Bien hecho Berbis.
A cada análisis que haces, vas añadiendo nuevos tirabuzones al análisis. Creo que estás mejorando mucho .
Algunos temas a comentar:
1.- Tal vez deberias analizar la posición financiera de la empresa. Está en un sector que puede ser de los más afectados por el credit crunch.
2.- El tema 1 nos lleva al 2. Si queremos que crezca un 12 % anual, deberá multiplicar x2 su balance en 8 años?
Cómo lo financiará? Probablemente la autofinanciación no llegará así que no se de donde nos financiaremos. A estas alturas del ciclo, tengo muchísimo cariño a empresas con endeudamiento conservador.
Yo en mis modelos ( ni mejores ni peores que los de nadie ;), bueno, peores que los de Rebuzner seguro)una empresa como Iberdrola no la metería como una blue chip de per 12.
Las energéticas las suelo valorar como un 50% cíclica y un 50 % como generadoras de caja... los resultados de las enérgeticas oscilan ostensiblemente y no es tan fácil como valorar Gillette ( o JNJ). Yo sería prudente por este lado.
3.- A lo mejor deberias plantearte hipótesis de crecimiento más restrictivas para la parte inmobiliaria, auto... la cosa está pelín jodida.
Un saludo y keep working!
HM
