Participaciones del usuario Jaimejube

Jaimejube 12/02/26 13:49

Ha respondido al tema ¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?

Hablar del Sabadell es hacerlo sobre un banco que ha ganado la guerra de la OPA pero que ahora tiene que demostrar que el vivir solo no le va a salir demasiado caro. En el foro se ha comentado mucho el reciente bombazo: la salida por sorpresa de César González-Bueno y el relevo por Marc Armengol. Es irónico que el hombre que lideró la resistencia contra BBVA se vaya justo cuando el banco presenta unos resultados que, aunque sólidos en términos de beneficio, muestran una ligera caída respecto al ejercicio anterior. En Rankia ya sospechamos que tanto ruido corporativo y tanta defensa numantina han terminado pasando factura a la dinámica comercial del grupo.Lo que es para ser críticos de verdad es el precio de la independencia. Nos han vendido que el Sabadell es un cañón en solitario, pero los números reflejan que el crecimiento se ha frenado mientras los costes subían por la inflación y los gastos derivados de la propia OPA. Ahora toca convencer al mercado de que el Plan Estratégico es realista. Esa promesa de un RoTE del 14,5 por ciento suena muy bien en el papel, pero con los tipos de interés empezando a relajarse, el Sabadell va a tener que sudar tinta para que el margen de intereses no se desinfle. Además, la venta de TSB al Santander les ha dejado con mucha caja, pero con menos diversificación geográfica.Técnicamente, la acción está aguantando el tipo en el entorno de los 3,30 euros, impulsada por el nuevo plan de recompra de acciones de 800 millones de euros que acaba de arrancar. Es el caramelo que Oliu y compañía le dan al accionista para que no se acuerde de la prima que ofrecía BBVA. En el hilo hay quien dice que el Sabadell es ahora una presa mucho más apetecible y barata para algún gigante europeo, porque tras el veto del Gobierno a la operación nacional, la única salida lógica para una consolidación parece ser transfronteriza.En resumen, el Sabadell ha salvado los muebles, pero este va a ser un año de transición real. El dividendo sigue siendo muy jugoso con una rentabilidad que ronda el 8 por ciento si sumamos la recompra, pero el potencial de subida está limitado por la incertidumbre del nuevo liderazgo y el fin del ciclo de tipos altos. Yo no tocaría el valor en estos niveles hasta ver cómo encaja el mercado los primeros pasos de Armengol como CEO. En Rankia sabemos que más vale solo que mal acompañado, pero en banca el tamaño sigue importando y el Sabadell se ha quedado en una zona media que siempre es peligrosa.

Jaimejube 12/02/26 13:48

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

Hablar del Santander en pleno febrero de 2026 es enfrentarse a la paradoja de siempre: el banco presenta los mejores resultados de su historia (esos 14.101 millones de beneficio en 2025 son una barbaridad), pero el mercado sigue sin darle el múltiplo que Ana Botín reclama en cada rueda de prensa. En el foro estamos divididos entre los que aplauden la lluvia de dividendos y recompras —con ese nuevo plan de 5.000 millones de euros recién aprobado— y los que sospechamos que tanta recompra es la única forma que tienen de sostener la acción ante la falta de confianza en el crecimiento orgánico en Europa.Lo que es para ser críticos de verdad es que, tras años de "digitalización" y plataformas globales, la eficiencia está mejorando (ya en el 41,2%), pero la cotización sigue sin romper de forma clara y contundente hacia los niveles que debería por fundamentales. Nos venden que Estados Unidos es ahora el motor, tras la compra de Webster, y que Brasil va a recuperar el brillo con la normalización de tipos, pero en Rankia ya somos perros viejos: la diversificación geográfica, que antes era la joya de la corona, ahora se ve como una fuente de riesgos incontrolables en un mundo geopolíticamente roto. Depender de que la economía brasileña o la mexicana no estornuden para que el Santander no se resfríe sigue siendo el gran "pero" de la tesis de inversión.Técnicamente, el valor está en un momento dulce pero peligroso. Haber superado los récords de beneficios ha llevado a la acción a coquetear con niveles que no veíamos en años, pero el volumen institucional no termina de entrar a saco. La sombra de los impuestos especiales a la banca en España y la incertidumbre en el Reino Unido siguen siendo lastres que impiden que el Santander cotice con una prima sobre su valor en libros. En el hilo lo comentamos mucho: para el minorista, el banco se ha convertido en una especie de "vaca lechera" que te da un payout del 50%, pero que rara vez te va a dar un subidón del 20% en un mes sin que haya una noticia corporativa bomba.En resumen, el Santander de 2026 es una máquina de imprimir billetes muy bien engrasada, pero que sufre un "descuento por aburrimiento". Si buscas rentabilidad vía dividendo y recompra, no hay nada mejor en el Ibex ahora mismo; pero si esperas que la acción refleje el valor real de sus activos, prepárate para esperar sentado. El Investor Day del 25 de febrero será clave: o presentan un plan que ilusione con crecimiento real en márgenes más allá del dopaje de los tipos, o seguiremos siendo la acción que todo el mundo recomienda pero que nadie quiere comprar para hacerse rico. Yo me quedo por el dividendo, pero con el stop bien puesto por si el ciclo cambia más rápido de lo previsto.

