Tras un largo periodo de descanso, he decidido volver a la blogosfera. No tengo mucho tiempo libre, pero intentaré hacerle un pequeño hueco para compartir de forma esporádica mis humildes pensamientos con el resto de la comunidad inversora, especialmente con los seguidores del "value investing". 

Encantado de estar de nuevo con todos vosotros!

 

Comenzamos este año complicado con el análisis de una empresa difícil de analizar, la gigante americana Caterpillar. Durante los próximos meses voy a intentar centrarme en las peticiones de análisis recibidas y seguir dándole un enfoque algo menos teórico y más práctico al blog. Espero que este análisis os resulte útil.

La empresa

Caterpillar (NYSE:CAT) es una empresa americana líder mundial en la fabricación de maquinaria de construcción y minería y en la fabricación de motores. La empresa está presente en todo el mundo, contando con servicios de apoyo al cliente y post-venta a nivel global. Esta empresa cotiza en la bolsa de Nueva York y forma parte del índice Dow Jones.

Su negocio se cimenta en tres pilares básicos: Maquinaria, motores y servicios financieros. En estos gráficos podemos ver el peso de cada una de sus líneas de negocio en el total de la empresa en los ingresos y su beneficio neto.   Leer más

Esta semana recibí este e-mail y he decidió responder por aquí por si alguien más tiene la misma duda sobre la empresa. Este es el contenido del e-mail:

“Hola PacoGZ, permiteme que te escriba desde aquí. La question es que me preocupa el tema FCC. Entré en 33,33 y ya ves, y ahora encima sale lo de que la Koplowitz es víctima del timo piramidal. Tu como crees que va a afectar esto en FCC? Cual Puede ser muy grave la exposición de FCC en todo este embrollo? Gracias de antemano.”

Esta semana pudimos ver como una de las hermanas Koplowitz fue víctima de la estafa piramidal de Bernard Madoff. Sin embargo, la afectada ha sido Alicia Koplowitz y su SICAV Omega Capital, no su hermana Esther Koplowitz, accionista mayoritaria de FCC. Por lo tanto, FCC no se verá afectado en absoluto por el caso Madoff.   Leer más

La semana pasada veíamos la primera paradoja de esta sección del blog con la absurda valoración que llegó a alcanzar la empresa automovilística Volkswagen, convirtiéndose en la primera empresa del mundo por capitalización bursátil. Esta semana vamos a examinar la valoración actual de las dos empresas petroleras españolas que cotizan en bolsa, Repsol y Cepsa.

Este última semana hemos visto como un fondo financiero de Abu Dhabi llamado International Petroleum Investment Company (IPIC) ha ofrecido al banco Santander un precio de 35 € por acción por el 31,65% que este banco controla de Cepsa. Hace pocos meses el acuerdo estaba prácticamente cerrado a un precio ligeramente superior a 50 € por acción, pero al final el IPIC ha decidido recordar drásticamente su oferta hasta los 35 € por acción. Según Cotizalia, “a Botín los 35 euros le parecieron un insulto”. Estos últimos meses el precio de la acción ha estado rondando los 70 € en su cotización en bolsa.   Leer más

Como ya no informó la semana pasada el compañero Juanst (recomiendo que visitéis su blog), el pasado Jueves día 9 Leopoldo Abadía regresó al programa de Buenafuente en la Sexta para seguir explicando su visión de la crisis Subprime desde su particular punto de vista.

En este vídeo Leopoldo sigue explicando las causas y consecuencias de la crisis a nivel mundial, a la que califica con una gravedad de 8 sobre 10. Espero que disfrutéis con los vídeos y con el sentido del humor del señor Abadía tanto como yo.







 

Hace aproximadamente 6 meses publiqué este post con una gran explicación de la crisis subprime a manos de un par de humoristas británicos. Un comentario de ManuelMad se preguntaba "Por que en España no tenemos programas de humor tan didácticos?". Pues la verdad es que hay un español que no tiene nada que envidiar a este par de humoristas, Leopoldo Abadía.

Este antiguo profesor del IESE y presidente del Grupo Sonnenfeld explica en los siguientes vídeos las causas de la crisis subprime de una forma muy amena y fácil de entender. En ellos explica como los bancos americanos han estado prestando dinero a clientes NINJA ("No Income No Job or Assets" o "Sin Ingresos Ni Trabajo o Activos") para sus hipotecas y las han estado distribuyendo por los mercados financieros de todo el mundo. El primer vídeo es del programa Buenafuente de la Sexta y los dos siguientes vídeos son del programa Espejo Público de Antena 3.   Leer más

Si buscamos en el diccionario de la RAE, podemos encontrar esta definición de la palabra “paradoja”.

(Del lat. paradoxus, y este del gr. παράδοξος).

1. adj. desus. paradójico.

2. f. Idea extraña u opuesta a la común opinión y al sentir de las personas.

3. f. Aserción inverosímil o absurda, que se presenta con apariencias de verdadera.

4. f. Ret. Figura de pensamiento que consiste en emplear expresiones o frases que envuelven contradicción.

Últimamente Mr. Market está más loco que de costumbre. Subidas y bajadas de más de un 3% cada día están a la orden del día. Poco valores se libran de caer en las garras del mercado bajista que hacen caer las cotizaciones de muchas empresas a precios absurdos. No obstante, algunas empresas resiste la embestida del mercado y esto lleva a aparentes contradicciones de valoración en empresas muy similares.   Leer más

Hoy es el turno del análisis de Bolsas y Mercados Españoles (BME), compañía que cotiza en el IBEX-35. Esta empresa ha sido una de las más castigadas de la bolsa española estos últimos meses por culpa de la dependencia de sus beneficios con el volumen de transacciones en la renta variable española. En este análisis veremos que el mercado está descontando un escenario muy pesimista para la compañía y que puede resultar una opción muy interesante para el largo plazo.

La compañía

Como podemos ver en su web corporativa: “Bolsas y Mercados Españoles es la compañía propietaria al 100% de los mercados españoles de renta variable (Bolsas de Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia), del mercado de Renta Fija privada (AIAF), de la Plataforma de Contratación de Deuda Pública (SENAF), del mercado bursátil de renta fija, del mercado de derivados (MEFF) y del depositario central y cámara de compensación y liquidación de valores (Iberclear). BME es un grupo de empresas con una gestión coordinada, basada en la definición de siete Unidades de Negocio y siete Áreas Corporativas: Renta Variable, Derivados, Renta Fija, Liquidación, Información, Listing, IT & Consulting.”   Leer más

Este blog está dedicado al value investing y a la inversión a largo plazo. Creo que es importante explicar mi definición del value investing y hay que saber diferenciar el value investing “práctico” de la definición académica del value investing. En este artículo abordaremos este tema fundamental para entender esta filosofía de inversión.

 

La razón por la que escribo este post es por este artículo que ha salido recientemente en Cotizalia en el que confunde totalmente churras con merinas. En él compara estudios académicos sobre las inversiones en valor o índices como el Russell 1000 Value Index con la rentabilidad de afamados gestores value. Veamos la razón por la que no se debe confundir el value investing académico con el práctico aunque normalmente no se haga distinción alguna.   Leer más