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frp78 27/05/15 13:40

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Esta gente es de lo mejorcito en cuanto al management que existe en las empresas cotizadas.Los dos que tienen cargo ejecutivo Felix Cano y Vicente garrido cobran un 8% sobre el beneficio como retribución variable, y ya algún año de crisis como medida ejemplarizante renunciaron a la parte variable de sus salario (a la totalidad del variable), eso dice mucho. El dividendo es cierto que cobran como otro accionista más, pero al final no tienen participaciones relevantes, es una cuestión de principios y ver al accionista como un proveedor, porque donde ganan la pasta es con la mejora del resultado de la Sociedad y las inversiones solo afectan vía amortizaciones, las tangibles claro, las inversiones financieras, u otro tipo no le afecta salvo deterioros o pérdidas atribuibles. Sí analizas las operaciones y porque las hacen tan lentas y se toman su tiempo, salvo un contratiempo que tuvieron con Alcoa, la cosa es clara, son increíblemente eficientes en asignar capital, lo de la india es un ejemplo, empezamos tu (setco automotive) con un 80% y yo (LGT) con un 20%, si la cosa va bien en 2017 meto 10-15 mill a la Sociedad y ampliamos capacidad y producción y vamos totalmente en serio ( de paso me aseguro que las reformas de India van viento en popa y el mercado tira) y me quedo con el 50% de la Sociedad, si la cosa no va bien según el acuerdo firmado me salgo de la Joint Venture y te las apañas tú solito y el acuerdo se rompe. Ese es el acuerdo que han firmado, no sé, para mi mejor no puede hacerse porque en el caso de que salga mal la pérdida es mínima, y en caso de que salga bien habrá una buena ganancia, porque lo de la india es pequeño en la primera fase cuidao, pero en la segunda nanai, y sino busca entrevistas del presidente de setco y verás que la previsión es un 20% de Ebitda sobre una facturación que ahora no recuerdo que para el nivelde LGT es curiosa, estamos hablando que podría aportar más de 0,25 euros de beneficio por acción a la Sociedad a partir de la ampliación de capacidad, siempre y cuando vaya bien y se haga. Con USA, está claro quieren asegurarse contratos con los clientes, es decir, yo monto una planta de mecanizado pero me garantizas que te vengo 8 millones de piezas para rentabilizar la inversión, y eso es probablemente lo que pase, y sino al tiempo, pero tarde o temprano allí estaremos.

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frp78 15/05/15 13:23

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Creo que este es uno de esos momentos en los que debe imperar la tranquilidad y por supuesto no caer en la euforia, pues a estas alturas de la vida todos conocemos que la situación cambia de manera muy rápida, y lo que hoy nos parece muy bueno mañana nos puede parecer muy malo, y además bajo mi punto de vista y siempre lo he dicho LGT es una compañía que vale unos 13 euros por acción, lo que a estos niveles sigue cotizando casí con un 50% de descuento. Ayer publicó LGT resultados, y lo hizo con una antelación de un día a la fecha habitual. Mi escalada respecto al resultado operativo (EBITDA) era la siguiente: Si EBITDA 1T2015 < 2.352 (+15%) los calificaría como decepcionantes. Si EBITDA 1T2015 se situaba entre 2.352 (+15%) – 2.558 (+25%) los calificaría como buenos. Si EBITDA 1T2015 se situaba entre 2.558(+25%) – 2.864 (+50%) los calificaría como muy buenos. Si EBITDA 1T2015 rebasaba la barrera de los 3.000 hubieran sido calificados de excelentes. Bueno pues al final fue un Ebitda de 2.747 (+34%), lo que supone unos muy buenos resultados, sin llegar a excelente bajo mi punto de vista con un margen de un 14,46%, el más alto de los 4 últimos años. Pero lo bueno no esto, en teoría este es el trimestre en comparable más desfavorable respecto al 2014, ya que en el 2T2015 comienza la venta de las piezas del kadjar, un coche con unas expectativas de ventas muy altas y cuya entrega se produce aquí al lado en Palencia, lo que supone además unos costes logísticos muchos más bajo. Esto nos debe llevar a pensar que ese 34% de incremento del Ebitda podría ir mejorando claramente en los siguientes trimestres, lo que nos podría llevar a pensar en base a una proyección que podríamos acabar el año con un Ebitda de unos 12 millones, algo maravilloso. Durante estos días, se han publicado cosas muy importantes. Algo clave, es que en Rankia a través de un compañero (JUAN1893) hemos sabido que Magallanes Value fue el comprador de la operación de bloques que se llevaron a cabo con cerca de 200.000 acciones, lo que supone que este fondo tiene un 2% del capital. Para quién no lo sepa, este fondo está gestionado por Iván Martin, probablemente uno de los 2 o 3 mejores gestores value de Europa, esto es increíble para nosotros, porque da un espaldarazo y publicidad a LGT brutal, ya que todos miran la composición de cartera de este tipo de gestor Por tanto una grandísima noticia. Pero aquí no acaba la cosa, estos días he seguido con detenimiento lo que la gente importante del sector decía en el salón internacional del automóvil de Barcelona, y lo principal es lo siguiente: En el mundo a corto plazo (5 años), se llegarán a 100 mill de vehículos de producción, esto supone según cálculos que hizo el presidente de Mercedes Benz, que para que España mantenga su actual cuota, debe producir entre 4 y 4,5 millones de coches, estamos hablando que para 2017 se esperan 3 millones, y para 2020 podrían ser 4. Sí pensamos que España es el primer mercado de LGT con cerca del 23%, podríamos concluir que solamente por ventas en España podríamos rondar los 25 millones de facturación en España (en 2014 se vendió 15 mill). Pero aquí no acaba la cosa, los contratos que tenemos garantizados para los próximos años, e incluso algunos hasta 2020, son en una parte importante, piezas de motor, que conllevan un mayor valor añadido y por tanto mayores márgenes que los actuales. Por tanto, el mix de producto debe seguir mejorando la rentabilidad de la compañía, por lo que, sino pasa nada 2016 será mejor que 2015 y 2017 será mejor que 2016, esto sin contar la india. Además tenemos que tener en cuenta, la impresionante demanda potencial para los próximos años, desde el año 2009 se han vendido en muchos países muchos menos coches por la crisis, como dato interesante Italia estaba en ventas en alguno de estos años en niveles de los años 70, esto supone, que toda esta situación poco a poco se irá regularizando y en teoría deberíamos tener unos años a nivel global muy positivos conforme la economía vaya recuperando algo, ya que partimos de tasas muy bajas.

