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La rentabilidad de los planes de pensiones en España (1991-2007)
Desde el IESE nos han enviado información sobre el concluyente estudio "Rentabilidad de los Fondos de Pensiones en España. 1991-2007" El estudio está elaborado por Pablo Fernández (Profesor del IESE y Titular de la Cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance) y Vicente J. Bermejo (Research Assistant del IESE) Resumen "En los últimos 10 y 17 años, la rentabilidad promedio de los planes de pensiones fue inferior a la inversión en bonos del estado. Sólo 2 de los 170 planes con 17 años de historia tuvieron una rentabilidad superior a la de los bonos del Estado. Ninguno de los 170 planes con 17 años de historia; 3 de los 511 planes con 10 años de historia; 2 de los 1597 planes con 5 años de historia y 2 de los 2007 planes con 3 años de historia tuvieron una rentabilidad superior al Índice de la Bolsa de Madrid. A pesar de estos resultados, el 31 de diciembre de 2007, 10,4 millones de partícipes tenían un patrimonio de €86,6 millardos en 3.185 planes de pensiones. En 2007, ¡el 64,6% del patrimonio de los fondos estaba invertido en renta fija y tesorería! El decepcionante resultado global de los fondos se debe a las elevadas comisiones (superiores a €1 millardo en 2007), a la composición de la cartera y a la gestión activa. El resultado global de los fondos no justifica en absoluto la discriminación fiscal a favor de los mismos. En muchos casos, los inversores perdieron la desgravación fiscal con la que el Estado les indujo a invertir en fondos de pensiones en menos de 5 años (vía comisiones e ineficiencias en inversión y gestión). Parece obvio que el Estado tiene alguna responsabilidad en las pérdidas que millones de contribuyentes han sufrido y siguen sufriendo." El estudio completo puede descargarse en pdf de http://ssrn.com/abstract=1101578 clicando sobre Download the document from: Social Science Research Network. Los resultados generan muchas dudas sobre la inversión en planes de pensiones, sobre la gestión de los mismos y sobre el interés por las administraciones por beneficiar fiscalmente esta inversión frente a alternativas demostradas más rentables para los ahorradores. Un cordial saludo.
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