En cuanto a TEF, al final decidí vender los derechos y colocarlos en otra empresa de mejor desempeño.
Ojo a la hora de calcular la rentabilidad del dividendo de TEF; la operadora dice que pagará 40 cents en metálico y que 35 serán en “dividendo scrip”. Por definición, un “dividendo scrip” es una ampliación de capital liberada. Es decir, en absoluto es dividendo.
Hablo de memoria, pero creo que Tef ganó unos 2.300 M€ el pasado ejercicio. La operadora tiene 4.700 M acciones. Por tanto el BPA ronda los 50 cents. De esos 50 cents, la operadora pagará 40 el próximo 12 de mayo, y se reserva 10 para crecimiento.
En cuanto al Scrip, supongamos que la empresa cotiza a 13’5 € en noviembre: la ampliación de capital liberada será es de 1 acción nueva por cada 45, es decir, por casi del 2%. Por tanto, el número de acciones de la operadora crecerá en esa misma proporción.
Supongamos por tanto que este año Tef gana lo mismo que el año pasado. Al haber un 2% más de acciones y ser el beneficio el mismo, el BPA bajará un 2%. Pero como que tenemos un 2% más de acciones, el beneficio generado por nuestra participación en TEF queda invariante.
Los números de la operadora son: Per 27 veces; yield =2’96; y ROA del 2’5%.
Un ROA del 2’5% para una utility significa que la empresa está cercana a la quiebra que de otra cosa.

Tel en el 2011 tubo un BPA de 1,5. En el 2014 0,66. El año que viene el dividendo sera 0,75 en efectivo, por lo que es de esperar BPA del 2015 superior a 0,75.

Que la empresa tiene problemas lo sabenos, los numeros lo dicen. Que Alierta es un paquete, lo sabemos. Un paquete mayor que en el primer cambio de gobierno caera. Que es en momentos asi cuando hay que comprar empresas, eso es una realidad. REE no tiene problemas, vale 75, TEL si, vale 13, ¿donde veis mas potencial para los proximos 5 años?.