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10 Reglas para un Inversor Inteligente

1.- Invierte.

Mantener tu dinero en liquidez te convierte en más pobre. Simplemente para compensar la inflación necesitas algún tipo de inversión (depósitos, cuentas de ahorro, etc.). A la larga, la renta fija es buena, y las acciones, mejor.

El valor de 1997 (ajustado a la inflación) de un dolar de 1802 si se hubiese invertido en los siguientes medios (excluyendo impuestos y comisiones):

  • Efectivo: $0.07 (-1,35% anual)

  • Oro: $0.84 (-0.09% anual)

  • Renta Fija: $803 (3,5% anual)

  • Renta Variable: $558,945 (7% anual).


 

2.- Métete sólo en lo que entiendas.

Tienes que saber qué estás haciendo si quieres tener éxito. Para gestionar bien cualquier actividad tienes que saber de ella. No se puede saber de todo, por tanto debemos mantenernos con cosas que sí entendemos.

Por lo menos debes de aprender lo más básico, sino, acabarás pagándolo caro. La inversión se convierte entonces en una forma de juego de azar. Deberías ser capaz de valorar los riesgos y beneficios de una inversión antes de poner tu dinero en juego.

Por tanto, establécete unas fronteras: países, divisas, tipos de inversiones... y estudia bien aquello que elijas.

 

3.- Conócete a ti mismo, tus necesidades y cuánto riesgo puedes asumir.

No hay "buenas" inversiones, simplemente inversiones que se adaptan a tus necesidades. Algunos se preparan para la jubilación, otros quieren ganar dinero rápido - y todo tiene sus sacrificios.

Invertir es un asunto personal. Hazte la siguiente pregunta: ¿Cuándo necesitaré el dinero, y qué cantidad? ¿Puedo soportar y permitirme el atravesar periodos de pérdidas? ¿Qué cosas inesperadas podrían suceder? ¿Tengo un "plan B"?

Una sugerencia:

  • Horizonte temporal de un año: Cuenta ahorro o depósito.

  • Horizonte temporal de entre 3 a 10 años: Renta fija

  • Horizonte temporal de más de 10 años: Renta variable


 

4.- Las emociones son malas consejeras

Las emociones son el enemigo: correrás con los cerdos al matadero. Si estás comprando cuando todos están comprando, estarás comprando caro. Si no estás comprando porque nadie más está comprando, estás dejando pasar una oportunidad.

Es difícil ir a contracorriente (por cierto, lo cuál no lleva implícito el éxito). Pero si que te evitará perder tu dinero en momentos turbulentos, y te permitirá comprar acciones a precios acertados.

 

5.- Las comisiones pueden convertir el éxito en fracaso

¡Precaución con las comisiones! Las comisiones pueden disminuir tu patrimonio sin que siquiera te des cuenta. Es de gran ayuda el planear y el echar las cuentas con antelación.

Muchas instituciones financieras se esfuerzan en ocultar las comisiones: dedicar un tiempo a comparar, acabará compensando mucho a la larga.

Calcula el coste de los impuestos y de la inflación.

 

6.- No tomes riesgos en renta fija, no vale la pena.

Tu rentabilidad máxima está limitada en este tipo de inversiones. Lo que importa es la capacidad del emisor de repagar la deuda con el interés correspondiente. Contempla el peor de los casos.

Deberías seguir los siguientes criterios de exclusión y tests cuantitativos a la hora de invertir:

  • Países donde haya una economía de mercado y un estado de derecho.

  • Sólo grandes empresas en sectores que no estén en proceso de reestructuración, cíclico o impredecible.

  • Los beneficios = 3 veces el pago de interés, o más.

  • El valor en mercado de las acciones debería ser superior al valor de mercado de su deuda

  • Debería tener suficiente liquidez; Tiene que haber un balance entre su activo a corto plazo y su deuda a corto plazo.

  • El Capital de los accionistas debería ser equivalente al menos al 40% del activo (exceptuando bancos y aseguradoras).


 

7.- Compra sólo buenas empresas.

Una empresa es una buena empresa si hay una alta probabilidad de que necesite poco capital, que genere unos amplios flujos de caja libres y si ello beneficia  a los accionistas.

 

Lo básico:

  • La directiva debe ser de fiar a la hora de designar el uso de recursos y en la contabilidad

  • El área de negocio, la empresa en sí y su contabilidad deben ser de fácil comprensión

  • El ROE debe ser lo suficientemente elevado.

