“De la macro a la inversión en un plumazo”
El martes se celebró en Madrid un nuevo encuentro de “Las mañanas de Groupama” en esta ocasión se pretendía dar una visión macroeconómica de lo que está pasando en la economía mundial para decidir las ideas de inversión para este 2015.
El panorama que se dibujó:
El diagnóstico del panorama es distinto si la perspectiva es a corto plazo o a medio-largo plazo.
En el primer caso están positivos y piensan que el momento de mercado es el propicio para la economía global apoyada en:
- Una política monetaria expansiva (que continuará por unos precios bajos ayudados por la caída del precio del crudo)
- Una política fiscal más neutral y menos restrictiva y en un ajuste de divisas.
Sin embargo a medio-largo plazo se ha de ser más cauteloso, principalmente por la carga de deuda que se soporta en los países tanto desarrollados como emergentes y concretamente en Europa (necesidad de más reformas estructurales) y Asia. La elevada deuda que se soporta lo que significa es que el escenario deflacionista y de política monetaria acomodaticia se va a mantener por un periodo largo de tiempo.
No obstante el crecimiento a nivel mundial estará entorno al 3,5% en 2015 y 4% en 2016.
La principal impulsora del crecimiento será la economía estadounidense, estabilizándose el crecimiento en la Eurozona y ralentizándose pero no de manera brusca en China. En Estados Unidos el sólido crecimiento se sostiene en una economía equilibrada, con una demanda sólida y un mercado de trabajo mejorando. Ello lleva a que se esté descontando en el mercado una subida del tipo oficial por parte de la FED más temprana, para mitad de año. El principal riesgo para esta economía es la forma, ritmo y claridad con la que se produzcan las subidas de tipos.
Por su parte en Europa el momento económico se torna en positivo ayudado por la caída de los precios del crudo, la implementación del QE por parte del BCE, y de un Euro débil.
Los Bancos Centrales, por supuesto, de nuevo serán los protagonistas del mercado.
Conclusiones para los inversores:
- Existencia de tipos bajos durante un largo periodo de tiempo.
- Existencia de amplia liquidez en los mercados.
- Búsqueda de la rentabilidad que lleve a ponderar los activos de riesgo.
- La selección de valores en bolsa será fundamental.
Para un mercado que consideran sin tendencia pero con fuertes rotaciones, las ideas de inversión son:
- Posicionamiento a favor de activos de riesgo, acciones y crédito.
- En bolsa ponderan más la bolsa estadounidense que la europea y las empresas de pequeña y mediana capitalización.
- En Renta fija se inclinan por el High Yield y los bonos periféricos.
