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Re: La nueva Repsol (REP) sin YPF
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REPSOL (Vender; Cierre: 10,80€; Var. Diaria -0,37%): Resultados del 1T’16 mejores de lo esperado.-
Resultados frente a consenso Bloomberg. Desglose por resultado Operativo: Exploración y Producción
+17M€ (vs -190M€ en 1T’15) vs -195M€ esperado; Refino y Marketing 556M€ (+4,0%) vs 474M€
esperado; Gas Natural 99M€ (-18,9%) vs 106M€ esperados. Ajustes -100M€ (vs +462 M€ en 1T’15) vs -
117M€ esperado. Rdo Operativo: 572M€ (-38,4%) vs 245M€ esperado. BNA 434M€ (vs 43,0%).
Producción de hidrocarburos: 714.000bep/d (+101,4%), por la integración de Talisman ya que empezó
a consolidar desde el 8 de mayo de 2015. Deuda Neta 13.093M€ (-1,14%); DN/PN 46,2%. Inversiones
netas: 638M€ (-15,3%). OPINIÓN: Buenos resultados por la excelente evolución de Exploración y
Producción. Sin embargo, esta no es recurrente ya que existe de un impacto fiscal positivo de 161M€.
Por otro lado, se empiezan a ver los menores gastos de exploración y contención de capex, fruto del
plan de contención de gastos. La gran duda continúa siendo el endeudamiento que apenas
experimenta cambios. Pensamos que se debe a que las diversas operaciones de diversiones anunciadas
en los últimos 9 meses están pendientes de cobro a expensas del visto bueno de los respectivos
reguladores, autoridades de la competencia o procesos de due diligence. Respecto a sinergias y
eficiencias ya se habrían capturado el 62% del objetivo de 1.100M€ para este año. El mercado recogerá
positivamente estos resultados. Acceso directo a los Resultados publicado por la compañía.
fuente bankinter
punto de vista la empresa gana dinero, solo con un trimestre paga el dividendo anual , no hay que vender gas natural, ihual la compra de talisman es buena dentro de cinco años
Graham 23 -100% de descuento.
Esto suponiendo que el resto del año sean capaces de obtener el mismo resultado.
Y no sabemos si hay provisiones, valoración de activos u otros ajustes contables que se hacen a final de año.
saludos