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Participaciones del usuario Carpanta2

Carpanta2 17/09/14 10:26
Ha comentado en el artículo El porqué de nuestra inversion en Liberty global y John Malone (dossier adjunto)
Hola Alex, Excelente trabajo otra vez, y ya van unos cuantos, jeje Como se apuntaba en algún comentario, es digno de elogio la transparencia y el trabajo formativo que estáis realizando con vuestras presentaciones y contestando a todas las preguntas y comentarios. Me gusta leer vuestras cartas trimestrales en las que comentáis cual es la filosofía del fondo y algunas de vuestras principales posiciones. Pero lo que mas me gusta de vuestra cartera es la parte de "situaciones especiales" al estilo Greenblatt o Buffett cuando empezó con su partnership. La mayoría tienen catalizadores inminentes , permiten montar la operación con opciones para cubrirse y limitar el downside y además en caso de caída general de los mercados , al ser situaciones bastante descorrelacionadas podrían amortiguar esta hipotetica caída de los mercados. Saludos
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Carpanta2 10/09/14 01:13
Ha comentado en el artículo Royal Imtech: Un “real” pufo
Análisis de lujo Danidrums, Yo también fuí de los que salí por patas de esta inversión y me llevo un par de lecciones bien aprendidas, la mas importante: "no copiare una idea de inversión sin hacer mi due diligence", Saludos
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Carpanta2 04/09/14 16:03
Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)
Hola Danidrums, Gracias por la aclaración , Saludos
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Carpanta2 03/09/14 10:20
Ha comentado en el artículo ITE group plc., comprando con los tambores de guerra, update nº1
Hola Danidrums, Yo también estoy largo en ITE Group, bajo mi punto de vista Mr. Market se ha pasado 2 pueblos con el castigo en la cotización y en cuanto en los sucesivos "earnings" se vea que la problematica en Ukraina le afecta mucho menos de lo que el mercado anticipa la recuperación del precio será rápido. Me encanta invertir en buenas empresas pero que tienen intereses en zonas geográficas con puntuales problemas.
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Carpanta2 03/09/14 09:49
Ha respondido al tema Wide Moat - La pasta está en el foso
Discrepo respecto a que le SAN reparte un "dividendo" muy interesante, lo del script dividend es un timo que debería estar prohibido, es mas no se si existe en algún otro país. Es una dilución de libro, con este sistema si a Mr. Botin le place podría dar un dividendo del 50% anual (el dividendo mas "interesante" del mundo), simplemente amplia capital por ese importe y listo, menuda banda de delincuentes ... Lo de BME si que es un dividendo como diós manda en cash, aunque el problema es que el crecimiento del mismo está limitadisimo pero al menos es seguro. Disculpar por la vehemencia del comentario pero es que me enciendo al ver como se creen que los españolitos somos tontos y utilizan estas artimañas para tenernos "contentos". Por cierto, Botin y la mayoría de consejeros suelen elegir el cobro en cash en vez de quedarse las acciones del script.
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Carpanta2 02/09/14 23:49
Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)
Hola Danidrums, Gracias por el link, parece que vienen buenos tiempos para BBX :-) Hay un punto de tu informe sobre BBX que me crea algunas dudas, se trata de la valoración que haces de las "Net Operating Losses" (NOL´s). Buscando información al respecto de la normativa sobre la utilización de las NOL´s , he encontrado en el siguiente link que te adjunto, una información que podría limitar muchísimo el valor de esas NOL´s. Si he entendido bien parece ser que cuando en una empresa se producen cambios significativos en la propiedad de la misma, la normativa limita muchísimo la utilización de las NOL´s (en el caso de la futura fusión entre BBX y BFCF habría que determinar si al ejecutarse la misma, se considera que se han producido los cambios suficientes en la propiedad para que sea de aplicación esta restrictiva normativa). La información del link está fechada en el año 2009 , desconozco si posteriormente a esa fecha han vuelto a cambiar la normativa. http://www.gibbonslaw.com/news_publications/articles.php?action=display_publication&publication_id=2754
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Carpanta2 26/08/14 13:26
Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)
