Dudas sobre comportamiento de un Fondo de Renta Fija.

1º) Si un fondo invierte su patrimonio en Renta Fija a Largo Plazo, supuestamente su rentabilidad se reducirá e incluso puede llegar a ser negativa en un escenario de subida de tipos de interés. ¿Es así?

2º) Si ése fondo que invierte en Deuda de la zona Euro tiene en su cartera el 75% de Deuda Pública a largo plazo emitida por el Reino de España, y finalmente recibimos ayuda/rescate, la prima de riesgo baja y la tensión se reduce, entiendo que al bajar los tipos de interés en las Obligaciones a 10, 15 y 30 años emitidas por el Tesoro Público, y al tener un 75% de su cartera en ellas, el fondo tendería a revalorizarse. ¿Es así?

3º) Todo el Mundo incide en que los tipos de interés están en mínimos históricos, pero son los del Banco Central Europeo, porque en España el Bono a 10 años está en máximos históricos, y parece que con escaso margen de subida. Con todo ello... ¿Pensáis que sería interesante invertir en algún fondo de Renta Fija a Largo plazo que invierta mayoritariamente en Deuda Pública de España? ¿Alguna recomendación?

Intento contestar:

1- En efecto, en un escenario de subida de tipos la rentabilidad de los fondos de bonos puede ser negativa. De hecho, cuanto mayor es la duración media de la cartera, mayor será la sensibilidad del fondo, y le afectaran en mayor medida los tipos de interés. Por ejemplo, en general 2006 y 2007 no fueron buenos años para la renta fija pública a largo plazo, muchos de los fondos acabaron con rentabilidad negativa.

2- En el caso del reino de España, al no ser deuda de máxima calificación crediticia, si la prima de riesgo baja el fondo se revalorizará. No obstante, si al final el BCE compra solo bonos hasta 3 años, habría que ver como se comportan los bonos de largo plazo. También habría que ver si con el rescate se reduce realmente la prima de riesgo ya que, si nos fijamos en los paises rescatados, no siempre ha bajado la prima de riesgo tras el rescate.

3- Pues la verdad es que a esta pregunta si que no se que contestar. Será interesante en función de lo que vaya a pasar, y en función del escenario sería una buena opción o no.

1) Es como dices. Si suben los tipos la cartera del fondo se deprecia y el fondo tendrá perdidas. Los precios de las obligaciones y los tipos de interés se comportan de forma inversa. Cuanto más suban más se depreciara la cartera como consecuencia de que es posible adquirir esas obligaciones en el mercado a tipos superiores.

2 y 3 ) Una cosa es la prima de riesgo y otra los tipos de interés. Puede bajar la prima y subir los tipos de interes, que en España no están en mínimos históricos en el bono a 10 años. Puedes buscar un histórico y veras que no hace tanto estaban al 7-8 % y hace bastante mas ( antes de el euro ) en tipos mucho más altos. Resumiendo, si pedimos el rescate quizás la prima baje algo más ( con respecto a Alemania ) pero no los tipos de interes que probablemente subirían por detectarse un mayor riesgo para las economías que facilitan el rescate. Por todo esto a mi no me parece buena idea invertir en un fondo de RF a LP en la zona euro.