Se pone interesante lo del Abbey

Parece que el SCH no iba desencaminado, ni que era tan mala y cara la operacion

http://www.hispanidad.com/noticia.aspx?ID=2524

HBOS confirma oferta sobre el Abbey y ofrece 200 millones de euros más que Botín
¿Que hará usted en caso de que se presente una contraoferta por el Abbey? Emilio Botín respondió en la presentación en Londres con un lacónico: "La estudiaremos". Sin embargo, poco después afirmó que el Abbey estaba "en su precio". O sea, advertencia al mercado: no pagaré más por ese banco británico en pérdidas de viabilidad dudosa.

Pues bien, la contraoferta ha venido por donde menos se esperaba. El Halifax Bank of Scotland (HBOS) ha confirmado su oferta sobre el Abbey por 13.600 millones de euros frente a los 13.400 millones del Santander Central Hispano (SCH) de Emilio Botín. Lo curioso de esta oferta es que el consejero delegado del HBOS, James Crosby, se había auto descartado de la puja la semana pasada. ¿Algo ha cambiado o trataba de desviar la atención?

El HBOS no es la única entidad que puja por la "abadía" de moda. Ya lo intentó el Lloyd’s en el año 2001 y tropezó con las autoridades de competencia. El HBOS podría chocar con el mismo muro habida cuenta que su cuota de mercado hipotecario (23%) junto al 12% del Abbey produciría un exceso de concentración en el sector.

Y el festival no acaba aquí, porque, según algunas fuentes, accionistas del Abbey estarían sondeando al HSBC para que actuara de caballero blanco. Y entre las ofertas que se encuentran en los cajones del Abbey se encontraría también una presentada por el Citigroup. Mucha novia para un Abbey que no para de subir ante la avalancha de demanda. Más de un 2% de revalorización acumula a lo largo de la mañana del lunes 2. Por su parte, el mercado ha reaccionado al alza con las acciones del Santander. Sus títulos subían un 0,77%, mientras que el Ibex 35 retrocedía en la misma proporción. El mercado podría estar bendiciendo que Botín se retirara de esta aventura británica.

CÁRPATOS, 02.agosto.2004, 18:28
En esta jornada vuelve a ser protagonista el SCH ante las noticias de que un banco británico, Halifax Bank of Scotland, podría pasar una contraoferta por Abbey, lo cual ha generado subidas a contracorriente del resto de la bolsa en el valor ante la consideración de que quizá no termine de llevarse a cabo esta operación que desde que empezó a rumorearse que podría producirse ha penalizado fuertemente al banco cántabro.

Pero la cuestión es que da la sensación de que la contraoferta, suponiendo que llegue a plantearse , no tiene muchos visos de salir por una sencilla razón: si se llevara a cabo el banco resultante tendría una situación de dominio sobre el mercado hipotecario británico (Halifax es el que tiene la mayor cartera hipotecaria) que no parece nada fácil que el regulador de ese país lo vaya a aprobar, pues una de cada tres hipotecas estarían en manos del banco recien nacido.

http://news.google.es/news?hl=es&edition=es&ie=UTF-8&q=HBOS&btnG=Buscar+en+News

En este artículo de La Gaceta pueden encontrar abundante información a este respecto.

HBOS entra en juego y estudia hacer una contraoferta por Abbey
http://www.negocios.com/gaceta/articleview/22504

Les destaco algunos pasajes:

"Desde que el Gobierno británico (a través de la Oficina de la Competencia, la OFT) vetó en 2001 la compra de Abbey por Lloyds TSB por alrededor de 19.000 millones de libras por razones de competencia, se da por asumida en el mercado la política gubernamental de veto a una fusión entre los grandes bancos británicos.

De hecho, el consejero delegado de HBOS, James Crosby, reconoció el miércoles pasado las "grandes dificultades" para que un banco local pujase por Abbey. E incluso descartó al propio HBOS para lanzar una contraoferta. Sin embargo, ya tiene un equipo mirando la operación. Con Abbey, HBOS tendría más del 30%s del mercado hipotecario local. Algo difícil de presentar ante Competencia."

