Fondo Impassive Wealth

Hola florez209, te intento aclarar lo que preguntas.

El algoritmo solo usa la cotización histórica del activo al que se aplique, está programado para que las compras se hagan a un precio inferior al precio medio del activo y las ventas se ejecuten a un precio superior al precio medio, es decir, compra más barato y vende más caro que lo que tienes.

El algoritmo es perezoso, trabaja solo una vez al mes. En todas las pruebas realizadas, el chequeo mensual da mejores resultados que el chequeo trimestral o semanal, siendo este último el que peor resultados da.

Tú pregunta es muy pertinente, en un mercado alcista prolongado, se producen solo ventas y puede llegar el caso de que la parte de la liquidez sea mucho mayor que la del activo, lo que no es nada interesante. Por eso el algoritmo incorpora unos reinicios, es decir, cuando el activo es el 45% y la liquidez el 55% se reinicia a un 50-50, por el otro extremo no hay límite, es decir, se puede acabar la liquidez, estar invertidos en ese activo al 100% e incluso seguir comprando con la liquidez "prestada"  de otros activos.

(luego sigo con la otra parte de la pregunta)

Respecto a lo segundo que preguntas.

Como bien dices hay una parte de la liquidez que se invierte por Momentum, el porcentaje lo definimos marcándonos un objetivo de volatilidad para la liquidez en torno al 6% y eso se ha conseguido históricamente estando invertidos entre el 50% y el 60%. Por tanto, en condiciones normales estaremos en ese rango, aunque podemos aumentar ese porcentaje cuando la volatilidad del mercado sea baja.

Nosotros queremos estar expuestos a la totalidad de la volatilidad en la parte de los Activos Permanentes, de hecho, si hay algo que le gusta al algoritmo es la volatilidad, cuanto más alta mejor, siempre y cuando el activo al que se aplique no quiebre (por eso invertimos en índices y no en valores individuales, para quitar de la ecuación ese riesgo de quiebra). En cambio, en la Liquidez o en los Activos Temporales nos interesa controlar la volatilidad aunque se renuncie a algo de rentabilidad para esa parte de la cartera por la función de diversificación temporal que aporta a la cartera.

Las preguntas son muy buenas, he intentado ser conciso sin enrollarme demasiado, espero haber conseguido aclarar tus dudas, si no es así lo vuelvo a intentar :-)

Un saludo.

Entiendo entonces, que en un mercado alcista y prolongado, lo que acaba pasando es que llega un momento en que nos quedamos invertidos al 50%, prácticamente hasta el final del ciclo alcista, (lo cual no me parece mal). ¿Es correcto?

Invertir más del 50% o 60% de la liquidez por momentum basándose en la volatilidad (desde mi ignorancia), pararece peligroso, la volatilidad siempre es pasado... y cuándo hay arranques de volatilidad suelen ser muy violentos. Aunque sé que a largo plazo es probablemente sea más rentable, a corto plazo nos puede hacer un roto importante en la parte de liquidez. ¿Estoy equivocado?

Correcto. Nuestro mínimo de inversión en cada activo ronda el 50%

Los grandes índices como el SP500 han demostrado tener una correlación alta, creo recordar que mayor del 85%, entre un mes y el siguiente, de hecho hay una técnica para invertir que se llama Target Volatility:

El modelo de volatilidad objetivo ajusta la exposición de mercado de la cartera en función de la volatilidad histórica realizada y el objetivo de volatilidad dado. La asignación de efectivo en la cartera se incrementa o disminuye según sea necesario para cumplir con el nivel de volatilidad objetivo a fin de mejorar el rendimiento ajustado al riesgo.

En la web PorfolioVisualizer se pueden hacer fácilmente los backtesting sobre esta estrategia. Por ejemplo invertir en el SP500 desde 1985 con un objetivo volatilidad del 6% ha dado los siguientes resultados:

No obstante, esta técnica implica operar mucho, ya que la cartera se tiene que ajustar cada mes (en ese backtesting no se tiene en cuenta los costes operativos) por eso no la utilizamos, hemos comprobado que con una exposición que se mueva entre el 50/60% obtenemos unos resultados parecidos en cuanto a volatilidad y rentabilidad. De ese modo ahorramos dinero ya que reducimos considerablemente el número de operaciones.
 

