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¿Cuál será el próximo banco en morder el polvo?

La crisis no para y cada semana tenemos un banco dando sustos.

Hoy Deutsche Bank:



Que por cierto es todo un destructor de valor, lo de hoy es una anécdota en comparación con sus registros históricos:



Este es un banco con problemas desde hace mucho, el eterno enfermo de la banca europea que como es el banco digamos más importante, el estandarte de Alemania pues ahí sigue en modo zombie pero sin ser laminado.

Lo sorprendente de todo esto es que lo que ha provocado la caída de Deutsche Bank hoy ha sido una operación corporativa que pretendía mostrar al mercado fortaleza. Ha ordenado una recompra de bonos subordinados por 1500 millones de dólares. Recuerden  que en Credit Suisse laminaron unos bonos, los CoCos que en teoría van por detrás del capital en el orden de prelación pero que parece que la ley suiza permite que vayan por delante (un tema que acabará en los tribunales). Bien pues lo que a priori sería una muestra de fortaleza ha hecho caer al banco, quizá alguien ha forzado a Deutsche Bank a amortizar esos bonos que ahora mismo no están amortizando los bancos porque les sale más caro, de hecho un par de bancos regionales alemanes no han amortizado bonos cuando podían por esa razón. Total que quizá alguien se ha puesto nervioso y ha obligado a Deutsche Bank a recomprarle esos bonos, operación que rebaja el colchón de capital del banco. Esa es la explicación que yo le veo y por eso ese gráfico.

En esencia todas las voces autorizadas han salido a defender a Deutsche Bank, hasta el canciller federal de Alemania (cuantos marrones se ha ahorrado Ángela Merkel) Olaf Scholz ha salido a defender al banco y a decirnos que no pasa nada, que aquí no hay nada que ver:



Nos dicen todos los analistas que Deutsche Bank, no es Credit Suisse (y tanto que no lo es, no se comió el marrón de Archegos que si se comieron Nomura y Credit Suisse, siempre ha sido un protegido), que ya han hecho su ajuste, que ya despidieron en 2019, que tienen un poco de exposición al inmobiliario de EEUU, pero que muy poco que tranquilos, que no pasa nada, que sus departamentos son todos rentables, que su solvencia está demostrada y todo eso que nos decían de Credit Suisse antes de morder el polvo.

Realmente yo no sería accionista de Deutsche Bank, es un enfermo crónico con problemas “ocultos” y “maquillados”, nunca ha levantado cabeza desde el boom Lehman y eso que los bancos americanos si se recuperaron pero este no. Los accionistas de banca tienen miedo porque no saben quién puede ser el siguiente banco en caer. Las miradas estaban puestas en First Republic y en Western Alliance y en otros bancos regionales americanos consecuencia de la torpeza manifiesta de Janet Yellen que cada vez que le preguntan cómo esta semana justo a la vez que hablaba Powell lo estropeaba todo.

Es curioso, Powell hablaba de que el sistema bancario es solvente y daba un mensaje de confianza y a la vez la Yellen estaba en su típico discurso de que los depósitos por encima de 250000 dólares no están protegidos, solo los bancos sistémicos… En fin yo no sé si esta mujer realmente busca que quiebren todos los bancos regionales y acaben como en España con un oligopolio de cuatro bancos que son más controlables y nos dejan a los clientes sin posibilidad de buscar una entidad que nos trate mejor.

Nuestros dirigentes pueden decir misa, pero tenemos un problema global con la valoración de los bonos en toda la banca, su activo tiene un agujero. Como los depositantes empiecen a irse de esos bancos porque no les dan nada en los depósitos y los fondos monetarios o directamente la deuda pública les dan más vamos a empezar a ver más casos SVB donde menos lo esperemos y eso que nuestra banca se supone que está maravillosamente protegida ante esto.

Pero en EEUU los depositantes si se están yendo de los depósitos y eso explica en parte el desastre de la banca regional americana, como pueden ver en este grafico los depósitos no dejan de bajar en EEUU.



Esto en esencia es lo que presionó a SVB para tener que malvender sus bonos con perdida y lo llevó a la quiebra. Esta última semana los estadounidenses retiraron de los bancos 100.000 millones de dólares.

Los americanos están sacando sus ahorros de los bancos regionales por varias razones, una porque la deuda pública les paga más y la otra porque tienen miedo de que la banca regional quiebre.

La banca regional ha financiado inmuebles que se usan para el alquiler de oficinas y ese sector ha sufrido una crisis brutal, la pandemia acostumbró a los americanos a teletrabajar y las empresas descubrieron que podían ahorrarse un dinero en alquiler de oficinas pues los trabajadores cumplían su función en remoto. Pero bueno en 2020 los tipos estaban al 0% y se podía tolerar la caída de demanda pero con los tipos al 5% la cosa cambia.