Por todo ello mi opinión es que efectivamente esta oferta puede quedar completamente en agua de borrajas y el SCH seguiría teniendo el camino libre.
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Sin embargo, según los analistas de Credit Suisse First Boston (CSFB):

http://www.europapress.es/europa2003/noticia.aspx?cod=20040802184711&tabID=1

La compra de Abbey por HBOS tendría un 70% de posibilidades de ser aprobada, según CSFB
LONDRES, 2 Ago. (EUROPA PRESS) -
La eventual adquisición de Abbey National por parte del banco británico HBOS tendría un 70% de posibilidades de ser aprobada por las autoridades británicas de competencia si finalmente se concretase una contraoferta superior a la del Santander, según un estudio sobre dicha posibilidad efectuado por los analistas de Credit Suisse First Boston (CSFB).
Según este estudio, la cuota de ambos bancos en el mercado hipotecario alcanzaría el 35%, lo que provocaría una investigación inmediata por parte de la Comisión de Competencia, que podría alargarse entre tres y seis meses.
Sin embargo, recuerda que la Comisión de Competencia indicó en 2001, en el dictamen que bloqueó la compra de Abbey por TSB, que el mercado hipotecario británico es muy competitivo. "Es un mercado dinámico e innovador, con intensa competencia en los nuevos negocios y con nuevos productos emergiendo a intervalos regulares", destacó recientemente el Gobierno en un informe sobre el mercado hipotecario.
Esto, según el estudio, no cambiaría en caso de que HBOS pasase a controlar Abbey, ya que los principales cuatro bancos controlarían el 59% del mercado, frente a la cuota del 75% en cuentas corrientes o el 85% en el mercado de pequeñas y medianas empresas.
Además, el índice Herfindahl-Hirschman, que mide la concentración de mercado y es citado a menudo por los expertos de competencia británicos, alcanzaría los 1.500 enteros en el mercado hipotecario si la operación fuese aprobada, por debajo del nivel de 1.800 enteros necesario para que un sector sea considerado como "altamente concentrado".
La combinaci

LA COMPRA `BRITÁNICA´ DEL SANTANDER EN PELIGRO: TONY BLAIR A PUNTO DE DAR SU VISTO BUENO A LA CONTRA OPA DEL HBOS
http://www.elconfidencial.com/noticias/indice.asp?noticia=2&fecha_d=05/08/2004&dia_s=Jueves&psw=


El Abbey se le escapa por momentos al Santander de las manos. La contra OPA que el Halifax Bank of Scotland (HBOS) está preparando tiene muchas posibilidades de ser aceptada toda vez que las autoridades británicas, con Tony Blair a la cabeza, consideran que no vulnera la competencia. Precisamente, este posible visto bueno gubernamental, que la prensa inglesa deja traslucir en sus informaciones, es la que ha abierto la veda a una jauría de bancos, del calibre de HSBC, RBS, Lloyd´s o Citigroup, ansiosos de comerse una pieza como el Abbey.

Los más prestigiosos medios económicos británicos son unánimes en sus análisis: la oferta del HBOS -también denominado “el campeón de los inversores”- es mejor que la del Santander. Para empezar, el de Edimburgo -que ya ha puesto a trabajar en el tema al banco de inversiones Lazards- ofrecería 200 millones de euros más. Para seguir, la oferta del Santander anda escasa de metálico y sobrada de ‘papel’. Y para terminar, a los hijos de la Gran Bretaña no les agrada contar con títulos en España y, encima, emitidos en euros. Eso sin mencionar que las relaciones hispano-británicas no atraviesan precisamente su mejor momento por el conflicto de Gibraltar.

Por todo ello, el Financial Times, desde su prestigiosa columna de opinión Lex Column, no tiene el menor empacho en afirmar: “Una contraoferta de HBOS por Abbey podría ser aprobada por la Comisión de Competencia británica y sería positiva para el inversor” aduciendo que puede beneficiar tanto a clientes como a accionistas, y que el mercado hipotecario inglés es muy competitivo y en él participan muchos intermediarios. El diario no es el único que apuesta abiertamente por una fusión británica. El banco de inversión Credit Suisse First Boston piensa que la operación del HBOS tiene nada menos que un 70% de posibilidades de ser aprobada. Otros analistas opinan que la operación de Botín obedece a satisfacer su ego y a hacer crecer a su banco, con un alto coste en empleos y oficinas para el británico.