  • La posición en el mercado debe ser excelente.

  • Los beneficios deben estar al alza.

  • Sus resultados deben de ser recurrentes.


 

El análisis:

- Hazte una visión general: Mira las propiedades y el potencial de la empresa, el sector, y la posición de la empresa en el mismo:

  • El contexto de la empresa (el sector): los productos, los márgenes, el requerimiento de capital, la regulación existente, los riesgos, la expansión, la ciclicidad y la estabilidad.

  • La empresa en si: su posición de mercado, su modelo de negocio, la comunicación, sus ventajas competitivas, los productos, las cosas en proceso de desarrollo, los riesgos y las dependencias, la capitalización, la contabilidad, las adquisiciones, los dividendos.


A continuación, analiza la cuenta de resultados y el balance. No olvides tampoco el estado de flujos de efectivo.

 

Resultados:

  • EBITDA, el márgen de EBITDA (EBITDA / ventas)

  • EBIT, el márgen EBIT (EBIT / ventas)

  • El márgen de Beneficio (Beneficios / ventas)

  • La relación entre Activo y Deuda


El ROE es lo único que importa para el dueño. El ROE es la rentabilidad que obtiene por sus activos.

 

8.- Compra a un buen precio

El valor de tu inversión tiene que ser mayor que el precio. El precio lo marca el mercado de valores, el valor debe ser determinado por ti.

La renta fija te proporciona seguridad y se puede calcular su retorno fácilmente. La renta variable puede rentar más, pero es más difícil estimar el retorno. Por tanto el retorno esperado de renta variable debe ser superior al de renta fija.

 

9.- Carpe Diem

En tiempos buenos, los precios son altos. En tiempos malos, la confianza se esfuma. Si nunca inviertes por que el momento no es el adecuado, nunca llegarás a ningún sitio. Toda situación, política, económica, social, tiene sus riesgos - ¡y oportunidades!

 

10.- Confía en nadie más que en tu propio juicio.

Piensa por ti mismo. De lo contrario, estarás a merced de las intenciones de los demás. Necesitas tu propio marco de referencia. No confíes ciegamente en los demás. Creer en tus fuentes implica legitimizarlas. ¡Debes de saber bastante para poder decidir quien sabe!

 

Un saludo,

Nairan
70
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  1. #40
    12/05/09 00:06

    Bueno... Yo no me refiero a que puean subir o bajar mucho en un día determinado, sino con el ciclo. Entrando cuando el clclo comienza y saliendo cuando termina, es cuando dan dinero. Son quizá de las más fáciles de ver en ese sentido, pero como entres a desmano...

    Lo importante no es entrar antes de que rebote así (aunque he de reconocer que da mucho gustito), sino saber por qué la has adquirido, poder justificar por qué estás dentro de una empresa.

    El flujo de caja también se llama algunas veces flujo de efectivo, por si te sirve de ayuda. Venga... Esfuérzate, a todos nos cuesta. No es tan difícil construirse esa excel con la guía que hizo Nairan, pero has de ser tú, para ver de donde salen las cosas y a qué afecta modificar un parámetro. :-)

    Saludos.

  2. #39
    Anonimo
    10/05/09 07:50

    Gracias Midnight!

    Tenías razón que este tipo de empresas cíclicas puede darnos mucho dinero. ¡La que me interesaba dio en un solo día un 16% y al siguiente otro 8% más!
    Pero yo no estaba allí, jaja...

    Todo lo demás realmente no avanzo nada, porque no encuentro las cifras, ya que aquí hay diferentes términos...

    Saludos!
    Luis

  3. #38
    09/05/09 01:40

    La cosa es la siguiente: como el PER indica las veces que el precio de la acción contiene al beneficio, si te sale 2'10, quiere decir que la acción te retornaría la inversión en 2'10 años, o lo que es lo mismo, es el tiempo que tardarías en "amortizarla" teoricamente.

    Me parece extraño un PER tan bajo, porque suele ser indicio de problemas en una empresa, si bien tampoco esto es una regla exacta. Un PER 10 se considera bajo, y un PER 5, una ganga. De todas formas las cíclicas pueden dar muchos bandazos.

    Lo siguiente que has de hacer es crearte una excel con las fórmulas de la guía de Nairan, estimar la tasa de crecimiento de la empresa a largo plazo, la de crecimiento a perpetuidad y la de descuento, y tomar el Cash Flow (Flujo de caja) generado el último año, y mirar qué precio objetivo te da. En base a eso, podrás tomar una decisión de inversión.

