Hemos pasado en Abengoa de estar en 1.60 en Noviembre del 2013 a tocar máximos hace 2 meses en 4.73 de ahi a ls infiernos en nada a 0.90 con el riesgo de que se declarase en suspensión.De ahi este fin de semana todos nerviosos y hoy vuelta a subir y Citygroup le da un 300% de revalorización y p-o de 6 euros.
http://www.expansion.com/2014/11/17/mercados/1416223454.html
Paco 2008 es un claro ejemplo de que se llame MAB, MCE, IBEX, DAX, DJ... whatever you want. Siempre el mercado te dará oportunidades, si has hecho bien tus deberes y sabes cual es el valor aproximado de cada compañía, solo tienes que esperar a que el mercado te ponga el caramelito para cogerlo.
En el caso de ABG, es una compañía muy mal gestionada, sí, pero no tanto como para valer 0.90€/título por varios motivos. Como expuse el fin de semana, tras unos cálculos bastante sencillos que me llevaron 15 minutos hacerlos salía un valor de 3€/título (por lo que no es descabellado que vuelva a ese nivel), si nos ponemos un margen de seguridad del 40% o 50% nos sale que podemos comprar a 1.50€ o 1.80€.
En resumen esas cuentas que hice fue la suma de su valor de liquidación, calculado a groso modo como el patrimonio neto menos intangibles (aunque según Solrac en el caso de ABG los intangibles son muy valiosos porque son su ventaja competitiva, pero bueno nos cubrimos así las espaldas un poquito en caso de fiasco), más unos flujos de caja proyectados hasta 2020 (siempre largo plazo ya sabes como pienso) para los cuales utilicé una tasa de crecimiento del 7% anual del operating cash flow menos un CAPEX de mantenimiento (sin incluir expansión) pero lo hice ponderado dando más peso a dicho CAPEX de los últimos 3 años.
Estos flujos de caja los traduje al presente usando una tasa de descuento del 12%. Sumando todo salía un merengue de 2.500 millones €. También me aseguré que el pago de intereses (de la deuda) estaban recogidos en el OCF.
En mi opinión ABG tendría que hacer dos cosas, reducir costes en I+D+i son altísimos, reducir o eliminar el dividendo y empezar a generar valor y guardándolo dentro de la empresa, buscar una estructura (recursos propios / deuda) de un (40%/60%) para cuándo llegue el momento de refinanciarla pueda hacerlo a unos intereses MUCHO más bajos y competitivos.
Pero esto, es mi opinión. Si tras unos sencillos cálculos se ve valor en la compañía yo siempre animo a hacer una valoración mucho mas exhaustiva que tenga en cuenta muchos más detalles, o simplemente aplicar margenes de seguridad mas altos lo que se traduce en criterios mas exigentes de rentabilidad.
Amí me gustan los cálculos complejos pero siempre empiezo por unos sencillos, además siempre me gusta ponerme en el peor de los casos ya que así es como se consiguen las mejores rentabilidades.
Lo mismo he hecho en CAF, he aprovechado una coyuntura, espero que temporal, en la cual el precio ha sido rebajado hasta coincidir con el valor de liquidación de la compañía (una compañía con más de 100 años de historia) para hacer una entrada a 243€/título. Puede que en el corto plazo baje más, de hecho tenía establecidos como niveles de entrada 220€ y 160€, sabes que no miro el céntimo son aproximaciones, al final el 220€ ha sido 243€ y si sigue bajando pues en el entorno de 160€-180€ un segundo paquete y no más. Ah si, el 160€-180€ coincide con el valor de las inversiones financieras a largo plazo, que tiene unos 600 milloncillos por ahí escondidos.
S2s.
Correcto compañía muy mal gestiónada que puede valer entre 3 y 4 e y si se toman enserio el toque de atención de la deuda el valor subirá aún más.un ejemplo es Gamesa con malos o buenos gestores
Con el volumen de ventas con que ha cerrado.... Como tirara mañana? Tendremos que llamar a la bruja lolaaaaaaa!!!
