En el anterior artículo de esta misma persona traía una tabla interesante de value per share en función del precio del carbón. Para los precios actuales del carbón le da un precio objetivo de más de 30 dolares. Pero para precios del carbón inferiores a 40 le da un valor negativo. Precios del carbón que se alcanzaron a mediados de 2015 y a finales de 2016
Hay que destacar que no tiene en cuenta en su valoracion anterior, la recompra de deuda con descuento, y tampoco Itman, que en teoria deberia empezar este año la produccion, y en el ultimo quarter aumentaron de 0,6 a 0,9 millones de toneladas de met coal. Ese carbon, a parte de no tener la incertidumbre del thermal coal, sera mas facil de exportar al tener un precio mas alto.
"la empresa podía recomprar deuda del mercado con un descuento. Si recuerdan, en mi artículo anterior tenía dudas de que la compañía realmente estuviera logrando esto y temía que simplemente estuvieran amortizando sus pagarés senior pagando las primas de amortización estipuladas".
"Bueno, ese no es el caso y de hecho están comprando con grandes descuentos. No consideraré ese efecto en la valoración, pero al menos no deduciré un valor adicional de la deuda extra costosa, como lo hice en mi valoración anterio "
Desde diciembre, en Azvalor Int. han hecho un doble o nada en sus principales peores valores. Si las posiciones a día de hoy fuesen clavadas a las de Q4, el fondo iría perdiendo un -15,64% .. pero pierde un 23%. El tipo de cambio está parecido.. así que solo queda pensar que han concentrado aún más la cartera en los valores con peor rendimiento. Lo veremos en Q12020, pero supongo que habrán ido aumentando en los valores que peor lo han hecho en estos dos meses (Consol, Tullow, Diamond Offshore Drilling, Range Resources, EQT Resources..), y no descarto que hayan incluso vendido parcialmente las que han ido bien (Barrick o Newmont).
Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
unopoleco
Habrá que ver a quién le venden el met coal y qué margen le sacan porque los australianos prácticamente monopolizan el cuartil de más bajo coste:
¿Cómo es posible que tengan tanto peso en MMPP y en cambio las compañías australianas brillen por su ausencia cuando son muy potentes en varios sectores?. Es un misterio para mí.
Es un camelo lo del supuesto arte haciendo trading y que por eso han mantenido muy bien el valor liquidativo.... simplemente les coge un muy buen 2016 en el que ganan un 20 % el resto es anécdota
A todo esto mañana me llevan unas buenas perras y voy a promediar mucho el Vl a 88€ que esta actualmente
Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
unopoleco
Lo es. Además no creo que nadie, salvo gestores muy especializados (desde luego no nosotros como particulares o los value patrios), sepa realmente lo que puede llegar a pasar del Sahara para abajo. Es una pena porque tienen unos recursos naturales con unos grados de los que ya no se ven en el resto del mundo y con los que podrían mejorar mucho sus economías si no tuvieran tanta corrupción.
Borr Drilling, otra que tiene AZ, sobre todo en el Blue Chips, pero también en el Capital e Internacional, esta cayendo a saco otro -17%. Pinta de quiebra o AK masiva
Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
unopoleco
Hasta ahora Geopark ha funcionado como un reloj, pero puede haber nubarrones futuros en sus planes de crecimiento para cuando toque pico el bloque 34 en la cuenca de Los Llanos:
* Tras la compra de Amerisur gana exposición al Putumayo, el departamente colombiano donde está más revuelta la situación con narcotráfico, guerrilla, grupos de autodefensa, asesinatos de líderes vecinales, etc...
* Los pozos en Situche Central, Perú, son conocidos desde por lo menos los años 80. Los Achuar, la comunidad indígena local, se opone frontalmente a su explotación porque los propietarios anteriores y el gobierno local no paró de chulearlos, no recibiendo ningún beneficio y comiéndose derrames y contaminación en las tierras que son su medio de vida.
Re: AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
unopoleco
La idea original de Borr era cojonuda: aprovechar el fondo cíclico para comprar a precio de salto jack-up de primera categoría a otros jugadores en quiebra. No contentos con eso, empezaron a endeudarse a saco para comprar más de paquete y ponerse a adquirir acciones de otro competidor.
Como la recuperación del sector se retrasa, ahora dicen que para obtener liquidez venderán algunos de sus activos. Normal estos batacazos en su cotización.
