Este es el segundo análisis respecto a la nueva metodología de analizar empresas. El primero fué sobre Apple y todos los análisis se colgarán en el directorio de empresas analizadas.
En este segundo análisis, aprovechando la salida de los resultados vamos a analiazar una empresa de las grandes de internet. Amazon. Pongo el informe de ingresos, estado de flujos de efectivo y el balance y vemos que nos dice la herramienta:
Informe de ingresos:
Estado de flujos de efectivo:
Balance de situación:
PROBLEMAS A CORTO PLAZO.
La empresa no tiene vencimientos de deuda importantes a corto plazo que no pueda sufragar con sus activos corrientes. Esto nos dice que tiene solvencia para el corto plazo. Si que es cierto que si eliminásemos el inventario la empresa podría tener problemas para pagar sus deudas a corto, pero Amazon tiene capacidad de venta suficiente como para dar salida a su inventario.
ENDEUDAMIENTO
En lo que respecta al endeudamiento de la empresa tenemos luces y sombras. Por una parte tenemos la deuda total de la empresa que no es muy elevada. No es una empresa exageradamente apalancada (3.12 veces únicamente). La deuda a largo es minúscula, aunque ha aumentado en los últimos 2 años. Pero lo que si que es cierto es que sus ganancias antes de impuestos no son nada buenas en comparación a la deuda total. Y como hemos dicho que la deuda no es exageradamente elevada, esto significa que los beneficios son muy escasos de momento.
RENTABILIDAD
La rentabilidad de la empresa a día de hoy no es ningua exagerada maravilla, de hecho sólamente tenemos que ver ratios como el ROA (1%) o ROE (3%) para ver que la rentabilida sobre activos y sobre el equity no es muy buena. Lo único que se salva es el ratio relativo al CFROI que es de un 12%, aunque por debajo de su media que está en el 16%
VENTAJAS COMPETITIVAS
Amazon sí que tiene ventajas competitivas. Reparte con gran rapidez, se beneficia de buenos precios al comprar por volumen, etc. Ahora bien, en lo que respecta a los márgenes no es que sea una exagerada maravilla. El margen bruto aumenta este último año situandose en un 27% (la media está en el 24%). el margen operativo está en el 10%, que no está mal. pero el neto ya se nos va a 0. Lo bueno es que por lo menos el margen especial es positivo y eso significa que por lo menos la empresa no pierde dinero aunque el margen neto sea de 0.
El problema de amazon es que cualquiera puede vender sus productos. Ahora bien, tiene capacidad de publicidad mucho mayor que sus competidoras.
FLUJOS DE CAJA.
La empresa genera free cashflow positivo. además la directiva dice que está intentando crecer, sacrificar márgenes, por tener más ventas. Ni bueno ni malo, es la decisión de la directiva. En este aspecto la empresa lo hace bien.
VALORACIÓN
A los precios actuales estamos descontando que amazon seguirá creciendo en los siguientes años al ritmo que ha venido creciendo anteriormente y es algo difícil. Es difícil estimar un valor intrinseco, porque con la volatildiad de beneficios que puede haber lo más correcto sería tirar muy por debajo. no me atrevo a dar una valoración de la compañia. Sólamente diré que la herramienta me da una valoración de 49.91$ por acción. A mi parecer demasiado poco, pero es que se tienen que notar esos beneficios.
CONCLUSIÓN
La conclusión que podemos sacar es que primeramente la empresa es arriesgada. No deberíamos comprarla si no tenemos este perfil inversor, ya que puede ser un todo o nada. Están creciendo las ventas mucho. eso si, pero no sólamente debemos ver las ventas, sino los costes asociados a esas ventas y si aumentan en menor medida.
No es de momento muy rentable, pero tiene el suficiente flujo de caja libre como para pagar sus gastos de capital. Esto significa que tampoco es ninguna locura, ahora bien, la valoración puede que sea lo que más le pese ya que si no consigue rentabilizar esas ventas, es muy probable ver a amazon cotizando por debajo de las 3 cífras.
MATRIZ VALORATIVA
Estoy de acuerdo con la matriz valorativa. El fuerte de esta empresa es el alto crecimiento y las cifras de momento le dan la razón. Ahora bien, que sea rentable y de bajo riesgo no lo es por las razones que hemos visto.
PUNTUACIÓN FINAL A LA EMPRESA.
La empresa tiene un suspenso. Un4.59 sobre 10. Creo que es una nota justa. Justa porque DE MOMENTO no es una empresa con bajo riesgo, ni tiene una fortaleza financiera extrema, tampoco tiene beneficios (aunque si que tiene cashflow libre) y sobre todo el valor de la empresa puede que sea mucho menos.
Ahora es trabajo de cada uno ver si le gusta y analizarlo cada uno.
Un saludo
