Warrant call

Un warrant call es un tipo de opción financiera, un contrato que ofrece al inversor el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo a un precio fijo en un periodo de tiempo determinado.

Podemos entenderlo mejor con un ejemplo. Imagina que ves una casa que te gusta y te planteas comprarla, pero aún no tienes el dinero suficiente. Entonces llega el dueño y te ofrece la oportunidad de reservar la casa por una pequeña cantidad de dinero. Si finalmente decides comprarla, esa pequeña cantidad se descontará del precio final. Pero si decides no comprarla, perderás esa pequeña cantidad que pagaste para reservarla.

Así es básicamente cómo funciona un warrant call. El inversor paga una pequeña cantidad, conocida como prima, para tener la opción de comprar un activo, como puede ser una acción de una empresa, a un precio fijo en un futuro. Si el precio de la acción sube por encima de ese precio fijo, el inversor puede ejercer su derecho a comprar la acción al precio fijo y luego venderla al precio de mercado más alto, obteniendo un beneficio. Pero si el precio de la acción baja, el inversor puede simplemente decidir no ejercer su derecho a comprarla y perderá únicamente la prima que pagó por el warrant call.

Uno de los aspectos más interesantes de los warrant call es que permiten al inversor controlar una cantidad significativa de un activo con una inversión inicial pequeña, la prima. Por eso, se dice que los warrant call tienen un "efecto apalancamiento", porque permiten mover grandes cantidades de dinero con una inversión inicial pequeña.

Ahora bien, aunque los warrant call pueden resultar una estrategia de inversión interesante, también conllevan un alto riesgo.

Si el precio del activo no se mueve como el inversor espera, puede perder toda su inversión inicial, la prima. Además, los warrant call son instrumentos financieros complejos que requieren de un conocimiento profundo del mercado y de las fluctuaciones de los precios de los activos. Por tanto, aunque resulten atractivos por su potencial de altos rendimientos, deben manejarse con cuidado y se recomienda buscar asesoramiento financiero antes de invertir en ellos.

Los warrant call, a pesar de su aparente complejidad, pueden entenderse si se miran con detenimiento.

Un warrant call funciona de la siguiente manera: primero, el inversor compra la opción de adquirir un activo (como una acción de una empresa) a un precio determinado, que se llama precio de ejercicio, y dentro de un periodo de tiempo específico. Para adquirir esta opción, el inversor paga una prima, que es el costo del warrant call.

Ahora, el inversor se sitúa a la espera, con la mirada puesta en la evolución del mercado. Si la acción que ha seleccionado para su warrant call sube de precio y supera el precio de ejercicio, el inversor tiene una gran oportunidad. Puede decidir "ejercer" su warrant call, es decir, comprar la acción al precio de ejercicio acordado previamente, que ahora es inferior al precio de mercado. Posteriormente, puede vender la acción en el mercado al precio actual, más alto, y obtener beneficios.

Sin embargo, si el precio de la acción no llega a superar el precio de ejercicio durante el periodo de tiempo del warrant call, el inversor no tiene por qué hacer nada. Puede dejar que el warrant call expire sin ejercerlo. En este caso, perderá la prima que pagó por la opción, pero no incurrirá en más pérdidas.

La gran ventaja de los warrant call es que permiten a los inversores especular sobre la evolución de los precios de los activos sin tener que comprarlos directamente. De esta manera, pueden potencialmente obtener grandes beneficios con una inversión inicial relativamente pequeña, la prima. 

Con el fin de comprender mejor este concepto, veamos todas las características que posee un warrant call.

En primer lugar, el warrant call es un derecho, no una obligación. Esto significa que el titular del warrant call tiene la opción, pero no la necesidad, de comprar un activo a un precio fijado de antemano, el llamado precio de ejercicio, antes de una fecha determinada.

Segundo, el warrant call se paga con una prima. Esta es la cantidad que el inversor paga al inicio para tener la opción de compra. La prima es la máxima cantidad de dinero que el inversor puede perder si decide no ejercer el warrant.

Tercero, los warrant call tienen una fecha de vencimiento. Este es el período durante el cual el inversor puede ejercer su derecho a comprar el activo al precio de ejercicio. Una vez pasada esta fecha, el warrant call expira y no tiene ningún valor.

Cuarto, los warrant call se pueden comprar y vender en el mercado financiero, como si fueran acciones. Esto significa que su valor puede fluctuar según las condiciones del mercado y las expectativas de los inversores.

Quinto, los warrant call están vinculados a un activo subyacente específico, que puede ser una acción, un índice bursátil, una materia prima, etc. El rendimiento de los warrant call está directamente relacionado con la evolución del precio de este activo subyacente.

Finalmente, una característica crucial de los warrant call es su apalancamiento. Como la prima pagada por un warrant call es generalmente una fracción del precio del activo subyacente, un pequeño cambio en el precio del activo puede llevar a un gran cambio en el valor del warrant. Esto significa que los warrant call pueden ofrecer altos rendimientos, pero también implican un alto riesgo.