Hola Alejandro, Tomo nota y los futuros comentarios respecto True Value los realizaré en tu blog. BBX Opciones Me imagino que te refieres al vencimiento de 20 MARZO 2015 (es el mas lejano que veo), tendremos que apañarnos con este vto, es normal que estas "Special situations" que surgen en small caps no tengan la mejor cadena de opciones ya que el volumen que mueven no es muy grande. BBX Investor relations Yo les envié un mail con algunas consultas y de momento no he tenido respuesta, si contestan y puedo aportar alguna info adicional interesante la postearé por aquí, en cualquier caso tendremos que estar muy atentos en noviembre a ver si se produce algún movimiento al respecto del juicio. Como comentas , sería muy positivo ver algún movimiento por parte de la empresa para dar a conocer la misma a analistas e inversores. EXTENDICARE REIT Tenía conocimiento de que en su día EXE se convirtió en REIT, lo que no sabía es que esa noticia propulso el valor un 30% en un día, el histórico de cotizaciones que he podido ver empieza como fecha mas lejana a finales del 2006 que me imagino fue cuando se acababa de convertir en REIT. TRUE VALUE Esta claro que la mejor forma de crecimiento es la de tener una buena performance y no tengo ninguna duda que en True Value lo vais a conseguir , pero eso combinado con alguna actividad formativa como por ejemplo un webinario en Rankia como el que hizo hace unos meses Javier el gestor de Metavalor serviría para que explicárais de primera mano vuestra filosofía de inversión y analizaráis un poco por encima el portfolio de True Value. Esperamos ávidos que publiquéis el análisis del terrateniente Malone. Abrazo
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Carpanta2 22/08/14 17:07
Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)
Buenas de nuevo Alejandro, Gracias por tus comentarios. No es mala idea esto de cubrirse en este tipo de situaciones especiales y mas cuando sabemos que en una fecha concreta pueden salir noticias relevantes que afecten al precio. Es una lástima que en la cadena de opciones de BBX no tengan vencimientos mas alejados, por ejemplo con algun vencimiento Enero 2016 no sería mala opción construir parte de la posición con opciones CALL limitando así el efectivo comprometido y disminuyendo el riesgo. Otra posibilidad es ajustarse a los vencimientos que nos da hoy el mercado y luego ir haciendo los "rolling". Respecto al juicio previsto para noviembre , ¿tenéis alguna estimación de lo que se puede dilatar en resolverse el litigio? En el hipotético caso de que el resultado del juicio no signifique ningún impedimento para la fusión, ¿esta podría concretarse en los 5-6 meses siguientes a la resolución del asunto judicial? Si fuese así, creo que al ser una operación bastante desconocida por el mercado en general y que por su tamaño no interesa a los inversores institucionales gordos, una vez eliminada la incertidumbre del juicio creo que dará tiempo a seguir construyendo la posición. Algo parecido a lo que ha sucedido con Extendicare Inc. ,la empresa llegó a un acuerdo sobre las investigaciones, gracias al acuerdo quedaba la via libre para la venta de la unidad de negocio de USA y el mercado ha ido recogiendo en el precio estos catalizadores pero con subidas de varios días seguidos, con lo cual si se está atento de las noticias al minuto da tiempo de entrar a posteriori. True Value, en las últimas semanas se está comportando bastante mejor que el mercado han coincidido varias buenas noticias de algunas compañias que lleváis en cartera y se nota en el valor liquidativo, y además teniendo en cuenta que os gastáis una pasta en coberturas. ¿Para cuando roadshow informativo de True Value? Por favor, mantenernos informados, Saludos
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Carpanta2 19/08/14 10:57
Ha comentado en el artículo BBX Capital: Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes (Parte II: valorando la empresa)
Buenas Alejandro, Enhorabuena por el trabajo que estáis realizando en vuestro fondo True Value del cual soy partícipe, me encanta ese equilibrio entre puro value y situaciones especiales, los 2 top holdings (Micron y Extendicare) parece que van a ser muy buenas inversiones. Respecto a BBX Capital (que junto con BFCF) tiene un peso de alrededor de un 5% en el fondo (peso bastante importante), me surgen un par de preguntas: 1- ¿No tenéis la suficiente convicción con esta situación especial como para que tenga un peso todavía mayor en el fondo? 2- ¿Cuando construisteis la posición entrasteis a la vez en las 2 (BBX y BFCF) , o la fuisteis construyendo según conviniera por la ecuación de canje? 3- ¿Que opinión tenéis sobre el CEO Alan B. Levan ? Saludos
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