Acceder

Silicon Valley Bank, el milagro de los panes y los peces

EDITOR's CHOICE
El episodio del Silicon Valley Bank (SVB) el banco californiano que ha quebrado merece un post sobre todo para contarlo desde un punto de vista honestamente crítico.

Empecemos por el principio el SVB era una entidad peculiar, no era generalista, no se dedicaba a captar el ahorro de los pensionistas para invertirlo en preferentes, captaba ahorro de adinerados afortunados de la Bahía de San Francisco, de empresas realmente grandes como Circle que tenía una exposición de 3000 millones de dólares en SVB, como Roku con 487 millones de dólares, como BlockFi con 227 millones, como Roblox con 150 millones…

Como ven los depositantes no eran amables ancianitas del sur de California que pasaban sus horas de descanso con juegos como el bridge y el backgammon, para nada, los clientes de SVB eran “ricos”, no hablamos de una Caja de Ahorros de las que quebraron en España en la burbuja inmobiliaria con sus clientes minoristas, estamos hablando de un banco que se dedicaba a atender a clientes importantes y que financiaba todo tipo de start ups en la Bahía.

En esas llega el Covid y la alocada política de Trump/Biden, aquello de cheques para todos y dinero a mansalva para la “gente”, aquello generó la inflación pero no solo eso, también generó un aumento de los depósitos bancarios, y este banco triplicó sus depósitos en 2 años, y como no había suficientes start ups que financiar, compraron deuda pública.

La misma fed que financió la alocada política fiscal expansiva de los EEUU comprando la deuda a los bancos con los QE infinitos, se fue al otro extremo, empezó a subir tipos y a recortar el dinero en circulación con el QT. Y esto nos trajo la pérdida de valor de los bonos, pues si subes los tipos, el valor del bono cae.

Empieza la retirada de depósitos porque el mundo Tech se paró y los clientes empezaron a retirar depósitos y como la contrapartida eran bonos devaluados por la subida de tipos, al venderlos hicieron realidad las pérdidas que estaban en su balance pero que se mantenían ocultas bajo el velo de la norma que les permitía no darse la perdida hasta vender. La bola de nieve se hizo más grande y los clientes empezaron a retirar sus depósitos y el banco quebró pues hizo realidad las pérdidas de los bonos.

En esas nos metemos en el viernes y los depositantes no podían sacar su dinero, un corralito vamos, en California. He leído historias de depositantes intentando obtener su dinero por todos los medios y que finalmente no podían acceder.

Y llegó el fin de semana, la administración Biden vivió su momento Lehman, algo había que hacer, si dejaban caer el banco y los depositantes perdían el dinero la confianza en el sistema quebraría. El límite del fondo de garantía de depósitos estadounidense es de 250.000 y a parecer solo el 3% de los clientes estaba cubierto, el tamaño medio de los clientes era enorme.

Y llego el milagro de los panes y los peces o la multiplicación de panes y peces. Durante el fin de semana se decidió salvar a los depositantes y hundir en el guano a accionistas y bonistas. (Ojo que el esquema es muy distinto a lo que hicieron en 2008 en la crisis de Lehman) entonces se salvó a accionistas y bonistas pues el Estado capitalizó a las entidades en crisis.

Ahora el FDIC el fondo de garantía de depósitos estadounidense, absorberá las perdidas imponiendo más primas a los bancos que lo hacen bien para pagar los errores de los que lo hacen mal (que divertido es el azar moral), además la Fed lanza un QE encubierto porque comprará a la par los bonos devaluados y así los depositantes podrán recuperar todo su dinero hasta lo que está por encima de los 250.000 dólares cubiertos por el fondo.

Mucha gente quedó maravillada por el plan de rescate (que se empeñan en no llamarlo rescate) multiplicador de panes y peces pues de donde no hay se crea para que todos puedan colocar sus bonos devaluados.

