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El Blog del Inversor

Blog dedicado a tratar temas de inversión desde una perspectiva de inversión en valor

Gas Natural: Ratios y Comentario

Gas 2015 ratios rankia foro

Introducción

Gas Natural Fenosa es una empresa del sector energético. Está presente en más de 25 países, donde ofrece servicio a cerca de 20 millones de clientes, con una potencia instalada de 15,5 GW y un mix diversificado de generación de electricidad.

 

Tabla de Ratios

Observamos que GAS ha tenido un margen neto muy estable. La empresa ha logrado generar un 7% de beneficio de forma recurrente sobre su cifra de negocios. Además la tendencia de los beneficios es buena hasta el 2015, aumentando ligeramente año a año. Las empresas eléctricas, frecuentemente llamadas utilities, suelen tener un balance bastante abultado ya que necesitan de muchas instalaciones materiales para llevar a cabo su negocio. En el caso de GAS vemos que el activo total es aproximadamente el doble de su cifra de negocios anual.   Leer más »

CAF: Ratios y Comentario

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Introducción

CAF es una empresa española dedicada a la fabricación de trenes y material ferroviario. Es considerado el sexto fabricante a nivel mundial. Han sido responsables de proyectos como el Metro de Madrid, Barcelona, Washington D.C., Hong Kong, etc. Han realizado más de 140 proyectos por todo el mundo.

 

Tabla de Ratios

Vemos que el beneficio de CAF ha ido descendiendo en los últimos años hasta situarse a menos de la mitad de lo que obtuvo en 2010. La cifra de negocios aunque ascendió en 2011 y 2012, actualmente se sitúa por debajo de la obtenida en 2010 y parece estancada en el nivel de 1.500 millones de euros.

Por su lado, si tomamos como referencia las cifras de 2010 y 2014 para observar la tendencia en el activo total y el patrimonio neto, vemos que han crecido ambos alrededor de un 7% compuesto anual.

 

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Vidrala: Ratios y Comentario

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Introducción

Vidrala es una empresa dedicada a la fabricación y comercialización de envases de vidrio para la industria de alimentación y bebidas.

El grupo que se estableció originalmente en Llodio, opera en la actualidad ocho centros productivos. Vidrala produce botellas y tarros de vidrio para una amplia gama de productos en segmentos como el vino, las conservas de alimentación, la cerveza, el aceite de oliva, los zumos y los refrescos, el agua o los licores; y los comercializa a más de 1.500 clientes, entre los cuales se combinan las mayores compañías multinacionales del sector de bebidas y empresas locales ubicadas en las regiones de influencia.

 

Tabla de Ratios

Vemos que el beneficio de Vidrala ha estado relativamente estancado en el nivel de los 50 millones de euros a lo largo de estos últimos años. El activo de la empresa se mantiene todo este tiempo un poco por debajo de los 700 millones de euros. La caída en 2014 se debe principalmente a la reducción en la partida de Activos por impuesto diferido.

Por otro lado vemos un aumento importante en el patrimonio neto (de alrededor de un 9% anual compuesto), acompañado de una bajada del multiplo de endeudamiento.

 

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Prosegur: Análisis de Ratios y Comentario

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Introducción

Fundada en 1976, y cotizando en la bolsa de Madrid desde 1987, Prosegur es la tercera compañía mundial en el sector de seguridad privada. Prosegur opera de forma integrada todas las diferentes líneas de negocio del mercado de la seguridad: Vigilancia, Logística de Valores y Gestión de Efectivo y Tecnología de seguridad y monitorización.

 

Tabla de Ratios

Vemos que el beneficio de Prosegur ha estado estancado los últimos años en el entorno de 160 millones de euros. Sus activos han aumentado a una tasa de casi el 10% anual, así como la cifra de negocios (y un poco menos el patrimonio neto).

Estamos frente a un negocio de margenes bajos pero recurrentes. Normalmente este tipo de empresas utilizan bastante deuda para expandir su negocio y apalancar sus resultados. Hay que pensar sobre la volatilidad que este apalancamiento puede traer en épocas difíciles (aunque parece que Prosegur ha sorteado bien todo el periodo 2007-2009).

