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Jaimejube

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Jaimejube 16/02/26 17:32
Ha respondido al tema ¿Qué pasa con Caixabank (CABK)?
 Hablar de CaixaBank en este febrero de 2026 es hablar del auténtico "rey de la selva" bancaria en España, pero no nos engañemos: ser el más grande no te hace inmune a lo que viene. La acción está en niveles que hacen salivar a los analistas, pero si rascamos un poco, el panorama no es tan idílico como nos quieren vender en las notas de prensa de las juntas de accionistas.Para empezar, hay que ser críticos con el final de la fiesta de los tipos de interés. CaixaBank ha vivido dos años de borrachera gracias al Euríbor, con un margen de intereses que ha batido récords históricos, pero ese viento de cola se está acabando este trimestre. Con el BCE empezando a recortar tipos de manera más agresiva en este inicio de 2026, el mercado va a dejar de valorar el "cuánto ganas hoy" para castigar el "cuánto vas a dejar de ganar mañana". El margen de clientes va a empezar a estrecharse y la gran pregunta es si las comisiones y el negocio de seguros (VidaCaixa) podrán compensar la caída.Otro punto para meter el dedo en el ojo es el tema de la rentabilidad excesiva y el impuesto a la banca. Se les llena la boca con el ROTE (rentabilidad sobre el capital) superior al 15%, pero eso lo único que hace es ponerles una diana en el pecho para que el Gobierno de turno siga prorrogando gravámenes "temporales" que ya parecen eternos. Ser tan rentable en un país con los problemas de vivienda que tiene España es un riesgo reputacional y político que el mercado a veces infravalora hasta que llega el hachazo regulatorio.Técnicamente, la recompra de acciones masiva que han ejecutado en 2025 ha sido el dopaje perfecto para mantener la cotización alta. Es un truco contable brillante: como no saben qué hacer con tanto exceso de capital, destruyen acciones para que el beneficio por acción suba artificialmente. Pero cuidado, porque cuando la recompra se acabe y el crecimiento orgánico sea plano, la acción va a notar la gravedad. El inversor que entra ahora a estos precios está comprando el pico de un ciclo que ya muestra signos de agotamiento.En definitiva, CaixaBank es una máquina de generar dinero, sí, pero es una máquina que funciona al máximo de revoluciones en un entorno que está empezando a enfriarse. El que crea que esto va a seguir subiendo en línea recta sin que la morosidad —que por cierto, está empezando a repuntar discretamente en el sector consumo— les dé un susto, es que no ha visto suficientes ciclos bancarios. 
Jaimejube 16/02/26 17:28
Ha recomendado Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento de Xxxxxxxxx
Jaimejube 16/02/26 17:28
Ha recomendado Re: Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento de Alkapone
Jaimejube 16/02/26 17:05
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
 Me hablas de conceptos básicos de bolsa como si hubieras descubierto la pólvora, pero te aferras al manual para no ver el desastre que tienes delante. El contrasplit no fue una "estrategia de visión", fue una operación de estética para un muerto. Subir el precio nominal a 40 euros es el truco más viejo del mundo para ocultar que, si no fuera por ese maquillaje contable, la acción seguiría arrastrándose por el subsuelo.Dices que la capitalización es lo que importa, pues hablemos de ella. Dia es hoy una sombra de lo que fue. Para intentar ser "rentable" han tenido que amputarse las piernas vendiendo Portugal, Brasil y Clarel. Han reducido el grupo a la mínima expresión para que los números no sangren tanto, pero la realidad es que operativamente siguen siendo incapaces de toserle a Mercadona o Lidl. Estás defendiendo una empresa que ha necesitado ser rescatada, troceada y maquillada solo para que gente como tú se crea que ahora es una inversión seria.Lo de que el split no varió la capitalización es la verdad del tonto: claro que no la varió en el momento, pero lo que no quieres ver es que ese precio de 40 euros es un espejismo que solo sirve para que la directiva pueda seguir cobrando sus bonus mientras el accionista minoritario histórico ha perdido hasta la camisa. Llamar "evolución" a un valor que solo sobrevive a base de desinversiones y de rezar para que en Argentina no explote todo mañana es tener una venda en los ojos.Así que deja de dar lecciones de contabilidad de instituto. Dia sigue siendo un modelo de negocio agotado que solo se mantiene en pie porque han limpiado el balance a costa de echar a la calle a medio grupo y vender las joyas de la corona. Si crees que por cotizar a 40 euros ahora son Inditex, el que tiene que repasar —y mucho— no son los conceptos, sino el sentido común. 
Jaimejube 16/02/26 17:00
Ha comentado en el artículo Hace 30 años bastaba con 4 salarios para comprar una casa; hoy se necesitan más de 7 años de ahorro
 El Gran Desajuste: Según el Banco de España, existe actualmente un déficit de unas 700.000 viviendas para cubrir la demanda acumulada.Población vs. Casas: Entre 2015 y 2025, la población ha crecido en unos 2,7 millones de personas, pero solo se han construido aproximadamente 800.000 viviendas.Hogares más pequeños: No solo hay más gente, sino que el tamaño medio del hogar ha bajado a 2,5 personas INE, lo que multiplica la necesidad de casas independientes.  
