Blog de Francisco Llinares Coloma

Con el Santander no se puede perder

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Publicado por Francisco Llinares el 16 de marzo de 2012

Como expliqué en mi primer post  Bonos convertibles del Banco de Santander, el Santander fue el primero en sacar conejos de la chistera con emisiones perjudiciales para la salud del ahorrador. Como no podía ser de otra forma, el 4 de octubre de este año se materializarán las abultadas pérdidas de los inversores que confiaron en los directores de las sucursales.

Debido a que estas pérdidas son superiores al 50% y que llueve sobre mojado, hay una posibilidad, no muy grande pero la hay, de que el Banco de Santander aplique alguna medida que mitigue este abultado quebranto de los clientes que confiaron ciegamente en el banco (yo conozco a algunos que a pesar de mis advertencias no pusieron en duda la palabra del director de su sucursal).

 

La medidas a aplicar pueden ser varias:

1 - Mejorar el precio de canje.

2 – Canjear los bonos por otros obligatoriamente convertibles pero con mejor precio de canje.

3 – Canjear por otros bonos convertibles con el mismo precio de canje pero con un interés muy elevado para que se recupere parte del descalabro con el tiempo.

4 – Ofrecer a los titulares de los bonos algún depósito a varios años con un tipo de interés muy alto.

O alguna otra opción que mi mente no es capaz de imaginar.

 

La posibilidad de que algo de esto ocurra se puede aprovechar. Para hacerlo hay que comprar los bonos convertibles que cotizan en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid alrededor del 46% y vender las acciones del Santander a crédito, a través de futuros o con CFDs.

Por supuesto, los que en estos momentos tienen acciones del Banco de Santander, deberían comprar los bonos y vender las acciones. Se quedarían igual que están, pero con la posibilidad de dar un pelotazo.

 

Hay que tener en cuenta varias cosas:

1 – En el precio que se paga por los bonos está incluido el cupón de alrededor de 50 euros por título que se cobrará el próximo 4 de abril. La cotización es con cupón incluido. Desde hoy hasta el canje se cobrarán 3 cupones con el importe dicho anteriormente.

2 – El precio de las acciones para aplicar en el canje el 4 de octubre de este año es 13.67, si no tienen la generosidad de bajarlo.

3 – Por cada bono que se compra de 5.000 euros de nominal y que costará alrededor de 2300 euros, hay que vender 365 acciones del Santander.

 

Si Don Emilio no hace ninguna gracia a sus clientes (la mayoría de ellos muy buenos clientes con mucho patrimonio en el banco, que peligra si no se les da una solución), esta operación no arrojará ninguna pérdida, salvo el coste de oportunidad de haber metido el dinero en otra inversión. En cambio, si se aplica alguna medida de gracia, el beneficio puede ser cuantioso en un plazo menor de 7 meses, pues desde el momento que se anuncie algo, los precios de los bonos se ajustarán al nuevo modelo de canje.

Gráfico y condiciones de los bonos.

Etiquetas: bonos convertibles · Banco Santander



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Comentarios (mostrando del 82 al 100)
82 Maltijo
Maltijo  en respuesta a  careto
23 de marzo de 2012 (23:55)

Tendrás que mirar bien mirado....

Ayer puse una orden limitada a 45,800% y , aunque cerró por debajo del precio comunicado a las 16:00, no entró, pues la puse a partir de las 14:00 horas.
Esa misma orden, que tenía validez de varios días, se ha ejecutado hoy, a 44,803 %.

S2


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83 careto
careto  en respuesta a  Maltijo
24 de marzo de 2012 (04:30)

Tienes razon en la fecha,pero hay algo que no me cuadra.
Yo puse la orden tambien el 22/3 como tu fuera de horario,a las 16:38 exactamente.
Y hoy la han ejecutado al precio limitado que tenia,45,755% a las 16:03,al cierre ??
Tal vez sea porque la mia tenia validez solo hasta hoy.
Un saludo y me cuentas.