Jaimejube 12/02/26 13:47

Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor

Tras el carpetazo definitivo a la OPA sobre el Sabadell, BBVA está en una fase que en el foro llamamos "de examen de conciencia". Por un lado, nos hemos quitado de encima el ruido político y el riesgo de una integración eterna, pero por otro, el mercado le está metiendo un correctivo serio tras los últimos resultados. Ese desplome del 7% en una sola sesión hace unos días ha dejado tiritando a los que compraron en la euforia de los 11 o 12 euros, y ahora la pregunta es si el banco tiene un plan real más allá de "quemar" el exceso de capital en recompras.Lo que es para ser críticos es la narrativa de la directiva. Carlos Torres nos está prometiendo una lluvia de millones —nada menos que 36.000 millones de euros en dividendos y recompras hasta 2028—, pero en Rankia ya somos perros viejos y sabemos que la recompra masiva de acciones suele ser el refugio de quien no sabe cómo hacer crecer el negocio de forma orgánica. Está muy bien que nos devuelvan el dinero, pero a la vez es un reconocimiento implícito de que en España y Europa no hay dónde invertir con rentabilidad. Sin el Sabadell, BBVA se ha quedado como un banco "huérfano" de crecimiento en su mercado doméstico frente a la escala de Santander o CaixaBank.Y volvemos al elefante en la habitación: México. A estas alturas de 2026, seguir dependiendo de que el país azteca aguante el tirón es un deporte de riesgo. Cada vez que hay una caída fuerte como la de esta semana, la excusa es la misma: "miedo a los emergentes". Es agotador. Además, Turquía y Argentina, aunque aportan, siguen siendo fuentes de volatilidad que el mercado penaliza con múltiplos de valoración bajísimos. Si a esto le sumas que los tipos de interés en la Eurozona ya están empezando a flaquear, el margen de intereses va a sufrir y no está claro que las comisiones o el negocio en México puedan tapar ese agujero.Técnicamente, el valor está herido. Haber perdido soportes clave tras los resultados ha hecho que el gráfico se afee bastante, y ahora estamos en esa zona donde el pequeño inversor duda si promediar o salir corriendo. Lo único que sostiene la cotización es el programa de recompra de casi 4.000 millones que están ejecutando a toda máquina; es como ponerle un suelo artificial al precio. En definitiva, BBVA es hoy un valor para cobrar el dividendo y olvidarse de la pantalla, porque como intentes buscarle el sentido a los bandazos que da cada vez que sale un dato macro de México, vas a acabar con dolor de cabeza. Yo me quedo, pero con la mosca detrás de la oreja: tanta recompra me suena a que el crecimiento de verdad se ha terminado.