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frp78 29/04/15 16:45

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Sí uno quiere conocer las expectativas de Lingotes tiene la obligación de conocer las expectativas de sus clientes, en este caso fabricantes de coches y vehículos comerciales principalmente. Según he ido observando, los datos publicados en general me llevan a pensar en una campaña bastante positiva, desde todos los ámbitos, y bajo mi punto de vista histórica quizás en cuanto a beneficio operativo y beneficio neto para LGT? El tiempo da o quita razones. Todo esto claro está, con el permiso de Grecia, Citas electorales y etc… esto es el principal riesgo que veo. Las cosas están así, en primer lugar todos coinciden en que esperan desde leve a moderado crecimiento en los mercados de Europa Occidental y Centro, mientras que en Europa Oriental está afectado por el desplome de Rusia, Norteamerica va bien y esperan un crecimiento moderado, mientras que en Asia-Pacifico esperan tasas de crecimiento más relevantes que en el resto de mercados, no a niveles de otros años donde china crecía a doble dígito pero bastantes positivas, mientras que el mercado Sudamericano va a estar fastidiado por la caída de los precios de las materia primas. Esto como afecta a Lingotes? Pues la realidad es que muy positivamente, la mayor parte de las ventas son a fábricas del Sur de Europa, y Centro-Este Europeo, precisamente las regiones donde más positivos son en Europa. Además las exportaciones a EEUU y Asia están incrementándose, muestra que los famosos taxis de New York los produce Ford en Valencia y esto es muy positivo porque afecta a Lingotes, que yo sepa a Sudamérica apenas vende, y a Rusia en principio poco afecta, porque las exportaciones de las fábricas donde vende Lingotes a este país lo están remplazando por otros destinos. De hecho, han revisado al alza la previsión de matriculaciones para Europa desde un incremento de un 2% al actual situado alrededor del 5%. Esto es importante. Pero más importante, y eso sí que nos importa es lo que hagan determinados clientes de Lingotes, especialmente importante es: WV, Renault, Ford y Grupo Fiat. El principal cliente es VW, con el que además han firmado nuevos acuerdos, y que nos dice VW?, que durante el primer trimestre de 2015 han aumentado la producción en Alemania un 6,2%, hasta 702.000 vehículos, esto en un mercado como el Alemán que ha debido estar plano más o menos en producción de coches no en venta, es más que positivo, porque es muy posible que LGT haya crecido con este mercado, en todos sus principales mercados. España, Turquía, Francia e Italia y por supuesto Alemania. Los datos que salen cada día hacen prever que los resultados de LGT batirán las previsiones en el primer trimestre del 2015, y sin embargo, creo que la ventaja comparativa estará en el segundo semestre respecto al ejercicio que a mi juicio debemos compararnos que es el 2011, record junto con el 2010 en cuanto a términos de rentabilidad. En estos meses se debe empezar a incrementarse la producción del Kadjar con fuerza, y esto es importante, el que te asignen vehículos que se venden mucho supone fuertes ventas, sin ir más lejos, y sirva de ejemplo, las previsiones de ventas en los mercados donde se destina el kadjar se sitúan en 120.000 unidades/año, Lingotes produce los 4 discos de freno, y el volante del motor en algunas versiones, se tiene que tener en cuenta que se deben fabricar un exceso de piezas para repuestos, stock de seguridad,etc. Total que solamente con este modelo sí cumplen las previsiones, se venderían cálculo, que unos 600.000 discos de freno y unos 100.000 volantes de motor, lo que supondría un total de unas 700.000 piezas para un único modelo. En euros no tengo ni idea a cuanto se vende, pero es evidente que es un importe relevante de unos milloncitos de euros.

