Buy and Hold lanza Bolsa Euro Valor para replicar Rex Royal Blue SICAV (Este fondo ya no está disponible)

Buenos días,

LA CNMVestá en proceso de sustituir la gestión y depositaria de Banco Madrid por otra entidad. 

La normativa establece que las Instituciones de Inversión Colectiva deben quedar separadas de la gestora y depositaria en proceso concursal antes de seis meses. Sin embargo, la CNMV en su comunicado afirma que esto “pretende llevarse a cabo en el más breve plazo posible”. De hecho, tal como se indica en varios medios,  la CNMV ha dado de plazo hasta hoy viernes para recibir candidaturas de las entidades interesadas. Una vez se sustituya la depositaría y la gestión, la operativa se debería reanudar rápidamente.

La cartera de fondos y las SICAVs están separadas del balance de la gestora y el depositario. Actualmente, las autoridades están decidiendo si la parte de liquidez de las IIC depositada en cuentas de B Madrid estaría separada o no del procedimiento concursal. 

Buy & Hold 

Por nuestra parte estamos en contacto con la CNMV y hemos presentado una consulta por escrito sobre este asunto. La CNMV nos ha indicado que hasta el momento no existe aún un criterio claro en este punto. Según el artículo 6 de la ley 35/2003, el patrimonio de los fondos de inversión no responderá por las deudas de las sociedades gestoras o depositarios, por lo que esperamos que el criterio de protección al inversor prevalezca. En todo caso el impacto en caso de no protección de la liquidez de las Instituciones de Inversión Colectiva que asesoramos, en nuestra opinión, sería limitado.

El valor liquidativo de todos los vehículos que asesoramos sigue calculándose diariamente con normalidad, de modo que la rentabilidad del año hasta el 23 de marzo es la siguiente:

13,93% Rex Royal Blue SICAV y Bolsa Euro Valor F.I.

9,97% España Flexible, F.I.

2,40% Renta Fija Mixta España Flexible, F.I. 

Por nuestra parte, estamos cerca de cerrar un acuerdo con una nueva entidad financiera para que tan pronto como sea posible podamos continuar con nuestra operativa habitual de asesoramiento, y los partícipes de las instituciones que asesoramos puedan traspasar todas sus posiciones a la nueva entidad. En su momento les facilitaremos toda la información necesaria.

Buenos días!

Rex Royal Blue SICAV

Rex Royal Blue SICAV consiguió una rentabilidad del 2,6% en marzo, siendo la rentabilidad acumulada en lo que va de año del 15%. Durante este mes se ha producido

• La venta de las acciones de Devro por las subidas de los últimos meses, la relación rentabilidad riesgo no era lo suficientemente atractiva.
• Aumento de posiciones en Admiral Group, pasando a ser la principal posición después de Banco Santander.  

España Flexible

España Flexible consiguió una rentabilidad del 2% en marzo, siendo la rentabilidad acumulada de 2015 del 11,9%. Durante el mes de marzo, se produjeron los siguientes cambios:

• La venta de las acciones de Devro
• Aumento de posiciones en Admiral Group, pasando a ser la principal posición. 

En cuanto a la cartera de renta fija:

• Se han vendido los pagarés de Rubacex
• Se han introducido tres nuevas posiciones en la cartera: SIDECU 2020, Atradius 2044 y Petrobras 2025.

Renta Fija Mixta España Flexible

Renta Fija Mixta España Flexible obtuvo una rentabilidad del 0,3%, acumulando un 2,9% en lo que va de año. Durante el mes de marzo se produjeron los siguientes cambios:

• Se ha seguido aumentando la diversificación de la cartera, incorporando tres nuevas posiciones: Bonos de SIDECU 2020, Bonos de Atradius 2044 y Bonos de Petrobras 2025.
• Aumento de posiciones en bonos de Almirall 2021 y Bonos Sacyr 2016.

Buenas tardes,

Actualizo el hilo con los informes de abril de Buy & Hold sobre sus fondos y SICAV.

Rex Royal Blue SICAV

• La cartera de la SICAV ha conseguido un mejor comportamiento que sus índices durante el mes de abril. La evolución de la Sicav durante abril ha sido negativa, -0,5%, frente al -1,2% del Ibex-35 y el -2,2% del Eurostoxx-50. 

• Rex Royal Blue SICAV lleva una rentabilidad acumulada en 2015 de 14,5%.

España Flexible

• El fondo ha sufrido una bajada del -0,2% frente a la del 1,2% en el Ibex y del 0,6% en su índice de referencia. España flexible lleva una rentabilidad acumulada en este 2015 de 11,6%.

• La cartera del fondo ha tenido una mejor evolución que sus índices de referencia en el mes de abril. En la cartera de renta fija, Campofrío ha amortizado el bono que poseía con vencimiento en 2016. 

Renta Fija Mixta España Flexible

• Durante el mes de abril, se ha producido la amortización de dos de los bonos que poseía el fondo, por parte de los emisores, el primero el bono de Campofrío con vencimiento en 2016 y en segundo lugar el bono de OHL con vencimiento en 2018. Renta Fija Mixta España Flexible lleva una rentabilidad acumulada en 2015 de 3,1%.