En cualquier caso, el HBOS muy fino tendrá que hilar, pues de una hipotética combinación con el Abbey saldría un monstruo con el control de una de cada tres hipotecas y cuyo principal rival no poseería más que una de cada diez. Juntos coparían el 33% del mercado hipotecario británico, el 20% del mercado de las cuentas corrientes, 40 millones de clientes, 85.000 empleados y casi 2.000 sucursales.

Tal vez la clave para que la competencia permita la fusión al Halifax Bank of Scotland hay que buscarla en el terreno político. El Partido Popular ha insinuado que Tony Blair no va a permitir que se venda el Abbey al Santander. Concretamente, el portavoz adjunto del Grupo Parlamentario Popular en el Congreso, Vicente Martínez Pujalte, afirmó en declaraciones a Europa Press que “creo, espero y deseo que las autoridades de competencia del Reino Unido no atiendan a cuestiones de tipo político en esta operación”. De ser así, PP y PSOE harían frente común para recurrir ante Bruselas cualquier proceso que vulnere la libre competencia.

Por otro lado, a la ya considerada débil oferta del Santander hay que añadir en su contra que los directivos de la entidad cántabra tampoco están ayudando demasiado a la causa, con declaraciones del tipo: “las oficinas del Abbey necesitan un `tuning´ (profunda remodelación que someten los jóvenes conductores a sus vehículos)” por los tonos pastel de sus fachadas.

Desde el Abbey admiten que "tenemos un deber fiduciario con nuestros accionistas de estudiar otras ofertas, pero de momento sólo tenemos una (la del SCH) y es la que estamos recomendando". Si finalmente recomiendan otra u otras, habrán de abonar unos 123,5 millones de euros al Santander en concepto de blindaje. Pero ¿qué son 123,5 millones para el cuar

El asesor de Lloyds cifra en el 40% las opciones de éxito de SCH en Abbey
Hora: 12:29 Fuente : Invertia http://www.invertia.com/empresas/noticia.asp?idNoticia=1131288&idtel_sec=p
Deutsche Bank, la entidad que Lloysd TSB ha contratado para estudiar una posible contraoferta por Abbey National, considera que Santander tiene un 60% de probabilidades de perder la batalla por la entidad británica, si bien considera que la posibilidad de que el banco español no reaccione elevando su oferta se limita al 10%. Según la firma, HBOS está en condiciones de hacer una contraoferta por Abbey National de hasta 715 peniques por acción.
Deutsche Bank Securities concede altas posibilidades a que Santander eleve su oferta de compra de 13.400 millones de euros por Abbey National y considera que la entidad que preside Emilio Botín tiene capacidad de ofrecer hasta 650 peniques por acción, de los que el 21% serían en metálico. Los títulos de Abbey National cotizan hoy a 587,8 peniques y acumulan una subida del 19,2% desde el pasado 22 de julio, el día previo a la suspensión de negociación de su cotización a causa del acuerdo de compra por parte de Santander.
Para Deutsche Bank, las posibilidades de que HBOS presente una oferta rival por Abbey National son del 75%, mientras que las de Lloyds TSB se reducen al 33%. De hecho, la firma alemana titula su nota “HBOS, el mejor vestido para el baile de Abbey” o “Santander, cargado con menos munición”.
La firma advierte de que Santander deberá hacer frente a desventajas tales como el bajo componente en metálico de su oferta, de 31 peniques por acción (dividendo extraordinario de 25 peniques más otros 6 peniques de dividendo ordinario), las menores sinergias que contempla su operación frente a una que se realice en el mercado doméstico y el hecho de ofrecer acciones en euros, en contraste con la posibilidad con que cuentan los bancos británicos de establecer un canje de títulos en la misma moneda y en el mismo mercado.
La firma apunta además que en el caso de que Santander mejore su oferta en una cantidad estimada de 1.200 millones de euros, con 56 peniques más por acción de Abbey en metálico, el ratio de capital básico se reduciría al 5,25%, desde el 5,8% de impacto inicial previsto en la operación. Añade que Santander podría recurrir a las desinversiones en su cartera industrial y sugiere que la venta del 40% de ésta podría aportar 1.068 millones de euros, con los que elevar 49 peniques por título s su propuesta inicial.
Deutsche Bank recuerda que Santander también podría elevar el importe previsto para su ampliación de capital, de 13.400 millones de euros, si bien lo considera poco probable a la vista de las actuales condiciones de mercado.