Realmente sí pensaba que antes de todo esto del bicho, TEF podría acercar su deuda neta a los 30.000M (y por eso no ponía ningún énfasis en la posible recompra y amortización de acciones, veía que la estrategia trazada pasaba por la reducción de deuda y el acomodo de la misma en cuanto a plazo y a intereses a pagar, y sinceramente estaba totalmente de acuerdo porque con el entorno de tipos ultrabajos me parecía la manera correcta de sembrar para recoger más adelante, ahora con el precio de la acción un 50% por debajo no me importaría en absoluto que dedicaran parte de los esfuerzos a hacer autocartera, y si durante este año y el que viene hay que pagar en papelitos y aumentar un 10% el total de acciones no me quitaría el sueño si eso es lo que le exigen los bancos que son accionistas), mi opinión ahora es mucho más negativa en cuanto a la velocidad del descenso de la deuda neta, no hay nada más que ver cómo ha cerrado el primer semestre del año, y lo peor es que las divisas hispam siguen todas hundidas en el barro y sin recuperarse, cosa con la que sinceramente no contaba en aquel escenario, Hispam está haciendo mucha pupa este año y no tiene visos de recuperarse en el corto plazo.
Sinceramente espero que en el segundo semestre arreglen bastante la foto para final de año pero tengo mis serias dudas de que pueda alcanzar el ritmo de años anteriores ni tan siquiera, si eso sucede, espero que sea al menos a costa de preparar un terreno más suave para los pasivos financieros de los dos próximos años (tal y como intentaron hacer con la emisión de 2.000M en mayo aunque les salió el tiro un poco por la culata, eso quiere decir que entre los bonistas no hay miedo y eso siempre es un indicador para mi, al menos tienen para pagar los vencimientos de octubre con lo que les sobró de lo que se les quedó sin recomprar), que según veo van a ser los más escabrosos si esto no mejora un poco, aún así disto mucho de las opiniones de quiebra y demás que se vierten todos los días en el foro, pero cada cual que tenga su opinión, según la mía TEF podría estar en camino de ser un turnaround pero lo va a tener que demostrar en estos próximos 24 meses y se pueden hacer muy muy largos, con lo que sigo siendo prudente y espaciando mis compras, la última fue justo antes de este guantazo, la próxima la haré dependiendo de la foto que deje 2020 y lo que cuenten para 2021.
