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El tren llegó a término. Comunicado de venta de BBVA

Todo empezó un bello 23 de abril de 2020, hace ya casi 3 años, estábamos en pleno coronavirus y el pesimismo inundaba el ambiente, nadie quería las acciones y unos pocos bienhechores solidarios decidimos dar liquidez y contrapartida al mercado y compramos lo que nadie quería, en esos días compre 1000 BBVA a 2.68.

Se lo conté en este post sobre el DCA:

Muchos criticaron mi apuesta por la banca española, me decían que no tenía futuro, que no es un sector para entrar que llevaba años destruyendo valor… algunos de  esos son los que ahora recomiendan entrar, pero bueno ya saben cómo son los mercados. Otro criticaba que entrara en un valor como BBVA con sus riesgos en Turquía cuando no me metía en China por los riesgos… bueno yo siempre valoré la parte turca del banco en un cero patatero, y aun con esa parte a cero a dos euros con algo esto era una oportunidad value, o Deep value vayan ustedes a saber que nos dirán los que saben de esto…

Bien esta semana ha estado en 7.45 vean la evolución en estos tres años:



Dejemos una cosa clara, absolutamente cualquier activo con el suficiente descuento es triple A, pero hay que tener liquidez para esos momentos. Los siempreinvertidos lo tenían todo invertido cuando el covid destruyó el mundo tal como lo conocían y si fue así no pudieron comprar nada a buen precio porque estaban todo invertidos. La importancia de la liquidez.

Bueno pues en efecto esta semana he vendido mis BBVA a 7.359



Como ven la operación es tremendamente exitosa, porque durante todo este tiempo se han cobrado además muchos dividendos. En concreto se han acumulado 0.43 euros por acción con lo que el total return debe incluirlos.

Así pues el beneficio total por acción es de 5.109 euros por acción, como son 1000 acciones me he embolsado en total 5109 euros, para una inversión inicial de 2680 euros lo que nos lleva a un porcentaje de rentabilidad de un 190%... Menos mal que la banca no tenía ningún futuro…

Han sido tres años de bella caminata, el tren ha ido parando en cada una de sus estaciones, la fed y el BCE provocaron la inflación y después empezaron a aplicar la medicina para curarla, hoy siguen subiendo tipos, y sabíamos que eso sería bueno para los resultados de la banca (lo que no esperaba es que les permitiera cobrar hipotecas cada vez más caras y tener a los depositantes cobrando cero… cosas del oligopolio). Pero bueno cuando la economía se resienta también los bancos sufrirán.

¿Por qué ahora? ¿Por qué después de tantas películas al fin se vende la acción de BBVA?

Primeramente por coherencia con lo que este blog viene contándoles desde el inicio, no sabemos dónde está el suelo ni el techo de mercado pero si sabemos que la fed nos lanza señales y en función del sesgo de la política monetaria hacemos DCA para entrar o para salir, ahora toca salir.

La segunda razón es puramente fundamental, esta acción está en un sector de bajo crecimiento, es un sector maduro, los beneficios por acción deben acabar el año entorno a 0.92 euros y eso para una empresa de un sector tan maduro nos permite dar un PER bajo de 8 y con eso nos sale un precio objetivo de 7.36, por encima de todo eso ya nos encontramos en sobrevaloración. ¿Puede subir más? Claro por poder puede hacer lo que quiera, pero yo jamás entraría aquí sin margen de seguridad, ya no tiene sentido, estos precios son para vender y después habremos cazado el techo o subirá más pero ya no importa el trabajo está bien hecho y solo toca esperar a que nos la vuelvan a poner barata.

El tercer motivo para vender es muy claro, esto es hacer reales beneficios potenciales, podemos no vender nunca y ver como baja la acción y ver como lo que tuvimos en teoría en la cuenta deja de existir, recuerden el post del “hype” de la semana pasada, si no aprovechamos esos momentos y cerramos posición quizá nunca tengamos otra así. Cuando hablo de vender en función de lo que hace la fed me salgo de la ortodoxia que les dice, “no vendáis nunca”, aquello de no se puede tradear, no intentéis ser más listos, “no hagáis nada”. En el fondo tienen razón el 90% del tiempo, pero comerse las caídas es absurdo hay que preservar el capital, la fed y el BCE nos manda esas señales que les comentaba y debemos evitar las caídas del mercado. Verán si ustedes se compran una acción de BBVA a 2.68 y a 7.359 no la venden, después probablemente la verán a 3.50 y los siempreinvertidos les dirán que no pasa nada que volverá a subir, y lo hará pero ustedes tendrán siempre una acción, solo una, si ustedes compran a 2.68 la venden a 7.359 cuando vuelve a 3.50 se podrán comprar 2, esa es la verdadera diferencia entre los siempreinvertidos nuncavendistas y los que siguen al ciclo económico.

