Pues exactamente es así, si se gastan las reservas que son beneficios de años

Pues exactamente es así, si se gastan las reservas que son beneficios de años anteriores no distribuidos, esto tiene el recorrido que tiene, llega un punto que no se puede mas, aún cuando telefónica gana alrededor del 30% de sus fondos propios o patrimonio neto, pero una cosa es dar como dividendo en 15 ó 20% del importe de estos fondos, con lo que supondría incrementar las reservas con el 10 ó 15% no distribuido, que dar un 10% sobre la cotización bursátil que es muy superior al valor de balance (valor teórico contable) de la compañía, vamos que si reparten reservas o prima de emisión, ocurren dos cosas, una que esto tiene un horizonte definido que es la cifra de reservas, y desde luego no pueden seguir invirtiendo si las reparten a los accionistas, o tendrán que endeudarse mas para invertir, y segundo, se están empobreciendo porque reparten mas de lo que ganan de beneficios, aunque tengan muchos.