Jaimejube 12/02/26 13:43

Ha respondido al tema Amper (AMP): seguimiento de la acción

Hablar de Amper en el foro es tocar la fibra sensible de muchos que llevan años esperando el famoso "despegue" que nunca termina de consolidarse. Estamos en 2026 y, aunque la directiva insiste en que el Plan Estratégico 2023-2026 es el definitivo para convertir al grupo en un referente de Defensa, Seguridad y Energía, la cotización sigue moviéndose en ese rango de céntimos que desespera al más pintado. Es la eterna historia de Amper: contratos recurrentes de millones de euros que se anuncian a bombo y platillo, pero que luego parecen diluirse en una estructura de costes que históricamente ha sido un agujero negro para el beneficio neto.Lo que es para ser muy críticos es la constante sombra de las necesidades de financiación. Cada vez que el valor parece coger algo de inercia alcista, aparece el fantasma de las ampliaciones o de las emisiones de deuda para cubrir el circulante. En Rankia lo hemos comentado mil veces: no sirve de nada tener una cartera de pedidos récord si luego no tienes pulmón financiero para ejecutarlos sin asfixiar al accionista minoritario. El mercado ya no compra promesas de "Ebitda creciente" si eso no se traduce en caja real y en una limpieza definitiva del balance. A estos niveles, Amper sigue siendo una apuesta de fe en la gestión de una directiva que tiene que demostrar que sabe gestionar un grupo industrial diversificado y no solo un holding de empresas inconexas.Técnicamente, el valor es el paraíso de los traders de corto plazo y el infierno de los inversores de largo. Se mueve por impulsos, con calentones bruscos cuando sale alguna adjudicación con el Ministerio de Defensa o algún proyecto de eólica marina, para luego desinflarse poco a poco por falta de continuidad. Esa barrera psicológica de los 0,10-0,12 euros parece un muro de hormigón que la acción solo mira de lejos. Mientras no rompa esa zona con un volumen institucional real, cualquier subida será vista en el foro como otra oportunidad para que los "pillados" salgan corriendo y se olviden del valor.En resumen, Amper tiene la tecnología y está en los sectores de moda (Defensa y Renovables), pero le falta credibilidad financiera. Hasta que no veamos un cierre de ejercicio con beneficios claros, sin artificios contables y con una reducción orgánica de la deuda, seguirá siendo un valor de alto riesgo. Yo, personalmente, no pondría aquí ni un euro más de lo que esté dispuesto a perder en un casino. Es una pena, porque el potencial industrial está ahí, pero en bolsa lo que cuentan son los dividendos y la revalorización, y en eso Amper lleva una década de deuda con sus accionistas.

Jaimejube 12/02/26 13:41

Ha respondido al tema Nextil (NXT): seguimiento de acción

Ver a Nextil consolidando los 0,90 euros ha descolocado a más de uno en el foro, especialmente a los que esperaban que el valor se quedara vegetando en las profundidades de los chicharros. Sin embargo, no hay que dejarse engañar por el brillo del gráfico: estar a las puertas del euro no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. En Rankia sabemos que el precio es lo que pagas, pero el valor es lo que recibes, y a estos niveles la exigencia para la directiva es absoluta. Ya no valen las excusas de "año de transición"; a 0,90 el mercado está empezando a descontar que la fábrica de Guatemala es un éxito rotundo antes incluso de ver los retornos reales en la caja.Lo que es para ser críticos de verdad es que, a pesar de esta recuperación en la cotización, la mochila de la deuda sigue pesando lo mismo. Se ha hecho un esfuerzo titánico por reestructurar y buscar socios que inyecten pulmón financiero, pero el minorista sigue siendo el que paga la fiesta de la dilución cada vez que hay un movimiento de capital. El peligro de estar en 0,90 es que el suelo está muy lejos si los resultados de 2026 no confirman ese salto exponencial en el Ebitda que tanto han prometido en sus presentaciones. Si Guatemala no arranca con los márgenes previstos, la caída desde aquí va a ser mucho más dolorosa que cuando cotizaba a precios de derribo.Además, hay un runrún en el hilo sobre el volumen. Subir hasta los 0,90 con operaciones contadas y una liquidez tan estrecha es pan para hoy y hambre para mañana. En el momento en que alguien con un paquete decente quiera hacer caja, la cotización se va a resentir porque no hay contrapartida suficiente para aguantar el envite. Da la sensación de que el precio está "sujetado" con pinzas a la espera de una noticia corporativa bomba que justifique el salto al euro, pero mientras tanto, el riesgo de ejecución industrial sigue ahí, intacto.En definitiva, estar a 0,90 le da aire a la empresa para negociar mejor su deuda, pero al inversor de a pie le pone en una situación de riesgo-recompensa muy delicada. Entrar ahora es comprar una historia de éxito que todavía no se refleja en el beneficio neto. Yo, personalmente, hasta que no vea que el euro se rompe con volumen de verdad y que la deuda neta empieza a bajar de forma orgánica (y no por ingeniería contable o ventas de activos), me mantendré cauto. El que esté dentro desde abajo, que disfrute del viaje y ponga el stop bien pegado, porque en Nextil ya sabemos que el ascensor baja mucho más rápido de lo que sube.