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frp78 23/04/15 11:28

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Hace unos días, publiqué un post sobre una noticia partidista que hablaba de una caída de las ventas de un 45% en los primeros 15 días de Abril. Bueno, pues está ocurriendo todo lo que dije en aquel post. A fecha 22/04/2015, osea ayer, el mercado de automóviles en España estaba recuperando a marchas forzadas simplemente por el efecto de la semana santa, que cayó en distinta quincena (esto año la primera, y el año pasado la segunda). Como podéis observar en la siguiente tabla, a fecha 15/04/2015 el mercado en España caía más de un 47% respecto a Abril de 2014, principalmente por el efecto estacional de la semana santa, a fecha 22/04/2015 el mercado estaba cayendo ya un 18%, es decir, estaba recuperando con fuerza como se puede apreciar, a falta todavía de 6 días hábiles, y los dos últimos que son los días del mes que más matriculaciones se hacen. Tenemos que tener en cuenta, que muchos pedidos acordados están esperando a la aprobación del PLAN PIVE 8 y beneficiarse de la ayuda del Gobierno, y en principio será este Viernes en el consejo de ministros, por lo tanto, la semana que viene debería ser especialmente fuerte en matriculaciones, y espero, que el mes de Abril se salde con una cifra de ventas similar o incluso mayor al año pasado. Ya digo, si tenemos en cuenta el efecto alquiladoras de marzo que comentamos anteriormente sería un mes de Abril bueno, pero claro, quién se va a molestar estudiando todos estos matices, supongo que el periodista que lo hace no tendrá tiempo abril_españa

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frp78 31/03/15 16:11

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Totalmente de acuerdo. El suelo del valor de LGT, que como he repetido anteriormente para mi vale bastante más, puede ser su precio de reposición, por debajo de ahí, su valoración es muy muy bajo. Es decir, cuanto me costaría poner una factoría con la tecnología que tiene lingotes? Y aquí ya tenemos el primer problema: El Know How. Puedes poner la fábrica, comprar las maquinas y hornos de funcición, pero el conocimiento, la experiencia del personal, la composición química de los materiales de fabricación, la patente de disco aligerado que tiene LGT, etc, eso cuanto vale? 5, 10,20 millones??? No ló se, por tanto, a los medios materiales, obra civil, maquinaria, procesos, cadena de montaje, pintado… habría que añadir ese fondo de comercio que no se puede saber su valor. Pero podemos hacer: Sí para montar una fábrica en la india, que va a fundir 50.000 toneladas serán unos 33 millones, ojo y aquí encima , las maquinas que se aportan son las antiguas de lingotes, porque la legislación de la india nada tiene que ver a la de Europa. Los coches más seguros y eficientes del mundo se fabrican en Europa, porque la UE tiene la legislación más rigurosa del mundo, en todo, contaminación, seguridad, …. La fabrica de LGT, considerada dentro del sector de primerísimo nivel y pioneros en muchos casos, puede fundir hasta 170.000 toneladas al año, lo que supone con una regla de 3 que la valoración de LGT por precio de reposición no valga menos de 112,2 millones de euros que dividido entre 9,6 mill de acciones es un precio por acción 11,7 euros. Y a este precio habría que sumar los ingenieros , la patente, la experiencia y en definitiva el fondo de comercio. Por eso, para mi LGT no puede valer menos en ningún caso de 11,7 euros, aunque yo piense que vale mucho más

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frp78 27/03/15 22:04

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Y se supone que 2016 será mejor que 2015 y 2017 mejor que 2016 simplemente por los nuevos modelos ganados. vamosss...