Para entender las diferencias entre un warrant call y un warrant put, es importante entender primero lo que significa cada término. Como ya hemos descrito, un warrant call otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio determinado, conocido como precio de ejercicio, en o antes de una fecha específica.

Por otro lado, un warrant put otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio de ejercicio predeterminado en o antes de una fecha específica.

Entonces, la principal diferencia entre un warrant call y un warrant put radica en la acción que el titular tiene derecho a realizar. En el caso del warrant call, el titular puede comprar el activo, mientras que en el warrant put, el titular puede vender el activo.

Esto significa que los inversores utilizarán warrant call y warrant put en diferentes situaciones de mercado. Por lo general, un inversor comprará un warrant call si espera que el precio del activo subyacente aumente. De esta manera, podrá comprar el activo a un precio más bajo (el precio de ejercicio) y luego venderlo a un precio más alto en el mercado.

En contraste, un inversor comprará un warrant put si espera que el precio del activo subyacente disminuya. De esta manera, podrá vender el activo a un precio más alto (el precio de ejercicio) y luego comprarlo a un precio más bajo en el mercado.

Poseer o adquirir un warrant call conlleva ciertos derechos y obligaciones que el inversor debe entender.

Empezando por los derechos, cuando adquieres un warrant call, tienes el derecho, aunque no la obligación, de comprar un número determinado de acciones de una compañía a un precio específico, conocido como precio de ejercicio, durante un período de tiempo establecido o en una fecha de vencimiento específica. 

En otras palabras, si el precio de la acción en el mercado sube por encima del precio de ejercicio, puedes ejercer tu derecho a comprar las acciones al precio de ejercicio y luego venderlas en el mercado al precio más alto, obteniendo una ganancia.

Pero, aunque los warrants call otorgan el derecho de compra, también conllevan ciertas obligaciones. 

En primer lugar, el inversor debe pagar una prima al adquirir el warrant. Esta prima es el costo de tener el derecho de comprar las acciones a un precio determinado en el futuro. Es importante recordar que si el precio de la acción en el mercado no supera el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento, el warrant call expirará sin valor y la prima pagada se perderá.

Otra obligación importante es que el inversor debe monitorear activamente el mercado y el precio de las acciones subyacentes. Aunque los warrants call pueden generar ganancias significativas, también pueden resultar en pérdidas si el precio de la acción no se mueve en la dirección esperada. Por lo tanto, es importante que el inversor tenga una buena comprensión de los movimientos del mercado y esté preparado para tomar decisiones informadas.

Al igual que con cualquier instrumento financiero, los warrants call tienen sus ventajas y desventajas.

En el lado de las ventajas, una de las más evidentes es el potencial de altos rendimientos. Como los warrants call te otorgan el derecho de comprar acciones a un precio específico, si el precio de mercado de estas acciones sube significativamente, puedes obtener un rendimiento considerable al ejercer tu derecho a comprar a un precio más bajo y luego vender a un precio más alto.

Además, los warrants call proporcionan una forma de ganar exposición a una acción subyacente sin tener que desembolsar la cantidad total que se necesitaría para comprar las acciones directamente. En este sentido, los warrants pueden ser una forma más accesible de participar en los movimientos del mercado de valores para aquellos inversores que no disponen de grandes sumas de capital.

Sin embargo, también hay desventajas. 

La desventajas más destacada es el riesgo de pérdida total de la inversión. Si el precio de las acciones subyacentes no sube por encima del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento del warrant, el warrant call expirará sin valor y perderás la prima que pagaste por él.

Otra desventaja es la complejidad. Los warrants call son instrumentos financieros complejos que requieren una comprensión sólida de cómo funcionan los mercados. Esto puede resultar desalentador para los inversores menos experimentados.

Por último, hay que tener en cuenta que los warrants call tienen una fecha de vencimiento. A diferencia de las acciones, que puedes mantener indefinidamente, los warrants expiran, lo que significa que tu oportunidad para obtener beneficios está limitada en el tiempo.

Para entender mejor cómo funciona un warrant call, veamos un ejemplo sencillo.

Supongamos que tienes interés en las acciones de la compañía "ABC", que en la actualidad se negocian a 20 euros por acción. Pero en lugar de comprar las acciones directamente, decides adquirir un warrant call. Este warrant te da el derecho a comprar las acciones de "ABC" a un precio de ejercicio de 25 euros en cualquier momento dentro de los próximos dos años. Pagas una prima de 2 euros por este warrant.

Un año después, las acciones de "ABC" se disparan y su precio de mercado llega a 40 euros por acción. Este es un buen momento para ejercer tu warrant call. Puedes comprar las acciones por 25 euros, que es tu precio de ejercicio, a pesar de que su valor de mercado es de 40 euros. Si decides vender inmediatamente las acciones después de comprarlas, obtienes un beneficio de 15 euros por acción, menos la prima de 2 euros que pagaste al principio, lo que te da un beneficio neto de 13 euros por acción.