• Renta Fija Mixta España Flexible ha tenido una subida del 0,2% frente a la bajada del 0,8% de su índice de referencia.

Buenos días,

Actualizo el hilo con información de mayo de Buy & Hold sobre sus fondos y SICAV:

Rex Royal Blue SICAV

• Rex Royal Blue SICAV lleva una rentabilidad acumulada en lo que va de año del 13,2%. La evolución mensual de la SICAV ha sido una bajada del 1,1% frente a la caída del 1,5% en el Ibex-35 y del 1,2% del Eurostoxx-50.

• Rex Royal Blue SICAV sigue manteniendo su apuesta por la recuperación española (Mediaset, Atresmedia o Liberbank, BME, Dia, Clinica Baviera), por empresas automovilísticas de gran calidad e infravaloradas (BMW, Volkswagen, Plastic Omnium, Cie Automotive), ingenierías muy castigadas por la caída del petroleo (Applus, Petrofac y Tecnip) o por otras razones (Duro Felguera, Indra) y empresas en general de gran calidad con cotizaciones que no reflejan sus fundamentales (Deere, Swatch, Aberdeen, Rolls Royce, Catalana Occidente o Admiral). 

España Flexible

• España Flexible lleva una rentabilidad acumulada en lo que va de año del 10,1%. La evolución mensual del fondo ha sido una bajada del 1,3% frente a la bajada del 1,5% en el Ibex y del 0,8% en su índice de referencia.

• España Flexible sigue manteniendo su apuestas por la recuperación española (Mediaset, Atresmedia o Liberbank, BME, Dia, Clinica Baviera), por empresas de componentes de automoción de gran calidad e infravaloradas (Burelle, Cie Automotive), ingenierías muy castigadas por la caída del petroleo (Applus, Petrofac y Tecnip) o por otras razones (Duro Felguera, Indra) y empresas en general de gran calidad con cotizaciones que no reflejan sus fundamentales (Swatch, Aberdeen, Catalana Occidente o Admiral). 

• Por la parte de renta fija tenemos bonos en los que la rentabilidad implícita de los mismos hace que las recientes caídas en los precios de los bonos gubernamentales no les haya practicamente afectado.

Renta Fija Mixta España Flexible

• Renta Fija Mixta España Flexible lleva una rentabilidad acumulada en lo que va de año del 2,6%. La evolución mensual del fondo ha sido una bajada del 0,4% frente a la bajada del 1,2% en su índice de referencia.

• Durante este mes se ha producido la amortización del bono de OHL con vencimiento en 2018 que tenía en cartera, lo que ha provocado que la liquidez aumente hasta el 29%, niveles adecuados.

¿Tenéis alguno de estos fondos en cartera? ¿Cómo pensáis que lo están haciendo?

Un saludo!

Nuestra recomendación es mantener las posiciones en los fondos sin traspasar por el momento. Tras el cambio de depositaria a Cecabank y de gestora a Renta 4, y una vez permitida la entrada y salida de inversores, recuperamos la normalidad en los fondos que asesoramos. Como les hemos venido comentando, el contrato de asesoramiento a los fondos sigue vigente y ya hemos podido realizar los cambios deseados dentro de las respectivas carteras. No obstante en los próximos días les enviaremos un email indicándoles donde pueden traspasar sus posiciones en los fondos, si lo desean. Desde Buy & Hold hemos podido hablar con los principales inversores de los tres fondos y tanto ellos como nosotros no vamos a realizar ningún reembolso de los mismos por el momento. Les agradecemos la confianza que han depositado en nosotros durante este inesperado episodio y esperamos poder devolvérselo a través de las rentabilidades futuras. 

Respecto a los fondos asesorados por Buy & Hold, en el momento en que se inicie la operativa en Sabadell-Urquijo, podrán recibir traspasos de otros vehículos de inversión. Se espera recuperar la operativa de Rex Royal Blue en los próximos días y por lo que respecta a BH Iberia Flexible y BH Renta Fija Iberia, estos dos productos están en proceso de constitución y esperan que inicien la operativa en septiembre. 

Esperan que los tres vehículos sean traspasables en unos 10 meses a partir de que inicien la operativa. 

Buenas a todos,

Actualizo el hilo con algunos comentarios de los informes de junio de Buy & Hold sobre sus fondos y SICAV:

Rex Royal Blue SICAV

España Flexible FI

• Una vez recuperada la operativa en el fondo, hemos aprovechado para vender la totalidad de la posición en Ebro Foods y para reducir posiciones en Adveo, ambas por el mismo motivo, por unos decepcionantes resultados durante los últimos trimestres.

• Por la parte de renta fija y debido al aumento de las rentabilidades (y por tanto bajada de precios) hemos decidido reducir la duración de la cartera por lo que hemos vendido una titulización de Bankia, aumentado la parte de liquidez.