Jaimejube 16/02/26 16:55
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
En el mercado, la ignorancia no es simplemente la ausencia de datos, sino la convicción de haber encontrado una certeza en un ecosistema que solo se rige por la incertidumbre. 
Jaimejube 16/02/26 16:53
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Una empresa puede no tener un devenir muy bueno y bajar a precios en los que estar barata. No tener un buen devenir no tiene porque implicar que no se pueda especular con ella. Ante fuertes caidas podemos entrar buscando revotes y llevarnos los cuartos que os dejais por el camino pequeños pececillos como pareces ser.
Jaimejube 16/02/26 16:51
Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento
 Entrar en el terreno de Substrate AI en febrero de 2026 requiere tener los pies muy fríos y la cabeza muy despierta. Estamos ante una compañía que ha sabido surfear la narrativa de la Inteligencia Artificial como ninguna otra en el BME Growth, pero que genera tantas pasiones como dudas razonables sobre la sostenibilidad de su modelo de negocio a largo plazo.Si somos críticos con la situación actual, el gran reto de Substrate sigue siendo demostrar que su "IA inspirada en la biología" es una ventaja competitiva real frente a los modelos masivos de lenguaje y procesamiento de las Big Tech. Es muy fácil vender la idea de eficiencia energética y adaptabilidad en notas de prensa, pero lo que el mercado está empezando a exigir en este 2026 son márgenes operativos que dejen de depender de las constantes rondas de financiación y ampliaciones de capital. La empresa ha diversificado tanto su presencia (desde salud y agrotecnología hasta finanzas) que corre el riesgo de ser aprendiz de mucho y maestro de poco, diluyendo el foco en un momento donde la especialización es clave para sobrevivir al invierno de las startups de IA.Un punto positivo de esta última semana es la resiliencia que ha mostrado su cotización frente a las correcciones que han sufrido otras tecnológicas de pequeña capitalización. Parece que ha logrado crear una base de inversores fieles que compran la visión de largo plazo. Sin embargo, no podemos ignorar que la liquidez sigue siendo su talón de Aquiles; entrar o salir de una posición relevante en Substrate sin mover el precio de la acción es una misión casi imposible, lo que la convierte en un activo de alto riesgo para el inversor institucional serio.Además, el entorno regulatorio europeo está apretando las tuercas a las empresas de IA en este inicio de 2026. Substrate tiene que demostrar que sus sistemas cumplen con la normativa de transparencia y ética de la UE sin que eso lastre su agilidad comercial. Hasta ahora han navegado bien el entorno de comunicación, pero la brecha entre el valor contable y el valor de mercado sigue siendo enorme, lo que indica que el precio actual lleva una carga de expectativas brutal que cualquier incumplimiento en la hoja de ruta podría hacer saltar por los aires.En definitiva, Substrate AI es una apuesta de "todo o nada". Si consiguen que su tecnología se convierta en el estándar para pymes que no pueden permitirse la infraestructura de OpenAI o Google, habrán dado con la tecla. Pero mientras sigan operando con un flujo de caja tan ajustado y una necesidad constante de "alimentar la máquina" bursátil, seguirá siendo un valor para estómagos de acero. 
Jaimejube 16/02/26 16:49
Ha respondido al tema Grupo San Jose (GSJ)
 Hablar de Grupo San José esta última semana de febrero de 2026 es reconocer que estamos ante uno de los valores más infravalorados por fundamentales de todo el mercado español, pero también ante uno de los más desesperantes para el accionista minoritario. La acción sigue moviéndose en ese rango que parece no reflejar ni de lejos el valor de su caja neta ni su participación en proyectos faraónicos.Para ser críticos de verdad, lo que ocurre con San José es un caso de estudio sobre el castigo a la falta de comunicación con el mercado. Esta semana el valor ha vuelto a demostrar que, aunque la cartera de pedidos de construcción está en niveles récord y su balance es uno de los más saneados del sector, el mercado le sigue aplicando un descuento de holding familiar casi punitivo. El control férreo de Jacinto Rey sigue siendo visto como una barrera para la entrada de grandes fondos institucionales, que prefieren infraestructuras con una gobernanza más abierta y mayor transparencia en la rotación de activos.Lo más relevante de estos últimos días es el ruido creciente en torno a la Operación Chamartín (Madrid Nuevo Norte). Aunque el proyecto avanza, el mercado parece haber descontado ya su participación y ahora exige ver hitos tangibles en la generación de dividendos o en la cristalización de valor de ese suelo. Es frustrante ver cómo la empresa acumula una caja neta que en ocasiones ha llegado a suponer una parte sustancial de su capitalización bursátil, pero que no se traduce en una política de retribución al accionista más agresiva o en una recompra de acciones que anime la cotización.Técnicamente, la acción sigue siendo un valor de baja liquidez donde cualquier movimiento de un inversor mediano provoca bandazos. Esta semana hemos visto un intento de ataque a resistencias clave, pero sin el volumen necesario para consolidar la subida. Es el perfil típico de San José: una empresa que gana dinero, que no tiene deuda y que está en los mejores proyectos, pero que cotiza como si fuera una constructora de segunda división porque no sabe —o no quiere— venderse mejor a los inversores.En definitiva, San José en este 2026 es el refugio ideal para el inversor "value" con una paciencia infinita, pero es una trampa de valor para el que busca momentum. La empresa tiene los activos y tiene el dinero, pero le falta la voluntad de enamorar al mercado. Mientras no cambie esa política de comunicación o se anuncie un movimiento corporativo de calado sobre su participación en Madrid Nuevo Norte, seguirá siendo la eterna promesa del sector inmobiliario-constructor. 