La cuarta razón para ir cerrando la posición tiene que ver con este gráfico:



El M1 es un agregado monetario que nunca había bajado desde 1980, y lo hace porque el exceso de liquidez que los bancos tienen depositado en el BCE está disminuyendo, se va acabando el chollo, pronto habrá que remunerar depósitos. Decíamos que la bolsa anticipa los movimientos de 2 o 3 trimestres adelante, decíamos que la subida de los tipos primero beneficiaria a la banca para después perjudicarla por los impagos y la crisis, con la lógica concesión de menos prestamos, obvio que si suben los tipos del 0% al 5% los esclavos ya esclavizados pagarán más por su hipoteca, pero los posibles esclavos quizá no puedan firmar su renuncia a la libertad a tipos más altos.

Y la quinta razón es esta:

Lo de ferrovial es más complejo de lo que parece, va de impuestos, de seguridad jurídica, del mal ambiente generado contra la empresa, parece ir de tantas cosas…

Pero yo daré mi opinión, empresas como FIAT ya se fueron a Países Bajos, esto va de deuda, los tipos altos van a provocar turbulencias financieras en países como España que están hiperendeudados y que no ajustan el presupuesto ni a tiros, Ferrovial tiene mucha deuda y no quiere verse afectado por el riesgo país, no quiere que le cueste más de lo que ya les va a costar refinanciarse por tener su sede social en uno de los países que va a tener problemas. Esto les debe hacer pensar a todos que su cartera en España puede sufrir más que su cartera en otros países con menos déficit y menos deuda. ¿Pero esto es un mensaje pesimista para España? ¿Quiere esto decir que España es un mal país para vivir e invertir? ¿Que si tenemos oportunidad debemos irnos a trabajar a EEUU o Países Bajos o Singapur?

No, no y no. Al contrario España es una oportunidad, pero aun no, ahora hay que empapelar en todo lo alto a los inocentes que creen que BBVA que ha estado a 7.45 se va a ir a 8 (y puede que se vaya) pero cuando explote el insostenible presupuesto español causado por el déficit y la deuda entonces todo bajará y una vez más estaremos como buitres leonados esperando a que los inocentes que compraron a 7.45 ya no quieran perder más y proveeremos de liquidez al mercado a 3.50 volviendo a mostrar nuestra faceta empática y solidaria, y todo esto coincidirá con el cambio de sesgo de la política monetaria. Ustedes dirán que esto es ciencia ficción, pero no aquí hemos estado durante tres años contando día a día que esto iba a pasar y hemos mostrado que se puede hacer, ahora solo falta esperar a que se vuelvan a poner nerviosos los inversores que pronto dirán que van a largo.

En resumen amigos mucho me criticaron por invertir en banca, así pues “he pagado mis deudas una y otra vez, cumplí mi condena, pero no cometí ningún crimen”, “he tenido que soportan que me echen arena en la cara pero ya lo he superado”, “tengo que seguir y seguir y seguir, somos los campeones”, ya nos lo dijo Fredy Mercury en su día, realmente suena un tanto triunfalista y para nada me gusta ser así pues yo tiendo a la humildad, el trabajo, la paciencia, pero esto ha salido bien y toca celebrarlo.

 



Disclaimer

Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, BBVA se ha ido a máximos y pronto dará un dividendo de 30 céntimos ¿pero de qué sirve esperar y que baje 50 céntimos y cobrarlo?, pájaro en mano y a esperar y si le sube a 8 al que me las compro a 7.359 me alegraré por él porque soy una persona solidaria y bienintencionada, mejor que las venda ahí a otro y ya apareceré a 3.50.
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  1. en respuesta a williamfdc
    -
    Top 25
    #60
    11/03/23 19:55
    No 
    Yo he terminado 
    Lo del banco californiano no es lehman pero si marca por donde van los problemas 
  2. Top 100
    #59
    11/03/23 17:27
    Pues tal y como estoy viendo el tema de SVB (un banco sistémico jejeje), posiblemente te diera otra entrada para el último arreón. ¿O ya pasas? :P
    Salu2
  3. en respuesta a theveritas
    -
    #57
    09/03/23 22:40
    Gracias.
  4. en respuesta a Yiyes
    -
    Top 25
    #56
    09/03/23 19:42
    Mi opinión es parecida... sin stop pierdes un 50%, con stop pierdes cinco 10%; no tendrás una pérdida grande pero tendrás muchas pérdidas pequeñas, perdiendo igual o más y además pagando muchas comisiones de compraventa.

