Participaciones del usuario luis1971

luis1971 12/09/15 11:37

Ha respondido al tema Catenon

¿Alguien puede indicar cual es el saldo de compras y ventas de Espirito Santo en Catenon desde principios de este año hasta hoy?

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luis1971 28/08/15 17:30

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Análisis muy interesante, pienso que habría que darle la máxima publicidad, a ver si los del MAB se enteran http://www.gesprobolsa.com/el-propio-mab-retroalimenta-el-castigo-a-su-propias-cotizadas/

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luis1971 15/07/15 23:21

Ha respondido al tema Catenon

Robin, hay un error en el calculo de tu PER de 12 si no consideras el crédito fiscal y estimas un beneficio de 1,3 millones, con una capitalización actual de 23,5 millones a precio de 1,25 euros la acción, saldría un Per de 18. Considerando el crédito fiscal si saldría un pelín inferior a 12. Comparto con vosotros mi hipótesis. Se parece a la de Robin pero soy algo más optimista por el siguiente hecho. Yo espero una cifra de negocios mejor en el segundo trimestre que en el primero por el siguiente razonamiento. En el primer semestre del 2014 Catenon tenía una obra en curso pendiente de ejecutar de poco más de 4 millones. Esta obra en curso la han ejecutado en el segundo semestre y de ahí que saliensen los 8,2 millones de cifra de negocios anual. No por aplicar el 50% del peso a cada trimestre, esto ha sido una casualidad, la razón para mí fue el volumen de obra en curso pendiente que era de 4 Millones. En el primer semestre del 2015 tiene una obra en curso pendiente de ejecutar de 10 millones. Aplicando el anterior razonamiento finalizaría el año con una cifra de negocios de 16 millones. Vamos a ser más conservadores y supongamos que ejecuta sólo el 90%, finalizaría el año con una cifra de negocios de 15 millones, en línea con el plan de negocio. En el primer semestre han tenido un margen operativo del 21% (ebitda/ cifra de negocios) y la propia empresa ha reconocido que ha sido más bajo por la mayor ponderación de la obra en curso. Bueno sigamos siendo prudentes y pensemos cierran el año con ese mismo margen operativo del primer semestre del 21%. Ebitda 2015 sería 0,21x 15 millones= 3.150.000 euros. Comparto el razonamiento de Robin en cuanto a la minoración para el cálculo del beneficio neto y estimo un beneficio neto de 3,15 millones - 1,3 millones= 1,850 millones. Esto nos daría sin tener en cuenta el crédito fiscal un Per de 12,7 a precios actuales de 1,25. Realmente hay que considerar el crédito fiscal para el cálculo del PER así que tendríamos 1,850 millones + (0,9 millones -0,462 millones)= 2,288 millones de beneficio contable en 2015. Esto volviendo a ser conservadores ya que el calculo de los 0,462 millones de minoración del crédito fiscal es suponiendo el pago del 25% del impuesto de sociedades sobre el total del beneficio antes de impuestos. Y todos sabemos que estas empresas no pagan realmente un tipo del 25%, si no muy inferior. Por lo tanto el PER 2015 sería 23,5 millones de capitalización a precio actual de 1,25/ 2,288 millones de beneficio neto= 10,27. Volviendo a ser conservadores, si la empresa tiene actualmente un PER 2014 de 15. Si en el 2015 acaba con el mismo PER de 15 ( Que debería por lógica ser superior al del 2014 por estabilidad y fiabilidad de resultados, etc...). La acción debería de subir como mínimo un 46% desde precios actuales. Es decir 1,25*1,46= 1,82 euros como mínimo. Y los cálculos son siendo conservadores. ¿ Y cuanto debería de valer como mínimo en el 2016 siendo muy conservadores? Si suponemos el mismo incremento de beneficios que tendría en el 2015 vs 2014 y que sería de 1,850 millones en 2015- 0,6 millones en 2014= 1,250 millones. Si siendo excesivamente conservadores sumamos ese 1,250 millones al beneficio del 2015 de 1,850 millones ( sin tener en cuenta el crédito fiscal, ya que este año por el pago de impuestos y si volvemos a considerar un tipo impositivo efectivo muy alto para ser muy conservadores, el crédito fiscal ya desaparecería en este ejercicio) = 3,150 millones de befeficio en 2016. Entonces PER 2016= 23,5 millones/ 3,150 millones= 7,46. Aquí la acción debe de superar ya los 3 euros y toda esta argumentación siendo conservadores, especialmente en el 2016 por las hipótesis enunciadas anteriormente.