Esto nos trae varias consecuencias:

1º Los depósitos sean de la cuantía que sean están asegurados, hasta por encima de 250.000 dólares, cuando os cuenten la mentira de que el dinero está más seguro en bolsa o en bonos, recordadles este evento, los accionistas lo han perdido todo, y los bonistas también. Recordad más eventos como las preferentes que eran un tipo de bonos, recordad lo ocurrido con las quitas de la deuda publica griega, recordad las caídas de los acciones de la banca regional. Esta crisis ha demostrado que el dinero donde está seguro es en el banco, es así, pueden asustar a los inversores los comerciales que colocan productos y les dicen que su dinero está más seguro en los fondos de inversión (hay varios pillados en el accionariado, por estar está hasta el fondo de pensiones noruego) o en la deuda pública (recuerden las quitas a la deuda pública griega), o en los bonos de entidades (recuerden las preferentes). Al final aunque resulte paradójico lo que ha sido salvaguardado son los depósitos y los demás laminados.

2º Se ha salvado a los ricos de San Francisco y la Bahía, las start up, y a grandes empresas que tenían millones de dólares en este banco en depósitos, no se ha salvado al pensionista que tiene preferentes, no, se ha salvado a los ricos de la Bahía. En otras situaciones no se ha sido tan benévolo con los afectados.

3º Al salvar a los depositantes pero hundir en el cero a los accionistas y bonistas han generado una ola de salida de bancos, puesto que este no es el único banco que tiene bonos devaluados pues los tipos han subido, veamos el efecto hoy en la banca

First Republic:



Western Alliance 



Como ven dos bancos americanos regionales que han bajado brutalmente (ya bajaban los días previos) y que las medidas adoptadas por los milagreros Fed y FDIC no han servido para que repuntaran las acciones de estos bancos. Como pueden observar los accionistas se salen en el First Republic se han movido 133 millones de acciones cuando lo normal es que se muevan 2 millones de acciones. Los inversores ven que los accionistas del SVB lo han perdido todo y salen sin manías de esos bancos porque las nuevas normas de rescate milagrero salvan a los depositantes pero laminan a los accionistas, las medidas tomadas han asustado a muchos accionistas y de ahí las caídas. Tranquilidad han dado a los depositantes pero a los inversores…

Pero es que la broma ha afectado a Europa y a España, miren BBVA



Aprovecho para mostrarles mi venta de 28 de febrero


Que sí que la fortuna me sonrió, pero si hubiera estado dentro, el viernes hubiera cerrado la posición, parece increíble cómo ha caído de 7.50 a 6.50, y veremos que falta…

Pero miren Sabadell



Como pueden ver las medidas adoptadas este fin de semana en EEUU han contagiado el miedo a todo el mundo porque todos los bancos tienen bonos en sus balances y están devaluados si tuvieran una retirada de depósitos sufrirían como SVB y encima sabemos que el estado no va a rescatar a los accionistas o bonistas, así que lo que hacen los inversores es salir de esas acciones.

4º Ha sido un rescate, lo llamen como lo llamen, permiten a los bancos vender a la Fed deuda pública a valor nominal cuando esos activos están cotizando por menos y eso es crear dinero, meterlo en el sistema, devaluar el existente y generar inflación, le guste o no a la fed, por un lado quieren controlar la inflación pero por otro la están alimentando.

En resumen otro “miracle” como el de U2, “estaba persiguiendo los días del miedo, tratando de encontrar un sueño antes de que desapareciera” hemos vivido unos días de miedo por la corrida bancaria y ha llegado el fin de semana, “me desperté en el momento en el que el milagro ocurrió”, los depositantes vieron como el milagro de los panes y los peces se hacía realidad y surgía dinero de donde no lo había.