    Como he dicho en la charla, hay que tener más miedo de perderse una gran subida que de comerse una gran caída... y los stop loss son justo lo contrario.
  5. en respuesta a asdf__g
    -
    Top 25
    #55
    09/03/23 19:41
    Si, yo a ese precio le compraría algo pero poco 

    Hay algo que se escapa y baja mucho 

    Yo creo que la bajada se debe a que algún fondo de inversión o algunos están saliendo del valor, fíjate que cae al 2% diario o así
    Poco a poco 
    Si sueltan de golpe hunden el precio así que deshacen posición poco a poco 
    Francamente no me gusta nada lo que está ocurriendo 
    Del value a la trampa de valor hay un paso 
  6. en respuesta a Yiyes
    -
    Top 25
    #54
    09/03/23 19:38
    Yo no soy Fernando 
    Tú has estado en la conferencia de Fernando Calatayud @fernan2 un maestro del que siempre se aprende 
    Si quieres yo te hablo de stop loss, yo nunca los uso, si quieres comprar algo y está en el precio que quieres no debe preocuparte que baje 
    No sería la primera vez que pongo un stop baja me saca y justo ahí se da la vuelta y arriba 
    La inversión no puede ir de +/- 5% si va de eso no es inversión es trading y eso solo conduce al desastre en mi opinión claro 
    Si Fernando quiere que te conteste aquí, ya que aquí ha sido invocado 
  7. #53
    09/03/23 15:22
    Buenos días Fernando, hoy he estado en tu conferencia en Forinvest y la he encontrado muy interesante. No he podido hacerte una pregunta por falta de tiempo y aprovecho para pedirte tu opinión sobre el uso de los stop loss. Gracias y saludos. 
  8. en respuesta a theveritas
    -
    #52
    09/03/23 14:12
    Si el CEO (primero que no pertenece a la familia) se marcha al de 4 meses, parece que algo ha visto o que la familia quiere seguir mandando en la sombra.

    También tiene enorme deuda por las compras y la subida de tipos le tiene que hacer un buen roto.

    Coincidimos en los números. Hay que esperar que baje 30-40% hasta el entorno de 6€.  Pero tendremos que valorar lo que pasa porque sería una caída brutal en muy poco tiempo (tipo Credit Suisse)




  9. en respuesta a asdf__g
    -
    Top 25
    #51
    09/03/23 13:22
    No entiendo porque baja tanto por el cambio de directivo 
    Puede ser oportunidad pero por otro lado no deja de caer sin piedad como si hubiera algo más que no supiéramos 
    Yo a 6.50 la grifols b empiezo a mirar antes no 
  10. en respuesta a theveritas
    -
    #50
    09/03/23 10:08
    Otra que está cayendo, sin que su negocio cambie es GRIFOLS.

    Caída por cambio directivos y por deuda excesiva, pero sigue siendo un líder mundial.

    Personalmente creo que tiene que caer un 30-40% para ser oportunidad.

    ¿Opiniones?
  11. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #49
    07/03/23 13:24
    ..habra repuntes theveritas...estoy seguro...si la fed no sube ...habra un subidon y luego cortaran la hierba...si sube cortaran la hierba antes...hasta despues del verano no creo que se pueda predecir nada positivo...o habran pasado los nubarrones y habra riesgos de chubascos...o estara cayendo el diluvio...un abrazo.
  12. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #48
    07/03/23 13:21
    Bbva es demasiado grande para caer...si..pero si cae se lleva por delante a cien y la madre...lo que hemos hablado de que no solo la primera maxima es aplicable hoy en dia...cs tiene la desventaja de qie aun siendo muy grande...arrastrara a sus inversores...y...estan muy presente los locales en eso..cs...si cayese que no creo...el gobierno de suiza se lo regalaria a los de las llaves...pues ...el riesgo de caida afectaria fundamentalmente a suiza...un abrazo.
  13. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #47
    07/03/23 06:52
    Sería lo lógico 
    Además eeuu va un poco por delante en el ciclo
  14. en respuesta a ErickSpace369
    -
    Top 25
    #46
    07/03/23 06:52
    Si 
    Soy consciente de que Buffet entró lo cual tiene dos lecturas 
    Compre algo con valor y la otra compre sin el suficiente descuento 
    Ahora mismo no voy a comprar nada, espero problemas 
  15. en respuesta a valueinvestor
    -
    Top 25
    #45
    07/03/23 06:50
    El problema de credit suisse no es que esté barato 
    Lo está, está en mínimos históricos 
    Pero no por ello es una oportunidad 
    Me explico yo me compre bbva cerca de mínimos porque es una acción relativamente buena que está en precios bajos por una causa exógena a la empresa como fue el asunto covid 
    Y me compre REE y Repsol y alba y…
    Todo bueno que estaba en el suelo por razones ajenas a la empresa 
    Pero esto de credit suisse no es ajeno a la empresa es un problema real 
    Yo no entro en empresas con problemas 
  16. #44
    07/03/23 02:13
    Theveritas. ¿cómo ves a credit suisse a estos precios para comprar?

    Saludos y gracias
  17. en respuesta a Solrac
    -
    Top 100
    #43
    06/03/23 19:40
    Cuando nos vas a deleitar con una nueva entrada Solrac, nos tienes abandonados..
  18. Top 100
    #42
    06/03/23 19:38
    Dos cosas theveritas, haz visto Buffet se ha metido en Paramount?

    Y otra cosa que compañías estas mirando ahora para entrar?
  19. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #41
    06/03/23 08:09
    Sí, y la consecuente apreciación del euro frente al dólar.
    Al menos es lo que pasó en 2008 y 2009.