Poison:
Ya estoy por aquí. He estado en OFF unos días.
La gestora de nuestros fondos ha sacado su visión para el 2011. Os he entresacado del informe los párrafos que nos afectan:
La Opinión de la Gestora: Diciembre 2010
Permanecer largo en mercados emergentes en 2011, Poison va a perder.
• El favorable entorno de la Renta Variable en el mercado emergente se ha puesto en contraste con las débiles perspectivas de crecimiento de las economías desarrolladas.
• No se observan fundamentos del porque el sólido desarrollo a largo plazo de los mercados emergentes debería romperse por lo menos si el crecimiento relativo y los perfiles de riesgo entre las economías emergentes y las desarrolladas no cambien.
• Si los inversores se empiezan a dar cuenta de que la visión política de China no es tan negativa como se piensa que es, el mercado de Renta Variable se puede beneficiar por una fuerte mejora en la confianza. Esto, sumaria valor de igual forma a los mercados emergentes de Renta Variable.
• De igual forma, las valoraciones dan apoyo a los mercados de Renta Variable emergente. Los mercados emergentes negocian once veces las expectativas de beneficios a doce meses contra las doce veces para los mercados desarrollados. No pensamos que la Renta Variable de los mercados emergentes haya entrado en una zona de burbuja, como algunos inversores debaten.
• Cuando los mercados dejen atrás la aversión al riesgo (probablemente cuando el miedo de la sostenibilidad de la zona Euro haya tocado suelo) los mercados de Renta Variable de mercados emergentes podrán mejorar su rentabilidad contra el mercado de las economías desarrolladas.
••Además, el sentimiento de los mercados emergentes se ha visto
afectado por la inflación y el miedo de las restricciones monetarias de
China. Lo cual, podría limitar temporalmente el comportamiento de la
rentabilidad de los mercados emergentes.
Pensamos que el 2011 tendrá todos los ingredientes necesarios para
ser un buen año para la Renta Variable. Una doble recaída en las
economías desarrolladas será evitada y los crecimientos de los
beneficios serán positivos.
Renta Variable regional: A favor de los mercados
emergentes.
••Sobreponderar mercados emergentes. Crecimiento, apalancamiento
y ganancias son más atractivas que los mercados desarrollados.
•• Infraponderar Europa. “Core” Europa ha evolucionado bien, aunque las
preocupaciones de la deuda soberana afectan negativamente la
confianza del mercado.
•• Infraponderar EEUU. Flujos del Quantitive Easing 2 podrían favorecer el
Mercado Americano.
••Neutral Japón. Japón tiene todas las características de una posición de
corto plazo contraria a las tendencias (muy barato, salidas de capital).
Un saludo
PD. Poison, enhorabuena por haber sido el usuario del día.