Por último les explicaré porque he comparado lo sucedido con el milagro de los panes y los peces, verán una vez conocí a un jesuita marxista, según él este milagro no prueba la divinidad de Cristo, pues según él en realidad Cristo era un marxista, los panes y los peces no surgieron del poder divino, no hubo milagro sino que alguna de la  gente allí congregada tenía panes y peces escondidos para sí mismos y lo que hicieron fue compartirlos con los que no tenían, entonces del reparto de panes y peces que había entre todos se consiguió que todos comieran. Eso ha hecho la fed, pues siempre la he acusado de ente planificador central digno de la URSS, el reparto se hace devaluando el dinero de los ahorradores, no se quita directamente y se entrega a otro pero se le quita el valor al que lo tiene guardado. Después lo llaman capitalismo.



 

 

Disclaimer

Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, First Republic, otro banco que ha caído con ganas, los valientes podrán intentar un largo ahí porque si ha sobrevivido al día de hoy, y los depositantes ven que su dinero no se va a perder lo mismo aflojan la presión sobre el banco y las retiradas de depósitos. Hoy ha estado en 17 dólares y después ha pasado a 42 para cerrar casi diez dólares por debajo de esos 42… También tienen opciones para ganarle dinero a este despropósito… Pero cuidado también puede quebrar e irse a cero como SVB.
92
¿Te ha gustado el artículo?

Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog y sé el primero en recibir las nuevas publicaciones en tu correo electrónico.

  1. en respuesta a Valentin
    -
    Top 25
    #80
    17/03/23 08:33
    Pues el éxito del post creo obliga a hacer otro hablando sobre seguridad de depósitos 
    El próximo será sobre ello 
    Te espero por aquí 
  2. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #79
    17/03/23 08:32
    Si si gavin newsom y sus votantes …
    Hubieran salvado a los votantes texanos del fracking ?
    Y usted tiene su enfoque pero no por ello se convierte en alguien que no vea la realidad 
    Usted es honesto inteligente y sensato …

    Salvaron a los votantes ricos de California contribuyentes de los demócratas ?
    Un tema a analizar 


    En cuanto a los depósitos creo que el éxito del post obliga a hacer otro sobre seguridad de depósitos 
  3. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #78
    17/03/23 08:29
    Gracias gracias 
  4. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #77
    17/03/23 05:52
    Es muy posible que el gobierno de los Estados Unidos, con su decisión de salvar los depósitos pero dejar caer a accionistas y bonistas bancarios, haya rescatado a los ricos para machacar a los pobres.
    O bien ayudar a las tecnológicas, ya de capa caída, mientras cruje a fondos de inversión, planes de pensiones e IRA.
    O también salvar a los donantes del partido mientras fusila a los inversores con más carácter republicano.
    O haya pinchado el globo de la exuberancia irracional para dar comienzo al nuevo ciclo.

    O...

    Quizás nunca sabremos realmente que no hubo una sola razón. Lo que es seguro es que la receta a aplicar en sucesivas crisis no ha de ser la misma. Mucho cuidado con considerar seguro el dinero de los depósitos en EE.UU. cuando el próximo banco que quiebre sea otro. Y acabará quebrando otro quizás muy pronto.
  5. Top 25
    #76
    17/03/23 05:45
    Se confirma el olfato especulador de theveritas. El timing tanto en la entrada como en la salida de su apuesta en banca ha sido espectacular, de quitarse el sombrero.
    Otra muesca en el haber.
  6. en respuesta a 8........s
    -
    Top 25
    #75
    17/03/23 05:43
    Oh, el FGD también invierte masivamente en deuda pública (donde si no). Acabamos de descubrir que el instrumento que paliaría las posibles pérdidas de los depositantes bancarios en caso de quiebra puede presentar problemas idénticos a SVB en caso de que necesite de fondos para ejecutar su función.