Jaimejube 16/02/26 16:46
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
 La última semana de Grifols en este febrero de 2026 está siendo, como poco, intensa. El mercado parece haber entrado en una fase de "esperar y ver", pero con los nervios a flor de piel. Lo más relevante de estos últimos siete días es que la cotización está intentando consolidar los niveles recuperados tras la última presentación de resultados, pero la sombra de Gotham City Research, como bien comentábamos antes, sigue planeando sobre cada movimiento de la empresa.Para ser críticos con lo que está pasando ahora mismo, el foco se ha desplazado de la supervivencia financiera a la credibilidad operativa. Esta semana se ha hablado mucho de los nuevos protocolos de transparencia que la directiva de Nacho Abia está intentando implementar para convencer a los analistas de que la época de los balances creativos ha terminado. Sin embargo, el mercado sigue castigando el valor con un descuento por riesgo de gobernanza; es decir, aunque los números de captación de plasma en Estados Unidos están siendo mejores de lo previsto, el inversor institucional todavía no se atreve a entrar "a saco" mientras no se vea un desglose definitivo y transparente de la deuda vinculada a Scranton.Otro punto clave de esta semana es la comparativa inevitable con otros ataques de bajistas en el sector tecnológico y de software. El hecho de que otros informes de Gotham hayan resultado ser ciertos en empresas como Kyndryl ha reabierto el debate en los foros sobre si Grifols realmente ha purgado todos sus males o si solo ha maquillado la fachada. La volatilidad intradía de la acción estos días refleja perfectamente esa desconfianza: cualquier noticia regulatoria mínima provoca oscilaciones que no tienen sentido en un valor de su tamaño.En resumen, la última semana de Grifols nos deja una empresa que financieramente está más fuerte (gracias a la generación de caja de su negocio principal y las desinversiones), pero que emocionalmente sigue rota ante el mercado. Estamos en un momento crítico donde la empresa necesita hechos, no solo comunicados de prensa. El cierre del tema de los centros de plasma y la desvinculación total de las sociedades familiares son las únicas medicinas que pueden curar la cotización a largo plazo. 
Jaimejube 16/02/26 16:45
Ha respondido al tema Opiniones sobre Microsoft (MSFT)
 Hablar de Microsoft en este febrero de 2026 es hacerlo del auténtico director de orquesta de la revolución tecnológica actual. Mientras otras Big Tech han tenido dudas existenciales, Satya Nadella ha conseguido que el mercado acepte que Microsoft ya no es una empresa de software, sino la infraestructura básica sobre la que corre la Inteligencia Artificial global. La integración total de los agentes autónomos en Windows 12 y la madurez de Copilot Pro han pasado de ser una promesa de productividad a ser una realidad que ya se refleja en los márgenes de Azure.Lo que es para ser críticos de verdad es la creciente presión sobre el retorno de la inversión (ROI) que las empresas están obteniendo de esas licencias de IA. En este inicio de año empezamos a escuchar voces que cuestionan si el sobreprecio que las corporaciones pagan por Copilot está justificado por el aumento real de la eficiencia. Microsoft ha apostado todo al "todo incluido" de la IA, pero si los clientes no ven un salto disruptivo en sus propios beneficios, podríamos ver un enfriamiento en las renovaciones de contratos durante la segunda mitad de 2026. Además, el escrutinio de los reguladores sobre su relación con OpenAI sigue siendo una nube persistente que podría forzar cambios en su estructura de colaboración en cualquier momento.Técnicamente, la acción sigue siendo un titán que parece ignorar la gravedad, apoyada en una recompra de acciones masiva y una generación de caja que roza lo obsceno. El mercado le otorga una prima de valoración por su resiliencia y su capacidad para monetizar la IA mejor que Google o Meta, pero esa misma valoración deja poco margen para el error. Cualquier guiño de debilidad en el crecimiento de Azure, que sigue siendo el verdadero corazón del grupo, se traduce en una volatilidad que antes no veíamos en este valor.En resumen, Microsoft es hoy la apuesta más segura dentro del sector tecnológico para quien busque crecimiento con cimientos sólidos, pero ya no es una inversión barata. Es el líder que todos quieren batir y, aunque su posición competitiva es más fuerte que nunca gracias a su ecosistema en la nube, el listón de las expectativas está tan alto que solo la perfección absoluta mantiene la cotización en estos niveles. Es el valor que hay que tener, pero vigilando muy de cerca si la burbuja de expectativas sobre la IA empieza a mostrar síntomas de agotamiento operativo. 
