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El BCE prevé un crecimiento "muy fuerte" de los salarios en los próximos trimestres
Admite que la inflación lastra sustancialmente el poder adquisitivo de los consumidores y alienta la demanda de salarios más altos
El crecimiento de los salarios en los próximos trimestres será "muy fuerte" en comparación con los patrones históricos en la zona euro, según advierten economistas del Banco Central Europeo (BCE) en un artículo del último boletín de la institución, donde señalan también la "sustancial" pérdida de poder adquisitivo de los consumidores por el impacto de la inflación y que seguirá cayendo en el futuro, alentando así las demandas de subidas salariales por parte de los sindicatos.
"Se espera que el crecimiento de los salarios en los próximos trimestres sea muy fuerte en comparación con los patrones históricos", señalan los economistas del BCE.
En este sentido, consideran que las presiones al alza de los salarios reflejan unos mercados laborales robustos, que hasta ahora no se han visto demasiado afectados por la desaceleración económicas, así como los aumentos introducidos en los salarios mínimos nacionales y cierta recuperación de los sueldos respecto de las altas tasas de inflación.
No obstante, apuntan que, más allá del corto plazo, es probable que la desaceleración económica esperada para la zona euro y la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de la región "ejerzan una presión a la baja sobre el crecimiento de los salarios".
En su reunión del pasado mes de diciembre, el Consejo de Gobierno del BCE decidió elevar sus tres tipos de interés clave en 50 puntos básicos, de forma que la tasa de referencia para sus operaciones de refinanciación se situó en el 2,50%, mientras que la tasa de depósito alcanzó el 2% y la de facilidad de préstamo el 2,75%.
Asimismo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió de que, en función de los datos disponibles, deberían esperarse subidas de tipos "a un ritmo de 50 puntos básicos durante un período de tiempo", debido a que la inflación sigue siendo demasiado alta y se prevé que permanezca por encima del objetivo del 2%.
PÉRDIDA DE PODER ADQUISITIVO.
Al tener en cuenta el efecto de la inflación sobre las retribuciones de los trabajadores, el documento concluye que los salarios reales de los consumidores "son ahora sustancialmente más bajos que antes de la pandemia" y advierte de que es probable que caigan aún más en los próximos meses.
De esta manera, consideran que los consumidores de la zona euro sentirán cada vez más este impacto adicional como una pérdida de poder adquisitivo en comparación con la situación anterior a la pandemia, lo que podría aumentar la presión sobre los sindicatos para exigir mayores aumentos salariales en las próximas rondas de negociación, especialmente en sectores con salarios más bajos.
Asimismo, advierten de que la demanda de mayores salarios no está únicamente relacionada con la pérdida de poder adquisitivo producto de la inflación, sino que consideran probable que también desempeñen un papel destacado la estrechez del mercado laboral y la situación económica actual.
En noviembre de 2022, la tasa de paro de la eurozona se mantuvo estable respecto del mes anterior en el mínimo histórico del 6,5%, según los datos que ha publicado este lunes Eurostat, la oficina comunitaria de estadística.
La tasa de paro de la eurozona se situó así nueve décimas por debajo del nivel previo a la pandemia, ya que en febrero de 2020 el desempleo entre los países del euro era del 7,4%.
COMPARACIÓN CON EE.UU.
En comparación con Estados Unidos, los economistas del BCE destacan que los salarios reales han ido disminuyendo en ambas economías desde el segundo trimestre de 2021 y apuntan que, en la primera mitad de 2022, el crecimiento más gradual de los salarios nominales en la zona euro "condujo a una caída más fuerte de los salarios reales en comparación con los Estados Unidos".
En concreto, en el segundo trimestre de 2022, la tasa de crecimiento anual real del índice de costes laborales de EE.UU. fue del -3,3%, mientras que para los salarios negociados en la zona del euro fue del -5,2%.
"De cara al futuro, dadas las diferencias en la estrechez del mercado laboral, el crecimiento de los salarios puede seguir siendo más fuerte en Estados Unidos que en la zona del euro", añaden.
Fuente.- Estrategias de Inversión