• La evolución mensual del fondo ha sido una bajada del 2,1% frente a la caída del 4% en el Ibex-35 y del 2,1% en nuestro indice de referencia.

RF Mixta España Flexible

• El aumento de las tensiones en Grecia ha provocado una aumento de la adversión al riesgo lo que por la parte de la renta fija pública ha producido que las primas de riesgo de los bono de los países mediterráneos hayan seguido aumentando, alcanzando niveles de 150 p.b. en el caso Español y por el lado de la renta fija privada, ha provocado un aumento de los diferenciales de los bonos high yield, lo que hace que empiecen a haber oportunidades interesantes en estos bonos.

• La evolución mensual del fondo ha sido una bajada del 1% frente a la bajada del 0,8% en nuestro índice de referencia.

¿Cómo pensáis que lo están haciendos los dos fondos y la SICAV? ¿Valen la pena?

Un saludo!

Buenos días,

Actualizo el hilo con información de julio de Buy & Hold sobre sus fondos y SICAV. Este mes destaca que sus fondos España Flexible y RF Mixta España Flexible, están en liquidez a la espera de poder traspasar a los clientes al nuevo vehículo de inversión réplica de cada respectivo fondo que están creando en Banco Sabadell.

Rex Royal Blue SICAV

• Hemos recuperado el funcionamiento normal de la SICAV y hemos podido realizar cambios en la cartera. Por una parte, hemos reducido toda o parte de la posición en valores como Antena 3, Mediaset, Basf, Bpost y Devro, LVMH, Clínica Baviera, BBVA y Santander. Por otra, hemos aumentado la posición en Swatch Group, Liberbank y Corticeria Amorim y hemos entrado de nuevo en Barratt Developments, IBM, Zanetti, Lenta y Talgo.

• La evolución mensual de la SICAV ha sido una subida del 1,1% frente a la subida del 3,7% en el Ibex-35 y del 5,1% del Eurostoxx-50.

España Flexible FI

• Hemos aprovechado la subida de la bolsa para deshacer todas las posiciones tanto de renta fija como de renta variable, estando actualmente el fondo en liquidez, invertida ésta en cuentas remuneradas.

• Seguimos manteniendo una exposición bursátil del 53%, mediante futuros del Ibex y del Eurostoxx, estando a la espera de poder traspasar a los clientes al nuevo vehículo de inversión replica de España Flexible que estamos creando en Banco Sabadell.

• La evolución mensual del fondo debido al proceso de venta de todas las posiciones, ha sido una subida del 1,2% frente a la subida del 3,8% en el Ibex y del 2% en nuestro índice de referencia.

RF Mixta España Flexible

• Hemos aprovechado la subida de la bolsa para deshacer todas las posiciones tanto de renta fija como de renta variable, estando actualmente el fondo en liquidez, invertida ésta en cuentas remuneradas.

• La evolución mensual del fondo debido al proceso de venta de todas las posiciones, ha sido una bajada del 0,3% frente a la subida del 1,6% en nuestro índice de referencia.

¿Hasta que punto creéis que ha afectado el caso de Banco Madrid a los fondos de Buy & Hold?

Un saludo!

Buenos días,

Actualizo el hilo con algunos comentarios de los informes del mes de agosto de Buy & Hold sobre sus fondos y SICAV:

España Flexible FI

• El  fondo continua estando en liquidez, invertida ésta en cuentas remuneradas, aunque manteniendo la exposición bursátil al 53% mediante futuros del Ibex y del Eurostoxx. 

• En agosto la evolución del fondo ha sido una pérdida del 4,4% frente a la bajada del 8,2% del Ibex y del 4,2% de nuestro índice de referencia.  

• Además, Banco Sabadell ha solicitado autorización a la CNMV para la constitución de la sicav BH Iberia Flexible, con una política de inversión similar a la del fondo España Flexible, por lo que esperamos que antes de final de este mes este constituida.

Renta Fija Mixta España Flexible FI

• El  fondo continua estando en liquidez, invertida ésta en cuentas remuneradas. 

• En agosto la evolución del fondo ha sido una pérdida del 0,1% frente a la bajada del 0,6% de nuestro índice de referencia.

Rex Royal Blue SICAV

• El mes de agosto ha sido uno de los meses más negativos de los últimos años, debido al temor a un frenazo brusco de la economía china. El temor a la economía china lógicamente ha afectado a las principales empresas exportadoras a esta región, como son las automovilísticas, fabricantes de lujo y, sobre todo, a las compañías petrolíferas y mineras, ya que China es uno de los principales consumidores de materias primas a nivel mundial.

• Estas caídas han provocado nerviosismo y reducido el valor de la SICAV , pero nos han presentado oportunidades de inversión en empresas interesantes, aumentando de este modo el potencial de revalorización de la cartera en el medio plazo.

• La evolución mensual de la SICAV ha sido una bajada del 6% frente a la bajada del 8,2% en el Ibex-35 y del 9,1% del Eurostoxx-50.

Viendo las pérdidas de los fondos y la SICAV vemos que se han comportado mejor que los mercados, ¿Qué os parece a vosotros?

Un saludo!