Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

No tiene sentido realizar una ampliación de capital a los precios actuales, la dilución sería bestial, a precios de derribo.
Tampoco tiene sentido justo ahora, cuando se va a reducir deuda via venta de activos.
Además habrá que ver cuánta deuda bajan en 2024-25 con los beneficios puesto que el plan estratégico con eliminación de dividendos era ese, reducir deuda de manera orgánica.

Todo este ataque quizás tenga por detrás forzar una ampliación de capital y diluir a los Grifols. No digo que no fuera bueno que la empresa no fuera tan 'familiar' y que la gestión fuera mejor, pero la dilución también sería un desastre para los actuales accionistas minoritarios.

La cuestión es que disipen las dudas:
- Precio coste producción plasma propia vs precio compra plasma centros Scraton.
- Demostrar la falsedad de los datos del informe en torno a deuda y beneficios
- Reafirmar el plan estratégico y/o actualizarlo explicando la reducción de la deuda en los próximos 2 años (por ejemplo).

Tampoco es tan difícil que se muestren esos datos al mercado y reducir el daño que ha realizado el informe. Con datos sobre la mesa, transparencia y la CNMV confirmando la veracidad y legalidad de las cuentas, se debería reducir todo este ataque a la empresa.

Yo no confiaría tanto en las matematicas. Esa banca "española", pertenece tanto a  Blackrock (ver Santander) que harán los que le interese al fondo, y si quieren malvender a algún conocido, esa banca no se opondrá

 Es verdad que Grifols tiene un buen negocio, pero esta estructura debe de simplificarse  para  evitar que unos pocos se aprovechen de las ganancias.  Con esta estructura  de sociedades interpuestas se oculta endeudamiento, se imponen sobreprecios en operaciones cruzadas, se favorece la maquillación contable,  etc. siempre  en nombre del “progreso societario”, (que es el progreso familiar). 

Pero no te preocupes si eres accionistas,  ni te esfuerces en defender a Grifols con detalles técnicos, porque son independentistas ya les echaran una mano para que puedan seguir  “pasando” de sus accionistas y ellos seguir enriqueciéndose.  Sigue ahí  porque  puede subir y así te harás rico como ellos aunque quizá tengas que pasar por alto tanto detalle técnico.

Y digo subir porque tanto a los bancos como a los fondos de inversión les interesa “salvar” a Grifols so pena de perder mucho dinero. Ya lo dice la sabiduría popular: “Si tú debes dinero a un Banco tú tienes un problema. Si lo debe una gran empresa el problema lo tiene el Banco”. O sea que por puro interés todos  los grandes defenderán a Grifols. Lo que me extraña  es que lo pequeños también  defiendan a estos  “aprovechados”, sabiendo que llevan  años “pasando” de ellos. 

https://www.economiadigital.es/empresas/grifols-scranton-inmobiliario.html 

Cuantifiquemos por favor el impacto (y no de forma "sensacionalista" como Gotham) que puede tener para el accionista no perteneciente a la familia GRF las prácticas en cuestión (derivadas de las operaciones vinculadas con Scranton). Estamos hablando - insisto, en caso que hubiera "aprovechamiento" - de no más del 2-3% tanto a nivel de EBITDA como a nivel de Endeudamiento. Realmente es para montar todo este escándalo?

A priori los bancos deben mirar por su propio interés, por recuperar el dinero de la financiación otorgada a las empresas del grupo, tanto a Scranton como a la propia Grifols, que ha sido financiada por un sindicato de bancos (financiación senior).

En ese sentido los bancos financiadores no pueden ser objetivos respecto a la compañía, ya que su prioridad es recuperar a toda costa el dinero que le han prestado.

Pero de donde sacas que sea un 2-3%?, estamos hablando de un desfase en el EBITDA de en plan el 40%-50%!! la deuda oculta enciima ni la sabe gotham (aunque esperar que habra un segundo informe en no mucho tardar), y esto unido a las refinanciaciones que tienen que hacer en los proximos años de deuda que tienen muy barata y que ahora, ya sin el escandalo, les iba a subir una barbaridad por la subida de tipos, y encima se suma ahora la poca credibilidad y que ya eran bono basura para las agencias de calificacion desde antes del 2022, pues imaginate ahora a cuanto van a emitir esos bonos....
 Estamos hablando de que simplemente por la subida de costes por intereses se llevarian practicamente todo el beneficio actual de la empresa, esque su viabilidad a largo plazo es muy muy complicada, y en el balance me da que tienen muchos muertos escondidos encima viendo las practicas de esta familia. 
Esque ni con una gestion de 10 sacas esto adelante, porque no generas los suficientes beneficios para pagar tu deuda a precio actual de mercado, por lo que esto es un barco que se sabe que se hundira pero como aun no ha tocado refinanciar deuda pues aun aguantamos, pero sabes que tienes el iceberg delante y que no lo puedes esquivar.

Lo saco de los informes anuales y de las auditorías, las dos filiales objeto de discusión (las de Scranton) generan 30 millones de Euros de EBITDA, sobre un EBITDA de todo el grupo de 1.8 Bn. Si quieres creerte lo que dice Gotham sobre otra de las filiales de la que GRF tiene el 55% y eliminar dicho EBITDA por completo, entonces ponte a revisar la contabilidad de todas las empresas del mundo mundial, ya que están cuestionando la normativa contable aceptada comúnmente por todo el mercado.
En cuanto a la deuda: de nuevo, Gotham dice que la totalidad de la deuda de Scranton (que al margen de la participación en GRF tiene muchos otros activos) tiene que ser asumida en su totalidad por GRF al calcular el endeudamiento: pues bien, ello sería tan absurdo como decir que CBK tiene que asumir la deuda de Naturgy, de TEF y de todas las empresas de la que es accionista. Una absurdidad como un templo. La parte de deuda vinculada que eventualmente podrías poner en duda es el coste de adquisición de las filiales a Scranton, que estaría en el entorno de los 300 millones, que sobre una deuda de unos 7.500 (post venta de Shanghai Raas), representaría un 4%.

Podrá ser del 3%, pero lo que tenéis que entender que esto no se basa solo en los números. Hay una crisis de confianza. Se ha descubierto algo que hay que aclarar y que representa poco, pero que no habrá que no se sepa. Ese es el tema.

Normal que baje y que siga bajando. Yo hui en el día 1 después de llevar 6 años en ella. Ya tengo malas experiencias con este tipo de empresas que no son transparentes. La respuesta de GRF es nula o poco aclaradora. Esto pinta muy muy mal.

Me voy en perdidas, evitando la megasangría y lo que esta por venir, que será aún peor.