa con préstamo a 12 meses, recibirás 12 cuotas fijas cada una de ellas con interés+capital y al 12º mes la inversión estará amortizada. Tema plazos de la inversión: las emisiones van desde 1 años hasta 3 años (el plazo medio está en 20 meses) y cada inversor puede decidir libremente en qué emisiones invierte y en cuales no. Es importante comentar que no existe por el momento mercado secundario, es decir, que no hay liquidez. La única liquidez es el cobro mensual de las cuotas por lo que debe invertirse la cantidad que no va a necesitarse en el plazo invertido. Tema donde están y se cobran los fondos: para invertir en Arboribus, una vez abierta la cuenta se debe hacer una provisión de fondos a la cuenta que te indicará el apartado "transferencias". Con ello, habilitamos el saldo en Arboribus para que sea invertido en los préstamos que cada inversor decida. Cada mes, cuando se cobra la cuota del préstamo, se recibe en saldo en la plataforma. Se puede decidir si reembolsarlo a tu banco habitual o reinvertirlo en nuevos préstamos y seguir diversificando. Los reembolsos no tienen mínimo de importe, no tienen coste y son efectuados en un máximo de 48h. Tema fiscal: cada mes que cobras la cuota de interés y capital, viene retenido el 20% como rendimiento del capital mobiliario (el mismo trato fiscal que un depósito). Muchas gracias!
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