Bonos Telefonica canjeables T.Italia

Sin entrar mucho al detalle, me parece pura ingenieria financiera por parte de telefonica.
- Inversor, asume demasiados riesgos y solo la veria interesante si a vencimiento telecom esta por encima del 20%, teniendo en cuenta que este valor ha subido mas de un 100% en un año lo veo excesivamente arriesgado.
- Telefonica, reduce presion del gobierno brasileño y le da alas para seguir su expansion, gana con la venta de acciones, se financia gratis. Vamos que se financia a interes negativo ganando mucho. Jugada redonda para el emisor.