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84 Maltijo
24 de marzo de 2012 (20:47)

"Los que en estos momentos tienen acciones del Banco de Santander, deberían comprar los bonos y vender las acciones. Se quedarían igual que están, pero con la posibilidad de dar un pelotazo."

Incluso aunque no haya 'premio final', se quedarán mejor.

Ahora mismo, la ecuación de canje es 1 bono = 365 acciones.

Pero quedan dos 'scripts dividends' que lo harán variar, correspondientes al dividendo complementario de Mayo y al dividendo de Agosto. En aplicación del mecanismo antidilución establecido en el folleto de emisión de los Valores Convertibles, se establecerá una nueva relación de conversión (rebajando el precio de canje), cercana a 1 bono=390 acciones.

Con lo que, el actual accionista tiene, con el mismo nivel de riesgo, dos opciones:

a) Quedarse como Don Tancredo y no transformar 365 acciones en 1 bono. En octubre seguirá teniendo 365 acciones + 130 euros de dividendos.

b) Vender 365 acciones y comprar 1 bono. En octubre, tendrá 390 acciones + 150 euros de cupones de los bonos. Y la posibilidad de alguna 'gracia' especial por parte del SAN.

S2

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85 careto
careto  en respuesta a  Maltijo
25 de marzo de 2012 (13:43)

Gracias Maltijo,muy exclarecedor,creo que lo tengo claro.
La opcion "b" es la que mas me seduce,como tengo mas que suficientes acciones...
Lo que me resulta extraño por mi ignorancia en el tema de como te entro la orden a ese precio si lo tenias puesto el mismo dia que yo y el precio era hasta un poquito mayor ???
Gracias por toda la informacion y un saludo.

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85 Orion
Orion  en respuesta a  Maltijo
28 de marzo de 2012 (18:08)

Maltijo,
No sé si lo acabo de entender. ¿Quieres decir que cuando paguen los dividendos a los accionistas, en Mayo y Agosto, modificarán a la baja el precio de canje que ahora está en 13,67 ?

En el caso de que sea así, los que están arbitrando 1 Bono - 365CFDs, ¿tendrían que reajustar el nº de CFDs para seguir neutrales?

Gracias, S2
PD: por cierto ,¿donde se puede consultar ese precio oficial de canje?

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86 Maltijo
Maltijo  en respuesta a  Orion
28 de marzo de 2012 (19:41)

La relación de canje se puede consultar en la web corporativa del SAN, en los 'hechos relevantes' http://goo.gl/pN9jB

Modificación del canje por el script dividend de febrero 2012
http://goo.gl/QCTq2

Anterior modificación del canje, derivado del dividendo de noviembre 2011
http://goo.gl/RnkNG

El dividendo complementario de mayo, tradicionalmente de doble importe que los trimestrales a cuenta, será la primera vez que se hace mediante 'dividendo elección'. El efecto dilución será mayor que en otras ocasiones.

Sobre la neutralidad, considero que si hay que cubrir y reajustar, vendiendo más CFDs. Supongamos que no reajustamos, no hay 'premio' final (*), y el dia 4 se produce el canje, pongamos a 390, y solo tenemos cortos de 365. El día 5 se produce el un mini 'doomsday' y...

(*)En cuanto a esto, cobra fuerza la más inicua e improbable de las posibilidades esbozadas por el maestro. Pero quién sabe !! No es la primera vez que hacen lo contrario de lo que dicen que no van a hacer...

S2

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87 Malmeto
Malmeto  en respuesta a  Maltijo
28 de marzo de 2012 (21:32)

De lo que has apuntado, me gustaría destacar que si, finalmente hay canje por acciones SAN el día 4 de Octubre, una estretegia interesante podría ser incluso ponerse corto en la acción desde el día 3-4 de Octubre, ya que va a haber una fuerte salida de papel al mercado.