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luis1971 01/07/15 22:23

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Análisis sobre el MAB http://www.gesprobolsa.com/mab-algo-esta-cambiando-en-el-mercado/

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luis1971 24/06/15 20:46

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Fueron 25000 acciones negociadas por Inversis y a las 12 de la noche.

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luis1971 22/06/15 22:51

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Además de los fundamentales en los mercados también se dan las modas, que es lo que convierten en irracionales las inversiones. Cuando se dan al alza se forman las burbujas y cuando son a la baja los pánico vendedores. El Mab estuvo de moda y se formó una burbuja el año pasado. Ahora está en el olvido y Catenon al ser un valor pequeño dentro del Mab pasa desapercibido en este momento pese a sus buenos fundamentales. A esto es a lo que me refiero al decir que el problema es cotizar en el Mab, en el momento de mercado actual claro. Si Catenon estuviese en el mercado continuo estaría cotizando ya a más de 2€ sin lugar a duda. Esperemos que la dirección este barajando ya la posibilidad de salir a cotizar a otros mercados para darle más visibilidad a esta multinacional. Esta seria una posible alternativa que nos ayudaria a salir de esta atonía. Y si no a esperar, que a largo plazo la cotización se alineará con el valor por fundamentales. Es cuestión de tiempo.

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luis1971 22/06/15 19:15

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Vamos a ver. Si las buenas expectativas ya estuviesen descontadas en el precio entonces tendria que tener unos ratios financieros muy elevados. Y con los resultados del 2014 tiene un Per de 15, que para nada es alto, al igual que el ratio de su ebitda/ ingresos y ventas/capitalización que también son moderados. Y los actuales del 2015 van a ser, están siendo mucho mejores, lo que hara que los ratios economicos de Catenon van a ser realmente bajos y atractivos por análisis fundamental. Por ejemplo Michael Pages que es uno de los referentes del sector cotiza a un Per de 28 y nadie dice que está inflada... El único problema de Catenon es que cotiza en el Mab y que es un valor muy pequeño y tiene poca visibilidad, nada más.

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luis1971 16/06/15 16:10

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Entrevista al director general de Catenon. Confirma que la tendencia de los resultados va en linea con los del primer trimestre o incluso mejor. http://m.ivoox.com/miguel-angel-navarro-analiza-mercado-laboral-en-audios-mp3_rf_4610834_1.html

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luis1971 14/06/15 17:09

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Artículo 146. Adquisiciones derivativas condicionadas. 1. La sociedad anónima también podrá adquirir sus propias acciones y las participaciones creadas o las acciones emitidas por su sociedad dominante, cuando concurran las siguientes condiciones: a) Que la adquisición haya sido autorizada mediante acuerdo de la junta general, que deberá establecer las modalidades de la adquisición, el número máximo de participaciones o de acciones a adquirir, el contravalor mínimo y máximo cuando la adquisición sea onerosa, y la duración de la autorización, que no podrá exceder de cinco años. Leer más: Artículo 146 al que hace referencia el HR - Invertia Foros http://servicios.invertia.com/foros/read.asp?idMen=1026001063&idtel=rv011catenon#lyF3AZJUd9VmNHGq

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luis1971 14/06/15 16:00

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Hay un dato importante en el HR publicado y es que informa que la autorización de compra de acciones ha sido realizada en la junta del 30 de marzo del 2011. El articulo 146 de la ley que regula los limites de la adquisición de acciones propias establece que la autorización de la JGA tiene una duración máxima de 5 años. Esto quiere decir que Catenon debe de comprar toda la autocartera antes del 30 de marzo de 2016, es decir tiene como máximo 9 meses para hacerlo. El porcentaje máximo que puede comprar es del 10% del capital social. En un valor como Catenon con tan poca liquidez esto significa que existirá una presión compradora grande sobre el valor en ese periodo de tiempo, lo que implica que Catenon será alcista durante los próximos meses. Y esto debido a la compra de autocartera futura, adicionalmente a esto habría que valorar los avances en el plan de negocios y la comunicación de resultados etc... Y esta claro que cuando una empresa decide ejecutar la compra de acciones propias es por algo. Estamos en muy buen sitio.

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