Jaimejube 16/02/26 16:10
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Veremos, yo no estoy en la accion pero nunca se sabe cuando puede haber una oportunidad de entrada
Jaimejube 16/02/26 11:33
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Me refiero a que, sin el contra split, que al final no es más que un poco de postureo para no cotizar a cifras ridículas, cotizaría a céntimos.El devenir de la compañía es bien sabido por todos que no parece muy bueno... pero bueno cada uno con sus intereses...
Jaimejube 16/02/26 11:31
Ha recomendado Re: Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía de Algarve
Jaimejube 16/02/26 11:30
Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?
Veremos en que acaba esta odisea, sin duda buena noticia que quiera quedarse.
Jaimejube 16/02/26 08:40
Ha respondido al tema Amper (AMP): seguimiento de la acción
 Comparto ese análisis sobre la división de Energía, que se está convirtiendo en el verdadero pulmón financiero de Amper mientras el ruido en Defensa se despeja. Es innegable que la gestión y el almacenamiento de energía están aportando una visibilidad de ingresos que la compañía no tenía hace años; esos pedidos relevantes que mencionas son la prueba de que Amper ha sabido posicionarse en la transición energética con soluciones tangibles y no solo con promesas. Esta división está demostrando una ejecución impecable, "viento en popa" como bien dices, y es lo que realmente sostiene la valoración del grupo en momentos de incertidumbre política.En cuanto a la parte de Defensa, tienes mucha razón al señalar que el valor de Amper en este sector no ha desaparecido, solo está "embalsamado" a la espera de que los grandes tractores como Indra y Navantia desbloqueen sus propios procesos. Lo positivo de Amper aquí es su agilidad para ampliar capacidades mediante adquisiciones estratégicas; el hecho de que tengan previsto seguir comprando empresas para ganar músculo tecnológico demuestra que el Plan Estratégico no es papel mojado, sino una hoja de ruta con ambición real. Mientras Indra termina de dirimir sus diferencias con los Escribano o Santa Bárbara, Amper sigue refinando su tecnología en comunicaciones y sistemas de seguridad, lo que la deja en una posición inmejorable para cuando se abran los grifos de los Programas Especiales de Armamento.Es muy probable que, como apuntas, en cuanto se resuelvan las dudas regulatorias y judiciales, veamos un "re-rating" de la acción, ya que el mercado tendrá que valorar por fin el potencial combinado de sus dos grandes motores. Estar atentos ahora, cuando el ruido es mayor, suele ser lo que diferencia al inversor que caza oportunidades de aquel que llega cuando la subida ya está en los titulares. Amper tiene hoy una estructura mucho más profesional y un foco claro en sectores de alto valor añadido, algo que la aleja definitivamente de la imagen de empresa errática que pudo tener en el pasado. 
Jaimejube 16/02/26 08:39
Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?
 Entiendo que mi escepticismo sobre OHLA te resulte irritante si estás posicionado y ves que la situación está mejorando, pero permíteme que recoja el guante y debata esa idea del "miedo" o la "inseguridad". No se trata de calmar ninguna conciencia, sino de analizar si el riesgo que se asume compensa la rentabilidad esperada, y en el caso de la familia Amodio, todavía hay muchas luces y sombras que comentar.Dices que la situación se está revirtiendo y es cierto que la adjudicación de contratos en Estados Unidos y la reducción de la deuda mediante la venta de activos son hechos objetivos. Sin embargo, ser crítico hoy implica recordar que OHLA lleva años en una "reestructuración permanente". El mercado no tiene miedo, tiene memoria. El inversor que ha visto cómo se diluía su participación una y otra vez tiene motivos de sobra para no lanzarse a comprar solo porque la cotización parece haber hecho suelo. Lo que tú llamas inseguridad, yo lo llamo prudencia tras ver cómo se quemaba caja de forma sistémica en proyectos que terminaron en litigios internacionales.Además, esa idea de que "más pronto que tarde" la cotización va a cambiar es la frase más peligrosa en bolsa. Para que OHLA cambie de liga necesita recuperar el grado de inversión y que los avales bancarios fluyan sin restricciones, algo que todavía está en proceso. Mientras la sombra de las ampliaciones de capital o las quitas de deuda siga sobrevolando la cabeza de los accionistas, el valor seguirá siendo terreno abonado para la especulación de corto plazo más que para la inversión sólida de fondo. No es miedo a equivocarme si sube, es que prefiero perderme el primer 20% de la subida a cambio de tener la certeza de que la empresa no va a necesitar otra "corrección" de balance inesperada.En definitiva, mi interés no es perder el tiempo, sino cuestionar si los cambios actuales son estructurales o simplemente un parche para sobrevivir un ejercicio más. Si finalmente la empresa despega y recupera niveles de hace una década, seré el primero en darte la razón, pero por ahora los fundamentales me dicen que el riesgo sigue siendo muy alto para el inversor minorista medio. Al final, en el mercado no se trata de tener razón, sino de proteger el capital, y OHLA ha demostrado ser un triturador de ahorros durante demasiado tiempo como para otorgarle el beneficio de la duda a la primera señal de mejora. Saludos cordiales