Por cierto, según mis cálculos, cada convertible se canjerá por aproximadamente 375 acciones.

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88 Maltijo
Maltijo  en respuesta a  Malmeto
28 de marzo de 2012 (21:48)

La última ampliación de capital que sustituyó al que debería haber sido tercer dividendo a cuenta de los resultados de 2011 (el que se abona en febrero) supuso una dilución permanente (hasta que haga una amortización de autocartera) del (beneficio por acción (BPA)) y del dividendo por acción en la proporción de acciones que se han emitido: 1,88 % . Cuadra con la variación de los dos últimos canjes

Ya sabes que soy más lento que tú con los números, pero, y sin conocerse aún si en agosto se hace o no 'dividendo elección', 10 acciones se me hace algo corto. No obstante, con fines lúdicos, nos apostaremos unas cervezas a ver quien se aproxima más ;)))

S2 cordiales, Malmeto.

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89 Orion
Orion  en respuesta a  Maltijo
28 de marzo de 2012 (23:43)

Muchas gracias por una información tan detallada. Ya me había dado una vuelta por la web del SAN pero sin éxito.

En cuanto al premio, yo creo que si habrá, son muchas trastadas una detrás de otra las que están haciendo, así de memoria: Madof, Lehman brothers, lo de banif inmobiliario, la desfachatez de las preferentes... ahora además les dicen desde Europa que mejor se acojan al fondo de rescate.. tienen que dan una sensación de fortaleza y seriedad, no les interesa más ruido.

Saludos

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90 Francisco Llinares
29 de marzo de 2012 (11:35)
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91 careto
careto  en respuesta a  careto
30 de marzo de 2012 (04:34)

Espero como aguita de Mayo,pero de D.Botin se puede esperar cualquier cosa...
Ojala acierte Orion,si mañana veremos.
Suerte.

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92 Kretan
Kretan  en respuesta a  careto
30 de marzo de 2012 (13:46)

HECHO RELEVANTE
Banco Santander comunica que la Junta General Ordinaria de accionistas reunida en el
día de hoy ha acordado conceder a los titulares de Valores Santander la opción de
solicitar la conversión voluntaria de sus valores en cuatro ocasiones antes del 4 de
octubre de 2012, fecha de conversión necesaria de los Valores Santander en circulación
en ese momento. Concretamente, los titulares de Valores Santander que así lo deseen
podrán solicitar su conversión durante los quince días naturales anteriores a cada uno
de los días 4 de junio, julio, agosto y septiembre próximos.
Quienes opten por la conversión voluntaria recibirán el número de acciones nuevas de
Banco Santander que resulte de la relación de conversión vigente en ese momento
conforme a lo previsto en la nota de valores de la emisión (en la actualidad,
365,764447695684 acciones por cada Valor Santander, según se comunicó mediante
hecho relevante del pasado 6 de febrero, número 157565 de registro). Adicionalmente,
recibirán, sujeto a los mismos supuestos de cancelación previstos en la nota de valores,
la remuneración correspondiente a sus Valores Santander que se devengue hasta la
fecha de conversión voluntaria en la que hayan solicitado la conversión (esto es, el día 4
del mes correspondiente).
Sin perjuicio de la opción así concedida, los términos y condiciones de la emisión se
mantienen inalterados. En consecuencia, los titulares de Valores Santander que no
opten por su conversión voluntaria en ninguna de las fechas indicadas mantendrán los
derechos correspondientes a sus valores, que se convertirán necesariamente en
nuevas acciones Santander el próximo 4 de octubre en los términos previstos en la nota
de valores de la emisión.
Santander Emisora 150, S.A.U., entidad emisora de los Valores Santander, ha adoptado
también el acuerdo necesario para conceder las ventanas de conversión voluntaria
descritas.
Boadilla del Monte (Madrid), 30 de marzo de 2012

---------------------

NAda de nada, ofrecen conversión anticipada el dia 4 de todos los proximos meses a partir del 4 de junio pero nada más.

