Promediar a la baja

Comentario de un lector: "Sr Hódar: al final de su comentario recomienda promediar a la baja, ese es uno de los mayores y más frecuentes errores del pequeño inversor. ¿Sabe ud lo que está diciendo?"

Respuesta de Hodar: "Sé perfectamente lo que estoy diciendo y me he pasado la vida diciendo que hay que cortar las pérdidas en seco y dejar correr los beneficios. Pero esto sirve para el especulador a muy corto, que sólo va a largo cuando le han enganchado. Yo estoy hablando para inversores. Y si usted tiene unos ahorros importantes, no es cuestión de meterlos en renta fija, cuando tiene acciones de calidad que dan un 6%. Usted invierte a tres años en Telefónica. Y si bajan, compra más, y si siguen bajando compra más. Cuando se dé la vuelta, a lo mejor no tiene que esperar los tres años que pensó.

En este blog, me pusieron a parir cuando, en octubre de 2008 dije que había que ir comprando Santander, poco a poco. Yo comence a comprar a 9 euros e hice cinco compras, en cada ocasión más títulos que en la anterior. Mi última compra la hice ligeramente por debajo de cinco y cogí la ampliación de capital a 4,50 euros. ¿sabe a cúal era mi precio medio de cartera? Poco más de seis euros. A poco más de 11 euros, las vendí y siguió subiendo gasta 12. Ahora calcule la rentabilidad y vuelve a preguntar si sé de lo que hablando. Y le diré más. En los últimos varapalos estoy comprando, sin prisa, Santander y Telefónica. Aún no tengo ni la quinta parte de las que pienso comprar. Me parecerá estupendo que me vuelva a decirme que no sé lo que estoy haciendo.

Yo cuento lo que sé de bolsa y mi experiencia de casi cuarenta años, primero de especulata y luego de inversor. Si alguien la quiera aprovechar, estupendo. Y si alguien me quiere llamar ignorante, pues muy bien. Un saludo. "

http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html?opcion=1&codPost=56770

Responde perfectamente a mi experiencia :-)

El comentario es bueno... pero claro hay que tener capital y saber DONDE hacerlo... en algunos valores uno puede promediar a la baja hasta arruinarse... esta tactica solo vale para blue chips, indices, etc.... como la hagas en algun valor mediano o mediocre y te salga rana.... la cagas pero bien.

Claro! Siempre con empresas con ratios sólidos, baja deuda, beneficios recurrentes, buenos dividendos...! O incluso índices. Nada para chicharros.

Pues tiene mucha razon el señor comentarista y el señor hodar parece que está jugando con dinero ficticio, (donde si funciona lo de promediar a la baja).

Está claro que si compramos a 100 acciones a 12, y la acción va camino de 4; puede ser una buena medida comprar 100 acciones a 6.

Está claro que si no se compra a 6, (no promediamos), tenemos una perdida por acción de 8.

En cambio si promediamos a la baja, tenemos una perdida por accion de 5. Ya que tendremos acciones de compra media a 9...

Claro que eso oculta el hecho de que si lo dejamos pasar y no promediamos...

perderemos 800 euros, (o sea 8 euros de media por 100 acciones).

Y si promediamos, perderemos 1000, (o sea 5 euros de media por 200 acciones)...

Hace falta ser bastante inutil como para defender que comprando bajando se puede ganar dinero. Si tal puedes sacar una estadistica de recomendacion mejor, pero en euros es una ruina...

Y por cierto....

La justificación es facil....

Perdemos dinero con unas acciones que bajan....Pues eso no lo cubrimos perdiendo la bajada de otro paquete, (que aunque menor... suma perdidas).

Warren Buffet:

A short quiz: If you plan to eat hamburgers throughout your life and are not a cattle producer, should you wish for higher or lower prices for beef? Lifewise, if you are going to buy a car from time to time but are not an auto manufacturer, should you prefer higher or lower car prices? These questions, of course, answer themselves.

But now for the final exam: If you expect to be a net saver during the next five years, should you hope for a higher or lower stock market during that period? Many investors get this one wrong. Even though they are going to be net buyers of stocks for many years to come, they are elated when stock prices rise and depressed when they fall. In effect, they rejoice because prices have risen for the "hamburgers" they will soon be buying. This reaction makes no sense. Only those who will be sellers of equities in the near future should be happy at seeing stock rise. Prospective purchasers should much prefer sinking prices.

Si pensamos como un value, la cosa es muy diferente.
Si yo creo que por fundamentales una empresa vale 10.
Cuando esta a 8 compro.
Cuando está a 6 (si no han cambiado los fundamentales) compro.
Cuando está a 4 (me entra pánico, reevaluo fundamentales y... no parece que me esté equivocando y... pues compro.
Eso como decía Coloso se puede hacer con empresas grandes, indices etc.
También es cierto que las generalizaciones son peligrosas y que el novato habría vendido con pérdidas en 4. Pero ... la pregunta es: ¿seguirá esa empresa teniendo beneficios dentro de 5-10 años?
Si es así será estupendo aguantar y venderlas a 20 o 30 más adelante.
Además hay que entender que no todo el mundo tiene suficiente para entrar 4 o 5 veces en cada empresa y el novato suele entrar con mucho en el primer golpe.
No obstante mi peor operacion en bolsa fue con Citigroup (a posteriori es muy facil ver los errores):
Compré a 17 en plena caida, convencido de que no quebraría un banco tan grande y que rebotaría (el precio era inferior al precio en libros y el dividendo jugoso).
Efectivamente acerté: - No quebró, pero siguió bajando hasta dos y rebotó a 4.
¿Qué hice yo? a 11 me puse nervioso, sobre todo porque salían malas noticias por todos lados, porque habían dejado de pagar dividendos, porque ya no te podías fiar de cuanto debían y cuanto no, así que era imposible hacer cálculos fiables (los fundamentales no servían porque nadie podía saber ningún dato fiable) y había pérdidas por todos lados) así que como es natural vendí.
Luego compré otro par de veces vendiendo un poco más arriba (compré a 4 y vendí a 5; y compré a 3 y vendí a 4) aunque ahí ya no me fiaba de ningún fundamental, sólo trataba de aprovechar una empresa con una enorme volatilidad, que sólo daba bandazos.
Al final de todo (ganancias menos pérdidas) me quedé con un buen agujero en el bolsillo.
Tambíen es cierto que viendo lo que ocurría pensé que me había equivocado de caballo y cuando JPMorgan compró Bear Stears cambié de caballo con idea de quedarme mucho tiempo con él,

http://www.elmundo.es/mundodinero/2008/03/17/economia/1205711235.html

http://www.diarioinformacion.com/economia/2008/09/26/jp-morgan-compra-washington-mutual/801593.html

De momento está respondiendo estupendamente y la cotización acompaña.

En unos años veremos si acerté o fue un nuevo error (ya que no me puedo fiar de las cuentas publicadas por ningún banco).

Un saludo

Se nota que no has promediado a la baja, de entrada minimo tendria 300 acciones a 8, ¿que pierdes mas? eso es evidente ¿pero que pierdes? no olvides que si quieres tener acciones para vender cuando suban antes las has tenido que comprar.Nunca va a meter menos dinero cuando este mas barato, lo mas normal en todo caso seria doblar la apuesta, de todas maneras que opere como mas a gusto se sienta, aqui de lo que se trata es,como dice un amigo, dormir por las noches.
Saludos