Jaimejube 16/02/26 08:38
Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía
 Es la pregunta del millón y tienes toda la razón en que, sobre el papel, no ha salido ningún BOE nuevo ni se ha inaugurado de repente el hidroducto a Marsella. Sin embargo, ver a Enagás recuperando los 15 euros en esta tercera semana de febrero de 2026, después de estar meses arrastrándose, nos obliga a ser críticos con la idea de que nada ha cambiado realmente.Si me permites entrar al trapo y llevarte un poco la contraria para animar el debate, creo que hay factores de peso que explican esta subida y que no son precisamente aleluyas de hidrógeno. En primer lugar está el arbitraje de tipos de interés, ya que el mercado ha empezado a descontar con más fuerza que el ciclo de bajadas de tipos en Europa va a ser más agresivo de lo previsto para esta primavera de 2026. Enagás, como buena proxy de un bono, es el valor que antes reacciona. A 13 euros la rentabilidad era un regalo; a 15 euros sigue siendo atractiva, y el dinero institucional está rotando desde la renta fija hacia estas utilities que ya han purgado sus excesos. No es que Enagás sea mejor, es que el dinero ahora es más barato.Por otro lado, existe un efecto suelo de la CNMC. Aunque no haya una nueva regulación escrita, el tono de las últimas comparecencias del regulador ha cambiado y se empieza a filtrar que la tasa de retribución financiera para el próximo periodo no puede bajar más si quieren que alguien invierta un solo euro en la red de hidrógeno. El mercado está comprando la expectativa de que el hachazo regulatorio ya ha tocado fondo. Además, no hay que olvidar el cierre de posiciones cortas, ya que Enagás ha sido el saco de boxeo de los bajistas durante años y, en cuanto el valor rompe una resistencia psicológica como los 14,50 euros, muchos fondos tienen que cerrar posiciones a toda prisa, retroalimentando la subida.Siendo crítico con tu postura de que no ha cambiado nada, diría que si te quedas esperando a que salga la noticia en el telediario para justificar la subida, te vas a perder el movimiento porque la bolsa siempre va seis meses por delante. Si la acción ha alcanzado los 15 euros sin noticias oficiales es precisamente porque el mercado ya está asumiendo que el peor escenario de un nuevo recorte del dividendo ya no es el escenario central. Dicho esto, coincido contigo en que verla a 20 euros sigue siendo un mundo porque para eso hace falta que el hidrógeno deje de ser un proyecto europeo y empiece a ser un flujo de caja real en el balance. Por ahora, estos 15 euros parecen más un reajuste a la cordura tras un castigo excesivo que el inicio de un rally hacia máximos históricos. 
Jaimejube 16/02/26 08:26
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
Vamos a ver un poco de datos actuales...: ¿Crecimiento real o efecto inflación? Es cierto que Dia España ha subido sus ventas un 8,6% en 2025. Suena espectacular, pero en un contexto donde el gran consumo crece un 3-4% solo por el efecto de los precios, gran parte de ese éxito es "nominal". La cuota de mercado de Dia en España sigue estancada en el entorno del 4,8%, muy lejos del récord del 27% que acaba de marcar Mercadona. Ser crítico aquí significa reconocer que, aunque Dia gane dinero, sigue perdiendo la batalla de la relevancia frente al trío Mercadona-Lidl-Aldi.La trampa del beneficio: Volver a beneficios es un hito, sí. Pero Dia es hoy una empresa "amputada". Han vendido Portugal, Brasil y Clarel para salvar el núcleo. Es mucho más fácil ser rentable cuando te quedas solo con lo que funciona bien (España y Argentina), pero eso te quita escala. ¿Puede un Dia "mini" aguantar la presión en márgenes si viene una guerra de precios agresiva en 2026?El riesgo Argentina: Tú hablas de evolución, pero obvias que gran parte de los números del grupo siguen bailando al son del tango. Con una penetración del 30% en Buenos Aires, Dia es un gigante allí, pero es un gigante con pies de barro macroeconómico. Un inversor crítico debería preguntarse si el múltiplo que paga por Dia hoy (cerca de los 40 euros por acción) descuenta adecuadamente que una parte de su beneficio depende de una economía tan volátil.¿Dónde está el dividendo? Para ser una empresa "normalizada" y con el plan 2025-2029 en marcha, el accionista sigue esperando un retorno tangible más allá de la subida de la acción. La refinanciación de los 885 millones de euros le da aire, pero las condiciones financieras siguen siendo exigentes.En resumen, reírse de los "céntimos" es justo porque esa etapa pasó, pero ignorar que Dia sigue siendo un jugador de segunda fila en cuota de mercado, obsesionado con la proximidad porque no puede competir en volumen, es pecar de exceso de optimismo.