    Brillante.
  7. en respuesta a a4dina3
    -
    Top 100
    #74
    16/03/23 18:40

    Historia
    El fondo de garantía de depósitos se creó en noviembre de 1977[3][4]​ con el fin de proteger a los depositantes y muy especialmente a los ahorradores modestos así como instrumento de disciplina operativa de las instituciones de crédito. Se creó siguiendo las recomendaciones y experiencias de algunos países de la Unión Europea y de Estados Unidos, donde ya existían instituciones análogas. Su gestión y administración se encargó entonces al Banco de España.[5]

    En 2008 se incrementó la cobertura de la garantía de los fondos desde los 20.000 euros a los 100.000 euros.[6][7]

    Hasta el año 2011 existían tres fondos diferentes: uno para los bancos, otro para las cajas de ahorro y otro para las cooperativas de crédito. Con la aprobación del Real Decreto Ley 16/2011, de 14 de octubre, todos estos fondos se unificaron en el Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito (FGDEC).[8][9]

    Según el informe anual de 2021 cuenta con:[10]

    • Fondo patrimonial: 4.421,3 millones de euros.
    • Aportaciones de entidades adheridas: 1.203,2 millones de euros.
    • Inversiones financieras en deuda pública: 4.028,0 millones de euros.
    • Número de entidades adheridas: 116.
    • Ayudas netas prestadas a las entidades adheridas y al FROB (desde el ejercicio 2009 hasta el 31 de diciembre de 2021): 23.242,8 millones de euros


    Financiación de los fondos


    El fondo se financia con aportaciones de las entidades integradas en ellos. Los bancos aportaban inicialmente una cantidad equivalente al 1,2 ‰ de sus depósitos al 31 de diciembre. En 1989 la aportación de la banca se elevó al 2 ‰ de los activos computables. En una enmienda a la LP/90 la aportación se situó en el 2,5 ‰.

    Estas aportaciones se ingresan en la cuenta que tiene el FGD en el Banco de España a partir de la fecha de cierre de cada ejercicio en uno o más desembolsos, a la vista de las necesidades del Fondo, y en los plazos que fije la comisión gestora.

    Si patrimonio de un fondo alcanza una cuantía suficiente para el cumplimiento de sus fines, el Ministerio de Economía y Empresa, a propuesta del Banco de España, puede acordar la disminución de las aportaciones. En todo caso, esas aportaciones se suspenderán cuando el fondo patrimonial no comprometido en operaciones propias del objeto del FGD iguale o supere el 1% de los depósitos de las entidades adscritas.
    .....un abrazo.....lo de los panes y los peces comparado con el milagro de garantizar depositos por valor de 1 billon largos por tres duros...si que hacer milagros  mas grande que el maestro......valentin ya te lo ha dicho....cuando sale el dinero de tu bolsillo el dinero no es tuyo....cualquier gitano te lo explica...con....un....tequieya....
  8. en respuesta a a4dina3
    -
    Top 100
    #73
    16/03/23 17:54
    Debemos tener claro una cosa: Cuando depositas un dinero en el banco, el dinero es del banco y no tuyo. Cuando vayas a retirar "tu" dinero del banco, si el banco puede pagarte te lo dará, en caso contrario no lo hará. Ellos trabajan con el dinero que depositas en el baco, y no te lo guardan en una caja etiquetada con tu nombre para podertelo devolver.

    El fondo de garantía de depósitos no es mas que un "paraguas" en el que existe un reglamento bajo condiciones actuales en las que garantizan 100.000€ por perona y banco. Pero esas reglas están establecidas hoy y las pueden modificar como y cuando les de la gana en función de las dificultades que se encuentren. En situaciones de crisi extrema las regulaciones están ahí para poder ser modificadas con respecto a las actuales.

    Si en el reglamento no viene como nos garantizan esos 100.000€ en forma y en tiempo, pues cabría la desconfianza. Ya que dados a la imaginación, si no pudieren hacer frente a esos 100.000€ regulados en época de no-crisis, imagino (me da que pensar), que lo que haría sería (sin faltar a su palabra de lo de los 100.000€) que la gente no pueda sacar p.e. más de 1000€ mensuales. Vámos lo que se conoce como "corralito".

