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Rivaldinho 02/05/22 22:45
Ha respondido al tema Obligaciones AUDASA 3.75% dic 2025 ES0211839214
Confiar que el Estado la indemnizará con dicho importe es mucho confiar. Florentino está peleando todavía por Abertis, le va a llevar años concluir el proceso y ya veremos si le dan la razón y en la cuantía que pretende. Aquí el problema está en el desfase que podría producirse entre cumplir con las obligaciones de pago en el corto plazo (es cierto que no toda la deuda es exigible de inmediato, pero en escasos días tenemos 180 millones, el próximo año otros 190 millones, etc.) y recibir dicha indemnización (en el caso que la concesión se acabe efectivamente denegando, hecho que está por ver todavía - España ya ha demostrado, por ejemplo con el Modelo 720, que se pasa los dictámenes de Europa por el arco del triunfo).
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Rivaldinho 29/04/22 19:04
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Completamente de acuerdo, upside bien limitado, en cambio si se da el escenario catastrófico (hemos visto un caso parecido en la misma CC.AA - Ence y la concesión donde se asienta la fábrica de Pontevedra, con los comunistas también dando por saco a la iniciativa privada), que no es tan improbable, el downside es tremendo. Me permito recordar que la emisión que sacaron en Noviembre 2021 apenas recaudó el 16% de los 300 millones que pretendía. También comparto que la compañía finalizó el 2021 con apenas 50 millones en caja, con más de 900 de deuda (~7x su EBITDA) y que tiene que afrontar un vencimiento de 180 millones ahora en Mayo (supuestamente con los fondos que recaude de la nueva emisión). Veremos de donde sacan el dinero, quizá los accionistas (Sacyr, Kutxa, etc.) tengan que rascarse la butxaca, o bien acudir a financiación bancaria (no sé yo con el riesgo concesional si estarán muy por la labor ...).
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Rivaldinho 28/04/22 11:18
Ha respondido al tema Obligaciones AUDASA 3.75% dic 2025 ES0211839214
En GVC Gaesco (colocadora) me comentan que no van a hacer "publicidad activa" de la emisión por el tema de la calificación como "ilegal" dictaminada por la UE en relación a la última extensión de la concesión otorgada por el Estado.
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Rivaldinho 28/04/22 08:58
Ha respondido al tema Obligaciones AUDASA 3.75% dic 2025 ES0211839214
No, la comisión de colocación la paga el emisor (Audasa), no los compradores de los títulos. Al margen de ello, dicha comisión se paga únicamente una vez (sobre el importe colocado) y no de forma recurrente cada año.
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Rivaldinho 27/04/22 14:41
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
GVC Gaesco solía tener acceso a ellos, aunque hace ya unos meses que no opero con ellos, así que no te puedo decir con certeza.
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Rivaldinho 26/04/22 09:36
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
En el mercado SEND los precios que figuran tienen posiciones "reales" (i.e. como en Bolsa); en Frankfurt los precios que aparecen son indicaciones de brokers de Renta Fija que luego tienen que confirmarte a través de terminal cuando se entra una orden en firme.
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Rivaldinho 26/04/22 09:34
Ha respondido al tema Obligaciones AUDASA 3.75% dic 2025 ES0211839214
Imagino dependería de si el (sufrido) contribuyente español ("El Estado somos todos") es obligado a "pagar el pato" por haber sido extendida la concesión de forma irregular. Según he leído, Audasa reclamaría una indemnización de 1.000 millones - ahí habría que ver (asumiendo que la cobra) si resulta suficiente para hacer frente a todos sus pasivos (incluidos los bonos), pues obviamente se quedaría sin posibilidad de generar caja alguna a través de su negocio.
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