Jaimejube 13/02/26 10:18
Ha respondido al tema Amper (AMP): seguimiento de la acción
 A veces nos obsesionamos con los gráficos de Amper y se nos olvida que gran parte de su tesis de inversión actual cuelga de su papel como proveedor estratégico en los grandes programas de Defensa nacionales. Esa noticia del recurso de General Dynamics (Santa Bárbara) ante el Supremo contra Indra por el contrato de mantenimiento de los blindados es un torpedo en la línea de flotación de toda la cadena de suministro.Lo que es para ser muy críticos es la inseguridad jurídica que esto proyecta. Si el Supremo decide paralizar o revisar los contratos de los Programas Especiales de Armamento (PEM), Amper se encuentra en una situación de "stand-by" que el mercado odia. No es que el negocio de Amper sea malo, es que su hoja de ruta para 2026 depende de la ejecución de esos contratos. Si Indra y Santa Bárbara se enzarzan en una batalla judicial de años, las pymes tecnológicas que van a rebufo, como Amper, son las que terminan pagando los platos rotos en bolsa.Técnicamente, este tipo de incertidumbres políticas y judiciales son las que provocan que la acción no termine de romper al alza a pesar de los buenos resultados operativos que ha ido presentando. El inversor institucional ve este riesgo de paralización y prefiere esperar fuera. Como bien apunta el artículo que compartes, están en juego miles de empleos y la soberanía industrial, pero al parqué lo que le preocupa es el retraso en los cobros y en los nuevos pedidos.Sin embargo, para debatir un poco esa visión, ¿no crees que precisamente por la gravedad de lo que está en juego —esos 10.000 empleos y la operatividad del Ejército— el Gobierno moverá cielo y tierra para que el impacto sea mínimo? Históricamente, en España estos grandes programas de defensa son "demasiado grandes para caer". Es posible que estemos ante un bache temporal por el ruido mediático, pero que la sangre no llegue al río en lo que a contratos firmados se refiere.En definitiva, tu hipótesis explica perfectamente por qué Amper no despega: el mercado está poniendo en precio que los pedidos de Defensa podrían entrar en el congelador judicial. Es un riesgo real y, desde luego, mucho más tangible que cualquier análisis de soportes y resistencias ahora mismo. 
Jaimejube 13/02/26 10:17
Ha respondido al tema Novavax (NVAX): Un Nuevo Comienzo
 Es una tesis valiente y muy bien fundamentada, típica de quien conoce el valor y no se deja llevar solo por el rojo de la pantalla. Tienes razón en que el escenario de Novavax ha cambiado radicalmente tras el acuerdo con Sanofi. Ya no es la empresa al borde de la quiebra técnica que veíamos hace tiempo; ahora tiene las espaldas cubiertas por un gigante y una inyección de caja que le da oxígeno para centrarse en lo que realmente importa: la vacuna combinada gripe-covid.Sin embargo, para animar el debate, déjame ponerte un poco de contrapunto a ese optimismo. Es cierto que la dilución ya pasó, pero el mercado tiene una memoria de elefante y le cuesta horrores volver a confiar en una directiva que ha incumplido plazos tantas veces. Lo que comentas de que nadie tiene la combinada es el gran as en la manga. Si Novavax logra ser la primera en llegar al mercado con una solución eficaz y, sobre todo, basada en su tecnología de proteínas (que muchos prefieren al ARN mensajero por el tema de los efectos secundarios), estaríamos hablando de un cambio de juego total. Pero ojo, que Pfizer y Moderna, aunque vayan por detrás, tienen una potencia de fuego comercial que Novavax no tiene ni de lejos.Sobre el ratio riesgo-beneficio, coincido en que a estos niveles parece asimétrico a favor del inversor. Cotizar como si el acuerdo con Sanofi no existiera es, como bien dices, un sinsentido. Pero la bolsa a veces es irracional durante más tiempo del que nuestra paciencia puede aguantar. Esa caída del 7 por ciento sin motivo aparente es el pan de cada día en este valor; es un imán para los especuladores de corto plazo y los algoritmos que buscan saltar stops. Es desesperante, sí, pero es el peaje que hay que pagar por estar en una empresa que todavía tiene que demostrar que puede ejecutar su plan sin más sustos.La clave este año será, sin duda, ese anuncio de asociación para la fase 3 de la combinada. Si el socio es de primer nivel, el mercado tendrá que claudicar y reconocer el valor. Pero mientras ese anuncio no llega, Novavax sigue siendo una moneda al aire para muchos analistas de Wall Street que todavía no han actualizado sus modelos tras la entrada de Sanofi.En estos foros solemos decir que en biotecnología la diferencia entre ser un genio o un loco es un simple dato clínico o un contrato firmado. Tú tienes claro que el suelo está puesto y que los acuerdos actuales ya valen más que la cotización. Ahora solo falta que el mercado se entere. 
