José Luis Martínez Campuzano estratega de Citi explica muy bien en este texto lo que pasó para que se diera esa vuelta:
Al final, movimientos de más de 300 puntos en minutos ayer del Dow. Arriba y al alza, en un movimiento de ida y vuelta con cierre final positivo. El Dow cerró con subida del 1.44 %, cuando el S&P recuperó un 2.25 %. Pero ambos índices llegaron a perder por encima del 1.5 % durante el día. De hecho, se mantenían en negativo cerca ya del cierre.
¿Qué pasó? De entrada, los comentarios de Bernanke ayudaron a matizar las fuertes caídas observadas en Europa. El Presidente de la Fed se mostró muy preocupado por el desarrollo de las Crisis de deuda (¿bancaria ya también?) europea. De hecho, consideró que las autoridades USA son "inocentes observadores" de la Crisis. Y pidió medidas contundentes a los europeos para solucionarla. En términos internos, aludió también a la incertidumbre por la discusión política por el techo de la deuda. Consideró que la Fed tiene herramientas para intervenir en los mercados, pero que debe evaluar la relación coste/beneficio de aplicarlas. Valoró la decisión de aumentar la duración de la cartera de deuda en términos de un hipotético recorte de tipos de medio punto. Dejó en el aire la posibilidad de crear, con el permiso del Tesoro, una base de préstamos de gran magnitud más allá de bancos. Y naturalmente, toda la liquidez que estos precisen. Confirmó en este sentido que observa la evolución de la liquidez de las entidades ante la Crisis europea.
Pero de matizar las caídas a cerrar con subidas hay una gran distancia. Y en este caso fue Europa la razón. El Ecofin finalizó con una promesa de estudiar un nuevo proceso de recapitalización de la banca europea. Pero el ECB rechazó que fuera a través de su balance. Y las autoridades alemanas consideraron que no debe ser el EFSF. Al final, los propios estados. ¿De dónde saldrá el dinero? Al final, si los mismos estados ahora cuestionados lo que conduce a la debilidad del balance de su banca ponen dinero para fortalecerla las dudas iniciales sobre la solidez de las finanzas públicas pueden aumentar. Y esto retroalimentaría la tensión. Me duele la cabeza.
¿Qué que es la volatilidad? Una caída del 10.2 % del VIX, hasta finalizar ayer en niveles del 40.8 %. Sí, la volatilidad, como sinónimo de riesgo, también debe ser matizada. Las bolsas asiáticas así parecen también considerarlo. En estos momentos se mantienen planas ante la desconfianza sobre la evolución hoy del mercado. Veremos.