    Pero bueno, son hipótesis mías sobre lo que podría suceder en casos muy extremos, sin embargo, soy positivo y el paraguas de los 100.000€ creo resistiría cualquier fuerte tormenta monetaria.

    Saludos,
    Valentin
  9. en respuesta a Valentin
    -
    #72
    16/03/23 16:36
    En su día, eché un vistazo a la normativa del Fondo de Garantía de Depósitos y había algo curioso, no recuerdo muy bien el tema pero venía a decir que los depósitos se abonarían a los depositantes en la forma que determinara la ley. Entendí que el tema estaba abierto, podrían abonar el dinero como les saliera de las narices, por ejemplo en bonos del estado. Tal vez entendí mal, si alguien lo tiene claro, agradecería me lo dijera.
  10. en respuesta a Valentin
    -
    Top 100
    #71
    15/03/23 15:18
    Hace años estuve en la antigua grecia... sorprendido de que en el cuño de su moneda estaba el relieve de la lechuza de atenea...la hija preferida de zeus...el que se comio a su madre gestante...le dolia la cabeza y se la abrieron ...la pario con su armadura...se que es el idolo de la ciencia..de la sabiduria...de la filosofia...amante de la paz...preparada como nadie para la guerra....aun asi siempre me extraño que esta ave  estuviese presente en la iconografia de los bancos centrales....las dotes de clarividencia...de traer informacion del futuro a su dueña fue siempre un enigma para mi...muchos sueños lucidos y no pude completar la ecuacion...por mas que desde la consciencia entrara y saliera en el tiempo....solo percibi esbozos de la relacion con la moneda..............un abrazo.
  11. en respuesta a Pelos sr
    -
    Top 100
    #70
    15/03/23 13:02
    Que razón llevas...   yo elegiría a tu madre !!!

    Un abrazo Pelos,
    Valentin
  12. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #69
    15/03/23 12:59
     
    Como está el resto de la banca ? Esa es la pregunta
    Imagino que cada banco tendrá sus particularidades y dificultades específicas. Cuando se suben los tipos de interés de forma tan rápida, el primer banco en dificultades signaliza sus problemas, y el primer paso por parte de los Bancos Centrales suele ser salir al rescate, y examinar la situación de los demás bancos para conocer el efecto "dañino" de próximas sibidas de tipos. Nosotros los particulares, dudo que lo podamos intuir con cierto conocimiento; yo al menos no me considero en ese grupo de personas.

    En cuanto a los ahorros pariculares, disponer de efectivo para unos tres meses, y diversificar en distintos bancos con cifras inferiores a 100.000€ es obligatorio. Naturalmente se puede considerar la inversión de cierta parte en divisas distintas a la de tú país; en éste caso hay que dimensionar bien el peso y tener muy en cuenta el efecto que supone el cambio de divisa.

    Y quien en una cartera global no desee reducir la exposición al sector bancario, lo puede hacer sin perjuicio en retornos a largo plazo mediante p.e. el S&P 500 Ex-Financials.

    Comparativa S&P500 vs S&P500 ex financials
    Comparativa S&P500 vs S&P500 ex financials


    Saludos,
    Valentin 
  13. #68
    15/03/23 12:29
    Consecuencias:
    Bajada de tipos de interés 
    Inflación 
    Los depositantes se van de los bancos pequeños a los grandes 
    Contagio? Credit Suisse, DB?
    Los que tenemos dinero perdemos todos: dilución/inflación aunque sólo sea un mordisco, pero van muchos y cada vez más grandes: “Peter (Schiff) no está de acuerdo.