 

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Empresas con ventas a prueba de crisis

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Los últimos años han sido complicados para las empresas a todos los niveles. Como inversor en búsqueda de buenas empresas, una de las preguntas que me hacía últimamente es: ¿Cuántas empresas españolas han logrado aumentar sus ventas cada año durante estos años difíciles?

La capacidad de seguir aumentando ventas en cualquier entorno económico puede ser señal de poseer alguna ventaja competitiva, estar haciendo las cosas bien a nivel empresarial, o simplemente estar en un sector adecuado (o alguna variación de "estar en el lugar adecuado en el momento adecuado").

De alrededor de 90 empresas que he observado del mercado continuo español, sólo 25 aumentaron sus cifras de negocios cada año desde 2012-2014. Si miramos incluso un poco más hacia atrás (5 años en lugar de 3, es decir desde 2010-2014), sólo 10 han logrado aumentar sus ventas cada año.   Leer más »

Tomando ejemplo de Inditex (ITX)

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Una de las empresas que más atención ha recibido en los últimos años del mercado español es Inditex (ITX).

Como inversores, es importante entender la dinámica de las cuentas de una empresa y cómo genera su beneficio. Mirar el caso de Inditex nos puede ayudar a identificar futuras ocasiones de inversión.

¿Qué hace que Inditex sea una gran empresa?

Evidentemente, sus ventas han ido en aumento todos estos últimos años incluso a pesar de la crisis que hemos vivido. Esto es fundamental ya que si una empresa no genera ventas, es difícil que gane dinero. Pero esto no es todo. Inditex ha conseguido mantener unos márgenes de beneficio sólidos. Puesto que no tiene apenas deuda y realiza inversiones en capex de forma sostenible, sus beneficios son cuantiosos y aumentan al compás de las ventas.   Leer más »

Indra y los peligros del endeudamiento

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El uso que hacen las empresas de la deuda es uno de los aspectos más importantes que debemos observar antes de invertir.

Un uso moderado de la deuda puede ser bueno, y puede ayudar a crecer en periodos de expansión económica. Sin embargo hay que ser precavidos, puesto que este mismo efecto de apalancamiento puede perjudicar gravemente a la empresa en momentos difíciles.

En general, las empresas del ibex35 tienen niveles de endeudamiento altos. El caso de Indra es interesante porque ha elevado su deuda de forma notable en los últimos años:

 

Este incremento de la deuda no ha venido acompañado de un incremento de beneficios, sino todo lo contrario.

Para más información sobre las cuentas de Indra, podéis descargaros las cuentas y una herramienta de análisis de excel en el www.blogdelinversor.com   Leer más »

Red Electrica de España (REE) prospera "gracias a/a pesar de" su deuda

Reeroa foro

El caso de Red Eléctrica de España es interesante. Es de las pocas empresas españolas que a pesar de su gran deuda, ha logrado no sólo sobrevivir los años de crisis, sino prosperar.

Ventajas de tener un monopolio.


Vemos como la empresa consigue un retorno (ROE) gracias a su alto endeudamiento. Este endeudamiento se sostiene sobre la base de un retorno sobre activos sólido (aunque bajo) y unos márgenes envidiables.

Veamos como ha evolucionado la cotización durante este periodo:

 

La rentabilidad de una gran empresa: Viscofán

Vis roe foro

¿Qué sucede cuando una empresa con PER 13 sin apenas deuda consigue mantener durante años un ROE de alrededor de 20%?

 

 

A principios de 2009, Viscofán cotizaba a unos 14€ la acción. En 2008 terminó presentando un beneficio de 1,10€ por acción. Esto nos da un PER de aproximadamente 13. Veamos como evolucionó su cotización:

 

A largo plazo, la evolución de una empresa en bolsa siempre va de la mano de la evolución de su negocio. Analizar los estados financieros de las empresas nos puede ayudar a convertirnos en mejores inversores.

Puedes encontrar una explicación de la tabla de arriba (ROA y ROE) aquí: http://www.blogdelinversor.com/entendiendo-roa-y-roe-con-ejemplos/

Un saludo,

Nairan

 

Autor del blog

  • Nairan

    Nairan

    Intento aprender, entender y conocer las empresas en las que invierto. Siempre con un libro, disfruto descubriendo posibilidades de inversión. Autor del blogdelinversor.com

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