El profesor Pablo Fernández (Profesor del IESE y Titular de la Cátedra

El profesor Pablo Fernández (Profesor del IESE y Titular de la Cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance), de nuevo junto a Vicente J. Bermejo (Research Assistant del IESE) acaba de sacar el estudio "Rentabilidad de los Fondos de Inversión en España. 1991-2008".

RESUMEN. La rentabilidad promedio de los fondos de inversión en los últimos 3, 5, 10 y 15 años (2,52%; 1,88%; 0,91% y 2,96%) fue inferior a la inflación y a la inversión en bonos del estado a cualquier plazo. A pesar de estos resultados, los 2.936 fondos existentes tenían un patrimonio de €168 millardos en diciembre de 2008.

Sólo 18 de los 1.025 fondos con 10 años de historia obtuvieron una rentabilidad superior al benchmark utilizado (sólo 1 de ellos obtuvo una rentabilidad superior a la del IBEX 35: 10,4%). 269 fondos proporcionaron a sus partícipes una rentabilidad ¡negativa!

Sólo 1 fondo entre los 306 con 15 años de historia tuvo una rentabilidad promedio superior a la inversión en renta fija del estado español a 10 años (10%) y a la inversión en el IBEX 35 (11,6%). En estos 15 años, la rentabilidad del ITBM fue 12,9%, la de una cartera con las acciones que pagaron más dividendo 19% y la de una cartera con las empresas con menor cotización/valor contable 25%.

En el periodo 1991-2008 los fondos destruyeron €102 millardos de sus partícipes. El total de comisiones y gastos repercutidos en este periodo ascendió a €36 millardos.
---

Frente a este panorama desalentador, tal vez el futuro de los fondos pase por la gestión pasiva, por los ETFs.

Un cordial saludo.