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Foro:
Yoespeculador
15/03/20 21:48
Ha respondido al tema ¿Invertimos con estrategias cóncavas o convexas?
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Hola Salva. Mira por donde, yo también me llamo Salva. Estoy muy sorprendido de que nadie haya respondido a tu pregunta. La encuentro sumamente interesante. Te dejo mi opinión:1) Creo que Taleb se refiere a estrategia cóncava con una estrategia que por ejemplo me hace ganar un 2% el 95% de las veces, pero que tiene riesgo de ruina. El famoso cisne negro nos puede pasar factura, por ejemplo, al estar muy apalancados. 2) No creo que vender puts sea una estrategia cóncava, ya que no hay riesgo de ruina a no ser que te hayas apalancado. Si tu tienes la pasta para comprar a precio de strike, y es un buen precio de entrada desde una perspectiva fundamental, en caso de que te ejecuten, adquieres esas acciones con descuento (margen de seguridad), y el potencial de subida de una acción es ilimitado.3) Comprar calls o puts puede ser una estrategia convexa, pero al mismo tiempo, con una esperanza matemática negativa. El tiempo juega en tu contra y te obliga a tener un market timing perfecto, cosa que supongo que ya sabes, si has leído a gente como Taleb, es imposible una vez se te acabe la suerte. No digo que no haya que comprar calls o puts, pero: a) ha de ser en momento muy específicos donde las mismas sean muy baratas; b) no hay que sobreoperar con estas estrategias ya que la compra de opciones tiene una esperanza matemática negativa, mientras que su venta una esperanza matemática positiva, puesto que la inmensa mayoría de opciones expiran sin valor.4) La enseñanza que me llevo de Taleb es que no hay que hacer el idiota (es decir, operar con riesgo de ruina usando apalancamiemto, pues hay un componente de incertidumbre en los mercados y en la la vida incontrolable, y cualquier modelo de gestión de riesgo que no tenga en cuenta la no linealidad es inútil ante una eventualidad inesperada). Si operas con riesgo de ruina, acabas arruinado. Esto es con lo que yo me quedo.Como te digo, esta es mi interpretación de Taleb y quizás esté equivocado, pero así es como me he tomado yo sus enseñanzas. Para mí vender puts y comprar a buen precio, sin apalancamiento, es una estrategia realmente buena: adquieres acciones de calidad a mejor precio que el precio de mercado, a largo plazo. Para acabar de complementarla yo vendería calls de acciones que ya tengo y siempre por encima de tu precio de compra. Es una buena estrategia para operar en mercados laterales, que están así un 70% del tiempo.Ni que decir tiene que el mejor momento de vender opciones es cuando el precio ha hecho un movimiento contrario al que te beneficia, y entonces se pagan bien. Evidentemente no tiene valor arriesgar tu capital vendiendo opciones que en ese momento no tienen buena prima.