Jaimejube 12/02/26 13:38

Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)

Entrar en el hilo de DIA es siempre un ejercicio de masoquismo inversor, pero lo que estamos viendo en este arranque de 2026 ya roza lo surrealista. Tras la salida definitiva de los activos en Brasil y el cierre de la venta de Clarel, la empresa se ha quedado reducida a su mínima expresión: España y Argentina. Nos han vendido que esta "nueva DIA" es más ágil y rentable, pero la realidad es que el mercado sigue sin darle el beneficio de la duda. Por mucho que digan que el Ebitda está mejorando, la cifra de ventas lógicamente se ha encogido y la sombra de la dilución histórica que sufrimos con LetterOne todavía escuece en el foro.Lo que es para ser críticos de verdad es la situación en Argentina. Es increíble que la joya de la corona, lo que salvaba los muebles a nivel de crecimiento, esté ahora mismo supeditada a una volatilidad macroeconómica que nadie sabe por dónde va a salir. Depender tanto de un mercado tan inestable para maquillar las cuentas de España es jugar con fuego. En el mercado nacional, aunque el cambio de imagen de las tiendas ha quedado muy bien y la marca blanca funciona, la competencia con Mercadona y Lidl es una guerra de guerrillas donde los márgenes de DIA siempre salen perdiendo. No terminan de encontrar ese "punto dulce" entre ser un súper de proximidad y tener precios competitivos.Técnicamente, la acción sigue siendo un "chicharro" de manual que se mueve por impulsos especulativos y poco más. Cotizar en las profundidades de los céntimos hace que cualquier movimiento parezca una barbaridad porcentual, pero el volumen real es de risa. La gran pregunta que nos hacemos todos en Rankia es: ¿cuándo van a lanzar la OPA de exclusión? Está claro que a Fridman y su equipo les sobra la bolsa; la tienen ahí simplemente porque sacarla de cotización ahora mismo les obligaría a retratarse con un precio que quizás no quieren pagar. Para el minorista, estar aquí es estar atrapado en una sala de espera perpetua.Yo, sinceramente, no veo motivo para meter un euro nuevo aquí. Es una empresa que ha pasado por tantas reestructuraciones que ya no sabemos ni lo que estamos comprando. Si consiguen demostrar dos o tres trimestres seguidos de beneficio neto positivo real (sin atípicos por ventas de filiales), igual alguno se lo piensa, pero de momento sigue siendo el casino favorito de los que buscan rebotes imposibles. Mucho cuidado con los cantos de sirena de que "está barata por activos", porque en DIA ya sabemos que el valor contable y la realidad del parqué rara vez se dan la mano.

Jaimejube 12/02/26 13:37

Ha respondido al tema Análisis y seguimiento de Michelin (ML)