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frp78 27/03/15 22:02

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Increíble y bonita sorpresa¡¡ el dividendo se paga en efectivo con dos cojones¡¡¡ cuantitativa mente es lo mismo pero cualitativamente no, es claro que la autocartera no quieren venderla ni amortizarla, porque saben o piensan que la acción tiene recorrido al alza y vale mucha más pasta. Que a nadie le extrañe, que vendan arriba y recuperen los 4,4 mill y el resto amorticen o repartan dividendo extraordinario a los accionistas. Que gran noticia, no me esperaba el pago del dividendo en efectivo

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frp78 25/03/15 17:54

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

La presentación de resultados correspondiente al ejercicio 2014 marco un punto de inflexión en mi valoración de LGT. ¿Por qué? Porque durante el 4 trim estanco del ejercicio 2014 el margen Ebitda alcanzó un magnífico 16,96% sobre la cifra de ventas. Este margen, es el segundo mejor margen del 4T en la historia de LGT por detrás del increíble 23,21% que alcanzó en el 4T de 2010. (algo que será complicado pero posible de repetir sí sigue mejorando el mercado) Este hecho hizo plantearme que el cálculo del valor intrínseco de LGT era mucho mayor al inicialmente calculado. Sí tenemos en cuenta que LGT ha invertido 4 mill de euros en 2014 en mejorar los procesos de calidad, principalmente en evitar rechazos ( por sí alguien no lo sabe,en el sector de la automoción, la calidad se mide en dígitos por millón, es decir sí en una serie de piezas de 1 millón existen 2 con algún tipo de vicio, el fabricante de coches no admite la serie completa y debe volverse a fabricar toda la serie) , esto de concretarse, va a mejorar de forma notable la productividad y con ello la mejora en la rentabilidad. Sí junto a esto, añadimos como puse en otro post, que la compañía se está centrando en productos con mayor valor añadido, obtenemos que el margen de 2015 debe ser mucho mejor al de 2014. Podría ocurrir, y no me parece descabellado alcanzar un %ebitda durante el ejercicio 2015 de 17,47%, para ello necesitaríamos unos 70-72 mill de euros en cifra de negocio. Sí esto fuera así, estaríamos hablando de un EBITDA ajustado de 12 millones de euros y un beneficio por acción que podría incluso alcanzar los 0,60 euros ( yo me muevo en unos 0,56). A priori parece muy complicado, pero es alcanzable y creo que 2015 va a ser el mejor año de LGT en su historia con diferencia. Estaríamos hablando a estos precios de cotización ( 5,7) de los siguientes ratios: PER 2015 Ajustado 9,5X YIELD = 10,5% COTIZACION/EBITDA = 4,47x Son ratios increíbles. Y a todo esto tenemos apertura en la India… Creo que 2015 va a ser un año increíble, ojala que no se jorobe, porque LGT debería cotizar en máximos históricos y esto debería ser sobre 10 euros. Mucha suerte para todos nosotros

