Calendario spread de crudo
El crudo ha bajado mucho y muy deprisa, y aunque las sombras de la recesión nublan el horizonte, los grandes operadores del mercado de petróleo no se acaban de creer que dentro de uno o dos años el crudo seguirá estando tan barato. Debido a esto, el vencimiento más cercano cotiza por debajo del más lejano.
Como se ve en el gráfico, lo que ocurre en estos momentos no es nada normal, se debe al descuelgue rápido del crudo. Como es natural no vamos a operar en este momento, pero vamos a vigilar este spread para encontrar el momento oportuno de entrar.
Este gráfico puede subir por varios motivos:
1 – Si sube el crudo. El vencimiento del 2010 subirá menos que el del 2009 y subirá el spread.
2 – Aunque no suba el crudo, si se congestiona por los precios actuales y se reducen las expectativas de que vuelva a subir cerca de máximos el vencimiento del 2010 bajará a buscar el 2009.
3 – Si sigue todo como está, por el paso del tiempo subirá el gráfico, pues el spread está en una zona muy poco habitual como se puede ver. Durante los últimos cinco años ha estado siete dólares por encima de este momento.
En el momento oportuno habrá que comprar el vencimiento de diciembre del 2009 y vender el de diciembre del 2010. Seguiremos la pista de este gráfico, de momento podéis poner el spread en pantalla para tenerlo controlado.
Etiquetas: Estrategias, Materias primas, mercados de derivados, Spreads
Publicado por Francisco Llinares
a las 20:39
Fénix dijo...
Gracias maestro por esta nueva lección práctica sobre el maravilloso mundo de los mercados....
Estaremos atentos....
El diferencial de los vencimientos más cercanos, con los muy lejano es de 25-30 puntos. Qué te parece vender el lejano y comprar el cercano e ir rolándolo.
Un saludo.
para hacer esto supongo que habrá que ir a IB, lo digo porque tengo R4 e Interdin y de esos vencimientos no hay ni rastro... ¿no hay algún broker parecido en España?. En fin...
El otro día por iniciativa propia hice un experimento similar con los dos próximos vencimientos de Soybeans que se pusieron casi a la par cuando normalmente están separados $10-15 y bueno, menos da una piedra pero funcionó...
Esto es parecido pero más bestia (multiplicador de $500 solo en los mini!).
Muchísimas gracias por tus consejos y enseñanzas. Algunos hasta estamos empezando a pensar por nuestra cuenta y todo...
Me parece muy interesante, pero podrias poner el link exacto de barchart para ver el grafico y controlarlo?
Muchas gracias
Victor
Tienes razón, pero el rápido desplome de los precios del crudo solo haran que prolongar la tendencia alcista del petroleo a largo plazo. En mi opinión, si el West Texas, por ejemplo hubiera estado por encima de $100/barril por un más que extenso periodo de tiempo (digamos 3 años) hubiera provocado el desarrollo mucho más rapido hacia las energias alternativas. Estoy quasi convencido de que un petroleo a $60/barril no provocará una migración hacia dichas energias alternativas pq se sienten a gusto. Dicho esto creo que el petroleo se encuentra ahora en una demanda depresiva a corto plazo, que no quiere decir una demanda destructiva.
Además creo que con los actuales precios del crudo, las principales empresas productoras siguen ganando dinero pero no amortizaran sus proyectos para incrementar producción y por ello la oferta se estrechará y hará tirar el precio a largo plazo.
Se que es un comentario que no viene a nada, pq el articulo va de spreads, pero solo queria dejar nota de ello y mi opinión al respecto.
Un abrazo
Victor
Agradecer también estas ideas y enseñanzas Sr. Llinares.
Pero, como también han pedido en otro comentario, ¿podría explicar como configura ese spread en barchart.com?, yo no lo consigo.
Y si intento hacer el spread desde visualchrat, con su indicador, se parece al gráfico que usted muestra como un huevo a una castaña.
Gracias, un saludo.
Si, es cierto. Yo tampoco puedo generar el grafico en barchart. Debe ser muy simple.
El CLZ09 cerró a $73.70 USD
El CLZ10 cerró a $81.25 USD
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Luego la resta es de -$7.55 USD
Victor
que intermediario es el idoneo para trabajar con estos spreads¿?
Francisco, ¿por qué no utilizas la escala logarítmica en el análisis gráfico del spread?
Gracias. Un saludo
Joseant, a ese spread no se podría operar con liquidez, si quieres puedes operar con dos años empalmados con dos spreads de un año.
así es fj, el broker con el que se pueden trabajar bien estos spreads es Interactive Brokers.
Este gráfico no dispone de escala logarítmica, de todas formas hay poco que analizar, sólo visualizar.
Aquí está el enlace para el gráfico
http://www.mfglobalfutures.com/resources/getquotes.cfm?page=cspread&cc1=&mon1=&year1=&cc2=&mon2=&year2=&cc3=&mon3=&year3=&spr1=clz9&spr2=clz0&spr3=&siz1=1&siz2=-1&siz3=0&size=d&den=high&jav=adv&expm=0&styp=N&late=Y&date=072507&data=D&ch1=012&arga=&argb=&argc=&ov1=&argd=&arge=&argf=&code=XMAN&org=com&crea=Y&sprd=Y&button=Create+Spread
A mi ese spread me huele a cierre masivo de posiciones largas de especuladores y fondos. No descartaría que se ampliase más antes de cerrarse. Ojo con ir justo de garantías.
Cerradas las acciones de POTASH (POT) a $82.10. No he podido venderlas a $84 USD, pero como las tenia compradas a 64 USD la rentabilidad es mas que positiva.
Gracias por el consejo !!
Y gracias por el link
Victor
HCH, supongo que por eso dice Francisco de esperar y ver para donde "chuta".
Por cierto, estaba viendo las garantías que piden los de IB y no entiendo muy bien la diferencia entre de "Overnight Initial" y "Overnight Maintenance".
Si por ej. para el Miny de crudo pone $6244 y $4625 respectivamente ¿el primero es para el cierre de sesión, y el otro es la garantía cuando está cerrado el mercado o se suman las dos?. La de intraday la entiendo mejor.
De todos modos también supongo que el spread tendrá una garantía conjunta muy baja al ser uno comprado y el otro vendido ¿no?.
Gracias por adelantado.
Sr. Llinares si se fija en el gráfico del euro-dolar parece que el euro puede rebotar a entornos de 1.45 a pesar de que la tendencia sigue siendo bajista. Esto puede indicar un posible rebote del petróleo en el corto plazo debido a la correlación que ultimamente está llevando con el euro dolar. Un saludo.
HCH, he dicho que hay que esperar y ver.
fj, la garantía de ese spread siempre suele estar bastante por debajo de 1000 $.
Oliver, mi gráfico del dólar de momento no dice nada de rebotar.
Francisco, gracias por este nuevo spread. Lo pondremos en el radar.
¿Qué te parece el spread crudo-oro que sugeriste para operar al alza (crudo comprado-oro vendido) el 23/5/2008? Ahora parece que haya bajado a mínimos.
Lo que si parece es muy violento, si no lo he hecho mal, ha bajado más de 60000 euros en solo 4 meses.
Saludos