Lo de Michelin en estos niveles de 2026 es el ejemplo perfecto de por qué el sector automotriz europeo está bajo la lupa. A pesar de que siguen sacando pecho con su estrategia "All Sustainable" y unos márgenes operativos que ya querría para sí Continental, el mercado no termina de comprarles el discurso del crecimiento. Los resultados de 2025 dejaron claro que, aunque saben defender el precio (el famoso pricing power de la casa), el volumen de ventas se está resintiendo. En el foro lo hemos comentado mil veces: puedes subir el precio de la rueda, pero si el mercado de equipo original en Europa está gripado por la crisis de las marcas tradicionales frente a los chinos, al final la cuenta no sale.Lo que más escama de la actualidad de la compañía es el cierre de plantas en Francia y Alemania. Nos lo venden como "optimización de la red industrial", pero en el fondo es una capitulación ante los costes de producción en Europa. Es preocupante que una empresa con la tecnología de Michelin tenga que replegarse porque no puede competir en costes energéticos y laborales. Además, el mercado de neumáticos para vehículos eléctricos no está siendo el maná que prometían; sí, son ruedas más caras y duran menos, pero la competencia de marcas blancas asiáticas está entrando a degüello y ya no basta con el muñequito de Bibendum para justificar el sobreprecio.Técnicamente, la acción está en un lateral aburrido que desespera a cualquiera. El dividendo sigue siendo atractivo y lo han subido un poco, pero con un payout que ya va algo ajustado, no sé cuánto más podrán estirar el chicle si el flujo de caja libre no pega un salto de verdad. Para los que vamos a largo, Michelin es esa posición que no te quita el sueño pero que tampoco te da alegrías; una especie de "bono con ruedas". El riesgo ahora mismo es que se convierta en una trampa de valor si la transición al coche eléctrico sigue ralentizándose en el Viejo Continente.En definitiva, Michelin es una roca en cuanto a balance, pero le falta chispa. Mientras no veamos que su división de "Más allá del neumático" (hidrógeno, compuestos, guías) empieza a aportar al menos un 15-20% del Ebitda, seguiremos dependiendo de que el ciclo económico mundial no se detenga. Yo no ampliaría posición por encima de los 35-37 euros; prefiero esperar a que el pesimismo sobre la industria europea nos dé un punto de entrada con un margen de seguridad mayor. El que busque adrenalina, que se vaya a las criptos o a la IA, porque aquí lo que hay es gestión sobria y mucha paciencia.

Jaimejube 12/02/26 13:36

Ha respondido al tema Novavax (NVAX): Un Nuevo Comienzo

Lo de Novavax empieza a ser el cuento de nunca acabar y la paciencia en el foro está totalmente agotada. A estas alturas de 2026, la tesis de inversión se ha reducido a una sola palabra: supervivencia. Ya nadie habla de la "mejor vacuna de proteínas" o de quitarle cuota de mercado a Pfizer; ahora todo se fía a que Sanofi siga soltando los pagos por hitos y a que la estructura de costes no termine de devorar lo poco que queda en la caja. Es frustrante ver cómo una empresa que tuvo el viento de cara ha acabado convertida en una especie de "zombie" biotecnológico que depende de la caridad de los grandes acuerdos de licencia para no bajar la persiana.Lo que es sangrante es el retraso crónico con la vacuna combinada de gripe y COVID. Mientras la competencia ya tiene los deberes hechos, Novavax sigue enredada en fases clínicas que el mercado ya ni se molesta en celebrar. En el hilo siempre lo decimos: llegar tarde en biotecnología es lo mismo que no llegar. Para cuando su combinada esté lista para el despliegue comercial masivo, es muy probable que el mercado se haya enfriado tanto que los ingresos sean testimoniales. La gestión de los tiempos por parte de la directiva ha sido, siendo generosos, una auténtica catástrofe que ha destruido el valor del accionista de forma casi irreversible.Desde un punto de vista crítico, lo más preocupante es la falta de un "Plan B". Si el acuerdo con Sanofi sufre cualquier contratiempo regulatorio o si los datos de los próximos ensayos no son impecables, no hay nada detrás que sostenga la valoración actual. La empresa se ha quedado sin pipeline real, vendiendo las joyas de la corona para pagar las facturas del día a día. Ver la cotización tontear con mínimos históricos mientras el resto del Nasdaq ha tenido tramos alcistas brutales es la prueba de que el inversor institucional ha tirado la toalla y solo quedan minoristas esperando un rebote del gato muerto.Para los que están pensando en entrar ahora "porque está barata", hay que tener mucho cuidado. En valores con este historial de incumplimientos, lo barato siempre puede caer un 50% adicional. Sin beneficios recurrentes y con una dependencia total de terceros para comercializar su tecnología, Novavax es más una opción de casino que una inversión en salud. Yo, sinceramente, no pondría ni un euro hasta que no viera un trimestre de flujo de caja positivo que no dependa de un pago extraordinario. El riesgo de dilución o de una reestructuración agresiva sigue estando demasiado presente en el horizonte.