Jaimejube 13/02/26 10:16
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
 Es un punto excelente el que traes a la mesa y el caso de Kyndryl es, precisamente, el clavo ardiendo al que se agarran los que no quieren tocar Grifols ni con un palo. Tienes razón en que el tiempo está empezando a dar una pátina de credibilidad a Gotham que antes muchos negaban. Lo de Kyndryl esta semana ha sido una escabechina que demuestra que, cuando el río suena, suele llevar agua (o trucos contables, en este caso).Sin embargo, y aquí es donde me pongo un poco abogado del diablo para debatir el tema, creo que hay una diferencia vital entre lo que estamos viendo en Kyndryl y la situación actual de Grifols en este 2026. En Kyndryl, la directiva ha terminado agachando la cabeza y admitiendo fallos sistémicos; en Grifols, la respuesta ha sido una purga total de la gobernanza. Han sacado a la familia de la gestión ejecutiva, han metido a Nacho Abia para profesionalizar el mando y han soltado lastre con Shanghai RAAS.Ahora bien, donde te doy la razón al cien por cien es en el tema de Scranton. Es el gran pecado original que sigue sin purgarse. Mientras ese "vehículo familiar" siga apareciendo en las notas a pie de página de los informes anuales, Grifols no va a recuperar el múltiplo de valoración que se merece. Esos flujos cruzados de los que hablas son el caldo de cultivo perfecto para los bajistas. Por mucho que la empresa diga que son operaciones a precios de mercado, la simple existencia de préstamos y centros de plasma compartidos genera una neblina que impide ver la realidad del negocio.Pero déjame darte un argumento a la contra: ¿No crees que el mercado ya ha descontado "lo peor" en Grifols? El desplome de Kyndryl ha sido del 50 por ciento en un día porque el mercado se sentía engañado recientemente, pero Grifols lleva dos años de castigo sistemático. A diferencia de la tecnológica, Grifols tiene activos tangibles críticos (los centros de plasma y las fábricas de fraccionamiento) que tienen un valor estratégico brutal en un mundo donde el plasma es el nuevo petróleo.En resumen, coincido contigo en que el informe de Gotham sobre Kyndryl valida su metodología y pone a todo el mundo en alerta, pero sigo pensando que Grifols está en una fase distinta de la enfermedad: la de la cirugía radical. El problema es que, como bien dices, mientras no corten el cordón umbilical con Scranton, la herida seguirá abierta y expuesta a que cualquier informe bajista le eche sal. 
Jaimejube 13/02/26 09:29
Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía
 Tienes toda la razón y tu análisis es el ejemplo perfecto de por qué en bolsa el precio lo es todo. No es lo mismo ir cargado de Enagás a 20 euros, viendo cómo el dividendo se recorta y la posición se desangra, que haber tenido la sangre fría de entrar a 13 euros. A ese precio, tu rentabilidad por dividendo (yield on cost) es una auténtica barbaridad, y el margen de seguridad que tienes te permite dormir mucho más tranquilo que al que compró en la euforia de la década pasada.Entiendo perfectamente tu punto sobre la necesidad del gas. Es cierto que el gas sigue siendo el respaldo indispensable del sistema eléctrico —el famoso back-up— y que el Gobierno no puede permitirse un susto en la seguridad de suministro tras los avisos que ha tenido en otros servicios públicos. Si la CNMC reconoce que para mantener esa seguridad hace falta una remuneración justa, ver la acción más cerca de los 20 que de los 15 no es ninguna locura, especialmente si el mercado deja de ver a Enagás como una empresa en liquidación y empieza a verla como el gestor crítico que es.Coincido contigo en una cosa fundamental: comparado con un bono, estar en Enagás a 13 euros es, sobre el papel, una operación mucho más inteligente. Tienes el cupón vía dividendo y además mantienes la opción de revalorización si el hidrógeno termina cuajando. Has convertido una posición complicada en una estrategia equilibrada de manual, compensando minusvalías y promediando en el momento de pánico. Esa doble cara de la que hablas es la realidad de muchos en el foro: el que entró alto reza por salir, y el que entró en el foso está disfrutando de una de las mejores rentas del Ibex.Es un placer debatir con alguien que tiene tan claro su precio de entrada y su horizonte temporal. Al final, en valores tan regulados, la paciencia y el precio de compra son las mejores herramientas. 