Verán en la crisis subprime de 2008, las cosas explotaron en 2008 pero ya antes caían las bolsas, durante todo 2007 fueron quebrados bancos y entidades que financiaban inmuebles, por la subida de tipos previa, aquí ocurre lo mismo, hemos pasado de un 0% a un 5% y eso está afectando al mercado, entre que las empresas ya no necesitan tantas oficinas y los costes de financiación crecen el sector está sucumbiendo:

Los bancos regionales han financiado estas operaciones y por eso caen en bolsa, se está produciendo el mismo fenómeno de 2007, subieron tipos y las malas inversiones deben liquidarse, y resulta que los que han financiado esas inversiones tienen impagos y esos son los bancos comerciales y Deutsche Bank tiene una exposición a este inmobiliario americano no desdeñable y ese es uno de los problemas.

Nos encontramos en una crisis financiera en toda regla consecuencia de la subida de tipos de la fed, aquí tenemos el ciclo, una crisis bancaria traería una crisis de crédito y una recesión, lo tenemos aquí delante

¿Cuál será el próximo banco en morder el polvo? ¿Hablará inglés o alemán?, ya nos lo dijo Fredy Mercury en “Another one bites the dust”, “otro que muerde el polvo, y otro que se va”, ¿Quién será el próximo? Esto no ha hecho más que empezar. Las malas inversiones tienen que liquidarse y eso no va a salir gratis.

 



 

 

Disclaimer

Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, First Republic, , ¿Cuál es el próximo SVB? La crisis bancaria está ahí, veremos quién es el próximo banco en morder el polvo, lo mismo habla alemán. Mucha prudencia ahí fuera.
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  1. en respuesta a a4dina3
    -
    Top 25
    #60
    28/03/23 07:32
    Bueno estás pidiendo que alguien te preste el dinero y asuma el riesgo
    El tema es encontrarlo 
  2. en respuesta a 8........s
    -
    Top 25
    #59
    28/03/23 07:31
    Hombre si que lloriqueo Sharon 😭😭😭😭
  3. en respuesta a Grunty
    -
    Top 25
    #58
    28/03/23 07:30
    Hemos vivido varías crisis bancarias en este mes, no es alarmismo, se trata de que se han generado muchos  desequilibrios y la subida de tipos provoca efectos sobre ellos y vienen las quiebras de bancos 
    Que es real que han quebrado muchos bancos y eso es una alarma en sí misma 
  4. en respuesta a Fernan2
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    Top 25
    #57
    28/03/23 07:26
    En esencia sería un ciclo más largo, entrar cuando los ciudadanos marcan la señal y salir cuando dejan de comprarlo 

