Tras un excelente dato de paro USA publicado el viernes en el 8.3%, ayer el Sr.Bernanke manifestó que una de sus principales inquietudes es precisamente la evolución del desempleo “long way from normal”.

El masaje de datos oficiales, en este particular a través de los de población activa del BLS (Bureau of Labor Statistics) para maquillar la cifra de paro, pretende la bondad económica y relajar tensión engañando injustificadamente. Ofrece una realidad virtualidad muy alejada de la realidad económica real que sufren los ciudadanos y que por lo visto ni los propios gobernantes dan por buenas.

El problema es, telegráficamente, que las economías desarrolladas en general han acumulado demasiada deuda y su crecimiento es escaso, o inexistente. Sus deudas están creciendo mucho más deprisa que la economía.   Leer más

En Estados Unidos existe un subsidio orientado a las clases más desfavorecidas y que consiste en ayudas para ciudadanos y familias destinadas a la compra de alimentos, denominado “Food Stamp Program”.

Según datos recogidos a octubre de 2011, se beneficiaban del programa de ayuda cerca de 46.225.000 personas, de una población total USA que asciende a 312.950.000 personas. Exactamente el 14.7% de la población americana necesita subsidio básico, para comer, en el país considerado más avanzado del mundo.

Este hecho pone de relieve, entre otras, la dudosa realidad del último y extraordinario dato de empleo, estimado por cierto a través de un modelo de aproximación denominado birth-to-death ratio, apuntando un 8.3% de paro, es sorprendente.

John Williams de www.shadowstats.com, argumenta que el dato de paro real es verdaderamente alarmante y al menos dos veces el oficial, una vez depurados los ajustes metodológicos al uso.   Leer más

Comienza la semana sin grandes novedades y con grandes titulares en igual contexto que los meses pasados, “Cuidado con Grecia”. 

De la evolución de los datos macroeconómicos USA más recientemente publicados se desprende que la economía remonta el vuelo, crea empleo, aumenta niveles de actividad y crece orgánicamente mientras sortea el desapalancamiento y recupera el crítico sector de la vivienda.

El ritmo de recuperación es aún lento e insuficiente para generar empleo sostenible y así la vulnerabilidad de la economía USA es elevada, según afirman las autoridades.

No es el único problema, poco después de publicarse el excelente dato de paro USA el viernes, el analista David Rosenberg enviaba una misiva que comenzaba con, “aquí huele a pescado…” “I smell a fish: Well, we sifted through the January employment data with our custom-made fine-tooth comb and could scarcely find a blemish in the report. I can’t sit here and quarrel with the data. It is what it is. But I remain skeptical nonetheless, and for a variety of reasons”.   Leer más

El último informe del Sr. O´Neill, analista de GS, hace una proyección sobre el futuro del SP500 para el año en curso realmente seductora, para los inversores, y  tras las pertinentes argumentaciones, concluye que subirá entre un 15 y 20%.

Es decir, proyecta precios para finalizar el año en la horquilla de los 1.440 – 1.510 puntos de SP500 y muy cerca de los máximos históricos registrados en octubre de 2.007, en 1.576 puntos.

Al margen de la posibilidad de acierto, un optimismo tan evidente respalda las recomendaciones de la casa, naturalmente orientadas a comprar y sobreponderar bolsa.

Al fin y al cabo, las autoridades están implicadas en la operación de intervención de los mercados más asombrosa y voluminosa conocida en generaciones.  Los mercados financieros están bajo su control y los tipos de interés en mínimos históricos como consecuencia de compras masivas de deuda, para lo que inventan dinero –QE- y también inventan operaciones como Twist.   Leer más

Todo sigue igual…Grecia a punto de alcanzar acuerdo, hoy sí, sin falta, California a punto de suspender pagos, pero no, no se alarmen, Portugal en coma,  sin aspavientos y silenciosamente rescatada por el BCE, el BCE trabajando sin horario para preparar el festín del 28 de febrero en el que se cuenta tendrá que atender peticiones de liquidez de la banca por importe estimado de € 1 BILLON, etcétera...

Risk-on trade inmutable, bolsas arriba, rentabilidad de los bonos abajo y Euro en zona de máximos del año.