Lo de los 4€ lo dices tu eh! xDDD, amí me salieron 3€ clavadísimos, a los que hay que aplicar su correspondiente márgen de seguridad. :P
Abengoa: "Ha habido mucha gente que ha opinado sin ninguna base"
Madrid, 17 nov (EFE).- El consejero delegado de Abengoa (NasdaqGS: ABGB - noticias) , Manuel Sánchez Ortega, ha considerado hoy que "ha habido mucha gente que ha opinado sin ninguna base" sobre las cuentas de la compañía, que sufrió la pasada semana una fuerte corrección en Bolsa al surgir ciertas dudas sobre la clasificación contable de su deuda.
En una entrevista con Efe, Sánchez Ortega ha defendido que las cuentas de Abengoa "no se han modificado en absoluto" porque "la información financiera está impecable", especialmente dado que la compañía se encuentra "dentro de los máximos estándares de información" tanto en España como en los Estados Unidos.
Tras presentar resultados el pasado miércoles, las acciones de Abengoa cayeron un 18 % el jueves y un 37 % el viernes al surgir ciertas dudas sobre la clasificación contable de una reciente emisión de bonos y sobre las garantías que eso implicaba.
"El origen del problema ha venido por la interpretación de que la clasificación del último bono que emitimos dentro de un capítulo de deuda sin recurso en proceso" -es decir, la que sirve de puente a la financiación a largo plazo sin recurso y que cuenta con garantía de la empresa- "significaba o no significaba un cambio en las garantías del bono".
Esta duda desató "una espiral que en algunos casos ha llegado a ser difícilmente comprensible", según el directivo, ya que Abengoa utiliza la clasificación de deuda sin recurso en proceso desde hace doce años para la financiación de los proyectos al principio de su ejecución.
"Evidentemente, no ha habido ningún cambio de garantías, esto se ha aclarado" durante el día de hoy, ha añadido, lo que ha permitido que las acciones repuntaran un 22,53 % en la sesión.
El "plan de acción" lanzado hoy por Abengoa consiste básicamente en "aumentar el nivel de información financiera que incluimos en las presentaciones de resultados para intentar evitar que esta confusión se vuelva a dar".
Sin embargo, insiste, "no ha habido ningún cambio, ninguna modificación en cuanto a las prácticas contables de Abengoa, que lógicamente están validadas por el auditor".
Además, añade que esta "es la forma natural de presentar esa información", ya que se trata de un bono especial que "solamente se puede utilizar para financiar el inicio de proyectos concesionales".
Sánchez Ortega ha iniciado hoy en Londres una ronda de analistas para aclarar cualquier duda sobre las cuentas, en la que hablará con "más de trescientos o cuatrocientos inversores", de los que ya está obteniendo "comprensión".
"Una vez preguntan todo lo que quieren preguntar y entienden que no hay ninguna información nueva que realmente no supiesen, la gente en general empieza a sentirse algo más tranquila", ha señalado.
A pesar de ello, espera "momentos de volatilidad" en la cotización a corto plazo y que solo "poco a poco se vaya corrigiendo" el "impacto" de reputación.
Ahora, insiste, el objetivo es "gestionar Abengoa para seguir creciendo" y el grupo ha reafirmado los objetivos de resultados para este año con una perspectiva "tremendamente sólida" en términos de cartera y "solvencia financiera".
"Si la compañía sigue siendo la misma que hace diez días, las cosas deberían volver a donde estaban hace diez días", ha concluido.https://es.finance.yahoo.com/noticias/abengoa-habido-gente-opinado-base-212200607.html
Al final va a resultar que los que hemos aguantado sin vender e incluso adquiriendo valores cuando estaban tan bajos,vamos a salir ganando.
Claro que el fin de semana que me he tirado sin hambre y sin sueño vale más que lo que pueda sacarme de plusvalía .
ABG B US +24,18%
ABG yield +3,72% cerrando casi en mínimos de sesión