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93 careto
careto  en respuesta a  Kretan
30 de marzo de 2012 (14:21)

Pues nada,esperaremos,si el SR.Botin dice que subiran como la espuma a lo mejor acierta y todo.
Ya veremos si llegado Octubre y la cotizacion esta igual...ya veremos.
Para mi que es una extrategia para quitarse de encima a los compradores especulativos...
O soy un ingenuo...jeje.
Yo de momento si veo oprtunidad de entrada,comprare alguno mas.
Aun confio o en revalorizacion o en Octubre...
Suerte y ya me diras.

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94 Ananda
30 de marzo de 2012 (19:09)

Las Virtudes Teologales
FE ...La fe es la virtud que creemos en Botin, en todo lo que El nos ha revelado y que sus Empresas nos enseña como objeto de fe.

ESPERANZA...La esperanza es la virtud por la cual deseamos y esperamos de Botin, con una firme confianza, la vida mas alla y las gracias para merecerla, porque D. Emilio nos lo ha prometido.

CARIDAD...La caridad es la virtud por la cual amamos a Botin sobre todas las cosas y a nuestro prójimo como a nosotros mismos por amor de D. Emilio, con el amor filial y fraterno que la O´shea nos ha mandado.

****************************************************

Las Virtudes Cardinales

Virtud es una propensión, facilidad y prontitud para conocer y obrar el bien. Se llaman cardinales las que son el principio y el fundamento de las demás virtudes.

Las cuatro virtudes cardinales son:

PRUDENCIA. Nos hace conocer y practicar los medios mas conducentes para obrar el bien.

JUSTICIA. Hace que demos a cada uno lo suyo y lo que le corresponde.

FORTALEZA. Nos da valor para amar y servir con fidelidad.

TEMPLANZA. Hace que frenemos las pasiones bajas.........

Perdonar pero cuando el diablo no sabe que hacer, mata moscas con el rabo, no?


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95 careto
careto  en respuesta a  Ananda
30 de marzo de 2012 (22:09)

Todo llegara HERMAN@.
La esperanza es lo ultimo que se pierde.
Hasta Octubre..todo es toro...
Esperemos,la paciencia...

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96 Ananda
Ananda  en respuesta a  careto
30 de marzo de 2012 (23:01)

Nos cubrimos y que les den----paciencia o esperanza. Vamos que esta "todo" ganado

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97 Longo
31 de marzo de 2012 (10:05)

Me va pareciendo que, para mejorar la estrategia, hemos de dedicar esfuezos a encontrar bonistas de entre los clientes del Santantander y explicarles en qué van quedando sus dineros, para que ellos mismos se encarguen de acudir a las oficinas y pregunten a los directores en qué paraiso fiscal se encuentra su "botín".

Leer el siguiente enlace y las páginas del libro expuestas enseña una más de mafiosos y trileros.

http://ataquealpoder.wordpress.com/el-banco-paralelo-del-santander/

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98 Longo
31 de marzo de 2012 (10:09)

Y lo digo porque en el texto de la Junta que nos pone Kretan no aparece el mínimo interés por solucionar el problema. Dejando correr la cosa sólo se puede esperar una manipulación al alza de la acción (por otra parte, ya anunciada por el Don). Y como lo he visto en el Sabadell, también

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99 Pedroluisfer
Pedroluisfer  en respuesta a  Longo
31 de marzo de 2012 (11:41)

Me parece que el análisis del Sr. Llinares ha sido COMPLETAMENTE ERRONEO, visto lo acordado en la Junta de Accionistas de ayer del Santander

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100 careto
careto  en respuesta a  Ananda
31 de marzo de 2012 (14:44)

Yo desde luego asi lo hare.
A mi no me sacan ni a palos.
Pienso recuperar y con suerte,ganar,jeje.
Ya sabes,la esperanza...
Suerte.

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