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frp78 02/03/15 10:38

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Te agradezco tus palabras. Por cierto, articulo publicado hoy en el economista sobre Lingotes. http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/6517885/03/15/Lingotes-Especiales-espera-crecer-un-10-en-ventas-gracias-a-la-exportacion.html#.Kku8Dmq2GFnyM1A Lingotes Especiales mira al futuro con confianza. Tras crecer en 2014 por segundo año consecutivo, la compañía especializada en la fabricación de piezas para la automoción espera aprovechar el nuevo contexto de un euro devaluado para sacar rendimiento a la que ha sido tradicionalmente una de sus grandes fortalezas: la exportación. La compañía vallisoletana cerró el pasado año con una cifra de negocio de 62 millones de euros, un crecimiento de algo más del 7% respecto a los 57,8 millones registrados el ejercicio anterior. El Ebitda de la compañía pasó de los 7 millones a los 8,66 millones mientras que el beneficio antes de impuestos se situó en los 5 millones, con un incremento del 57%. La empresa cotizada espera elevar este año este crecimiento hasta un 10% al llegar al nuevo escenario de un euro más débil y bajos precios del petróleo y del dinero con los deberes hechos. Lingotes Especiales ha hecho frente a la crisis en varios frentes. En primer lugar inició una política comercial muy intensiva para diversificar clientes, mientras apostó en paralelo por centrarse en la fabricación de productos "con más valor añadido", según explica a elEconomista su consejero delegado, Félix Cano. También acometió un control exhaustivo interno para ajustar costes y reducir gastos "pero sin tocar el empleo", aclara Cano, mientras apostaba por una mayor inversión, que duplicó el pasado año hasta los 4 millones de euros, para ganar en productividad, fundamentalmente "en la mejora de los procesos de calidad para no tener rechazos", explica el CEO. Con estos mimbres, la empresa presidida por Vicente Garrido Capa, con tasas de exportación de entre un 70 y un 80 por ciento, espera beneficiarse del crecimiento de las ventas fuera de la UE que impulsará la depreciación del euro por las medidas implantadas por el Banco Central Europeo. "Aunque en Europa las ventas de coches están todavía con el freno echado, la clave está en que las grandes marcas que se fabrican siguen siendo muy apreciadas en los países emergentees", comenta Félix Cano. Para muchos sectores La principal actividad de la compañía consiste en el diseño, desarrollo y fundición de piezas de hierro para suministrar a los fabricantes de automóviles, en su mayor parte, y a otros sectores como electrodomésticos y otra industria. Además, el Grupo ofrece a través de su filial Frenos y Conjuntos, piezas totalmente mecanizadas y montaje y acabados especiales. Así, Lingotes Especiales realiza piezas para muchos sectores. Desde las carcasas donde van alojados los motores de los frigoríficos, piezas de los motores de los coches o los soportes de los cables submarinos. "Si miras alrededor tuyo seguro que hay algo que hemos fabricado nosotros", señala Félix Cano. La compañía se prepara ya para la que será la puesta en marcha de su primera planta fuera de España. Será este verano,en India después de que las lluvias provocadas por el monzón haya retrasado ligeramente los trabajos. Leer más: Lingotes Especiales espera crecer un 10% en ventas gracias a la exportación - elEconomista.es http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/6517885/03/15/Lingotes-Especiales-espera-crecer-un-10-en-ventas-gracias-a-la-exportacion.html#Kku8HXBFFC6I2am9

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frp78 02/03/15 01:36

Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)

Otro listo más, mírate el gráfico , no te voy a explicar lo que es una tendencia alcista y la proyección que da el valor, si sobre todo un día...que lleva una subida desde los 2 euros hasta los 4,7. Se acabó, no vuelvo a comentar nada, jamás he recomendado la inversión, y que he dicho? Q da un 9,3% de dividendo, q cotiza a unos múltiplos increíbles? Qué mentira he dicho? Porque eso no es ninguna mentira. Y eso es calentar un valor? Decir realidades? En fin he puesto este post con ánimo constructivo y dar a conocer lo que a mi juicio es una gran oportunidad de inversión, por eso tengo mi cartera aquí, porque esta junto a iberpapel son las únicas que están en mi radar a precios interesantes, pero LGT a diferencia de iberpapel en 3 años espero duplique el beneficio, creo q cada uno es responsable de sus acciones y jamás he recomendado nada, pero desde luego que con gente tan agradecida como tu da gusto. última vez que escribo por este tema y veremos dentro de un tiempo si lo que he dicho es cierto o no y si he intentado calentar el valor, que se lo digan a los de las operaciones de bloques de 100.000 acciones, Cuando uno ha estudiado tantas horas a una empresa,ha planteado múltiples escenarios y se ha dedicado en cuerpo y alma a su estudio durante varios meses y lo sigue haciendo cada semana viendo matriculaciones,datos de producción, precios de la chatarra ferrosa,etc.. El riesgo para mi es no meterlo en lo que conoces tan a fondo y desde luego no por diversificar voy a meterlo donde consideró que no existe tanto valor y a perder rentabilidad , que esto es lo correcto? Pues evidentemente supongo que no porque sí mañana se quema la fábrica pues será un problema, pero como escenario no se ha dado en 50 años que tiene la empresa tan poco lo voy a dar ahora. En definitiva que sí, soy un tiburón sin escrúpulos, un analfabeto de la bolsa y que nadie se le ocurra estudiar esta compañía por sí puede ser interesante, porque la gente que invierta de rankia me va a hacer de oro con sus millones de euros de inversion, no las agencias que son las que mueven el cotarro Así es esto, el mercado está dando ya tipos reales negativos en determinados activos, muestras una empresa que reparte buen dividendo,sin apenas deuda, y con una interesante proyección de crecimiento , y te dicen que eres un calienta valores, que te lo digan con urbas, solaria, u otras así lo entiendo,pero con una empresa con estos fundamentales,...

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