    Respecto a las cuentas consolidadas, son las que incluyen en el balance, la cuenta de resultados y los estados de flujos de caja aquellas cifras provenientes de las empresas que se participan o se han adquirido. Es decir, de todo el grupo, no sólo de la empresa matriz.

    Saludos.

  4. #37
    Anonimo
    05/05/09 05:15

    ¡Pues gracias!
    Los cálculos me han dado un PER de 2,12 y de 2,09 de cada una de las dos maneras. Esto al precio de hoy día 4 de mayo.
    ¿Ahora qué hago con ese dato?
    Por otro lado, una pregunta general, ¿qué diferencia hay entre la información de estados contables consolidados y los que no son consolidados?
    Saludos
    Luis

  5. #36
    05/05/09 03:06

    Nicolás, yo te recomendaría que no te metieras en camisas de once varas. Forex es mercado de divisas, que es de lo más inestable que existe. Haz lo que creas conveniente, pero no te recomendaría entrar, y menos como única inversión.

    Saludos

  6. #35
    05/05/09 02:53

    Luis, como dice Nairan, el PER lo puedes calcular de dos maneras:

    - si tomas datos por acción: PER=Precio (de la acción) / BPA(beneficio por acción)
    - si tomas datos absolutos: PER=Capitalización bursátil / beneficio neto (resultados ordinarios)

    Ambos te habrán de dar lo mismo, porque los datos de arriba no son más que los de abajo, divididos entre en número de acciones. Efectivamente, muchas webs dan el PER como dato.

    Has de notar, además, que como el PER depende del precio de la acción, que es cambiante, mientras que la cifra de beneficios suele estar vigente más tiempo, el PER va variando, por eso para los cálculos es conveniente tomar un redondeo o una media de varios años, para poder ver si en un instante determinado la acción está cara o barata en términos de PER.

    Por último, el PER a veces aparece como P/E, quizá eso te haya despistado.

    Saludos.

  7. #34
    Anonimo
    05/05/09 02:30

    Quería preguntarte algo, no tiene mucho que ver con lo que discuten, pero se presentó la oferta de invertir en FOREX, a 18% mensual, plazo fijo por 6 meses de capital.

    Conoces forex? tienes algo que recomendarme?

    gracias siempre muy bueno tu blog

  8. #33
    04/05/09 19:06

    Hola Luis,

    es mucho más sencillo. Para calcular el PER, tomas el precio de la acción. Mejor dicho la capitalización bursátil de la empresa (multiplicas el precio de la acción por el número de acciones que hay en el mercado).

    Como beneficios después de impuestos, toma eso, los beneficios después de impuestos (resultados ordinarios).

    Lo más normal es que puedas encontrar también el PER en la sección económica de cualquier periódico nacional.

    Un saludo,

    Nairan

  9. #32
    Anonimo
    04/05/09 17:25

    Hola Midnight:

    Mira, he estado intentando sacar el PER. Me dice que es precio de la empresa dividido por los beneficios después de impuestos.
    En el balance tengo lo siguiente, no sé cuál sea el precio de la empresa:
    Resultado neto del período.
    Capitalización total.
    Patrimonio neto.

    Por el otro lado, beneficios después de impuestos, cuál es:
    Resultados antes de impuestos,
    impuesto a las ganancias,
    resultados ordinarios (o ganancias ordinaria)

    Muchas gracias
    Un saludo
    Luis

  10. #31
    Anonimo
    01/05/09 04:19

    Gracias Midnight!!
    Claro que me sirve; yo creía que era al revés, ya que ahora hay problemas con esta gran empresa y ha despedido gente y su cotización está en $7.- de los $30.- que tenía...
    Supongo que se va a recuperar: voy a estudiarla con los métodos de Nairan.
    Un abrazo
    Luis

  11. #30
    30/04/09 02:51

    Luis, el enlace que has puesto me devuelve error en la página (por supuesto, he quitado los espacios, jeje). No tengo tiempo ahora de mirar nada profundamente, sólo te diré que ésta pertenece al grupo de las cíclicas, y en las cíclicas sí es muy importante el ciclo económico. Puedes ganar mucho dinero con ellas si entras cuando la economía repunta, y vendes cuando dé signos de ralentización. Del mismo modo, puedes perder mucha pasta si compras cuando esté arriba en el ciclo y por lo que sea vendes abajo. Las cíclicas pueden perder mucho % de su capitalización entre ambos extremos. Por eso, cuidado con comprar porque "ha bajado ya mucho". Lo suyo es vigilar los resultados trimestrales y cuando la economía de muestras de cambio a mejor y la empresa haga repuntar sus beneficios, entrar.