Jaimejube 12/02/26 16:54
Ha respondido al tema Coca-cola (KO): seguimiento de la acción y resultados
 Hablar de Coca-Cola es hablar del templo del "buy & hold" y del valor sagrado en la cartera de Warren Buffett. En el foro de Rankia, KO es la respuesta automática cuando alguien pregunta dónde meter el dinero para que no se lo coma la inflación. Pero en este 2026, hay que ser un poco más incisivos: no podemos seguir analizando a Coca-Cola como si estuviéramos en 1990. El mundo ha cambiado y la forma de beber también.Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento del volumen en los mercados maduros. James Quincey ha hecho un trabajo de ingeniería financiera brutal, subiendo precios para compensar que la gente, especialmente los más jóvenes, cada vez mira con peor cara las bebidas azucaradas. Han tirado de la marca "Zero" y de adquisiciones en café y bebidas deportivas para mantener el tipo, pero el crecimiento orgánico real es anémico. En el hilo siempre sale el mismo debate: ¿hasta qué punto puede Coca-Cola seguir subiendo el precio de una lata antes de que el consumidor diga basta y se pase a la marca blanca o al agua del grifo? La "elasticidad del precio" tiene un límite, y KO está coqueteando con él.Técnicamente, la acción es un búnker. Si el mercado se desploma porque hay un susto geopolítico o tecnológico, Coca-Cola suele ser el refugio donde todos corren a esconderse. Pero el coste de oportunidad es la otra cara de la moneda. Mientras los valores tecnológicos o de energía dan saltos de dos dígitos, KO se mueve con la parsimonia de un elefante. Es un valor que cotiza a múltiplos de PER que a veces parecen excesivos para una empresa que crece a un dígito bajo. En Rankia solemos decir que compras Coca-Cola por la seguridad, pero pagas una prima de lujo por ella.En resumen, Coca-Cola en 2026 sigue siendo el estándar de oro de los dividend kings (más de 60 años subiendo el dividendo sin fallar uno solo). Es la posición ideal para el que ya tiene el patrimonio hecho y solo quiere que le ingresen la renta cada trimestre sin que el corazón le dé un vuelco al abrir la aplicación del bróker. Pero para el que está en fase de acumulación y busca "multiplicar", quizá Coca-Cola sea un sitio demasiado tranquilo. Yo la veo como el ancla de la cartera: no te va a llevar a la luna, pero evitará que el barco se hunda en la tormenta. 
Jaimejube 12/02/26 16:11
Ha respondido al tema Ebro Foods (EBRO)
 Hablar de Ebro Foods en el foro es como hablar del menú del día: sólido, fiable, pero rara vez te sorprende con algo exótico. En Rankia siempre ha sido el valor favorito de los perfiles conservadores, esa roca que metes en cartera para no mirar la pantalla en tres años. Sin embargo, en este 2026 la narrativa de "empresa aburrida que siempre gana" está empezando a mostrar algunas grietas que conviene analizar con espíritu crítico.Lo que es para ser críticos de verdad es el estancamiento de los márgenes frente a la inflación persistente en las materias primas. Antonio Hernández Callejas ha hecho un trabajo espectacular saneando el balance tras las ventas de los negocios de pasta en Norteamérica y Francia, dejando una empresa mucho más ligera, pero también más pequeña. El problema es que, una vez hecha la caja, el mercado se pregunta: ¿y ahora qué? En el hilo comentamos mucho que Ebro parece haber renunciado al crecimiento agresivo para convertirse en una especie de "bono arrocero". Se limitan a gestionar sus marcas líderes (Garofalo, SOS, Brillante) y a repartir dividendos extraordinarios cuando la caja rebosa, pero no vemos esa gran adquisición o ese giro hacia nuevos nichos de alimentación que justifique un salto en la valoración.Técnicamente, la acción es un encefalograma plano de manual. Se mueve en un rango lateral eterno entre los 14 y los 18 euros del que parece imposible que salga. Para el pequeño inversor es frustrante: mientras otros sectores se benefician de la rotación de capital, Ebro se queda ahí, mirando pasar los trenes. Lo único que anima el cotarro de vez en cuando son los rumores de exclusión de bolsa. Con la familia Hernández Callejas y los March controlando el grueso del capital, el "free float" es cada vez más estrecho, y en el foro siempre flota la misma teoría: un día nos levantaremos con una OPA de exclusión a un precio que dejará a los minoristas con un sabor agridulce.En resumen, Ebro Foods es hoy el refugio climático del Ibex. Si viene una tormenta financiera, aquí estarás a salvo porque la gente no deja de comer arroz ni pasta en las crisis. Pero si buscas revalorización, prepárate para la desesperación. Es una empresa gestionada con una prudencia casi excesiva que prioriza la salud del balance sobre la ambición de mercado. Yo la mantendría si lo que buscas es un dividendo seguro (que ronda el 5 por ciento sumando los extras), pero no pondría aquí el dinero que necesite ver crecer con fuerza. En Rankia sabemos que Ebro no te va a arruinar, pero tampoco te va a sacar de pobre. 

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