Muchas gracias por tus respuestas. Estoy convencido de que nos irá bien. Estoy en proceso abriendo la cuenta en Esfera, y empezar a hacer aportaciones. Un saludo

Hola @juanma73, 

Soy un seguidor vuestro desde que es conocí en el blog de Rankia.  Enhorabuena por el paso hacia adelante. Habéis sido muy valientes con la salida en estos momentos tan volátiles.  

Si he entendido bien, compráis progresivamente cuando el mercado baja y se vende progresivamente cuando el mercado sube. 

Tenéis activos temporales y activos permanentes, pero ¿cómo los distribuís?  y  la ¿liquidez?

Hola @gekkowin, gracias por la enhorabuena, la verdad que eso de valientes es por casualidad, no hemos elegido cuando salir. Pero si, ha sido una curiosa forma de debutar, ¡menos mal que somos impasibles! ;-)

Lo has entendido bien, tenemos una cartera formada por unos activos deseables para tenerlos siempre (ACTIVOS PERMANENTES) que se gestionan matemáticamente con un algoritmo de rebalanceo dinámico, para ello necesitamos la LIQUIDEZ, que es nuestra herramienta de trabajo y también se invierte en ACTIVOS TEMPORALES.

Aquí comentamos como se gestiona el fondo y la composición de la cartera.

Un saludo

Acabo de abrirme el Baelo en Esfera. Aprovecharé para darle un visto a este.. Promete al igual que el de Baelo. Aunque supongo es muy parecido, este mucho más diversificado. Falta ver cuál de los dos lo hará mejor en el largo plazo.

Buenos días,

Os comparto por aquí la presentación oficial del fondo que hicimos el viernes 30 de noviembre en la sede de Esfera Capital.

El vídeo y las diapositivas.

Vídeo.

Diapositivas.

Saludos.

A mi, este fondo me parece una magnífica opción para la mayoría de inversores, tengan o no conocimientos financieros, es un fondo muy, muy diversificado, por regiones, por capitalización, por activos. Con las bases de la gestión indexada, pero sin una exposición lineal al mercado, (control del riesgo), lo que reduce muchísimo la volatilidad. Lastima que haya tan poca gente que lo conoce.

Que % suele tener de renta fija? En que rango se mueve? Es que me hago un lío con el momentum, permanente...

Es mucho mas sencillo de lo que parece.

En su pagina web, esta todo muy bien explicado, también tienen muchos videos.

A grandes rasgos, los activos permanentes son:

* RV de todas las regiones del mundo, Large, Mid, y Small Cap.

* REITS de Asia, Europa y USA.

* Oro físico

* Mineras de oro

* Commodities

Estos activos están siempre en cartera, solo varía el % entre un 45% (mínimo) hasta el 100%.

Un algoritmo matemático dice si hay que comprar o vender un activo dependiendo de si esta mas barato o mas caro que el precio medio al que tenemos este activo.

La parte que no esta invertida en activos permanentes, es la que se denomina activos temporales (sería la liquidez).

Esta parte se invierte un 45% en RF de corto y ultra corto plazo y un 55% se invierte por momentum.

El momentum también es mucho mas sencillo de lo que parece:

A grandes rasgos, se cogen varios activos, en este caso RV USA, RV Europa y Cash, y se esta invertido en lo que mejor lo haya hecho los últimos 12 meses.

Una vez al mes se revisa todo y se hacen los cambios pertinentes (si es que hay que hacer algún cambio).

Espero haberte resuelto las dudas, si no es así, pregunta que intentare explicarlo mejor:

Un saludo

Florez209 lo ha resumido muy bien. Muchas gracias por el aporte.

Tenemos Activos Permanentes (que están siempre en cartera) y Activos Temporales (que constituyen la liquidez del sistema).
Aquí lo explicamos brevemente y aquí con detalle.

Aunque somos flexibles con el porcentaje de RF de media podemos compararnos con un asignación 75% RV - 25%RF, de hecho ese es el benchmark de la categoría que nos ha asignado Morningstar, Fondos Mixtos Agresivos Globales.

Saludos.