    Respecto a la empresa en concreto no te puedo decir nada, por lo menos ahora. Espero que te sirva con esto.

    Saludos.

  12. #29
    Anonimo
    28/04/09 04:17

    Hola!
    ¿Cómo estais?
    Quisiera preguntar a los que saben sobre una empresa argentina que me interesa, de aceros, llamada SIDERAR (ERAR) que se encuentra pasando un mal momento. ¿Podrías decirme algo sobre ella?
    Me parece una gran oportunidad de inversión, la verdad, ¿qué opinais los que saben?
    en w w w .bolsar.com/NET/ Research/estadosContables/balancesCompletos.aspx
    está el balance.
    Gracias
    Saludos
    Luis

  13. #28
    Anonimo
    17/04/09 22:23

    Muchas gracias Narian!

    Un saludo!
    Alejandro

  14. #27
    17/04/09 01:14

    El tema, Alejandro, es que primero hay que saber si el señor mercado está sobrevalorando la empresa o infravalorándola.

    Simplemente porque una empresa antes valía 100 y ahora valga 20, no quiere decir que sea barata. Puede ser que su valor real sea 2 y por tanto pagar 20 por ella sigue siendo una locura.

    El tema es estimar cual es el precio que tiene sentido pagar por GM, y todo lo que sea por encima de ese precio, no interesa. No conozco bastante bien los estados financieros de Gm, pero ya hace tiempo que escucho que está técnicamente en quiebra.

    Esto, como inversor, no puede ser bueno.

    Un saludo,

    Nairan

  15. #26
    Anonimo
    17/04/09 00:39

    Aqui no hay posibilidad que se cumpla lo del señor mercado no?

  16. #25
    16/04/09 17:04

    Totalmente de acuerdo con Midnight.

    Probablemente de las últimas empresas en las que invertiría ahora mismo sería GM. De entrada el sector, como comenté en un post anterior, no me gusta demasiado. Por otro lado, GM es una máquina de perder dinero, justo lo contrario de lo que creo que nos debe interesar como inversores.

    Un saludo,

    Nairan

  17. #24
    16/04/09 16:24

    Bufff... GM está al borde de la quiebra. El gobierno de los EEUU les han pedido que comiencen los trámites para acogerse al famoso capítulo 11, y poder realizar un "split" de la compañía en una nueva GM con los activos "buenos", y otra, la antigua con los "malos", y potenciar la primera. Para hacer eso necesitan antes declarar la suspensión de pagos.

    En una situación de quiebra, el accionista es el último que cobra, si es que cobra, que no suele. Mi recomendación es que las largues cuanto antes. Con pérdidas o lo que sea, pero cuanto antes. Que una empresa sea grande no es sinónimo de que sea buena.

    Saludos.

  18. #23
    Anonimo
    16/04/09 08:00

    Hola, soy de Argentina. Empeze a leer el libro de graham. Como no puedo conseguir la version en español empeze a leerla en ingles. Sin embargo, hay cosas que no entiendo con claridad debido al idioma. Por favor si alguien es de Argentina, buenos aires y me lo puede conseguir en Español le estaria muy agradecido.
    Por otro lado, sin seguir las instrucciones de dicho autor (o por lo menos de lo que lei hasta el momento) en estos dias, por primera vez compre acciones y de General Motors . Me gustaria saber que opinan al respecto de comprar acciones de dicha compañia.

    Saludos!
    Alejandro

  19. #22
    Anonimo
    20/02/09 19:02

    Muy interesante el articulo Nairan , como anécdota aquí en mi país (Perú) , los fondos invierten en acciones en periodos de 1 año o mas , resultando por ejemplo en perdidas enormes en capital y afectando seriamente a sus clientes (hasta en los fondos moderados se ha perdido dinero), no tamando el claro consejo de invertir en renta variable solo en periodos mayores a 10 años porque a mi parecer hay mayores probabilidades de alcanzar en ese tiempo su valor intrínseco, mi opinión es que estos inversores no se acercan ni un poco a la definición de inversor inteligente.

    Saludos.

  20. #21
    Anonimo
    17/02/09 14:34

    Muchas gracias!!


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