    Como resultado de estos rescates, el dinero que la gente tiene depositado en los bancos está en mayor riesgo que nunca. De hecho, no son solo los depósitos en estos bancos fallidos. Pero cada depósito en cada banco está ahora en riesgo. Y la razón es por la inflación. Se va a crear una inflación masiva para pagar estos rescates. Un retorno a la flexibilización cuantitativa. Los precios van a dispararse. Eso significa que el poder adquisitivo de los depósitos bancarios va a caer por el suelo".
  14. en respuesta a Euratom
    -
    Top 100
    #67
    15/03/23 12:08
    No solo en españa...a nietzche se le ha desnaturalizado desde los titulos...la gaya ciencia...tomar por saco...gai saber...poetica de la gea que nos amamanta...su discurso de coaccion a la libertad y  beligerante con la religion cristiana en el...le hizo cambiar el rumbo...debieron repetirle lo que el maestro dijo ante el senedrin....todos estaremos sentados a la derecha de dios desde hoy......ya ves desde el rompeculos de niños de sartre a el roba almas de hitler lo usaron...es divino cuando un ser es alabado y criticafo a la vez...critica...si....eso es lo que esta en devengo.... un abrazo
  15. en respuesta a theveritas
    -
    #66
    15/03/23 11:24
    Sí, las malas traducciones en España han sido tradición. Baste ver las traducciones de algunos títulos de películas como Star Wars o Full metal jacket o textos periodísticos o incluso traducciones de textos científicos.
    En cualquier caso, el artículo te ha quedado bárbaro, como de costumbre.
  16. en respuesta a Valentin
    -
    Top 100
    #65
    15/03/23 11:21
    Fíjate que explicación tan sencilla y congruente y no habían caído en ello los "lobos de wall street" ....  y con sólo aplicar el sentido común, podrían haber evitado la quiebra de un banco.

     Cada vez le doy más razón a aquel forero que decía  "¿Acaso sabes si quien conduce el autobús en el que viajas tiene permiso de conducir ?? "

     En fin... Valentín... mi conclusión es que gente como era mi madre lo hubiera echo mejor que muchos  presidentes del gobierno , por su control de gastos e ingresos..... y que gente como tú tenía que manejar alguna entidad de estas (aunque no te hace falta....)
    saludos Valen,, 
  17. en respuesta a theveritas
    -
    #64
    15/03/23 11:16
    Sin duda, y ese es uno de los motivos (entre otros) por los que a día de hoy, con casi 39 primaveras a mis espaldas, me niego a gastarme una cantidad de dinero indecente en un inmueble. Las matemáticas no engañan y las pirámides de población tampoco y, aunque en España hay ocasiones en las que creo que la evolución del mercado inmobiliario desafía la ley de la gravedad, me temo que, como en el caso de Burry con las sub-prime, necesariamente tiene que ser una cuestión de sentarse y esperar a que caigan precios (no sé si en un año, en 10 ó en 20, pero tiene que ocurrir).

    En el caso que nos ocupa (selección de activos/inversión en Bolsa), ciertamente puede que la población mundial mengüe, pero no seremos tan pocos como para que en el transcurso de nuestras vidas unas pocas centenas de compañías (el MSCI World anda por 1500 compañías) no puedan aprovechar la inercia de las nuevas tecnologías para ser lo suficientemente rentables para generar un buen rédito a sus accionistas.

    Esto abre una infinidad de debates, pues ciertamente a mayor digitalización/robotización, menor será la necesidad de mano de obra y, consecuentemente, puede generarse más paro y reducirse el poder adquisitivo de la población. Pero bueno, aquí entran en juego conceptos como las Rentas Básicas Universales, que pudieran ser financiadas mediante aportaciones adicionales por parte de las empresas a programas de cobertura social "en nombre" de esos robots.

    Mucha tela que cortar, así que voy terminando.

    Un cordial saludo!
  18. en respuesta a asdf__g
    -
    Top 25
    #63
    15/03/23 10:38
    Muy posible 
  19. en respuesta a 8........s
    -
    Top 25
    #62
    15/03/23 10:38
    Si en Chipre dejaron caer a los rusos no es casual es causal 
  20. en respuesta a 8........s
    -
    Top 25
    #61
    15/03/23 10:37
    Exacto