Jaimejube 12/02/26 13:34

Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)

Hablar de Colonial en 2026 es hablar de una empresa que parece vivir en una realidad paralela a la de su cotización. Mientras la directiva presume de tener los edificios de oficinas más exclusivos de la Milla de Oro de Madrid o del centro de París con ocupaciones que rozan el 100%, la acción sigue sin levantar cabeza del todo, lastrada por ese descuento histórico sobre el NAV que ya parece crónico. En Rankia siempre decimos que "el papel lo aguanta todo", y por mucho que valoren sus activos en miles de millones, el mercado sigue penalizando el ladrillo de oficinas por el miedo al teletrabajo híbrido y, sobre todo, por el coste de la deuda.Lo que es para ser críticos es la política de rotación de activos. Se han desprendido de joyas para reducir apalancamiento, pero a veces da la sensación de que están vendiendo el futuro para salvar el presente. Sí, el LTV (ratio préstamo-valor) está bajo control, pero a costa de encoger el tamaño del balance en un momento donde la competencia por los activos "prime" es feroz. Además, la entrada de CriteriaCaixa como accionista de referencia le ha dado estabilidad, pero también ha enfriado cualquier rumor de OPA que pudiera animar el precio a corto plazo. Ahora somos una empresa "de rentas", segura pero un poco aburrida.Otro punto que escama en el foro es el dividendo. Comparado con Merlin, el yield de Colonial siempre se queda un escalón por debajo. Si a eso le sumas que los gastos de mantenimiento y reforma de estos edificios de super-lujo son altísimos para cumplir con las nuevas normativas de sostenibilidad, el beneficio distribuible no termina de explotar. Estamos pagando una gestión excelente, sí, pero la rentabilidad real para el accionista minoritario en los últimos años ha sido bastante pobre si tenemos en cuenta la inflación.En resumen, Colonial es para dormir tranquilo si crees que el centro de las ciudades nunca va a morir, pero no esperes grandes alegrías en el gráfico. Es un valor que ahora mismo se mueve al son de lo que diga el BCE; si los tipos bajan de verdad, volará, pero mientras sigan en niveles restrictivos, la acción va a seguir pesada como el hormigón. Yo la veo más como un bono que como una acción de crecimiento, y a estos precios, hay que tener mucha paciencia para verle el color al dinero.

Jaimejube 12/02/26 13:34

Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción

Hablar de Aedas Homes en el foro es hablar, posiblemente, de la que mejor está haciendo los deberes en el sector promotor, pero eso no quita que el runrún sobre una posible exclusión de bolsa nos tenga a todos en vilo. A día de hoy, los números de la compañía son envidiables: ese objetivo de entregar unas 3.000 viviendas anuales y la política de dividendos (con ese último pago extra que dejó a muchos con la sonrisa en la boca) la han convertido en la "niña bonita" para los que buscamos rentabilidad vía flujo de caja.Sin embargo, hay que ser realistas con la situación del sector en este 2026. Aunque la demanda de vivienda nueva en España sigue siendo insaciable, los costes de construcción y la falta de mano de obra cualificada están apretando los márgenes más de lo que Aedas quiere reconocer en sus presentaciones de PowerPoint. Ya no estamos en la época del dinero gratis, y aunque ellos tienen una estructura de deuda muy saneada y un suelo de muchísima calidad (comprado en momentos bajos), el mercado sigue castigando a las promotoras con descuentos sobre el NAV (valor neto de los activos) que son difíciles de explicar si solo miras la cuenta de resultados.Lo que realmente se debate en los hilos de Rankia es el papel de Castlelake. El fondo estadounidense controla la gran mayoría del capital y está claro que su objetivo final es salir, ya sea mediante una venta a un tercero o, como sospechan los más pesimistas, mediante una OPA de exclusión que nos saque del juego por un precio que no refleje el valor real del "landbank" que tienen. Esa falta de free float (capital flotante) es lo que impide que la acción vuele de verdad; es como si el precio estuviera anestesiado a la espera de un movimiento corporativo mayor.En definitiva, Aedas es una máquina de generar caja y de remunerar al accionista, pero cotiza con un techo de cristal puesto por su propio accionista mayoritario. Para los que buscan un dividendo recurrente y "seguro" dentro del ladrillo, es de lo mejorcito del Ibex Small Caps, pero no hay que perder de vista que aquí el riesgo no es que el negocio vaya mal, sino que nos echen de la partida antes de ver el ciclo inmobiliario completo. Yo sigo dentro, pero con un ojo puesto en los movimientos de los fondos, porque en el momento que Castlelake decida pulsar el botón, esto va a ser un sálvese quien pueda.