  5. en respuesta a a4dina3
    -
    Top 100
    #56
    27/03/23 18:53
    Todos conocemos el concepto de fraude...todos sabemos lo dificil que es demostralo ante un tribunal....si quieres me paso por un estanco y te firmo unas letras a cambio de lo que tu quieras y al vencimiento me lo vas explicando...un abrazo.
  6. #55
    27/03/23 16:10
    Como este es un foro de gente competente en asuntos financieros, quería plantearos una cuestión: puede una "persona" física emitir notas promisorias para liquidar deudas bancarias???
  7. en respuesta a Pacomen
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    #54
    Anrabro
    27/03/23 15:35
    Si estaba en 40000 en el 2000 ¿cuánto es ahora según tú?
    Además cuánto tiene que ganar alguien que quiere vivir en un piso de 750000.
  8. en respuesta a Grunty
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    Top 100
    #53
    27/03/23 12:31
    Grunty ...tiendo a la hiperbole...es un recurso que lejos de la exageracion...es para hacer reflexionar...a mi...appel o nokia me dan lo mismo...aqui tofos sabem.que doy mi opinion...me alejo de los tecnicismos aunque los domine y conozca...pues...no se trata de llevar o no razon...se trata de discutir ...de forma socratica...desde el respeto...aunque a veces te tocan.o tocas un poco las narices......appel es un bebe comparado co. Nokia una empresa centenaria con varias decenas de miles de trabajadores que siguen en la vanguardia de la tecnologia...si quieres hablamos de la fabrica de celulosa de sus.origenes madereros...o...de finlandia.....todo esta bastante ligado...pgar el descomunal esfuerzo de varias decenas de miles de trabajadores se saca de algun sitio...si buceas un poco sabras donde nokia esta posicionada ...y donde apel no....aunque entiendo que esta pagina es un portal fi anciero y en este vector appel es mas interesante...pero a la vez es economico y aqui nokia es mas relevante...a futuro...2030 esta aqui ys...100 billones de dolares se etan invirtiendo en robot 5.0...100 billones...esta nokia en esto y no appel...dentro de tres lustros nokia seguira existiendo ...apel no lo se...un abrazo.
  9. en respuesta a 8........s
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    #52
    27/03/23 11:25
    Hombre, "appel" tiene más prestaciones...
  10. en respuesta a theveritas
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    Top 100
    #51
    27/03/23 10:55
    Ese es el riego...sharon stinr...o una de esas famosas ha perdido la mitad de sus ahorros en lo de ahora...y...lo acepta...pubñicamente no se queja al menos...esa cultura nos falta por aqui ...si asumes un riesgo sabes que puedes perder......en fin....somos por estas latitudes muy lloricas ...un abrazo
  11. #50
    27/03/23 10:55
    No hay que ponerse alarmista.
  12. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 100
    #49
    27/03/23 10:53
    Aun no hr podido hacer con appelnada que no hiciera con un n60....si dudas es mejor smartphone comercial que ha caido en mis manos...esto no quita de que jobs fues tan obstinado como genio...tan genio como obstinado y por ahi vinieron sus exitos ...la paradoja del appel en cuanto a ña tecnologia es...que no habiendo aportado mucho tecnologicamente  a pocos ...es mucho lo que ha aportado tecnologicamente a  muchos...esa es la clave...hacer facil...intuitivo y bonito....algo que ers dificil y no tan bonito....de cualquier forma nokia pertenece al selecto club de robot 5.0 y appel no.....un abrazo
  13. en respuesta a Anrabro
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    #48
    27/03/23 10:46
    Pero es que el salario, por lo menos en mi caso, no ha subido proporcionalmente. Pocos está en los 70.000
  14. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #47
    27/03/23 09:43
    Tanto en el caso de Nokia como en el de Apple, si tú fabricas el teléfono más deseado será buena inversión, y si la gente prefiere el teléfono de la competencia mejor salirse... de momento, el iPhone sigue siendo "el deseado", pero cuando no lo sea, fuera.
  15. en respuesta a 1755
    -
    Top 25
    #46
    27/03/23 07:48
    Consecuencia de los excesos en la subprime, las normas cambiaron y endurecieron las condiciones de préstamo 
    Lo cual está bien pues aquella burbuja fue un cachondeo 
    Eso si en EEUU volvieron a abrir la mano y así está la banca regional 
  16. en respuesta a 1755
    -
    Top 25
    #45
    27/03/23 07:46
    Describes el proceso por el cual los bancos centrales generando inflación nos confiscan la riqueza pero también la renta 
    En cuanto a los funcionarios en este país, la explosión de empleados públicos no se justifica. No digo que no trabajen no digo que sobren. No es eso. Pero el estado debe adelgazar y o lo hace por si mismo o tarde o temprano llegarán los hombres de negro y nos harán lo que a Grecia 
  17. en respuesta a asdf__g
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    Top 25
    #44
    27/03/23 07:33
    Si estamos viviendo miedo, en EEUU especialmente y sin embargo la poca educación financiera de los españoles está sirviendo de cortafuegos y aquí no está pasando 
    Al menos aún 
  18. en respuesta a Downok
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    Top 25
    #43
    27/03/23 07:31
    Para salvar la banca deben lanzar un QE (y lo están haciendo), proteger los depósitos de todos los bancos para que no huyan y subir la remuneración a los depósitos 
    Mientras no se haga habrá pequeños bancos que irán cerrando 
  19. en respuesta a 8........s
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    #42
    27/03/23 07:28
    Sin duda el inversor puede ser laminado por eso cuando dicen los ricos cada vez son más ricos obvian que se debe a que esos ricos invirtieron bien porque hay ricos que pierden dinero y no son cada vez más ricos si yerran en las inversiones 
  20. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 25
    #41
    27/03/23 07:26
    Deutsche bank es el estandarte de Alemania, recuerda cuando duros fueron con los criterios de convergencia con todos los países y como cuando se los saltó Alemania no pasó nada 
    Deutsche del mismo modo fue indultado 
    Los bancos son el ejemplo paradigmático de empresa cíclica de edas de entrar cuando fed da la orden y salir cuando trata de destruir la inflación, así fue como compre bbva a 2.68 y la vendí a 7.35, eso si ahora ya no se debe estar en banca, vendí el 28/02 pero si no hubiera vendido el mismo 10/03 cuando empezó Rufo hubiera salido 
    Las crisis bancarias son muy duras para la banca pero ojo que si vamos a un “credit crunch” no se salva ni el tato 
    Apple por su parte es más seguro en ese sentido pero recuerda Nokia, nadie hubiera dicho que sucediera lo que sucedió y mira que fue segura durante años y para nada previsible como un sector cíclico 
    Veremos en qué acaba esto, pueden irse a otra QE pero el miedo en la banca regional Americana tardará tiempo en irse