Recientes noticias acerca de la limitada capacidad de California para atender sus facturas recuerdan aquellas alertas desde Grecia, manifestando que disponían de fondos para aguantar sólo un mes, que tanto inquietaban a la comunidad financiera y origen de algún que otro día de nervios en los mercados financieros.   Leer más

Hoy comienza un nuevo mes tras el espectacular resultado obtenido por los principales índices durante el mes de enero, el mejor desde 1997-USA-. No sólo los índices, el denominado “risk-on trade” se activó en los mercados en su conjunto y los precios de los bonos y de materias primas también han subido, al tiempo que el Euro-Dólar recuperaba niveles abruptamente desde los mínimos registrados el pasado 13 de enero en 1.2630 hasta 1.3220 de ayer, +4.6% en 12 sesiones!.

En las últimas semanas, la subida del SP500 ha sido remarcable recuperando un 11.5% desde el 20 de diciembre y un respetable +24% desde el 3 de octubre. Ha sido llamativo este comportamiento tan positivo y simultaneado con el entorno de dificultades económicas, degradación de numerosas economías y revisiones a la baja constantes de las previsiones de crecimiento global.   Leer más

En un mes, el próximo 28 de febrero, el BCE tiene previsto ofrecer mares, “Litros”, de nueva liquidez, en una operación similar a la llevada a cabo en diciembre (LTRO)  que esgrimida para repartir €489.000 entre los bancos, vencimiento tres años.

Una gran operación realizada con el fin de evitar impagos en vista de la avalancha de vencimientos de deuda señalados para estas fechas (de deuda bancaria y soberana) y que coincide con un mercado interbancario prácticamente cerrado.

Grecia y Portugal aún pendientes de resoluciones que dañarán a los acreedores y materializarán quizá el temido efecto contagio, Las fechas previstas para adoptar medidas o hacer públicas las resoluciones se están vinculando con la cita del BCE el día 28 con LTROs de liquidez,  como una operación de emergencia ya prevista tiempo atrás.   Leer más

Los bancos centrales están batiendo sus propias marcas, en cuanto a la creación de dinero se refiere, en un intento desesperado de “regar” la economía con el fin de evitar una sequía. Tras las fuertes inyecciones se deja pasar un tiempo prudencial antes de evaluar los efectos, banqueros y economistas se asoman de nuevo para comprobar si, fruto de las intervenciones, ha crecido algún brote pero nada,

La decepción se apodera del sistema y las políticas responden avanzando en la misma línea de actuación. Intervenir creando dinero sin colateral, facilitar el saneamiento bancario y financiero, rebajar tipos -ZIRP- y volver a esperar.

El cuadro siguiente refleja la actuación del BOJ, FED y BCE, bancos centrales de Japón, Usa y Europa, a través de la relación de sus balances con los PIB de sus respectivas economías.    Leer más

Con cierta frecuencia, reaparece en escena el ex gobernador de la Reserva Federal, Alan Greenspan, bien para dar discursos extraordinariamente bien remunerados o también para opinar sobre el estado de la economía, bancos, finanzas…

 Alan Grenspan estuvo al frente de la FED entre 1.987 y 2.006, supo manejar el post-crash del `87 con éxito y muchas otras situaciones de estrés financiero y crisis que se produjeron durante los `90. Fue entonces, al final de la década, cuando comenzó a dejarse influir por el poderoso lobby bancario, a creer o profetizar sobre la autorregulación de los mercados, a modificar normas instauradas como consecuencia de la crisis de 1.929 y que habían prevenido a los banqueros de caer en la desmesurada codicia y germen de la crisis originada en 2.007.

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La Reserva Federal concluyó ayer su primera reunión del Comité de Mercados Abiertos –FOMC- de enero, con la novedad de extender su política de tipos cero –ZIRP-  hasta 2.014: "Economic conditions – including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run – are likely to warrant exceptionally low levels for the federal funds rate at least through late 2014."

Emitieron un comunicado que anuncia riesgos latentes aunque no se identifican expresamente: “Strains in global financial markets continue to pose significant downside risks to the economic outlook.”

No se cita la rebaja generalizada de expectativas de crecimiento global, ni Grecia ni tampoco a Portugal, ambos países siendo objeto de atención estrecha por parte de autoridades, instituciones e inversores por la imposibilidad de que puedan continuar por más tiempo perteneciendo a la moneda única en las condiciones actuales.   Leer más